2010 CEO Forum 2010. 1. 14.
▶ 2009년 영업 실적 2009년 경영 활동 2010년 경영 계획 본 자료는 외부 감사인의 회계감사를 받지 않은 상태에서 작성된 것입니다. 향후 회계감사 과정에서 변동사항이 있을 수 있음을 양지하시기 바랍니다.
생산/판매 국내외 철강시황 침체로 생산 · 판매량 감소 < 조강 생산량 > < 제품 판매량 > (백만톤) (천톤) 34.7 연결 32.8 2007 2008 2009 포스코 31,063 33,136 29,530 장가항 STS 780 658 747 포스코특수강 936 874 773 31.1 33.1 포스코 31.1 29.5 2007 2008 2009 < 제품 판매량 > ’09 포스코 제품별 판매량 (백만톤) 기타 1,142 (천톤) STS 1,368 33.8 31.2 연결 32.1 열연 7,642 전기강판 840 포스코 29.6 31.2 28.4 후판 4,917 냉연 10,568 수출비율 (포스코) 35.3% 선재 1,960 30.1 28.8 2007 2008 2009
손 익 판매량 감소 · 가격 하락으로 매출액 · 영업이익 감소 < 매 출 액 > < 영 업 이 익 > 손 익 판매량 감소 · 가격 하락으로 매출액 · 영업이익 감소 < 매 출 액 > (십억원) (십억원) 41,743 37,007 2007 2008 2009 철강 34,715 46,470 40,901 E&C 3,915 5,567 7,781 에너지 567 744 513 정보통신 등 523 602 600 연결 31,608 30,642 26,954 포스코 22,207 2007 2008 2009 * 부문별 매출액: 합산기준 < 영 업 이 익 > (십억원) 7,174 (십억원) 2007 2008 2009 철강 4,653 7,085 3,411 E&C 301 300 346 에너지 58 62 81 정보통신 등 17 25 35 연결 4,920 6,540 3,908 포스코 4,308 영업이익률 (포스코) 21.3 3,148 19.4 11.7% 2007 2008 2009 * 부문별 영업이익: 합산기준
* 광양 4고로 개수 (’09.2~7), 하이밀 합리화 (’08.10~’09.4) 포스코 분기별 손익 시황 회복, 원료비 하락 및 원가절감으로 하반기 경영성과 개선 < 생산량 및 판매량 > (천톤) 1Q 2Q 3Q 4Q 가동률 75% 85% 92% 100% 조강 생산량 탄소강 5,887 6,805 7,438 7,927 STS 258 327 442 446 제품 판매량 5,714 6,704 7,112 7,539 241 308 413 406 * 광양 4고로 개수 (’09.2~7), 하이밀 합리화 (’08.10~’09.4) < 매 출 액 > < 영 업 이 익 > 7,288 (십억원) (십억원) 1,587 6,851 6,471 1,018 6,344 21.8% 영업이익률 373 14.9 171 5.8 2.7 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 2009년 원가절감: 13,595억원
포스코 요약 손익계산서 구 분 2007 2008 2009 매출액 22,207 30,642 26,954 △12.0 매출총이익 (십억원) 구 분 2007 2008 2009 전년비(%) 매출액 22,207 30,642 26,954 △12.0 매출총이익 5,601 7,935 4,380 △44.8 (매출총이익률) (25.2%) (25.9%) (16.2%) - 판매관리비 1,292 1,395 1,232 △11.7 영업이익 4,308 6,540 3,148 △51.9 (영업이익률) (19.4%) (21.3%) (11.7%) 영업외수익(비용) 484 △711 435 이자수익 23 48 △80 배당금수익 59 95 60 △36.8 지분법이익 573 △23 350 외환환산차익 △64 △783 334 당기순이익 3,679 4,447 3,172 △28.7 (순이익률) (16.6%) (14.5%) (11.8%)
