3 국민소득: 어디에서 와서 어디로 가는가 The material in this chapter is the basis of much of the remaining material in this book. So, the time your students spend mastering.

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1 3 국민소득: 어디에서 와서 어디로 가는가 The material in this chapter is the basis of much of the remaining material in this book. So, the time your students spend mastering this material will pay dividends throughout the semester. New to the 6th edition, the appendix on the Cobb-Douglas production function is now integrated into the chapter – and into this PowerPoint presentation. Also, if you used the previous edition of these PowerPoints, you will find that I have cleaned up and expanded the returns to scale section and the optional last section on the loanable funds model with an upward-sloping saving curve. As a result of these changes, this PowerPoint presentation is longer. I suggest you look through it before presenting it in class to determine whether there’s any material you might want to cut out or shorten.

2 이 장에서 공부할 내용 한 경제의 총생산과 총소득을 결정하는 것은 무엇인가? 생산요소의 가격은 어떻게 결정되는가?
총소득은 어떻게 분배되는가? 재화와 서비스에 대한 수요를 결정하는 것은 무엇인가? 상품시장의 균형은 어떻게 달성되는가? 제3장 국민소득

3 모형의 개요 요소시장(공급, 수요, 가격) 생산과 소득의 결정 C, I, 및 G의 결정요인 상품시장 대부자금시장
폐쇄경제 하에서의 시장청산 모형 공급측면 요소시장(공급, 수요, 가격) 생산과 소득의 결정 수요측면 C, I, 및 G의 결정요인 균형 상품시장 대부자금시장 It’s useful for students to keep in mind the “big picture” as they learn the individual components of the model in the following slides. 제3장 국민소득

4 생산요소(Factors of production)
K = 자본(capital): 생산에 사용되는 도구, 기계, 및 장비 L = 노동(labor): 노동자들의 물적 및 정신적 노력 In the simple model of this chapter, we think of capital as plant & equipment. In the real world, capital also includes inventories and residential housing, as discussed in Chapter 2. Students may have learned in their principles course that “land” or “land and natural resources” is an additional factor of production. In macro, we mainly focus on labor and capital, though. So, to keep our model simple, we usually omit land as a factor of production, as we can learn a lot about the macroeconomy despite the omission of land. 제3장 국민소득

5 생산함수(The production function)
함수형태 Y = F(K, L) 한 경제가 K 단위의 자본과 L 단위의 노동을 결합하여 얼마나 많은 생산(Y )을 할 수 있는 지를 보여준다. 한 경제의 기술수준을 반영하고 있다. 규모에 대한 보수불변(constant returns to scale)의 속성을 나타내고 있다. 제3장 국민소득

6 규모에 대한 보수: 복습 처음에는 Y1 = F (K1 , L1 )이라고 가정하자. 모든 투입물을 z배만큼 증가시키면:
규모에 대한 보수: 복습 처음에는 Y1 = F (K1 , L1 )이라고 가정하자. 모든 투입물을 z배만큼 증가시키면: K2 = zK1 and L2 = zL1 (예를 들어, z = 1.25라면, 모든 투입물은 25% 증가한 것이다) 이 때 생산 Y2 = F (K2, L2 )은 얼마나 증가할까? 규모에 대한 보수불변 (constant returns)이면 Y2 = zY1 규모에 대한 보수증가 (increasing returns)이면 Y2 > zY1 규모에 대한 보수감소 (decreasing returns)이면 Y2 < zY1 This material has been improved and expanded from the previous edition of these PowerPoints. However, it is longer: 7 slides instead of 2. To shorten your presentation, you might consider omitting one or two of the following three examples, and/or eliminating one of the two “now you try” in-class exercises. 제3장 국민소득

