Agenda 핵심 사항 운용역 및 운용본부 소개 운용전략(모 투자신탁) 투자위험

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0 삼성 코리아롱숏 증권 자투자신탁[주식-파생형]
준법감시인 승인필 제 호 삼성 코리아롱숏 증권 자투자신탁[주식-파생형] 본 자료는 판매사에 상품판매를 제안하기 위하여 작성한 것이므로 실제 판매되는 상품과는 다소 상이할 수 있습니다. 실제 상품출시 시 관련법령, 신탁계약서 및 투자설명서에 의하여 집합투자재산을 운용할 것이며, 본 자료에 기재된 사항 중 관련법령, 신탁계약서 및 투자설명서와 상이한 것은 효력이 없습니다. 본 자료는 현시점의 시장 상황, 전망 등을 고려하여 단순히 참고용으로 제작한 자료이므로, 어떤 경로를 통해서든지 본 자료의 전부 또는 일부를 교부 받는 투자자는 반드시 투자설명서를 수령하여 상품의 내용을 충분히 인지하신 후 자신의 판단과 책임하에 투자여부를 결정하시기 바랍니다. 또한, 본 자료는 참고 자료로 신뢰할 수 있다고 판단되는 각종 자료와 통계자료를 이용하여 작성된 것으로 본 자료의 내용이 향후 결과에 대한 보증이 될 수 없습니다. 이 제안서는 총 31페이지로 구성되어 있으니 상품의 이해를 위해서는 전체 자료를 읽으시기 바랍니다.

1 Agenda 핵심 사항 운용역 및 운용본부 소개 운용전략(모 투자신탁) 투자위험
[별첨] 旣운용 펀드의 성과 및 주요 전략 소개

2 핵심 사항

3 삼성 알파클럽 코리아롱숏 펀드는 “안정적인 수익 창출” 을 추구합니다.
주식과 파생상품을 주된 투자대상으로 하면서도 손실가능성 축소하는 운용, 시장의 등락에 따른 높은 변동성을 지양하고 장기적으로 안정적인 수익을 쌓아나가는 투자를 추구합니다. 좋은 주식, 저위험 투자 기회를 찾아내는 노력과 능력을 수익 창출의 원천으로 하면서도 적극적인 헷징 전략을 통해 주식시장의 변동성 위험을 방어하고자 합니다. 이는 저희가 추구하는 벨류와 모멘텀 투자의 결합을 의미합니다. 저금리, 저성장, 주식시장의 양극화로 요약되어지는 불확실한 투자 환경하에서 새로운 투자대안으로 알파클럽 코리아롱숏 펀드를 제안합니다.

4 투자 불확실성의 시대! 신뢰 받는 투자대안이 되겠습니다.
투자 불확실성의 시대! 신뢰 받는 투자대안이 되겠습니다. 새로운 투자환경 투자 대안 I. 저 성장 주식시장에서 눈에 띄는 상승 기대하기 어려움 → 일반 액티브 펀드에 대한 대안 필요 장기 안정수익을 추구하는 삼성 클럽 코리아롱숏 펀드 II. 저 금리 ‘금리 + 알파’ 상품 수요 증가 절세에 대한 관심 증가 III. 시장의 양극화 롱숏 전략을 통한 수익 창출 기회 확대

5 새로운 투자 원칙과 철학을 실천하겠습니다. 기존의 정형적, 수동적 운용 적극적, 능동적 운용 추구
I. 시장의 상승에 의존하는 구조 저성장 기조, 주식시장의 장기 횡보시 수익창출 어려움 삼성 클럽 코리아롱숏 펀드 II. 특정 투자원칙을 고수하는 운용 자산의 규모, 특정유형별 포트폴리오에 한정된 운용시 높은 변동성 불가피 헤징전략을 통해 지수의 방향성에 따른 영향을 최소화하고, 시장의 변화에 적극적으로 대응하는 주식포트폴리오 구성 및 다양한 투자전략의 구사 III. 단순한 투자 전략 시장환경의 변화에 따른 대응 어려움

6 삼성 알파클럽 코리아롱숏 펀드는? 안정적 수익 추구 절세 매력 보유 6 6 삼성 알파클럽 코리아롱숏 펀드
주식시장의 하락 위험을 방어하면서 안정적 성과 창출을 목표로 함 액티브펀드에 비해 현저히 낮은 변동성 추구 매매차익이 비과세되는 주식 및 KOSPI200지수 파생에 주로 투자하여 비과세 혹은 절세 효과 가능 (일반 주식형 펀드와 과세측면에서 동일) 삼성 알파클럽 코리아롱숏 펀드 본 자료에 기재된 투자전략 및 투자프로세스는 현재의 시장상황을 감안하여 참고용으로만 제시된 것이므로, 시장상황의 변동이나 당사 내부기준의 변경 또는 기타 사정에 의하여 별도의 고지절차 없이 변경될 수 있습니다. 당사는 관련법령, 투자신탁계약서 및 투자설명서에 허용된 범위내에서 투자전략 및 투자프로세스를 결정하므로, 본 자료에 기재된 투자전략 및 투자프로세스는 전혀 확정적이지 않습니다. 따라서 이에 근거하여 수익증권에 대한 투자를 결정하여서는 안됩니다. 6 6