재무 구조 연결 자산규모 50조원으로 성장 투자확대 및 이익실현 / 부채비율 하락 등으로 재무구조 견실화 < 자 산 > < 부 채 > < 자 본 > (십억원) 50,400 46,961 31,692 연결 36,275 39,993 28,344 37,033 18,617 18,708 25,118 30,951 포스코 30,493 11,157 27,783 9,250 9,042 24,503 5,990 2007 2008 2009 2007 2008 2009 2007 2008 2009 (십억원) 자 산 부 채 자 본 2007 2008 2009 철강 37,417 47,168 50,802 9,458 14,923 14,959 27,959 32,245 35,843 E&C 3,434 6,558 6,143 1,867 4,524 3,966 1,567 2,034 2,177 에너지 1,007 1,181 1,749 484 628 1,112 523 553 637 정보통신 등 796 1,296 1,284 330 724 763 466 572 521 * 부문별 자산, 부채, 자본: 합산기준
포스코 요약 재무상태표 구 분 2007 2008 2009 유동자산 8,768 13,693 12,918 △5.7 현금성 자산 (십억원) 구 분 2007 2008 2009 전년비(%) 유동자산 8,768 13,693 12,918 △5.7 현금성 자산 3,566 3,722 6,754 81.5 매출채권 1,895 3,229 2,684 △16.9 재고자산 3,221 6,416 2,996 △53.3 비유동자산 21,725 23,340 27,075 16.0 투자자산 8,165 8,633 10,213 18.3 유형자산 13,202 14,466 16,646 15.1 자산계 30,493 37,033 39,993 8.0 부채 5,990 9,250 9,042 △2.2 유동부채 2,812 4,283 2,686 △37.3 비유동부채 3,178 4,967 6,356 28.0 (차입금) (2,754) (5,129) (6,113) 19.2 자본 24,503 27,783 30,951 11.4 부채와 자본계 * 현금성 자산: 현금 및 현금성자산, 단기금융상품, 단기매매증권, 유동성만기보유증권
2009년 영업 실적 ▶ 2009년 경영 활동 2010년 경영 계획
< 주요 철강사 영업이익률 비교 > 포스코 주요 경영활동 전사 비상경영체제 운영으로 위기대응능력 강화 전부문의 관리체계 일원화 및 관리주기 단축 (분기 → 월) - 원료·생산·판매·재무 등 전사 Value Chain간 협력 강화 사상 최대 규모의 극한적 원가절감 - ’09년 실적 : 13,595억원 (목표대비 +41.9% 초과 달성) 마케팅 활동 강화로 국내외 시장기반 확대 - 탄소강 내수시장 점유율 증가 : 44% (’08) → 47 (’09) - 수출비율 상승: 29% (’08) → 35 (’09) < 주요 철강사 영업이익률 비교 > (%) 21.8 포스코 14.9 A-Mittal NSC (CY기준) 1.9 5.8 2.7 0% 0% ∆7.8 ∆2.2 0% ∆5.7 ∆9.8 ∆7.2 ’09.1Q 2Q 3Q 4Q ’09.1Q 2Q 3Q 4Q ’09.1Q 2Q 3Q 4Q ☞ 글로벌 철강사 중 가장 빠른 회복세 실현
국내 생산 능력 및 고부가가치 제품 증강 투자 강화 포스코 주요 경영활동 국내 생산 능력 및 고부가가치 제품 증강 투자 강화 국내 생산 능력 확대 - 광양 4고로 개수 (2.18~7.21) 및 관련 설비 합리화 · 내용적 확대 (3,800 → 5,500m³)로 고로 출선량 증가 (306 → 421만톤) · 1연주 합리화, 1열연 신예화, 2냉연 합리화 - 포항 신제강 건설 (~’10.9, 진도율 66%) : 조강능력 확대 (465만톤/년, +155만톤) - 광양 신제강 및 후판공장 건설 (~’10.7, 진도율 76%) : 생산능력 증대 (+200만톤/년) 고부가가치 전략제품 능력 증강 - 전기강판 능력증강 및 신예화 : GO 생산능력 증강 (17→25만톤/년) - 하이밀 전기로 합리화 및 CEM Process 개발 - 고부가가치 STS 제품 구조 전환 위해 대한ST 인수 · 대한ST 규모 : STS냉연 18만톤/년, 정밀압연 2.5만톤/년, 유통 4만톤/년 - 고순도 Fe-Mn 자급률 제고를 위해 합작법인 (포스하이메탈) 설립