7 예제 1 모든 z > 0에 대하여 CRS 제3장 국민소득

8 Example 2 모든 z > 1에 대하여 DRS 제3장 국민소득

9 Example 3 모든 z > 1에 대하여 IRS 제3장 국민소득

10 실전연습 다음 생산함수들이 규모에 대한 보수 불변, 증가, 감소인지를 판별하여라. : (a) (b) 제3장 국민소득

11 (a) 풀이 모든 z > 0에 대하여 CRS 제3장 국민소득

12 (b) 풀이 모든 z > 0에 대하여 CRS 제3장 국민소득

13 모형에 대한 가정 기술수준은 고정되어 있다. 한 경제의 자본과 노동의 공급은 고정되어 있다. 제3장 국민소득
Emphasize that “K” and “L” (without bars on top) are variables - they can take on various magnitudes. On the other hand, “Kbar” and “Lbar” are specific values of these variables. Hence, “K = Kbar” means that the variable K equals the specific amount Kbar. Regarding the assumptions: In chapters 7 and 8 (the Economic Growth chapters), we will relax these assumptions: K and L will grow in response to investment and population growth, respectively, and the level of technology will increase over time. 제3장 국민소득

14 GDP의 결정 생산량은 고정된 생산요소의 공급과 기술수준에 의하여 결정된다: 제3장 국민소득
Again, emphasize that “F(Kbar,Lbar)” means we are evaluating the function at a particular combination of capital and labor. The resulting value of output is called “Ybar”. 제3장 국민소득

15 국민소득의 분배 기업이 생산요소에 대하여 지불하는 단위 당 가격인 요소가격(factor prices)에 의하여 결정된다.
임금(wage) = 노동(L)의 가격 임대료(rental rate) = 자본(K)의 가격 Recall from chapter 2: the value of output equals the value of income. The income is paid to the workers, capital owners, land owners, and so forth. We now explore a simple theory of income distribution. 제3장 국민소득

16 기호 (Notation) W = 명목임금(nominal wage) R = 명목임대율(nominal rental rate)
P = 생산물의 가격(price of output) W /P = 생산물의 크기로 측정된 실질임금(real wage) R /P = 실질임대율(real rental rate) It might be worthwhile to refresh students’ memory about nominal and real variables. The nominal wage & rental rate are measured in currency units. The real wage is measured in units of output. To see this, suppose W = $10/hour and P = $2 per unit of output. Then, W/P = ($10/hour) / ($2/unit of output) = 5 units of output per hour of work. It’s true, the firm is paying the workers in money units, not in units of output. But, the real wage is the purchasing power of the wage - the amount of stuff that workers can buy with their wage. 제3장 국민소득

17 요소가격은 어떻게 결정될까? 요소가격은 요소시장에서의 수요과 공급에 의해서 결정된다.
상기할 점: 각 요소의 공급은 고정되어 있다. 그렇다면 수요는 어떨까? Since the distribution of income depends on factor prices, we need to see how factor prices are determined. Each factor’s price is determined by supply and demand in a market for that factor. For instance, supply and demand for labor determine the wage. 제3장 국민소득

18 노동에 대한 수요 (Demand for labor)
노동시장은 경쟁적이라고 가정한다: 각 기업은 W, R, 및 P를 주어진 것을 받아들인다. 기초적 아이디어: 기업은 비용이 수익을 초과하지 않는 한 노동을 더 고용한다. 비용(cost) = 실질임금(real wage) 수익(benefit) = 노동의 한계생산물(marginal product of labor) 제3장 국민소득

19 노동의 한계생산물(MPL ) 정의: 기업이 노동을 추가적으로 한 단위 더 투입하여 생산할 수 있는 추가적인 생산물(다른 투입물은 고정되어 있다고 가정): MPL = F (K, L +1) – F (K, L) 제3장 국민소득

20 예제: MPL의 계산과 그래프 그리기 L Y MPL a. 각 노동량(L)에 대한 노동의 한계생산물(MPL)을 계산한다.
0 0 n.a. 1 10 ? 2 19 ? 3 27 8 4 34 ? 5 40 ? 6 45 ? 7 49 ? 8 52 ? 9 54 ? 10 55 ? a. 각 노동량(L)에 대한 노동의 한계생산물(MPL)을 계산한다. b. 생산함수 그래프를 그린다. c. 종축을 MPL, 횡축을 노동량(L)으로 놓고 노동의 한계생산물곡선을 그린다. This exercise is pretty basic review. It’s good for students who have not had principles of economics in a few years, and students whose graphing skills could benefit from some remedial attention. Many instructors could probably “hide” or omit this and the next slide from their presentations. 제3장 국민소득

