펀드의 유형과 펀드투자 전략 <한국경제론> 4조: 민관호 박정률 송정선

목차 펀드란 ? 2. 펀드의 유형 3. 펀드투자 가이드 Step 5 4. 좋은 펀드를 선택하는 기준

펀드(Fund)란 ? 펀드의 정의 다수의 투자자에게 자금을 모아서 전문적인 운용기관이 주식, 채권 등 유가증권에 투자하고, 투자에서 발생하는 손익을 다시 투자자에게 배분 하는 간접투자상품 운용 실적에 따라 이익이 나면 이익을, 손실이 나면 손실을 돌려주기 때문에 ‘실적배당형 상품’ 투자자산은 주식과 채권 같은 유가증권에서부터 원자재, 부동산, 비행기, 선박 같은 실물자산 등 다양

펀드(Fund)란 ? 2. 펀드 관계회사 판매회사 - 은행, 보험회사, 증권회사 등 자산운용회사 - 펀드의 설정 및 해지, 펀드 재산의 운용 및 운용지시, 펀드 기준가격의 산정 등 수탁회사 및 자산보관회사 - 신탁업법에 의한 신탁회사, 신탁업을 겸영하는 금융기관 - 펀드 재산의 보관 및 관리, 자산운용회사의 운용 지시에 따른 자산의 취득 및 처분, 자산운용회사의 운용 지시에 따른 펀드의 환매대금 및 이익금의 지급 등 사무관리회사 - 자산에 대한 가치를 매일 기준가로 계산하고 회계업무 처리

펀드(Fund)란 ? 3. 펀드 용어 기준가격 - 입출금(펀드의 매수와 매도)시의 거래가격 환매 - 수익증권을 팔아 현금화하는 것을 의미 수익증권거래는 은행예금 거래처럼 바로 출금이 가능한 것이 아니라 몇 일의 시간이 필요 보수 - 펀드의 운용과 관리에 소요되는 비용의 성격에 따라 운용보수(자산운용회사), 판매보수(판매회사), 수탁보수(수탁회사/자산보관회사), 일반사무관리보수(일반사무관리회사) 등 - 펀드에서 발생하는 비용인 만큼 펀드의 수익률에 영향을 줄 수 있으므로 사전 확인이 필요

펀드(Fund)란 ? 판매수수료 펀드 중개, 정보제공, 사후관리 등에 대한 대가로 판매사가 취하는 비용 선취 판매수수료: 판매시 납입금액의 일정비율로 징수 후취 판매수수료: 환매시 환매금액의 일정비율로 징수   환매수수료 - 펀드 약관에서 정해진 기간 이내에 환매를 요청할 경우, 이익금의 범위 내에서 일정액의 환매수수료를 부과 고객의 환매가 잦을 경우 펀드운용의 안정성이 저하되므로 일정기간 이상 투자를 유도하기 위해 부과되는 일종의 패널티 일반적으로 매입 이후 90일 미만 환매시 이익금의 70% 부과

펀드(Fund)란 ? 4. 펀드의 입출금 방식

펀드(Fund)란 ? 5. 펀드는 원금보장이 안되나요? 은행, 보험사, 상호저축은행 등에 요구불 및 저축성 예금 등은 예금자보호법에 따라 금융기관별로 1인당 5천만원 한도 내에서 보호 실적배당 신탁과 같이 고객이 맡긴 돈을 운용 실적에 따라 지급 하는 '투자상품'은 예금이 아님 펀드 역시 투자상품으로서 예금자보호법의 대상이 되지 않음 펀드는 은행 예금에 비해서는 위험성이 큰 상품이지만 운용 결과에 따라 예금보다 높은 수익률을 기대할 수도 있는 투자수단

펀드(Fund)란 ? 6. 적립식 펀드가 만기에 도래하면 적금처럼 자동으로 해지 되나요? 일반적인 상품인 예금, 적금 등은 만기 시에는 사전에 약속했던 원금과 이자를 받고 상품은 소멸 펀드는 만기가 되어도 펀드가 계속 운용이 되고 있고, 투자자가 환매를 하지 않는다면 계속 정상적으로 운용이 되며, 만기 이후 언제라도 환매수수료 없이 환매를 할 수 있음