글로벌 성장 기반 확보 투자 확대 해외 일관제철 프로젝트 추진 아시아 및 미주 지역 Downstream 설비 투자 포스코 주요 경영활동 글로벌 성장 기반 확보 투자 확대 해외 일관제철 프로젝트 추진 - 인도 오리사주 제철소 부지에 대한 산림지역 해제 (2,900acre) 중앙정부 승인 - 인도네시아 일관제철소 합작건설 MOA 체결 : 1단계 3백만톤/년 (~’13), 총 6백만 아시아 및 미주 지역 Downstream 설비 투자 - 베트남 냉연 공장 준공 : 120만톤/년 - 멕시코 아연도금강판 공장 준공 : 40만톤/년 - 미국 API강관 공장 준공 : 27만톤/년 - 베트남 ASC (Asia Stainless Corporation) 인수 : STS 냉연 30천톤/년 - 해외 SCM기지 확대 : 중국, 동남아(2), 일본(2), 인도, 멕시코 7개 신설 (’09末 총42개) 원료 광산 개발 투자 - 호주 Roy Hill 철광석 광산 개발 프로젝트 참여 : 1단계 지분 3.75% 인수, 최종 15% 계획 - 호주 철광석 개발업체 Jupiter Mines 지분 16.7% 인수 - 모잠비크 원료탄 개발 프로젝트(Revuboe) 지분 7.8% 인수 추진
녹색경영 강화 및 미래신성장 기반 확보 포스코패밀리 녹색성장위원회 출범 및 마스터플랜 수립 친환경 녹색성장사업 추진 포스코 주요 경영활동 녹색경영 강화 및 미래신성장 기반 확보 포스코패밀리 녹색성장위원회 출범 및 마스터플랜 수립 - ’18년까지 녹색신성장사업 7조원 투자 · 저탄소 철강기술 개발, 신재생 에너지사업 발굴 등 친환경 녹색성장사업 추진 - 제철부산물 재활용을 통한 직접환원철 (HBI, DRI) 생산공장 (RHF) 준공 - 하수슬러지, 생활폐기물 등 폐기물 연료화 · 발전 사업 투자 - 광양제철소내 연산 50만톤 규모 SNG (Synthetic Natural Gas) 공장 건설 (~’13년) - 순천시와 순천만일대 친환경 소형경전철 PRT (Personal Rapid Transit) 사업 추진 미래 신소재 사업 투자 - 카자흐스탄 티타늄 슬라브 공장 합작 투자 (’10 ~ ’13) - 마그네슘 제련 공장 투자 MOU 체결 (~’10, 1만톤/년)
2009년 투자비: 4.9 조원 구 분 투자비 주 요 사 업 생산능력 증강, 전략제품 증산 2,518 포스코 주요 경영활동 2009년 투자비: 4.9 조원 (십억원) 구 분 투자비 주 요 사 업 생산능력 증강, 전략제품 증산 2,518 포항 신제강, 광양 후판능력 증강, 광양 5소결/5코크스 신설 등 설비보전, 원가절감, 환경개선 1,674 광양 4고로 개수, 광양 1열연 노후설비 교체 등 해외철강 280 인도 CGL 신설, 베트남 ASC 인수, 해외 SCM기지 신설 등 에너지, 신사업 390 LNG터미널 증설, SNG사업 등 14
주가/배당 KOSPI 및 경쟁사 대비 주가 상승, 시가총액 50조원대 재진입 ’09년 배당 계획 < 주 가 비 교 > < 시 가 총 액 > < P E R > 구 분 ’08.12/E ’09.12/E 증감률 포스코 (천원) 380 618 +62.6% KOSPI 지수 1,124.47 1,682.77 +49.7% A-Mittal ($) 24.59 45.75 +86.1% U S S ($) 37.20 55.12 +48.2% N S C (¥) 290 375 +29.3% 14.9 53.9 11.9 50.1 33.1 6.5 2007 2008 2009 2007 2008 2009 ’09년 배당 계획 주당 8,000원 (중간배당 1,500원 포함) - 배당성향: 19.4%, 배당수익률: 1.29% (’09년말 종가기준) < 연도별 배당 추이 > 구 분 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 총배당금 (원) 3,500 6,000 8,000 10,000 (중간) (500) (1,000) (1,500) (2,000) (2,500)