21 풀이: 제3장 국민소득

22 노동의 한계생산물(MPL)과 생산함수 생산량 Y L 노동량 MPL 1 노동량이 추가 됨에 따라 MPL  MPL 1
(Figure 3-3 on p.51) It’s straightforward to see that the MPL = the prod function’s slope: The definition of the slope of a curve is the amount the curve rises when you move one unit to the right. On this graph, moving one unit to the right simply means using one additional unit of labor. The amount the curve rises is the amount by which output increases: the MPL. 생산함수의 기울기와 MPL은 같다. MPL 1 L 노동량 제3장 국민소득

23 한계수확의 체감 (Diminishing marginal returns)
(다른 것은 일정할 때) 요소의 투입량이 증가함에 따라, 한계생산물은 감소한다. 직관적 해석: K는 고정되어 있고 L을 증가시키는 경우를 생각해보자.  노동 한 단위당 기계의 숫자는 줄어든다.  따라서 노동생산성은 하락한다. Tell class: Many production functions have this property. This slide introduces some short-hand notation that will appear throughout the PowerPoint presentations of the remaining chapters: The up and down arrows mean increase and decrease, respectively. The symbol “” means “causes” or “leads to.” Hence, the text after “Intuition” should be read as follows: “An increase in labor while holding capital fixed causes there to be fewer machines per worker, which causes lower productivity.” Many instructors use this type of short-hand (or something very similar), and it’s much easier and quicker for students to write down in their notes. 제3장 국민소득

24 점검: 다음 생산함수들 중 노동의 한계수확이 체감하는 것은 어느 것일까? 제3장 국민소득 Answers:
(a) does NOT have diminishing MPL. MPL = 15, regardless of the value of L. (b) and (c) both feature diminishing MPL To get the answers: - using calculus: take the derivative of F( ) with respect to L. The resulting expression is the MPL. Looking at this expression, determine whether MPL falls as L rises. (Or, take derivative of your MPL function w.r.t. L and see whether it’s positive, negative, or zero.) - using algebra: plug in any value for K and another value for L. See what happens if you increase L, then increase it again, and again. This may require a calculator. - finally, you can sketch the graph of these production functions (Y on the vertical, L on the horizontal, assuming a given value of K). If you know the general shape of the square root function, then it’s easy to tell that (b) and (c) have diminishing marginal returns. 제3장 국민소득

25 예제(part 2) L Y MPL 0 0 n.a. 2 19 9 3 27 8 4 34 7 5 40 6 6 45 5 7 49 4 8 52 3 9 54 2 W/P = 6이라고 가정하자. 만일 L = 3이라면 기업은 노동을 더 고용해야 할까 아니면 덜 고용해야 할까? 그 이유는 무엇인가? 만일 L = 7이라면 기업은 노동을 더 고용해야 할까 아니면 덜 고용해야 할까? 그 이유는 무엇인가? If L=3, then the benefit of hiring the fourth worker (MPL=7) exceeds the cost of doing so (W/P = 6), so it pays the firm to increase L. If L=7, then the firm should hire fewer workers: the 7th worker adds only MPL=4 units of output, yet cost W/P = 6. The point of this slide is to get students to see the idea behind the labor demand = MPL curve. 제3장 국민소득

26 MPL과 노동에 대한 수요 (Demand for labor)
생산량 노동량 L 각 기업은 MPL = W/P가 될 때까지 노동을 고용한다. MPL, 노동수요 실질임금 노동수요량 It’s easy to see that the MPL curve is the firm’s L demand curve. Let L* be the value of L such that MPL = W/P. Suppose L < L*. Then, benefit of hiring one more worker (MPL) exceeds cost (W/P), so firm can increase profits by hiring one more worker. Instead, suppose L > L*. Then, the benefit of the last worker hired (MPL) is less than the cost (W/P), so firm should reduce labor to increase its profits. When L = L*, then firm cannot increase its profits either by raising or lowering L. Hence, firm hires L to the point where MPL = W/P. This establishes that the MPL curve is the firm’s labor demand curve. 제3장 국민소득

27 균형실질임금 (Equilibrium real wage)
생산량 노동량 L 노동 공급 MPL, 노동수요 노동의 수요와 공급을 일치시키기 위하여 실질임금이 조정된다. 균형실질임금 The labor supply curve is vertical: We are assuming that the economy has a fixed quantity of labor, Lbar, regardless of whether the real wage is high or low. Combining this labor supply curve with the demand curve we’ve developed in previous slides shows how the real wage is determined. 제3장 국민소득