7 운용목표 ‘시중금리+α’ 목표 수익 추구 Value-Driven Event-Driven 주식 포트폴리오 + 탄력적인 마켓
숏을 통한 중장기 수익 창출 종목 혹은 섹터간 Pair-Trading 절대 저평가 주식에 대한 장기 보유 전략 이벤트에 의해 발생한 가격불균형을 활용한 투자 기업인수합병, 분할, 지배구조 변화, 공개매수등과 관련된 투자 기타 공모주 등 저위험 거래 ※ 상기 목표수익률은 세전 목표수익률로서 단순 참고목적이며, 달성이 보장되지 않습니다. 또한 상기 목표수익률 달성 조건을 충족하는 경우에도 펀드의 최종 수익률은 운용역 재량에 따른 운용결과에 따라 제시된 목표수익률과 상이할 수 있습니다. 그리고 상기 수익률은 단순 참고목적으로 작성되었기 때문에 향후 결과에 대한 법적 책임 추궁을 위한 증빙자료로 사용될 수 없습니다. 본 자료에 기재된 투자전략 및 투자프로세스는 현재의 시장상황을 감안하여 참고용으로만 제시된 것이므로, 시장상황의 변동이나 당사 내부기준의 변경 또는 기타 사정에 의하여 별도의 고지절차 없이 변경될 수 있습니다. 당사는 관련법령, 투자신탁계약서 및 투자설명서에 허용된 범위내에서 투자전략 및 투자프로세스를 결정하므로, 본 자료에 기재된 투자전략 및 투자프로세스는 전혀 확정적이지 않습니다. 따라서 이에 근거하여 수익증권에 대한 투자를 결정하여서는 안됩니다.

8 한국형 헤지펀드와의 차별화 구조적 차이 전략적 차이 최저 투자금액, 가입자 수의 제한이 없음 레버리지를 사용하지 않음
위험 평가액 한도를 100% 미만으로 제한 공모펀드로서의 투명성을 제공 상대적으로 낮은 운용 보수 구조적 차이 일반적인 시장 중립 전략이 아닌, 탄력적인 익스포저 유지 전략 한 펀드내에서 다양한 전략 수행 페어트레이딩 전략의 기여도가 상대적으로 낮고 주식 포트폴리오 vs 지수 헤징을 주 전략으로 함 전략적 차이 본 자료에 기재된 투자전략 및 투자프로세스는 현재의 시장상황을 감안하여 참고용으로만 제시된 것이므로, 시장상황의 변동이나 당사 내부기준의 변경 또는 기타 사정에 의하여 별도의 고지절차 없이 변경될 수 있습니다. 당사는 관련법령, 투자신탁계약서 및 투자설명서에 허용된 범위내에서 투자전략 및 투자프로세스를 결정하므로, 본 자료에 기재된 투자전략 및 투자프로세스는 전혀 확정적이지 않습니다. 따라서 이에 근거하여 수익증권에 대한 투자를 결정하여서는 안됩니다.

9 삼성 알파클럽 코리아롱숏 자투자신탁[주식-파생형] 삼성 알파클럽 코리아롱숏 모투자신탁[주식 -파생형]
펀드 구조 삼성 알파클럽 코리아롱숏 자투자신탁[주식-파생형] 삼성 알파클럽 코리아롱숏 모투자신탁[주식 -파생형] 국내 주식시장에 투자 (주식 포트폴리오 + 탄력적인 마켓 숏 等을 통한 중장기 안정적 수익 창출 추구) 본 자료에 기재된 투자전략 및 투자프로세스는 현재의 시장상황을 감안하여 참고용으로만 제시된 것이므로, 시장상황의 변동이나 당사 내부기준의 변경 또는 기타 사정에 의하여 별도의 고지절차 없이 변경될 수 있습니다. 당사는 관련법령, 투자신탁계약서 및 투자설명서에 허용된 범위내에서 투자전략 및 투자프로세스를 결정하므로, 본 자료에 기재된 투자전략 및 투자프로세스는 전혀 확정적이지 않습니다. 따라서 이에 근거하여 수익증권에 대한 투자를 결정하여서는 안됩니다.

