증권사 2016 년 증시전망지수전망 골드만삭스 경기방어를 위해 완화된 재정정책과 통화정책 사용할 것 인프라투자 확대와 지준율 인하 등 정책 사용가능 GDP 는 6.4% 성장, 위안화는 달러대비 3~4% 평가절하 예상 선강통은 1 분기 초 발표 후 2 분기 초 시행 가능성.

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1 증권사 2016 년 증시전망지수전망 골드만삭스 경기방어를 위해 완화된 재정정책과 통화정책 사용할 것 인프라투자 확대와 지준율 인하 등 정책 사용가능 GDP 는 6.4% 성장, 위안화는 달러대비 3~4% 평가절하 예상 선강통은 1 분기 초 발표 후 2 분기 초 시행 가능성 큼 심천상장사의 2016 년 평균 EPS 증가율은 28% 로 예상 2016 년 MSCI 편입 가능성은 존재, 단 전제조건은 선강통의 시행 CSI 300 지수 4,000P 홍콩 H 지수 10,500P 초상증권 경제구조전환의 배경하에 투자가능자산 부재로 트레이딩형의 불마켓 형성되고 있음 박스권 움직이 예상되지만 다양한 이슈발생으로 2 분기에는 단기적인 급등 가능성도 존재함 스마트제조, 생태도시, 국영기업개혁, 계획 관련 테마와 교육정보화, 온라인미디어, 온라인의료, 양로서비스, 스포츠, 방위산업, 빅데이터, IP, VR 등 세분화업종에 주목해야 함 상해종합지수 3,000~4,000P 4,700P 가능성 존재 흥업증권 2016 년 중국증시는 변동성이 큰 박스권 장세로 전망됨 완화된 통화정책이 유지될 것이며 실질금리는 지속 하락 예상 풍부한 유동성 환경에서 자산은 채권시장, 증권시장, 지역 부동산시장에서 로테이션 돌 것으로 판단 경기 안정을 위한 통신, 상하수도, 철도, 도로, 공항 등 인프라투자가 증가할 것으로 전망 IPO 재개와 대주주 보호예수 물량 해제로 1 분기는 시장 공급부담 가중 대외개방 (MSCI 편입 및 선강통 ) 과 저금리에 따른 유휴자금 증시진입으로 수요는 개선 여지 있음 - 국태군안증권 시장금리하락이 작용하면서 내년 3~4 월 가치주 장세가 형성될 전망 그전에는 여전히 성장주 장세가 이어질 전망 상해종합지수는 여전히 높은 변동성을 보이면서 박스권에서 움직일 것으로 예상 개별기업 신용리스크가 부각될 가능성이 있지만 그로 인해 시장저점이 형성돼 매수기회가 될 전망 상해종합지수 3,200~4,500P 신만굉원증권 2016 년 A 주시장은 양회 전이 매수 적기로 판단되며 개혁기대감과 유동성으로 상승 가능 공급부담과 대주주 보호예수물량 해제로 변동성이 확대될 것으로 전망 유망분야는 SHAREN (Sports, HealthCare, Avant-tech, Recreation, Education, NewEnergy) 상해종합지수 3,050~4,750P 창업판지수 2,250~4,250P 해통증권 2015 년에 이어 2016 년도 금리 하락과 경제성장구조 전환으로 투자기회가 많을 것으로 전망 단 2015 년보다 변동성은 줄어들 것 계획으로 선진 제조업과 스마트장비, 신에너지자동차 클라우딩컴퓨터, 빅데이터, 스포츠, 엔터, 헬스케어, 디즈니 테마주, 방위업체 등 분야에서 새로운 블루칩종목들이 나타날 것임 - 글로벌 & 현지 증권사 2016 년 중국증시 전망 및 추천종목 해외상품부 768-7676