28 임대료(rental rate)의 결정 우리는 방금 MPL = W/P을 살펴보았다. 동일한 논리로 MPK = R/P이다 :
자본의 한계수확은 체감한다: K  ⇒ MPK  자본의 한계생산물곡선은 기업의 자본임대에 대한 수요곡선이다. 기업들은 MPK = R/P을 만족시키는 K를 선택함으로써 이윤을 극대화한다 . In our model, it’s easiest to think of firms renting capital from households (the owners of all factors of production). R/P is the real cost of renting a unit of K for one period of time. In the real world, of course, many firms own some of their capital. But, for such a firm, the market rental rate is the opportunity cost of using its own capital instead of renting it to another firm. Hence, R/P is the relevant “price” in firms’ capital demand decisions, whether firms own their capital or rent it. 제3장 국민소득

29 균형임대율 (The equilibrium real rental rate)
생산량 자본량 K 자본 공급 MPK, 자본에 대한 수요 자본에 대한 수요와 공급을 일치시켜 주도록 실질임대율이 조정된다. 균형 R/P The previous slide used the same logic behind the labor demand curve to assert that the capital demand curve is the same as the downward-sloping MPK curve. The supply of capital is fixed (by assumption), so the supply curve is vertical. The real rental rate (R/P) is determined by the intersection of the two curves. 제3장 국민소득

30 분배에 관한 신고전학파 이론 (The Neoclassical Theory of Distribution)
각 요소 투입물은 그 요소의 한계생산물 만큼 보수를 받는다. 대부분의 경제학자들에 의하여 수용되고 있다. When I teach this theory, after saying “accepted by most economists” I append “at least, as a starting point.” This theory is fine for macro models with only one type of labor. But taken literally, it implies that people who earn low wages have low marginal products. Thus, this theory would attribute the entire observed wage gap between white males and minorities to productivity differences, a conclusion that most would find objectionable. 제3장 국민소득

31 소득은 어떻게 분배될까? 총 노동소득 = 총 자본소득 = 만일 생산함수가 규모에 대한 수확불변이라면 국민소득 노동소득 자본소득
총 노동소득 = 총 자본소득 = 만일 생산함수가 규모에 대한 수확불변이라면 The last equation follows from Euler’s theorem, discussed in text on p. 54. 국민소득 노동소득 자본소득 제3장 국민소득

32 노동소득분배율은 비교적 일정하였다. (따라서, 자본소득분배율 역시 마찬가지이다.)
미국의 총소득 대비 노동소득 비율 총소득 중 노동분배율 노동소득분배율은 비교적 일정하였다. (따라서, 자본소득분배율 역시 마찬가지이다.) This graph appears in the textbook as Figure 3-5 on p.57. This and the next two slides cover the Cobb-Douglas production function. In the textbook’s previous edition, this material was covered in an appendix. Source: 제3장 국민소득

33 코브-더글라스 생산함수 (The Cobb-Douglas Production Function)
코브-더글라스 생산함수에서의 요소소득 분배율은 일정하다:  = 총소득에 대한 자본소득 분배율: 자본소득 = MPK x K =  Y 노동소득 = MPL x L = (1 –  )Y 코브-더글라스 생산함수의 형태: 여기서 A는 기술수준을 나타낸다. 제3장 국민소득

34 코브-더글라스 생산함수 (The Cobb-Douglas Production Function)
각 요소의 한계생산물은 평균생산물에 비례한다: These formulas can be derived with basic calculus and algebra. 제3장 국민소득

35 모형의 개요 DONE  DONE  Next  폐쇄경제 하에서의 시장청산 모형 공급측면 요소시장 (공급, 수요, 가격)
생산량 및 소득의 결정 수요측면 C, I, 및 G의 결정요인 균형 상품시장 대부자금시장 DONE  DONE  Next  We’ve now completed the supply side of the model. 제3장 국민소득

