국제유가 동향과 전망 에너지경제연구원 이달석

국제유가 변동 추이 국제유가 변동 요인 향후 유가 영향 요인 국제유가 전망 2 I. II. III. IV. 차 례

3 국제유가 변동 I. 국제유가 변동 추이  지난해에 이어 올해도 고유가 상황 지속 - 두바이유 : $124.22(3/14, 연중 최고 ) ⇒ $89.15(6/22, 연중 최저 ) - WTI : $109.58(2/24, 연중 최고 ) ⇒ $77.89(6/28, 연중 최저 )

4 두바이유 가격 변동 I. 국제유가 변동 추이  국제유가는 1/4 분기에 상승세를 보이다가 4 월 중순 이후 하락세 전환 - 1/4 분기 상승세는 이란 핵문제로 인한 지정학적 불안에 기인 - 2/4 분기 하락세는 유로존 위기 등 세계경제 불확실성에 기인

5 주요 유종별 가격  두바이유 1 ∼ 7 월 평균가격은 전년 동기 대비 3% 상승 - 상반기 가격은 전년 동기 대비 5% 상승 2011 년 2012 년 연간 1/42/4 상반기 7월*7월* 연간 * 두바이 (A) 브렌트 (B) WTI(C) C – A B – A 주 : 7 월 23 일까지의 가격 I. 국제유가 변동 추이

6 이란 핵문제와 이란 제재 (1) II. 국제유가 변동 요인 시점내용 IAEA, 이란 핵무기 개발 관련 보고서 공개 이란 해군, 호르무즈 해협 주변에서 군사 훈련 시작 오바마 대통령, 국방수권법 서명 ~2 이란 중장거리 미사일 발사 시험 1.23 EU, 이란 석유금수에 합의 3.20 미국은 EU 10 개국 ( 그리스, 이탈리아, 스페인, 독일, 영국, 프랑스 등 ) 과 일본 국방수권법 적용 면제 결정 4.15 이란과 P5+1 1 차 핵협상 ( 이스탄불 ) 5.23~24 이란과 P5+1 2 차 핵협상 ( 바그다드 ) 6.11 미국은 한국, 인도, 터키, 남아공, 대만 등 7 개국 국방수권법 예외 결정 6.18~19 이란과 P5+1 3 차 핵협상 ( 모스크바 ) 6.25 EU, 이란산 원유 금수 및 보험 제공 중단 예외 없이 시행 결정 6.29 미국은 중국, 싱가포르에 국방수권법 예외 결정

7 II. 국제유가 변동 요인 이란 핵문제와 이란 제재 (2)  미국, 이란의 석유수출 봉쇄를 위한 국방수권법 (NDAA) 서명 (‘ ) 일 부터 발효, 우리나라를 포함한 20 개국에 대해 예외조항 적용 ▶ 이란의 중앙은행과 거래하는 모든 경제주체에 대해 미국 금융기관과의 거래를 금지 ▶ ‘ 면제 (waiver)’: 미국 국가안보에 부합할 때, 혹은 미국과 구체적인 협력을 해 왔거나 그런 협력이 기대되는 경우 120 일 간 적용을 유예 ※ 이 기간은 120 일씩 연장 가능 ▶ ‘ 예외 (exception)’: 법 발효 후 90 일 이내에 이란산 석유의 수입을 상당량 감축한다고 결정할 경우 180 일간의 예외 인정 ※ 이 기간은 180 일씩 갱신 가능

8 II. 국제유가 변동 요인 이란 핵문제와 이란 제재 (3)  EU, 이란 석유금수와 이란 원유 수송선박과 관련된 보험제공 금지 결정 (‘ ) 일 부터 발효, 최대 95% 의 유조선이 제재에 영향 ※ 사고배상책임보험 (P&I) 등 대형 선박들의 보험ㆍ재보험은 EU 가 독점 ▶ 7 월 1 일부터 이란산 석유금수 조치와 EU 내 이란 중앙은행 관련 계좌 동결 ▶ 이란 원유 및 석유제품 수입, 운송과 관련한 모든 금융 및 보험제공 금지 ▶ 이란 석유화학제품 수입금지 ▶ 석유분야 설비, 무기, 핵시설 관련 기술 및 자재, 석유화학제품, 전자제품, 내비게이션 기기, 텔레커뮤니케이션 기기 수출 금지