10 펀드 개요 투자 목적 국내 주식 및 주식관련 파생상품에 주로 투자하되 국내 주식에 대한 차별화된 운용(주식 롱숏 等)을 통하여 장기적으로 중위험 중수익 (금리 +α)을 추구 상품 유형 증권(주식-파생형), 공모형, 개방형, 추가형, 모자형, 종류형 주요 투자위험 국내 주식, 주식관련 파생상품 및 국내채권에 투자하는 위험과 동일한 위험(자세한 내용은 본문 23~25페이지 참조) 주된 투자권유 대상 국내 주식 및 주식관련 파생상품에 주로 투자하되, 주식에 대한 차별화된 운용(주식 롱숏 等)을 통하여 장기적으로 중위험 중수익을 추구하고자 하는 투자자 신탁재산 운용 삼성알파클럽코리아롱숏증권모투자신탁[주식-파생형] : 60% 이상 (모투자신탁 - 주식: 60% 이상, 채권: 40% 이하, 파생상품: 위험평가액기준으로 100% 이하) 환매 일정 15시[오후 3시]이전 : 환매청구일로 부터 제 2영업일에 공고되는 기준가격으로 환매청구일로 부터 제 4영업일에 지급 15시[오후 3시]경과 후 : 환매청구일로 부터 제 3영업일에 공고되는 기준가격으로 환매청구일로 부터 제 4영업일에 지급 멀티클래스 A Ae Ai C1* Ci Ce Cw Cf 신탁보수(연) 총보수 1.45% 판매 0.70% 집합투자 0.72% 신탁 0.03% 총보수 1.10% 판매 0.35% 총보수 1.17% 판매 0.42% 총보수 2.25% 판매 1.50% 총보수 1.35% 판매 0.60% 총보수 1.25% 판매 0.50% 총보수 0.75% 판매 0.00% 집합투자 .72% 총보수 0.80% 판매 0.05% 가입자격 - 온라인 전용 30억 이상 투자자 Wrap 계좌 집합투자기구 등 선취 판매수수료 납입금액의 1.0% 이내 0.5% 이내 0.7% 이내 해당사항 없음 환매수수료 30일 미만 이익금의 70%, 30일 이상 90일 미만 이익금의 30% 투자소득의 과세 수익자에게 지급되는 수익 중 과세대상 수익은 신탁기간 종료일, 이익분배금 지급일, 환매일에 원천징수함 개인 : 소득의 15.4% (지방소득세 포함), 일반 법인 : 14% (비과세 법인의 경우 없음) * C1클래스에 최초 가입한 투자자는 1년 단위로 C2→C3 →C4클래스로 전환되며, 전환에 따라 판매보수가 인하 됩니다. 자세한 내용은 투자설명서를 참조하시기 바랍니다. 이 금융상품은 예금자보호법에 따라 예금보험공사가 보호하지 않습니다. 원본의 손실이 발생할 수 있는 실적배당 상품으로 투자자산은 신탁업자가 안전하게 보관 관리하고 있습니다.

11 운용역 및 운용본부 소개

12 운용 조직 현황 멀티에셋운용본부 전략운용팀 퀀트운용팀 절대수익 추구 주식형 펀드, 스타일 펀드 및 혼합형 펀드 등의 운용
(본부장 문병철) 전략운용팀 퀀트운용팀 절대수익 추구 주식형 펀드, 스타일 펀드 및 혼합형 펀드 등의 운용 절대수익 및 안정수익을 추구하는 퀀트 기반의 멀티에셋 펀드 운용 벤치마크 추종이 아닌, Risk-Return Profile로 정의되는 다양한 주식형 상품의 운용 절대수익, 안정수익 추구형 멀티에셋 기반의 펀드 전담운용

13 운용역 프로필 문병철 본부장 2012. ~ 現) 삼성자산운용 전략운용본부 주요경력
~ 現) 삼성자산운용 전략운용본부 Goldman Sachs 고유자산운용역 상무 Credit Suisse 고유자산운용역 상무 액츠투자자문 (Asset Korea Fund 운용사) 한화증권 국제부, 리서치 센터 주요경력

14 멀티에셋운용본부 인력현황 부서 이름 담당 업무 경력 · 학력 총 운용경력 당사근무 전 략 운 용 팀 양 병 태
Fund Manager 삼성자산 LT운용본부 한화자산 전략운용팀 / 성균관대학교 경제학 석사 19년 6년 은 치 관 삼성자산 리서치센터 하나은행 심사팀 / 연세대학교 경영학 학사 11년 김 정 수 골드만삭스증권 고유자산 운용역 Master in Finance, Princeton Univ. 5년 - 주 현 승 한화증권 리서치센터 삼성전자 회계그룹 / 연세대학교 경영학 학사 7년 2년 퀀 트 홍 융 기 퀀트운용팀장 Yale Univ. 경제학 석사 Cambridge Univ. 경제학 박사과정 9년 강 대 진 Postech 수학 석사, CFA 14년 이 정 준 (구조화펀드) York Univ. MBA 김 수 현 Quant Analyst Georgia Inst. of Tech., 금융공학 박사 3년 박 문 기 Postech 수학 학사 변 창 환 KAIST 전산학 학사 오 종 욱 KAIST 산업공학 학사 기준일: 현재 ※ 경력: 운용ㆍ리서치ㆍ운용전략 포함

15 운용전략(모 투자신탁)

16 운용전략 개요 시장의 방향성에 따른 영향을 축소하며 장기안정적인 성과를 추구 투자목표
철저한 위험 관리를 통한 원본 손실 리스크 축소 추구 운용자산 주식: 60% 이상, 채권 및 유동자산: 40% 이하 파생상품: 위험평가액 기준으로 100% 이하 (시장하락위험 헤지를 위해 주가지수 선물매도 및 주가지수 풋옵션 매수를 주로 활용할 예정) 운용전략 Value-Driven (가치 추구형) - 중장기 성장성 확신 종목에 투자 집중 & 탄력적인 헤징 Event-Driven (이벤트 추구형) - 기업합병 분할과 구조조정 관련 투자, 공모주 청약, 공개매수, 기타 차익거래 등 본 자료에 기재된 투자전략 및 투자프로세스는 현재의 시장상황을 감안하여 참고용으로만 제시된 것이므로, 시장상황의 변동이나 당사 내부기준의 변경 또는 기타 사정에 의하여 별도의 고지절차 없이 변경될 수 있습니다. 당사는 관련법령, 투자신탁계약서 및 투자설명서에 허용된 범위내에서 투자전략 및 투자프로세스를 결정하므로, 본 자료에 기재된 투자전략 및 투자프로세스는 전혀 확정적이지 않습니다. 따라서 이에 근거하여 수익증권에 대한 투자를 결정하여서는 안됩니다.