36 재화와 서비스에 대한 수요 C = 재화와 서비스에 대한 소비자 수요 I = 투자재에 대한 수요
총수요의 구성요소: C = 재화와 서비스에 대한 소비자 수요 I = 투자재에 대한 수요 G = 재화와 서비스에 대한 정부 수요 (폐쇄경제: NX = 0 ) “g & s” is short for “goods & services” 제3장 국민소득

37 소비(Consumption, C) 정의: 가처분소득(Disposable income)은 총소득에서 총조세를 차감한 것이다: Y – T. 소비함수: C = C (Y – T )로부터 (Y – T )  C임을 알 수 있다. 정의: 한계소비성향 (MPC) 은 가처분 소득 1단위 증가함에 따라 야기되는 소비의 증가분이다. Again, we are using the short-hand notation that will appear throughout the remaining PowerPoints: X  Y means “an increase in X causes a decrease in Y.” Please feel free to edit slides if you wish to substitute other notation. 제3장 국민소득

38 소비함수 (The consumption function)
Y – T C (Y –T ) 소비함수의 기울기는 한계소비성향을 의미한다. MPC 1 제3장 국민소득

39 투자 (Investment, I) 차입비용 투자자금으로 조달되는 자기자금에 대한 기회비용
투자함수의 형태는 I = I (r )이다. 여기서 r은 실질이자율(real interest rate)로서 명목이자율을 물가상승률로 조정해준 것이다. 실질이자율은 다음과 같은 의미를 지니고 있다. 차입비용 투자자금으로 조달되는 자기자금에 대한 기회비용 따라서, r  I 제3장 국민소득

40 투자함수 (The investment function)
r I I (r ) 투자재에 대한 지출은 실질이자율에 반비례한다. 제3장 국민소득

41 정부지출 (Government spending, G)
G는 이전지출(transfer payments)을 제외한다. (예, 사회보장급여, 실업보험급여) 정부지출과 총조세는 외생적인(exogenous) 것으로 가정한다: It might be useful to remind students of the meaning of the terms “exogenous” and “transfer payments.” 제3장 국민소득

42 상품시장 (The market for goods & services)
총수요: 총공급: 균형: 수요와 공급이 일치될 수 있도록 실질이자율이 조정된다. Note the only variable in the equilibrium condition that doesn’t have a “bar” over it is the real interest rate. When the full slide is showing, before you advance to the next one, you might want to note that the interest rate is important in financial markets as well, so we will next develop a simple model of the financial system. 제3장 국민소득

43 대부자금시장 (The loanable funds market)
금융시장에 관한 단순한 수요-공급모형 한 가지 자산: “대부자금” 대부자금에 대한 수요: 투자 대부자금의 공급: 저축 자금의 가격: 실질이자율 제3장 국민소득

44 자금에 대한 수요: 투자(Investment)
대부자금에 대한 수요는… 투자로부터 발생한다: 기업은 공장, 장비, 새로운 사무집기 등을 구입하는 데 필요한 자금을 차입한다. 소비자는 신규 주택을 구입하기 위하여 차입한다. 실질이자율(r)의 크기에 반비례한다: 실질이자율은 대부자금의 가격(즉 차입비용)이다. 제3장 국민소득

45 대부자금에 대한 수요곡선 (Loanable funds demand curve)
I I (r ) 투자곡선은 대부자금에 대한 수요곡선이기도 하다. 제3장 국민소득

46 대부자금의 공급 (Supply of funds: Saving)
대부자금의 공급은 저축으로부터 조달된다: 가계는 은행예금이나 채권 혹은 다른 자산의 구입의 방법으로 저축을 한다. 이 자금은 기업의 투자재원으로 조달될 수 있다. 정부 또한 모든 조세수입을 다 지출하지 않을 경우 저축에 기여할 수 있다. 제3장 국민소득

47 저축의 유형 (Types of saving)
민간저축(Private saving) = (Y – T ) – C 공공저축(public saving) = T – G 총저축(national saving), S = 민간저축 + 공공저축 = (Y –T ) – C T – G = Y – C – G After showing definition of private saving, - give the interpretation of the equation: private saving is disposable income minus consumption spending - explain why private saving is part of the supply of loanable funds: Suppose a person earns $50,000/year, pays $10,000 in taxes, and spends $35,000 on goods and services. There’s $5000 remaining. What happens to that $5000? The person might use it to buy stocks or bonds, or she might put it in her savings account or money market deposit account. In all of these cases, this $5000 becomes part of the supply of loanable funds in the financial system. After displaying public saving, explain the equation’s interpretation: public saving is tax revenue minus government spending. Notice the analogy to private saving – both concepts represent income less spending: for the private household, income is (Y-T) and spending is C. For the government, income is T and spending is G. 제3장 국민소득