9 II. 국제유가 변동 요인 이란 핵문제와 이란 제재 (4)  12.6 월 기준 이란원유의 수출차질 물량은 지난해 수출물량의 약 40% - PIW 추정 80 만 b/d, EIA 추정 100 만 b/d 국가물량 ( 천 b/d) 수입국 수요대비 비중이란 수출 비중 아시아아시아 한국 22810%9% 일본 3277%13% 중국 5506%22% 인도 3109%12% 기타 2403%9% 소계 1,655-65% 유럽 7927%31% 남아공 8014%3% 합계 2, %

10  12. 상반기 세계 석유수요 0.6 백만 b/d(0.7%) 증가, 총 89.1 백만 b/d (IEA) - OECD 0.1 백만 b/d 감소, 비 OECD 1.2 백만 b/d 증가  중국과 아시아 신흥국이 수요 증가 주도 - 상반기 중국의 수요증가 기여율은 42% 세계 석유수요 II. 국제유가 변동 요인

11  12. 상반기 비 OPEC 생산 전년비 0.6 백만 b/d 증가, 총 53.2 백만 b/d (IEA)  북미 지역이 생산 증가 주도 - 캐나다 오일샌드와 미국 셰일오일 생산 증가에 기인 비 OPEC 생 산 II. 국제유가 변동 요인

12 OPEC 생산  12. 상반기 OPEC 생산은 전년 대비 약 2.3 백만 b/d 증가, 총 38.0 백만 b/d - 원유 31.6 백만 b/d (2.0 백만 b/d↑), NGL 6.1 백만 b/d (0.3 백만 b/d↑) II. 국제유가 변동 요인

13 OPEC 회원국별 생 산 2011 년 2012 년 증감 (B-A) 상반기 (A) 상반기 (B)6월6월 사우디 이란 이라크 UAE 쿠웨이트 카타르 앙골라 나이지리아 리비아 알제리 에콰도르 베네수엘라 OPEC 원유 합계 II. 국제유가 변동 요인  12. 상반기 중 OPEC 생산목표 (30.0 백만 b/d) 를 1.6 백만 b/d 상회

14 OPEC 여유생산 능력  OPEC 의 여유 생산능력 다시 감소세 전환 백만 b/d(08.8 월 ) ⇒ 6.8 백만 b/d(09.3 월 ) ⇒ 3.1 백만 b/d(12.6 월 ) II. 국제유가 변동 요인

15 석유재고 원유재고휘발유 재고  대규모 공급초과 (1 분기 1.3 백만 b/d, 2 분기 2.1 백만 b/d) 로 석유재고 증가 - 상반기 미국 원유재고는 과거 5 년 평균을 6% 상회 II. 국제유가 변동 요인

16 미 달러화 가치 II. 국제유가 변동 요인  4 월 이후 유로존 재정위기 심화로 달러화 강세 지속 - 달러화 가치 변화에 따른 산유국과 소비국의 구매력 변화 - 투기성 자금의 원유시장 유출

17 원유선물시장 자금 유출입  이란 핵문제 등장 후 Nymex 원유 선물시장 비상업 순매수 규모 증가 천계약 (1.3 일 ) ⇒ 천계약 (2.28 일 ) ⇒ 천계약 (7.17 일 ) II. 국제유가 변동 요인

18 주가지수와 유가 II. 국제유가 변동 요인  세계 경기회복에 대한 우려감과 기대감에 따라 원유가격 등락 - 유로존 재정위기에 대한 우려, 미국경제 불안으로 하락 - 주요국 경제지표 개선 소식으로 상승

19 세계 경제상황 III. 향후 유가 영향 요인  하반기 세계 경제의 불확실성은 지속될 전망 - 그리스 등 유로존 긴축정책 이행 여부 - 미국경제 회복세 지연, 중국 경제의 경착륙 가능성  내년에는 유로존 경제위기가 진정되면서 올해보다 높은 성장률 유지 월 전망 (%)4 월 전망 대비 조정 (%p) 세계 전체 선진국 미국 유로존 신흥국 중국 인도 MENA