주요 출자사 경영활동 철강 E&C 에너지 I T 포스코특수강 : 수입대체용 탄소 합금강 판매 확대 - 수주 150천톤 증가 : 선재 115, 봉강 10, 빌렛 25천톤 포스코강판 : 고기능 · 고부가가치 제품 개발 (’09년 12건) - 자동차 배기계용 AL-STS409L 상용화 : 2009 대한민국 기술 대상 동상 수상 철강 매출 6.7조원 달성 및 해외 사업 다각화 - 국내 : “냉정~부산”간 고속국도 확장, 송도 Art Center 문화단지 등 - 해외 : 베트남 도로, 남미 발전 시장 (페루 Kallpa, 칠레 산타마리아 발전소 등) E&C (포스코건설) 인천 LNG 5,6호기 (1,200MW) 및 광양 부생복합 1,2호기 (300MW) 건설 미국 FCE社와 스택제조기술 인수계약 체결 등 연료전지사업 본격화 에너지 (포스코파워) 포스콘과 통합 추진 (통합법인 포스코 ICT 출범 ’10. 1. 22) 철도 시스템, 건설 IT 및 U-Eco City 등 IT서비스 사업 집중 I T (포스데이타)
2009년 영업 실적 2009년 경영 활동 ▶ 2010년 경영 계획
세계 철강시장 동향 및 전망 글로벌 경기회복 기대로 철강 생산 증가 및 가격 회복세 < 세계 조강생산 증가율 > < 지역별 열연 내수가격 > (%) (US$/톤) *전년동월비 중국 유럽 세계 미국 선진국 중국(상해) * Worldsteel (’09.12) * CRU, mysteel (’09.12) 재고조정 완료 및 수요 회복으로 ’10년 철강수요 10%내외 증가 < 세계 철강수요 전망 > < 주요국 철강수요 전망 > (백만톤) (억톤) 2008 2009 2010 전년비 미국 110 68 88 +30% EU 144 96 107 +12% 일본 76 53 61 +16% 중국 461 550 576 +5% 인도 51 56 63 12.7 12.3 12.1 12.1 11.0 15.4% 12.0% 9.2% Morgan Stanley (YoY) -1.4% worldsteel -8.6% WSD ’08 ’09(F) ’10(F) * Worldsteel (’09.10), WSD (’09.12)
중국 철강시장 전망 견조한 수요, 재고 감소 및 원료가격 강세로 철강가격 회복세 주요 철강사 가격 인상 발표 후 유통가격 소폭 상승세 철광석 등 주원료 Spot 가격 ’09. 4분기 이후 강세 경제 및 수요산업 호조로 ’10년 철강 수요 증가 지속 전망 9%대 경제성장, 자동차 · 건설산업 호조로 철강소비 5% 이상 증가 ’10. 2분기 이후 본격적인 수요 증가로 철강가격 상승 전망 < 중국 철강가격 및 재고 추이 > < 중국 철강수요 전망 > (US$/톤, 상해 HR가격) (백만톤) 633 574 565 538 12.0% 443 (백만톤, 판재류 유통재고) 6.6% 21.5% 5.0% (YoY) 2.7% worldsteel WSD CICC ’08 ’09(F) ’10(F) * Mysteel (’09.12)
국내 철강시장 전망 수요 산업 회복으로 소비 13% 증가 국내철강사 신설비 가동으로 공급 능력 확대 < 국내 수요산업 전망 > 세계 경기 회복 및 신차 마케팅 활동 강화로 회복세 - 자동차 생산 (천대) : 3,472 (’09) → 3,683 (’10) 자동차 조선경기 침체로 인한 수주물량 감소로 건조량 감소 - 조선 건조량 (백만GT) : 29.4 (’09) → 23.9 (’10) 조 선 토목 중심의 공공부문 투자확대로 증가세 유지 - 건설투자 (조원) : 160 (’09) → 165 (’10) 건 설 * POSRI(’09.12) 국내철강사 신설비 가동으로 공급 능력 확대 < 국내 강재수급 전망 > (천톤) 구 분 2008 2009 2010 상반기 하반기 전년비 명목소비 58,571 44,302 23,912 26,255 50,168 13.2% 수 출 20,787 20,208 9,920 10,995 20,914 3.5% 생 산 64,357 55,727 29,439 32,914 62,353 11.9% 수 입 15,001 8,782 4,393 4,336 8,729 -0.6% 반제품포함 28,941 18,680 8,783 9,044 17,827 -4.6% * POSRI(’09.12)