48 기호:  = 변수의 변화량 어떤 변수 X에 대하여, X = “X의 변화량 ” 는 그리이스어로 델타(Delta)이다.
기호:  = 변수의 변화량 어떤 변수 X에 대하여, X = “X의 변화량 ” 는 그리이스어로 델타(Delta)이다. 예제: 만일 L = 1이고 K = 0이라면, Y = MPL이다. 좀 더 일반적으로, 만일 K = 0이라면, The Delta notation will be used throughout the text, so it would be very helpful if your students started getting accustomed to it now. If your students have taken a semester of calculus, tell them that X is (practically) the same thing as dX (if X is small). Furthermore, some basic rules from calculus apply here with s: The derivative of a sum is the sum of the derivatives: (X+Y) = X + Y The product rule: XY = (X)(Y) + (X)(Y) In fact, you can derive the two arithmetic tricks for working with percentage changes presented in chapter 2. Just take the preceding expression for the product rule and divide through by XY to get (XY)/XY = X/X + Y/Y, the first of the two arithmetic tricks. (YT ) = Y  T , 따라서 C = MPC  (Y  T ) = MPC Y  MPC T 제3장 국민소득

49 MPC = 0.8이고 MPL = 20이라고 가정하자. 다음 각각의 값에 대하여 S를 계산하여라 : a. G = 100
예제: 저축의 변화의 계산 MPC = 0.8이고 MPL = 20이라고 가정하자. 다음 각각의 값에 대하여 S를 계산하여라 : a. G = 100 b. T = 100 c. Y = 100 d. L = 10 This problem reinforces the concepts with concrete numerical examples. It’s also a good way to break up the lecture and get students actively involved with the material. 제3장 국민소득

50 풀이 First, in the box at the top of the slide, we plug the given value for the MPC into the expression for S and simplify. Then, finding the answers is straightforward: just plug in the given values into the expression for S. 제3장 국민소득

51 Digression: 재정흑자와 재정적자 (Budget surpluses and deficits)
T > G일 때, 재정흑자 = (T – G ) = 공공저축 T < G일 때, 재정적자 = (G – T ) 이고 공공저축은 마이너스이다. T = G일 때 , “균형재정”으로 공공저축 = 0이다. 미국정부는 재정적자를 재무성증권의 발행(즉 차입)을 통하여 조달한다. 제3장 국민소득

52 미국 연방정부의 재정흑자 및 재정적자, 1940-2004(GDP 대비 비중)
Notes: 1. The huge deficit in the early 1940s was due to WW2: wars are expensive. 2. The budget is closed to balanced in the ’50s and ’60s, and begins a downward trend in the ’70s. 3. The early ’80s saw the largest deficits (as % of GDP) of the post-WW2 era, due to the Reagan tax cuts, defense buildup, and growth in entitlement program outlays. 4. The budget begins a positive trend in the early 1990s, and a surplus emerges in the late 1990s. There are several possible explanations for the improvement. First, President Bush (the first one) broke his campaign promise not to raise taxes. Second, the Clinton administration barely squeaked a deficit reduction deal through Congress (with Al Gore casting the tie-breaking vote in the Senate). And third, and probably most important, there was a swelling of tax revenues due to the surge in economic growth and the stock market boom. (A stock market boom leads to large capital gains, which leads to large revenues from the capital gains tax.) 5. The budget swings to deficit again in 2001, due to the Bush tax cuts and a recession. 6. Recently, the budget deficit has reached all-time highs, when measured in current dollars. As a percentage of GDP, though, the deficit does not seem quite as worrisome relative to the time period captured in this graph. Source of data: U.S. Department of Commerce, Bureau of Economic Analysis. 제3장 국민소득