20 세계 석유수요 에경연 CGESIEAEIAOPEC 에경연 CGESIEAEIAOPEC  하반기 세계 석유수요 0.8 백만 b/d 증가, 연간 0.7 백만 b/d 증가 예상 - 고유가 및 세계 경기침체로 수요 증가세 둔화  내년 상반기 세계 석유수요 1.1 백만 b/d 증가 예상 - 세계 경제의 불확실성이 줄고 신흥국을 중심으로 수요 증가 III. 향후 유가 영향 요인

21 비 OPEC 생산 에경연 CGESIEAEIAOPEC 에경연 CGESIEAEIAOPEC  하반기 비 OPEC 공급 0.5 백만 b/d 증가, 연간 0.6 백만 b/d 증가 예상 - 오일샌드 셰일오일 등 비전통원유 생산 증가  내년 상반기 비 OPEC 공급 0.7 백만 b/d 증가 예상 - 캐나다, 미국, 브라질 등이 생산 증가 주도 III. 향후 유가 영향 요인

22 대 OPEC 원유요구량  대 OPEC 원유요구량은 12. 하반기 20 만 b/d, 13. 상반기 10 만 b/d 감소 ※ 대 OPEC 원유요구량 = 세계 수요 - 비 OPEC 공급 - OPEC NGL  OPEC 이 현 생산 수준을 유지할 경우 공급초과 상황 지속 - 사우디의 공급조절로 수급균형 유지 예상 III. 향후 유가 영향 요인

23 여타 요인들  지정학적 위험 - 이란제재와 더불어 핵협상이 지속될 전망 ※ 핵협상 결렬시 호르무즈해협 봉쇄 위협이나 군사적 충돌 가능성 - 시리아와 남수단 사태는 내전양상을 보이며 공급차질도 장기화 예상  달러화 가치 - 유로존 경제위기의 향방 - 미국의 3 차 양적완화 (QE3) 실시 시점  멕시코만 허리케인 피해 여부 - 허리케인 시즌 (6 월 ~11 월 ) 4~8 개의 허리케인 발생이 예상되며, 이중 3 등급 이상의 대형 허리케인은 1~3 개로 예년 수준 (NOAA) ※ 미국 원유생산의 22%(1.5mb/d), 정제능력의 23%(4mb/d) 밀집 III. 향후 유가 영향 요인

24  기준유가 시나리오 : 12 년 하반기 $95/b, 13 년 상반기 $99/b 하반기 유가는 유로존 재정위기 등 세계 경제의 불확실성과 석유수요 둔화로 상반기 ($111/b) 보다 낮은 수준에서 형성될 전망 상반기 유가는 세계 경제의 회복세가 나타나면서 강세 전망 ※ 세계 경제성장률 : 2012 년 3.5%, 2013 년 3.9%(IMF) - 지정학적 불안이 지속되고 있지만 사우디의 증산 등으로 늘어난 원유재고는 가격 급등을 억제하는 요인 - 산유국의 복지비 지출 확대에 따른 재정소요 증대는 목표 유가 수준을 높임으로써 유가의 하방경직성 초래 시나리오별 원유가격 전망 (1) IV. 국제유가 전망

25  고유가 시나리오 : 12 년 하반기 $108/b, 13 년 상반기 $113/b - 허리케인 피해로 기준시나리오 대비 50 만 b/d 공급차질 발생 전제  저유가 시나리오 : 12 년 하반기 $83/b, 13 년 상반기 $82/b - 경제성장 둔화로 기준시나리오 대비 50~80 만 b/d 수요감소 전제 주 : KEEI-BS 모형에 의한 전망 (‘12.7 월 ) IV. 국제유가 전망 시나리오별 원유가격 전망 (2) 2012 년 2013 년 1/42/43/44/4 연간 1/42/4 기준유가 고유가 저유가

26  2012~13 년 유가, CGES 와 CERA 는 약세, EIA, PIRA 는 강세 전망 주요 기관 유가 전망 주 : CGES; Center for Global Energy Studies, CERA; Cambridge Energy Research Associates, EIA; Energy Information Administration, PIRA; Petroleum Industry Research Associates 전망기관유종 2012 년 2013 년 3/44/4 연간 1/42/4 CGES(Jul. 23) 브렌트 CERA(Jun. 6) 두바이 브렌트 WTI EIA(Jul. 10)WTI PIRA(Jun. 26) 브렌트 WTI IV. 국제유가 전망

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