* Macquarie (’09.12, 해송물동량 기준) 원료 시황 전망 타이트한 수급 상황으로 SPOT 가격 강세 지속 철광석 < 철광석 수급 전망 > (백만톤) 철강경기 회복으로 철광석 수요 증가 - 중국 수입량 (백만톤) : 444 (’08) → 618 (’09전망) - Spot 가격 (U$/톤, 분광/CFR, Metal Bulletin) 81 → 64 → 82 → 89 → 130 BHPB-RioTinto 서호주 J/V 설립 추진으로 공급 과점화 심화 예상 1,037 1,027 911 911 857 849 ’09.1 3 6 9 ’10.1 수요 공급 ’08 ’09 ’10 원료탄 < 원료탄 수급 전망 > (백만톤) 중국 수입 급증 및 주요 철강사 사용 증가 - 중국 수입량 (백만톤) : 6.8 (’08) → 33 (’09전망) - Spot 가격 (U$/톤) : 115 (’09.2) → 170~180 (’10.1) 주요 공급사 가격체계 변경 요구로 (연간 → 분기) FY10 가격 타결 지연 전망 224 225 215 215 204 203 수요 공급 ’08 ’09 ’10 * Macquarie (’09.12, 해송물동량 기준)
< 지역별 STS 조강생산 전망 > 스테인리스 시황 전망 상반기 중 수요 회복 및 니켈가격 안정세 전망 S T S < 지역별 STS 조강생산 전망 > 28.7 26.4 (백만톤) 감산 및 시중 재고 감소로 국제가격 상승세 - 세계 주요밀 20 ~ 30% 수준 감산 - 중국 유통가격 `09.11월 이후 12% 상승 ’10년 재고조정 및 경기 회복으로 수요 증가 - 니켈가격 강보합 예상 및 재고조정 효과 기대 25.3 중국 7.4 10.8 9.3 8.0 아시아 8.5 7.5 유럽 8.0 6.2 5.8 미국 등 3.0 2.7 3.2 ’08 ’09 ’10 * Heinz H. Pariser 니 켈 < 니켈 수급 전망 > ’09.4 7 12 ’09년 2분기 이후 지속 상승 (U$11천→16천→17천/톤) - 세계경기 회복 및 중국 Restocking 영향 ’10년 U$17천 ~ 20천대 유지 전망 - STS 수요 증가 및 상품 시장 가격 동반 상승 - 니켈 高 재고 수준으로 가격 급등은 제한적 (백만톤) 1.38 1.37 1.37 1.29 1.30 1.28 수요 공급 ’08 ’09 ’10 * Macquarie (’09.12)
2010년 경영 계획 전략사업 육성, 글로벌 성장, 패밀리 경영을 통한 POSCO 3.0으로 도약 도 약 포스코 1.0 창 업 성 장 도 약 ’68 ’93 ’10 포스코 2.0 포스코 3.0 미래 핵심사업 육성 業 글로벌 철강 성장 場 패밀리 경영체제 구축 動 불황 장기화 대비 ‘생존경영’과 위기 후 기회선점 위한 ‘공격경영’ 병행 경기 불확실성 극복 핵심 경쟁력 강화 장기 성장기반 구축 시장 주도권 강화 원가경쟁력 유지 기술 리더십 강화 원료 자급률 제고 글로벌 성장거점 확보 그룹 동반 성장 강화 및 新사업 투자 확대
최대 생산 · 시장 주도권 강화로 판매량 32백만톤 달성 2010년 경영 계획 최대 생산 · 시장 주도권 강화로 판매량 32백만톤 달성 신 · 증설 설비의 본격 가동으로 조강 34백만톤 생산 - 포항 4고로 개수(7월~9월) 및 신제강 준공(9월), 광양 신제강/후판공장 준공(7월) 국내 시장 확보 · 유지를 위한 전략 고객사 Lock-in 강화 - POSCO Partner Program 도입 : 수입대체품 판매 확대, 납기 단축 등 서비스 강화 글로벌 마케팅 인프라 확대로 수출 기반 강화 - 해외 SCM기지 증설 : 42개 (’09) → 48 (’10) 지속적인 원가절감 활동 추진 (목표 11,500억원) < 원가절감 실적 및 목표 > 외주비 등 945 에너지 788 (억원) 13,595 11,500 11,121 정비비 708 8,287 7,382 원료비 9,059 2006 2007 2008 2009 2010(목표)