53 미국의 연방정부 부채, (GDP 대비 비중) Fact: 1990년대 초반 1달러의 조세 중 약 18센트가 정부부채에 대한 이자로 지급되었다. (현재는 약 9센트이다.) A later chapter will give more details, but for now, tell students that the government finances its deficits by borrowing from the public. (This borrowing takes the form of selling Treasury bonds). Persistent deficits over time imply persistent borrowing, which causes the debt to increase. After WW2, occasional budget surpluses allowed the government to retire some of its WW2 debt; also, normal economic growth increased the denominator of the debt-to-GDP ratio. Starting in the early 1980s, corresponding to the beginning of huge and persistent deficits, we see a huge increase in the debt-to-GDP ratio, from 32% in 1981 to 66% in In the mid 1990s, budget surpluses and rapid growth started to reduce the debt-to-GDP ratio, but it started rising again in 2001 due to the economic slowdown, the Bush tax cuts, and higher spending (Afghanistan & Iraq, war on terrorism, 2002 airline bailout, etc). Students are typically shocked when they realize how much extra we are paying in taxes just to service the debt; if it weren’t for the debt, we’d either pay much lower taxes, or have a lot of revenue available for other purposes, like financial aid for college students, AIDS and cancer research, national defense, Social Security reform, etc. Source of data: U.S. Dept of Commerce Bureau of Economic Analysis. 제3장 국민소득

54 대부자금 공급곡선 (Loanable funds supply curve)
S, I 총저축은 이자율의 영향을 받지 않으므로 공급곡선은 수직이다. At the end of this chapter, we will briefly consider how things would be different if Consumption (and therefore Saving) were allowed to depend on the interest rate. For now, though, they do not. 제3장 국민소득

55 대부자금시장의 균형 (Loanable funds market equilibrium)
S, I I (r ) 균형 실질이자율 균형 투자수준 제3장 국민소득

56 실질이자율(r)의 특별한 역할 대부시장의 균형 상품시장의 균형
만일 대부시장이 균형상태에 놓여 있다면, Y – C – G = I 양변에 (C +G )를 더하면 Y = C + I + G (상품시장의 균형) 따라서, This slide establishes that we can use the loanable funds supply/demand diagram to see how the interest rate that clears the goods market is determined. Explain that the symbol  means each one implies the other. The thing on the left implies the thing on the right, and vice versa. More short-hand: “eq’m” is short for “equilibrium” and “LF” for “loanable funds.” 대부시장의 균형 상품시장의 균형 제3장 국민소득

57 Digression: 모형의 이해 a. 정의 b. 기울기에 대한 직관적 이해 c. 곡선의 이동을 야기시키는 요인들
모형을 이해하기 위해서는 다음과 같은 것들을 알아야 한다: 1. 어떤 변수가 내생변수이며 어떤 변수가 외생변수인가? 2. 그림에서 각 곡선에 대해서 다음의 것들을 알아야 한다. a. 정의 b. 기울기에 대한 직관적 이해 c. 곡선의 이동을 야기시키는 요인들 3. 모형을 사용하여 2c의 각 요인들의 효과를 분석한다. This is good general advice for students. They will learn many models in this course. Many exams include questions requiring students to show how some event shifts a curve, and then use the model to analyze its effect on the endogenous variables. If students methodically follow the steps presented on this slide for each model they learn in this course (and other economics courses), they will likely do better on the exams and get more out of the course. 제3장 국민소득

58 대부자금모형의 이해 (Mastering the loanable funds model)
저축곡선의 이동을 야기시키는 요인들 공공저축 재정정책: G 혹은 T의 변화 민간저축 기호 저축에 영향을 미치는 조세법 401(k) IRA 소득세를 소비세로 대체하는 경우 Continuing from the previous slide, let’s look at all the things that affect the S curve. Then, we will pick one of those things and use the model to analyze its effects on the endogenous variables. Then, we’ll do the same for the I curve. 제3장 국민소득

59 사례 연구(CASE STUDY): 레이건 정부의 재정적자(The Reagan deficits)
1980년대의 레이건 정책: 국방비 지출의 증가: G > 0 대폭적인 조세 삭감: T < 0 두 정책 모두 총저축의 감소를 초래하였다: 제3장 국민소득