펀드(Fund)란 ? 7. 펀드 투자를 하면 좋은점은 뭐죠? 전문가가 펀드를 운용 - 펀드는 금융전문가가 전문적인 조직과 인력을 토대로 운용 소액으로도 분산투자가 가능 펀드를 선택하기에 따라 주식 뿐 아니라 채권, 부동산, 실물 등 다양한 투자처에 투자할 수 있는 기회 공동투자가 가능 - 불특정한 다수의 투자자들로부터 모집한 공동기금을 전문적인 투자기관이 운용함으로써 거래비용을 감소시킬 수가 있고 자산운용의 효율성을 증대시키는 효과 위험 수위에 따라 투자를 선택 - 펀드는 투자 대상이나 스타일에 따라 다양한 위험도의 상품을 판매, 투자자는 자신의 위험 수용 정도에 따라 펀드를 선택할 수 있는 기회

펀드(Fund)란 ? 8. 장기투자를 해야 하는 이유는 뭐죠? 그 누구도 시장을 정확하게 예측할 수 없기 때문 - 시장이 떨어지는 시점이 언제인지 반등하는 시점이 언제인지를 알 수 없기 때문에 장기적인 시각을 갖고 투자에 임해야 하는 것 경기의 순환 주기를 고려한 기간 - 3~5년 정도의 시간이라면 경기가 순환함에 따라 펀드도 투자시점에 비해 더 높은 수익을 거둘 수 있는 기회를 맞을 수 있기 때문 복리효과 - 장기투자를 하게 되면 펀드 수익에서 얻은 부분을 재투자 함에 따라 복리효과가 발휘되며 높은 수익을 기대할 수 있기 때문

펀드(Fund)의 유형 조직형태에 따른 분류 투자방식에 따른 분류 투자지역에 따른 분류 투자대상에 따른 분류 구조에 따른 분류 수익증권 뮤추얼펀드 투자방식에 따른 분류 거치식 임의식 적립식 투자지역에 따른 분류 국내투자펀드 해외투자펀드 투자대상에 따른 분류 증권펀드 파생상품펀드 부동산펀드 실물자산펀드 단기금융펀드(MMF) 구조에 따른 분류 인덱스펀드 상장지수펀드(ETF) 재간접펀드 모자형펀드 전환형펀드 종류형펀드 세제혜택에 따른 분류 장기주식형펀드 장기회사채형펀드 장기주택마련펀드 개인연금펀드

조직형태에 따른 분류 1. 수익증권(계약형 투자신탁) 2. 뮤추얼펀드(회사형투자신탁) 투신사와 투자자가 자산위탁 관리에 대해 맺은 계약에 따라 관리 운영되는 펀드 투자자의 법적 지위는 수익자 2. 뮤추얼펀드(회사형투자신탁) 투자자를 대상으로 주식을 발행해서 유가증권 투자를 목적으로 증권투자회사를 설립한 후 모집한 자금을 자산운용회사에 맡겨 투자하는 펀드 투자자의 법적 지위는 주주

투자방식에 따른 분류 거치식 2. 임의식 3. 적립식 펀드에 일정금액을 한번 불입하고 나서 일정기간 후에 펀드를 환매하는 방법 저축 기간과 저축 금액을 정하지 않고 임의대로 펀드 매수와 매도를 할 수 있는 가입 방법 3. 적립식 만기가 되면, 환매수수료가 면제 매달 일정 금액을 납입하는 정액정립식 돈이 생길 때마다 납입하는 자유적립식