기술 리더십 확보 위한 R&D 투자 확대 (5천억원, R&D비율 1.7%) 2010년 경영 계획 기술 리더십 확보 위한 R&D 투자 확대 (5천억원, R&D비율 1.7%) World Best, World First 제품개발 확대 : 판매량 2.9백만톤 (’09) → 3.9 (’10) 저원가 고품질 제품 생산 위한 궁즉통기술* 개발 : 141건 (’09) → 163 (’10) * 창의적 문제해결로 경영성과에 크게 기여한 기술 (고로 노체하부 보수, 전로 생석회 50% 절감 기술 등) FINEX 기술 발전을 통한 해외 진출 추진 ’09 ’12 원료 개발 투자 지속 (원료자급률 18 → 30%) 초기 단계 광산개발 및 중견 공급사 합작 투자 - 호주, 브라질 등 신규 탐사광구 개발 참여 및 신흥 자원국 진출 기존투자 광산 증산 투자 및 구매물량 확대 인도 IMFA社 페로크롬 합작 투자 (35천톤/년) 등 STS 원료개발 투자 지속
글로벌 성장 기반 확보 위한 투자 가속화 그룹 동반 성장 및 新사업 투자 확대 인도 일관제철소 착공 및 광권 확보 2010년 경영 계획 글로벌 성장 기반 확보 위한 투자 가속화 인도 일관제철소 착공 및 광권 확보 인도네시아 일관제철소 합작법인 설립 및 부지조성 공사 개시 인도 아연도금강판공장 착공 (’10.9 ~’12.5, 45만톤/년) 그룹 동반 성장 및 新사업 투자 확대 포스코 패밀리 경영체제 구축, 상생 협력 기반 강화 - E&C, 자원개발 및 에너지, ICT사업 등 전략사업군 육성 - 패밀리 통합 정보 공유 및 IT운영체계 구축으로 상생협력 강화 녹색 · 신소재 등 신성장 사업 투자 확대 - 저탄소 철강기술 개발, 신재생 에너지사업 발굴 등 - 마그네슘, 티타늄, Fe-Mn, Fe-Cr 등 종합소재사업 기반 구축
주요 출자사 경영 계획 포스코특수강 : 신제강, 압연공장 합리화 등 미래성장동력 확보 투자 본격화 포스코강판 : 고부가제품 개발 · 판매로 수익성 극대화 - 자동차 (AL-STS), IT (Metal PCB)용 등 신제품 판매 확대 (판매목표: 56천톤) 철강 수주 경쟁력 강화 및 전략적 해외시장 적극 진출 - 수주 실적 및 목표 : 9.6조원 (’09) → 11.5 (’10) - 해외 철강 Plant 건설 : 베네수엘라 STS 2조원, 인도 VIRAJ STS 5,000억원 등 E&C (포스코건설) 인천 LNG (’11.11 → ’11.6) 및 광양 부생복합 (’10.11→’10.9) 발전소 공기 단축 연료전지 스택제조공장 건설 및 선박 · 건물용 등 응용제품 개발 착수 에너지 (포스코파워) 통합시너지 기반 사업 확대 및 그룹내 IT리더십 강화 - 엔지니어링사업 확대 및 Smart Grid, U-Eco City 등 그룹 녹색성장 사업 기반 확립 - 계열사 IT 통합을 통한 그룹 정보화 수준 제고 및 그룹 경영체제 구축 I T (포스데이타)
본 자료는 회사내부 목표로서, 투자판단의 근거로는 활용될 수 없습니다 2010년 재무 전망 2009년 2010년 • 조강 생산량 - 연결 조강 생산량 29.5 31.1 34.4 백만톤 36.1 백만톤 • 제품 판매량 28.4 32.4 백만톤 • 매출액 - 연결 매출액 27.0 37.0 29.5 조원 43.0 조원 • 투자비 4.9 9.3 조원* * 투자비: 국내철강 (5.0조원), 해외철강 (1.0조원), 에너지 등 (0.3조원), 성장투자 (3.0조원) 본 자료는 회사내부 목표로서, 투자판단의 근거로는 활용될 수 없습니다
2010 CEO Forum 2010. 1. 14.