17 포트폴리오 구성 주식 파생 Pair - Trading 펀더멘탈 중심의 주식 포트폴리오 주가지수 선물 매도 등을
Event Driven, 차익거래, IPO, 저평가 주식의 보유전략 등 시장 상황에 따른 탄력적 헤지 Pair - Trading 펀더멘탈 중심의 주식 포트폴리오 주가지수 선물 매도 등을 통한 탄력적 헤지 ※ 상기 포트폴리오 비중은 개량적인 모델 제시에 불과하고 펀드운용 시기 및 상황에 따라 달리 적용될 수 있습니다. 본 자료에 기재된 투자전략 및 투자프로세스는 현재의 시장상황을 감안하여 참고용으로만 제시된 것이므로, 시장상황의 변동이나 당사 내부기준의 변경 또는 기타 사정에 의하여 별도의 고지절차 없이 변경될 수 있습니다. 당사는 관련법령, 투자신탁계약서 및 투자설명서에 허용된 범위내에서 투자전략 및 투자프로세스를 결정하므로, 본 자료에 기재된 투자전략 및 투자프로세스는 전혀 확정적이지 않습니다. 따라서 이에 근거하여 수익증권에 대한 투자를 결정하여서는 안됩니다.

18 포트폴리오의 구성 원칙과 헤지 전략 1 2 3 이유 있는 주식 및 기회에 (High Conviction Trade) 투자 집중
벤치마크(종합주가지수) 수익률을 추종하기 위한 시가총액 상위 종목군에 대한 의무적 편입 배제 펀더멘탈 분석을 통해 엄선된 우량기업 위주로 투자 1 소형주, 비유동성 주식의 편입 최소화 빈번한 소형주 매매를 지양하고 시장의 급락에 대응할 수 있도록 유동성 관리 철저 중대형주 위주의 포트폴리오 구성과 종목 분산을 통해 시장의 방향성을 추종 2 탄력적인 편입비 조절 마켓 뉴트럴 전략에 치중치 않고 시장의 흐름에 대응하는 탄력적 헤징 멀티에셋 본부 내 퀀트 모델을 시장 헤징의 보조 지표로서 활용 3 본 자료에 기재된 투자전략 및 투자프로세스는 현재의 시장상황을 감안하여 참고용으로만 제시된 것이므로, 시장상황의 변동이나 당사 내부기준의 변경 또는 기타 사정에 의하여 별도의 고지절차 없이 변경될 수 있습니다. 당사는 관련법령, 투자신탁계약서 및 투자설명서에 허용된 범위내에서 투자전략 및 투자프로세스를 결정하므로, 본 자료에 기재된 투자전략 및 투자프로세스는 전혀 확정적이지 않습니다. 따라서 이에 근거하여 수익증권에 대한 투자를 결정하여서는 안됩니다.

19 기본 운용전략 저위험 투자기회 활용한 안정적인 수익률 확보에 집중
High Conviction Trade 또는 절대 저평가 주식 단기 Earning 서프라이즈 예상되거나 기타 뚜렷한 주가 상승 모멘텀 보유한 종목에 대한 투자 시장 급락 등의 상황에서 나타나는 절대 저평가 기업들 편입 Arbitrage 인수 또는 합병, 기업분할 등과 관련된 차익거래 등 포착 Event Driven 합병, 공개매수, 자사주매입, 유상증자, 사업부 분할, 지배구조 변화 등 기업의 가치가 변화될 것으로 예상되는 이벤트에서 투자 기회 포착 기타 공모주 수요 예측 참여, 실권주, 일반 공모 증자 등을 통한 수익 추구 배정받은 공모주 또는 실권주에 대하여 차입매도 전략을 통해 조기에 안정적인 성과 확보 추구 블록 매매 적극 활용(시장가격 대비 할인된 가격에 매입) 본 자료에 기재된 투자전략 및 투자프로세스는 현재의 시장상황을 감안하여 참고용으로만 제시된 것이므로, 시장상황의 변동이나 당사 내부기준의 변경 또는 기타 사정에 의하여 별도의 고지절차 없이 변경될 수 있습니다. 당사는 관련법령, 투자신탁계약서 및 투자설명서에 허용된 범위내에서 투자전략 및 투자프로세스를 결정하므로, 본 자료에 기재된 투자전략 및 투자프로세스는 전혀 확정적이지 않습니다. 따라서 이에 근거하여 수익증권에 대한 투자를 결정하여서는 안됩니다.