60 사례 연구(CASE STUDY): 레이건 정부의 재정적자(The Reagan deficits)
S, I 1. 재정적자의 증가는 저축을 감소시켰다… I (r ) r2 2. …이는 실질이자율을 상승시켰다… r1 3. …이는 투자수준을 감소시켰다. I2 I1 제3장 국민소득

61 이 결과는 데이터와 일치하는가? 변수 1970년대 1980년대 T – G –2.2 –3.9 S 19.6 17.4
변수 1970년대 1980년대 T – G –2.2 –3.9 S r I Display the data line by line, noting that it matches the model’s predictions---UNTIL YOU GET TO Investment. The model says that investment should have fallen as much as savings. Ask students why they think it didn’t. Answer: in our closed economy model of chapter 3, the only source of loanable funds is national saving. But the U.S. is actually an open economy. In the face of a fall in national saving (i.e. the domestic supply of loanable funds), firms can finance their investment spending by importing foreign loanable funds. More on this in an upcoming chapter. T–G, S, 및 I는 GDP 대비 % 비율로 표시됨. 모든 수치는 해당 기간 동안의 평균임. 제3장 국민소득

62 도전해보자… 대부자금모형에 관한 그림을 그려라.
민간저축을 더욱 촉진시키는 방향으로 세법이 개정되었다고 가정하자. (단, 총 조세수입(T)에는 변동이 없다고 가정한다) 이자율과 투자에 어떤 영향을 미칠까? Students may be confused because we are (somehow) changing taxes, but assuming T is unchanged. Taxes have different effects. The total amount of taxes (T ) affects disposable income. But even if we hold total taxes constant, a change in the structure or composition of taxes can have effects. In this problem, we’re holding total taxes constant, so disposable income does not change, but we are changing the composition of taxes to give consumers an incentive to increase their saving. 제3장 국민소득

63 대부자금모형의 이해: 계속 (Mastering the loanable funds model)
투자곡선을 이동시키는 요인들 기술혁신 그 혁신을 이용하기 위하여 기업들은 새로운 투자재를 구입할 것이다. 투자에 영향을 미치는 세법 투자세액공제 제3장 국민소득

64 투자수요의 증가 (An increase in investment demand)
S, I I2 I1 …이자율을 상승시킨다. 원하는 투자량이 증가한다… r2 r1 하지만 대부자금의 공급이 고정되어 있으므로 균형 투자수준은 증가될 수 없다. 제3장 국민소득

65 저축과 이자율 (Saving and the interest rate)
왜 저축은 이자율의 영향을 받는가? 투자수요가 증가한 결과 어떤 변화가 발생할까? 이자율도 동일한 크기로 증가할까? 균형 투자량에 변동이 생길까? Suggestion: Display these questions and give your students 3-4 minutes, working in pairs, to try to find the answers. Then display the analysis on the next slide. 제3장 국민소득

66 투자수요의 증가: 저축이 이자율의 영향을 받는 경우
r S, I I(r)2 I(r) 투자수요의 증가는 이자율을 상승시키고, 이는 저축을 증가시키며, 결국 투자의 증가를 야기시킨다. r2 I2 r1 I1 제3장 국민소득

67 요약 총생산은 다음의 크기에 의하여 결정된다. 경쟁기업들은 각 요소의 한계생산물이 그 가격과 동일해질 때까지 요소를 고용한다.
경제전체의 자본과 노동의 양 기술수준 경쟁기업들은 각 요소의 한계생산물이 그 가격과 동일해질 때까지 요소를 고용한다. 만일 생산함수가 규모에 대한 보수불변이라면, 노동소득과 자본소득의 합계는 총소득(즉 총산출물)과 같다. 제3장 국민소득 slide 66

68 요약 폐쇄경제하에서의 총산출물은 다음의 용도로 사용된다. 실질이자율은 다음의 수요와 공급이 일치될 수 있도록 조정된다. 소비
투자 정부지출 실질이자율은 다음의 수요와 공급이 일치될 수 있도록 조정된다. 재화와 서비스 대부자금 제3장 국민소득 slide 67

69 요약 총저축의 감소는 이자율을 상승시키고 투자를 감소시킨다.
투자수요의 증가는 이자율을 상승시키지만, 대부자금의 공급이 고정되어 있을 경우 균형 투자수준에는 아무런 영향을 미치지 못한다. 제3장 국민소득 slide 68