투자지역에 따른 분류 1. 국내투자 펀드 2. 해외투자 펀드 국내 주식 및 채권에 투자하는 펀드 역내펀드(On-shore fund) - 해외에 투자하는 펀드 중 운용주체가 국내 운용사 역외 펀드(Off-shore fund) - 국내에 판매되는 해외펀드 중 외국 운용사가 외국에서 설정한 펀드 해외펀드 비과세 - 해외펀드 중 국내에서 설정된 역내펀드만 해당 해외주식 거래에서 발생한 매매차익에 대해 비과세 주식 매매차익에 대해서만 비과세, 배당소득이나 채권 이자소득 등은 과세대상

투자대상에 따른 분류 증권 펀드 펀드 재산의 40% 이상을 투자증권에 투자하는 펀드 주식형 펀드 - 주식, 채권, 주가지수선물, 옵션 등에 투자하는 형태로 주식 투자비율이 60% 이상인 펀드 채권형 펀드 - 투자자산에 주식투자가 포함되어 있지 않으며 채권투자비율이 60%이상인 펀드 혼합형 펀드 - 주식과 채권에 모두 투자하여 보다 안정적인 수익을 추구 - 주식혼합형: 주식투자비율이 50%이상 - 채권혼합형: 주식투자비율이 50%미만

투자대상에 따른 분류 2. 파생상품 펀드 3. 부동산 펀드 전통적인 펀드유형인 주식형, 혼합형, 채권형, MMF와 다른 대안투자펀드의 한 종류 투자자산의 10% 이상을 위험회피가 아닌 투자 목적으로 파생상품에 투자하는 펀드 3. 부동산 펀드 단순히 부동산의 매입과 매각을 통한 시세차익 이외에도 부동산의 매매, 관리, 개량, 개발, 대출 및 각종 권리를 투자대상으로 하는 펀드

투자대상에 따른 분류 4. 실물자산 펀드 5. 단기금융펀드(MMF:Money Market Fund) 투자대상을 제한 할 수 없을 정도로 수많은 실물자산(금, 석유, 철광석, 광물, 부동산) 등에 투자 투자대상의 범위가 점차 광범위 해지고 있음 5. 단기금융펀드(MMF:Money Market Fund) 자산운용사가 고객 자금을 모아 펀드를 구성한 다음 금리가 높은 만기 1년 이내의 기업어음(CP), 양도성 예금증서(CD), 콜 등 단기금융상품에 집중 투자해 얻은 수익을 고객에게 돌려주는 금융상품 여유자금의 운용 또는 단기투자에 적합 2007년 3월 익일 결제로 거래제도가 변경

구조에 따른 분류 인덱스펀드 2. 상장지수 펀드(ETF:Exchange Traded Fund) 주가지수와 동일한 수익률을 올리기 위해 만들어진 펀드 지수와 동일한 수익률을 추구하므로 보수적인 투자 방식 주가가 바닥권에 있다고 생각하거나 향후 주가가 상승할 것으로 예상할 때 인덱스 펀드에 가입하면 향후 주가가 오를 때 지수 상승분만큼 수익을 얻을 수 있음 2. 상장지수 펀드(ETF:Exchange Traded Fund) 인덱스 펀드를 거래소에 상장시켜 주식과 같은 가격기능을 부여하여 거래하는 펀드 거래소에서 거래되므로 환매수수료가 없으며 환금성이 용이

구조에 따른 분류 3. 재간접 펀드 4. 모자형펀드 펀드 재산의 50% 이상을 다른 펀드에 투자하는 펀드 대부분 실적이 검증된 우수한 펀드를 선별해 투자하기 때문에 분산투자효과와 안정적인 수익을 기대할 수 있는 장점 펀드 투자단계를 한 단계 더 거치기 때문에 판매보수 및 운용 보수를 이중으로 지급하는 결과를 초래해 비용부담이 높음 4. 모자형펀드 모 (母) 펀드 아래 여러개의 자(子)펀드를 설정하여 자 (子) 펀드가 투자자로부터 자금을 모아 모 (母) 펀드에 투자하는 펀드 모 (母) 펀드는 자(子)펀드로부터 받은 자금으로 투자 대상 자산에 투자