20 세부 운용전략 펀더멘털 분석에 기초한 주식 포트폴리오 구성 및 헤지
중장기 관점에서 이익 성장이 예상되는 High Conviction 매수 대상 주식 포트폴리오 구성 중대형주를 중심으로 폭 넓은 투자 대상 기업군 소형주에 대한 제한된 투자 및 종목별 유동성 확보로 급격한 시장 변동에 대응 지속적인 follow-up으로 편입 종목에 대한 위험 관리 롱포지션에 대한 탄력적인 선물 헤징 전략 수행 개별종목 장세, 중소형주 강세장 등 시장 변화에 적극 대응 본 자료에 기재된 투자전략 및 투자프로세스는 현재의 시장상황을 감안하여 참고용으로만 제시된 것이므로, 시장상황의 변동이나 당사 내부기준의 변경 또는 기타 사정에 의하여 별도의 고지절차 없이 변경될 수 있습니다. 당사는 관련법령, 투자신탁계약서 및 투자설명서에 허용된 범위내에서 투자전략 및 투자프로세스를 결정하므로, 본 자료에 기재된 투자전략 및 투자프로세스는 전혀 확정적이지 않습니다. 따라서 이에 근거하여 수익증권에 대한 투자를 결정하여서는 안됩니다.

21 세부 운용전략 페어 트레이딩 전략 Event Driven, 차익거래, IPO 참여 등 저위험 투자 전략
이익모멘텀, 산업환경 변화 등 분석에 기초한 섹터 내 종목간 페어 투자가 주 전략 매크로 분석, 투자 테마 변화 활용한 섹터 vs. 섹터 페어 투자 시장 모멘텀 활용한 고베타 vs. 방어주, 라지캡 vs. 스몰캡 등 공격적 페어 투자 전략도 병행 Event Driven, 차익거래, IPO 참여 등 저위험 투자 전략 펀드 초기 중점 투자 전략 주 수익창출원의 하나로 인식, 지속적인 투자기회 모색 공모주 청약, 블록 매매 등의 거래시 기관 투자가로서의 이점 적극 활용 본 자료에 기재된 투자전략 및 투자프로세스는 현재의 시장상황을 감안하여 참고용으로만 제시된 것이므로, 시장상황의 변동이나 당사 내부기준의 변경 또는 기타 사정에 의하여 별도의 고지절차 없이 변경될 수 있습니다. 당사는 관련법령, 투자신탁계약서 및 투자설명서에 허용된 범위내에서 투자전략 및 투자프로세스를 결정하므로, 본 자료에 기재된 투자전략 및 투자프로세스는 전혀 확정적이지 않습니다. 따라서 이에 근거하여 수익증권에 대한 투자를 결정하여서는 안됩니다.

22 투자위험

23 투자위험 구 분 투자위험의 주요내용 특정 주식 집중투자에 따른 위험
구 분 투자위험의 주요내용 특정 주식 집중투자에 따른 위험 이 투자신탁은 소수종목에 집중적으로 투자하는 전략을 활용할 수 있는 펀드입니다. 특정 종목에 집중적으로 투자하기 때문에 특정 종목 의 성과에 따라 투자신탁의 성과가 좌우될 수 있습니다. 또한 특종 종목의 급격한 변동에 따라서 최초 목적한 투자목적과는 다르게 급격한 가격변동 위험에 처할 수 있으며 경우에 따라서는 심각한 원본의 손실을 입을 수 있습니다. 주식시장(종합주가 지수) 수익률과의 괴리 가능성 이 투자신탁은 소수 종목에 집중 투자하는 전략 및 기타 차익거래 등의 알파 추구전략 등을 주요 운용전략으로 활용할 수 있으므로, 운용역의 판단에 따라서 일부 투자기간에 대해서는 일부 업종 및 소수 종목 등에 집중적으로 투자할 수 있습니다. 그러므로 KOSPI의 업종 구성 및 종목 비중에서 차이가 존재하고, 운용과정에서 활용하는 운용전략에 따라 주식투자 비중이 조절됩니다. 따라서, 시장 국면 별로 KOSPI와의 수익률 괴리 폭이 확대될 수 있습니다. 시장위험 및 개별위험 투자신탁재산을 주식, 채권 및 파생상품 등에 투자함으로써 유가증권의 가격 변동, 이자율 등 기타 거시경제지표의 변화에 따른 위험에 노출 됩니다. 또한, 투자신탁재산의 가치는 투자대상종목 발행회사의 영업환경, 재무상황 및 신용상태의 악화에 따라 급격히 변동될 수 있습니다. 거래상대방 및 신용위험 보유하고 있는 증권 및 단기금융상품 등을 발행한 회사가 신용등급의 하락 또는 부도 등과 같은 신용사건에 노출되는 경우 그 증권 및 단기 금융상품 등의 가치가 하락할 수 있습니다. 주식 등 가격변동위험 이 투자신탁은 증권시장에 상장되어 거래되는 주식 등에 주로 투자하기 때문에 동 주식의 가격변동으로 인한 손실위험에 노출됩니다. 또한, 투자신탁재산의 가치는 투자대상종목 발행회사의 영업환경, 재무상황 및 신용상태의 악화에 따라 급격히 변동될 수 있습니다. 이자율 변동에 따른 위험 채권의 가격은 이자율에 의해 결정됩니다. 일반적으로 이자율이 하락하면 채권가격의 상승에 의한 자본이득이 발생하고 이자율이 상승하면 자본손실이 발생합니다. 따라서 채권을 만기까지 보유하지 않고 중도에 매도하는 경우에는 시장상황에 따라 손실 또는 이득이 발생할 수 있습니다. 유동성 위험 투자신탁재산에서 거래량이 풍부하지 못한 종목에 투자하는 경우 투자대상 종목의 유동성부족에 따라 환금성에 제약이 발생할 수 있으며, 이는 투자신탁재산의 가치하락을 초래할 수 있습니다. ※ 위에서 설명한 주요 투자위험은 이 제안서 작성 시점 현재 예상 가능한 위험을 설명한 것입니다. 따라서 이 투자신탁이 설정된 이후에는 투자 환경의 변화, 관련 제도의 변화 등으로 인하여 위에서 설명한 위험 외에 추가적인 위험이 발생할 수도 있습니다.