2 증권사 2016 년 증시전망지수전망 CICC 2014 년 ~2015 년은 벨류에이션 저평가와 금리하락에 의한 강세를 보였다면 내년은 전망이 불투명함 여전히 단계적, 구조적인 기회를 여겨봐야 하며 업종면에서는 1) 부진한 경기속에서도 꾸준히 성장하고 있고 벨류에이션이 합리적인 소비재, 헬스케어 업종 ( 식음료, 경공업, 미디어인터넷, 제약, 의료서비스, 보험 등 ) 2) 정책지원 확대 분야, 수급개선 가능한 Cyclical 업종 ( 신에너지, 전력설비, 환경보호, 도로 · 철도 · 물류 ) - 광발증권 신흥산업은 성장성이 양호하지만 벨류에이션이 너무 높아 조정 가능성 존재 전통산업은 벨류에이션은 합리적이지만 성장성이 부족하며 이익 개선에는 시간이 필요함 창업판의 2016 년 벨류에이션 밴드는 소폭 하락해 PER 60~75 배 구간대로 예상 신흥산업은 교육, 미디어, 정보서비스 등 소비 관련 서비스업에 주목 전통산업은 석탄, 철상, 비철, 화학섬유 등 설비투자가 크게 줄어든 업종에 관심가져야 함 상해종합지수 2,890~3,910P 창업판지수 1,920~2,881P 화태증권 내년 증시는 하반기보다 상반기가 더 양호할 것이며 상반기는 성장주, 하반기는 대형주 장세로 전망 유망분야는 1) 제조업업그레이드 관련 ‘ 중국제조 2025’, 신에너지자동차, 로봇, 드론 관련 주 및 계획 관련 생태문명, 헬스케어, 실버산업 등 성장주와 2) 오일가스개혁, 전력개혁 관련 공급단개혁과 일대일로, 자유무역구, 징진지프로젝트, 장강경제벨트 관련 지역경제개발 및 스펀지도시, 지하종합파이프망건설 관련 신형 인프라건설 등 개혁테마 상해종합지수 3,250~4,500P 창업판지수 2,550~4,050P 중신증권 내년 미국 금리인상폭은 제한적이며 중국은 시장금리가 추가 하락 가능성 있음 완화한 통화 및 재정정책 유지로 9 차례 총 450bp 의 지준율 인하와 2 차례 총 50bp 의 금리인하 전망 상반기 유동성에 따른 지수상승, 하반기 경기안정으로 통화정책이 소폭 긴축되면서 주가 조정 예상 상반기에는 성장주, 하반기에는 식음료, 헬스케어, 환경보호 관련 주가 유망할 것 상해종합지수 3,000~4,500P 국원증권 2016 년 상해종합지수는 W 형 흐름 예상, 4 가지 투자아이디어로는 ; 1) 중국제조 2025, 인터넷 +, 에너지절감, 신에너지자동차, 인공지능 등 고급제조업 및 기술주 2) 미디어, 여행, 스포츠, 환경보호, 헬스케어 등 소비업그레이드 관련 주 ; 3) 일대일로 관련 원전, 고속철, 방위산업 및 자유무역구 테마주 등 지역발전 및 생산이전 관련 주 ; 4) 유동성이 풍부한 시장에서 주가가 과도 하락한 희토 관련 주 및 M&A 관련 주 상해종합지수 3,000~4,500P 창업판지수 신고가 기록 예상 안신증권 중국 내 자산배분수요와 투자가능자산의 부재로 자금이 증시로 유입되면서 증시상승을 견인할 전망 연기금 등 장기투자자가 기대수익률 달성을 위해 연초 저평가 대형주를 편입 수요가 있고 MSCI 지수편입 기대감도 존재함, 1 분기는 대형주, 2~4 분기는 성장주에 기회가 있을 것 무인자동차, 소비업종, 실버산업, 헬스케어, 공급단개혁, 국영기업개혁, 방위산업개혁 등 분야가 유망 - 해외상품부 768-7676 글로벌 & 현지 증권사 2016 년 중국증시 전망 및 추천종목

3 해외상품부 768-7676 증권사추천종목코드비고 골드만삭스 복성제약 600196 후강통 천사력제약 600535 후강통 귀주모태주 600519 후강통 화하행복부동산 600340 후강통 평안보험 601318 후강통 중남미디어 601098 후강통 항주하이크비젼 002415 심천거래소 한스레이저기술 002008 심천거래소 회천기술 300124 심천거래소 만과부동산 000002 심천거래소 제퍼리 평안보험 601318 후강통 태평양보험 601601 후강통 안휘해라시멘트 600585 후강통 장안자동차 200625 심천거래소 서공기계 000425 심천거래소 UBS 평안보험 601318 후강통 상해국제공항 600009 후강통 항서제약 600276 후강통 강중제약 600750 후강통 중국청년여행사 600138 후강통 상해자동차 600104 후강통 정주우통버스 600066 후강통 삼안광전 600703 후강통 로반전기 002508 심천거래소 심마복식 002563 심천거래소 화이브라더스 300027 심천거래소 그리전기 000651 심천거래소 글로벌 & 현지 증권사 2016 년 중국증시 전망 및 추천종목 추천종목코드비고 중신증권 중청려 600138 후강통 특변전공 600089 후강통 평고전기 600312 후강통 정주우통버스 600066 후강통 상해기전 600835 후강통 중흥통신 000063 심천거래소 투스사운드 000826 심천거래소 대양전기 002249 심천거래소 알파애니메이션 002292 심천거래소 위성신소재 002372 심천거래소 시노케어 300298 심천거래소 설낭환경 300385 심천거래소 국원증권 항서제약 600276 후강통 화무물류 603128 후강통 파사가스 603318 상해거래소 카이사관광 000796 심천거래소 강소아태기술 002540 심천거래소 합중사장 002383 심천거래소 위해광진 002111 심천거래소 화루바이나 300291 심천거래소 핸드정보 300170 심천거래소 러푸매디컬 300003 심천거래소 장신과기 300088 심천거래소 취광과기 300203 심천거래소