24 투자위험 구 분 투자위험의 주요내용 투자원본에 대한 손실위험
구 분 투자위험의 주요내용 투자원본에 대한 손실위험 이 투자신탁은 원본을 보장하지 않습니다. 따라서 투자원본의 전부 또는 일부에 대한 손실의 위험이 존재하며 투자금액의 손실 내지 감소의 위험은 전적으로 수익자가 부담하며, 집합투자업자나 판매회사 등 어떤 당사자도 투자손실에 대하여 책임을 지지 아니합니다. 또한, 이 투자 신탁은 예금자보호법의 보호를 받는 은행예금과 달리 예금자보호법에 의한 보호를 받지 못합니다. 순자산가치 변동위험 환매청구일과 환매일이 다르기 때문에 환매청구일로부터 환매일까지의 투자신탁재산의 가치변동에 따른 위험에 노출됩니다. 환매연기위험 투자신탁재산의 매각이 불가능하여 사실상 환매에 응할 수 없거나 환매에 응하는 것이 수익자의 이익을 해할 우려가 있는 경우 또는 이에 준하는 경우로서 금융위가 인정하는 경우에는 수익증권의 환매가 연기될 수 있습니다. 파생상품 투자위험 파생상품은 작은 증거금으로 거액의 결제가 가능한 지렛대 효과(레버리지 효과)로 인하여 기초자산에 직접 투자하는 경우에 비하여 훨씬 높은 위험에 노출될 수 있습니다. 장외파생상품 거래상대방 위험 이 투자신탁이 주식가격 변동 위험 회피 수단으로 활용할 수 있는 주식관련 장외파생상품 거래 상대방 회사가 상환금을 제때에 지급하지 못하는 등의 신용위험이 발생하는 경우 동 투자신탁에서 추구하는 투자목적을 달성하지 못할 수 있습니다. 높은 가격 변동성으로 단기간에 투자원금의 전부 또는 상당부분을 잃을 수 있으며, 장외파생상품에 투자하는 경우 거래상대방이 계약조건을 이행하지 못할 위험이 있습니다. 조기환매위험 수익자가 환매 요청시 수익증권의 보유기간에 따라 환매수수료가 부과되며 동 환매수수료는 신탁재산으로 귀속됩니다. 투자신탁 소규모의 위험 투자신탁의 설정금액이 소액이거나, 환매 등에 의해 투자신탁의 규모가 일정 규모 이하로 작아지는 경우, 분산투자 등 원활한 펀드 운용에 장애가 발생할 수 있습니다. ※ 위에서 설명한 주요 투자위험은 이 제안서 작성 시점 현재 예상 가능한 위험을 설명한 것입니다. 따라서 이 투자신탁이 설정된 이후에는 투자 환경의 변화, 관련 제도의 변화 등으로 인하여 위에서 설명한 위험 외에 추가적인 위험이 발생할 수도 있습니다.

25 투자위험 A_Page_표준복사사용 구 분 투자위험의 주요내용 장외파생상품 조기상환 또는 계약조건 변경 위험
구 분 투자위험의 주요내용 장외파생상품 조기상환 또는 계약조건 변경 위험 이 투자신탁에서 주로 투자하는 장외파생상품에 있어 다음의 사유가 발생하는 경우 장외파생상품이 조기상환되거나 계약조건(기준일, 행사가격, 지급일, 상환일, 상환조건 및 상환금액, 기초자산 구성 등)이 변경될 수 있습니다. 이에 따라 이 투자신탁 또한 조기종료 및/또는 수익자의 권리가 불리하게 변경될 수 있는 위험을 가지고 있습니다. (1) 외국의 자산을 기초자산으로 하거나, 발행사가 외국 금융기관 등인 경우로서 당해 국가의 영업일이 국내 영업일과 다른 경우 (2) 법령 제‧개정, 법원‧감독당국의 해석 또는 결정 등에 따라 장외파생상품거래 또는 장외파생상품을 구성하는 기초자산의 거래가 불법하게 되거나, 거래에 따른 추가적인 조세부담이 발생하게 되는 경우 (3) 발행사에 대하여 해산, 파산, 화의 또는 회사정리 등의 절차가 개시되거나, 이러한 신청이 있는 등 발행사의 신용상태가 악화되는 경우 (4) 발행사가 합병, 분할 또는 분할합병 되거나 영업의 전부 또는 중요한 일부를 양도하거나 양수하는 경우 (5) 천재지변, 전시‧사변 또는 발행사의 휴업, 파업 등으로 인하여 거래를 유지하기가 곤란한 경우 (6) 장외파생상품의 기초자산이 되는 회사(뮤추얼펀드 포함)의 합병, 분할 또는 분할합병, 영업양도, 지주회사 등으로의 전환, 공개매수, 국유화, 해산, 파산, 청산, 상장폐지 등의 경우 (7) 장외파생상품의 기초자산(기초자산이 지수인 경우 지수를 구성하는 종목)의 증자, 감자, 배당, 분할, 병합 등 실질 가치에 영향을 주는 사유가 발생하는 경우 (8) 거래소 또는 외국통신사(블룸버그, 로이터 등)등에서 파생결합증권 또는 파생결합증권의 기초자산이 되는 지수, 환율 등이 더 이상 존재하지 아니하거나, 산출방식 또는 구성종목이 중대하게 변경되는 경우 또는 정상적으로 가격이 발표되지 못하는 경우(거래소 휴장 포함) (9) 거래소 등에서 장외파생상품의 기초자산(기초자산이 지수인 경우 지수를 구성하는 종목) 또는 기초자산과 관련된 선물‧옵션의 거래가 제한되거나 지연되는 경우 (10) 거래소 또는 외국통신사(블룸버그, 로이터 등)등에서 장외파생상품의 기초자산(기초자산이 지수인 경우 지수를 구성하는 종목) 또는 기초자산과 관련된 선물‧옵션에 대하여 정상적으로 매매가격을 제공하지 못하거나, 거래에 적용되는 환율을 제공하지 못하는 경우 (11) 거래소 등에서 정규매매마감시각 이전에 거래를 마감하여 장외파생상품의 기초자산(기초자산이 지수인 경우 지수를 구성하는 종목) 또는 기초자산과 관련된 선물•옵션의 종가가 발표되지 못하는 경우나 장외파생상품거래에 따른 기초자산 가격변동 위험을 회피하기 위한 발행사등의 헷지거래가 곤란하거나 헷지비용이 중대하게 증가되는 경우 (12) 외환시장의 교란 또는 감독당국의 통제 등으로 인하여 환전, 투자원금의 회수, 자금의 해외 이전 등에 있어 장애가 발생한 경우 (13) 국내외 금융시장 거래관행에 따라 장외파생상품계약에 따른 권리, 의무가 발행사에서 그 계열회사에 양도되는 경우 (14) 집합투자업자 또는 신탁업자의 영업취소•영업정지, 해산, 청산 등 신용도에 중대한 영향을 미치는 사유가 발생한 경우 (15) 장외파생상품 발행사 및 집합투자업자가 기타 국내외 금융시장 관행을 고려할 때 장외파생상품계약을 유지하기가 곤란하다고 판단한 경우 (16) 집합투자업자 또는 신탁업자의 영업취소•영업정지, 해산, 청산 등 신용도에 중대한 영향을 미치는 사유가 발생한 경우 (17) 장외파생상품 발행사 및 집합투자업자가 기타 국내외 금융시장 관행을 고려할 때 장외파생상품계약을 유지하기가 곤란하다고 판단한 경우 A_Page_표준복사사용 ※ 발행사가 외국계 국내 금융기관 또는 해외IB인 경우 상기 발행사에 그 계열사까지 포함됨 ※ 상기 투자위험은 본 제안서 작성시점 현재 중요하다고 판단되는 위험을 기재한 것이므로 향후 운용과정 등에서 예측되지 아니하는 위험이 추가적으로 발생할 수 있습니다.

26 [별첨] 旣운용 펀드의 성과 및 주요 전략 소개

27 운용현황 및 운용성과 주요 절대·안정수익 추구형 사모 펀드 운용성과 삼성에머랄드프라임사모증권1[주식-파생형] 51
(단위: 억, %) 펀드명 설정액 설정일 설정일 이후 이후 펀드 KOSPI 삼성에머랄드프라임사모증권1[주식-파생형] 51 27.0 -7.4 18.5 4.4 삼성에머랄드플러스사모증권1[주식혼합] 111 24.0 12.8 삼성에머랄드플러스사모증권2[주식혼합] 103 12.3 8.2 10.9 알파클럽멀티전략플러스사모증권1[주식-파생형] 10.0 5.0 - 삼성알파클럽멀티전략롱숏사모증권1[주식혼합-파생형] 168 3.1 -1.8 삼성알파클럽밸류&모멘텀사모증권1[주식혼합-파생형] 160 3.4 -0.7 기준일: ※ 이후: 동년 7월 1일 운용역의 변경에 따라 새로운 롱숏 전략의 운용이 시작된 해당일로부터의 수익률을 별도로 구분하였습니다. ※ 상기 수익률은 세전수익률로, 과거의 운용실적이 미래의 수익을 보장하는 것은 아닙니다.

28 알파클럽 롱숏 사모 펀드의 최근 수익률 추이 삼성 에머랄드 프라임 사모1[주식-파생형] 매월 양의 수익률 달성
2012년 8월 이후 본격적인 LONG/SHORT 전략 사용 2012년 7월 1일, 운용역 변경에 따라 새로운 롱숏 전략의 운용이 시작된 8월1일로부터의 수익률을 별도로 구분하였음 매월 양의 수익률 달성 (단위: %) 8월 9월 10월 11월 12월 ‘13. 1월 2월 3월 4월 5월 누적 수익률 변동성 KOSPI 1.2 4.8 -4.2 1.1 3.3 -1.8 -1.1 -2.0 1.9 6.3 13.3 포트폴리오 2.7 2.2 0.4 2.8 0.9 3.6 3.2 1.0 19.7 5.3 ※ 상기 수익률은 세전수익률로, 과거의 운용실적이 미래의 수익을 보장하는 것은 아닙니다. ※ 변동성(표준편차)은 주간 기준으로 연율화 하였습니다. (일간 기준 : 펀드 6.4, KOSPI 12.1) 6.3% 19.7% 주식-파생형 펀드로 과표는 없거나 미미함

29 주요 전략 소개 : 포트폴리오 vs 지수헤지 전략
롱숏 전략 - 주식 포트폴리오를 구성하고(Long), 주가지수 선물 매도(Short) 로 헤징 전략 수행 - 롱포지션의 시장국면별 구성 변화와 숏포지션의 비중 조정을 통해 초과 수익 달성을 추구 시장 상승시 시장 하락시 Long (매수) Short (매도) 순이익 Short (매도) Long (매수) 순손실 롱 포지션: 이익 숏 포지션: 손실 이익 실현폭 제한되지만 헷지 효과 롱 포지션: 손실 숏 포지션: 이익 하락폭 축소로 방어 효과 ※ 시장 상황에 따라 포지션 구축이 반대로 이루어질 경우 손실이 발생하거나 확대될 수 있습니다.

30 주요 전략 소개 : Pair Trading Pair Trading
- 하나의 자산을 매수하는 동시에 또 다른 자산을 매도하여 수익을 얻는 전략 (= Relative Trading) - 저평가, 성장 가능성이 높은 업종 · 종목은 매수하고 고평가, 성장성에 한계가 있는 업종 · 종목을 매도하여 수익을 추구 종목 – 한전 vs 가스공사 업종 – 섹터 ETF 롱숏 투자근거: 특정 이슈에 의한 종목의 과열 급등 1) Long 한전: 영업환경의 개선과 기업이익 턴어라운드 2) Short 가스공사: 해외자원개발 기대이익 및 미수금 해결 가능성에 대한 과대 반영 Position 구축 및 청산 시점 1) 가스공사의 주가 왜곡 판단 시점 2) 10% 수익 달성 된 시점부터 Pair 청산 가능한 투자 전략 (실제 수행하지 않은 가상의 투자임) 1) 유동성 장세에 의한 경기민감주의 상승 예상시 Long 반도체, 조선등 ETF 매수/ Short 소비재 ETF 차입매도 2) 급격한 원절상에 따른 수출 기업 타격 예상시 Long 은행, 소비재 등 ETF 매수/ Short 자동차 ETF 차입매도 ※ 상기 내용은 참고용 예시로서, 향후 시장에 따라 달라질 수 있습니다.

31 주요 전략 소개 : Event Driven Event Driven
- 합병, 구조조정, 공개매수, 자사주매입, 유상증자, 지배구조변화, 그 외 재무구조 조정 등 기업의 비경상적인 이벤트에서 기회를 포착하여 투자하는 전략 - 정성적인 분석이 기반이며, 기업의 사건 발생 주변에서 발생한 시장의 비효율성에서 수익을 추구 기업분할 – 애경유화 MSCI 리밸런싱 투자 투자근거 1) 지주회사 대 사업회사의 형태로 기업 분할 2) 기업 분할로 인한 사업회사의 절대 저평가 부각 및 지주회사의 지분가치에 대한 재평가 가능 Position 구축 및 청산 시점 1) 분할 후 기업가치 산정시 최저 25% 기대수익을 목표 2) 거래 개시 시점 이후 수익 목표 달성시 청산 (동거래의 경우 분할 이전 목표 달성에 따른 청산 – 분할 이후 지주회사의 저평가에 따라 재투자) 투자근거 1) 매해 반기마다 MSCI 스탠다드 지수의 신규 편입 및 편출 종목 발생 2) 동지수 추종 해외펀드들의 경우 통상 지수변경 반영일 종가에 편입종목 매수 및 편출종목 매도를 수행 Position 구축 및 청산 시점 1) 리밸런싱 기준이 되는 시가총액 및 유동성등을 분석, 예상 해당 종목등을 롱 또는 숏 2) 공표일 이후 롱 또는 숏 포지션 구축 전략도 유효 3) 반영일 종가 혹은 수익 목표 달성시 그 이전에 청산 ※ 상기 내용은 참고용 예시로서, 향후 시장에 따라 달라질 수 있습니다.

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