구조에 따른 분류 5. 전환형 펀드(UMBRELLA FUND) 6. 종류형 펀드(Multiple Class Fund) 자산운용사 내의 하나의 펀드에서 다른 펀드(주식형, 채권형 등)로 자유롭게 전환할 수 있는 펀드 시장상황에 따라 수수료 부담 없이 탄력적으로 대응할 수 있다는 특징 6. 종류형 펀드(Multiple Class Fund) 펀드는 동일하나 고객이나 투자 목적에 따라 수수료와 보수체계를 다르게 하는 펀드 클래스별 기준가격은 다르게 산출되지만 하나의 펀드로 간주되어 통합 운용되므로 자산운용 및 평가 방법은 동일 A : 판매수수료 중 선취수수료만 징수, B : 후취수수료만 징수 C : 선취수수료, 후취수수료 모두 징수하지 않음 D : 선취수수료, 후취수수료 모두 징수 W : 증권사 랩어카운트 계좌를 통해 투자, E : 온라인 전용으로 투자

세제혜택에 따른 분류 장기주식형펀드(가입시한 2009년 12월 말까지) 적용대상 국내 주식에 60% 이상 투자하는 펀드 적립식으로 3년 이상 투자 가입한도 - 분기별 300만원 이내(연간 1,200만원) 소득공제 1개월~12개월: 불입액의 20% 13개월~24개월: 불입액의 10% 25개월~36개월: 불입액의 5% 3년간 배당소득 비과세 중도해지시 소득공제, 비과세에 대한 세액 추징

세제혜택에 따른 분류 2. 장기회사채형 펀드(가입시한 2009년 12월 말까지) 적용대상 - 국내 회사채 및 CP에 60% 이상 투자하는 채권형 펀드 - 거치식으로 3년 이상 투자 가입한도 - 1인당 5,000만원 3년간 배당소득 비과세 중도 해지 시 - 비과세에 대한 세액 추징

세제혜택에 따른 분류 3. 장기주택마련 펀드(가입시한 2009년 12월말까지) 펀드로 운용하는 차이가 있을 뿐 은행권의 장기주택마련저축과 동일한 상품 장기투자를 통한 목돈마련 (주택구입 등 목돈마련에 적합한 장기 적립식 상품) 비과세 및 소득공제 혜택을 통해 추가수익 추구 가입자격 - 만 18세이상 세대주 중 무주택자 또는 전용면적 85㎡이하로써 주택공시가격 3억원 이하 1주택 소유자 가입한도 - 전 금융기관 합산 분기별 300만원 이내 소득공제 - 매년 불입금액의 40% (공제한도 300만원) 7년이상 투자시 비과세

세제혜택에 따른 분류 4. 개인연금 펀드 가입자격 - 만 18세 이상 국내거주자 가입한도 - 전 금융기관 합산 분기별 300만원 이내 적립기간 - 10년이상 만 55세까지 지급시기 - 만 55세 이후부터 5년 이상 소득공제 - 매년 불입금액의 100% (공제한도 300만원) 중도해지시 중도해지 또는 일시금으로 연금수령시 기타 소득으로 분류하여 과세대상소득에 22% 세율을 적용하여 과세 5년 이내 해지시 2.2%의 해지 가산세 부과 개인연금은 취급하는 금융사별로 연금보험, 연금신탁, 연금펀드 세 가지로 구분

펀드 투자 가이드 Step 5 Step1. 투자하는 목적 설정 펀드에 투자하는 목적이 노후자금을 마련하기 위한 것인지, 자녀 학자금에 보탤 것인지 등을 먼저 생각 투자 목적은 투자기간, 투자할 금액의 크기, 기대수익률 등을 정하는 기준 2~3년 이내에 원금손실 없이 반드시 준비해 놓아야 하는 자금의 경우 펀드 투자로 적합하지 않음 펀드 투자는 최소한 3년 이상의 투자를 통해 높은 수익률을 기대하는 상품이므로 다소의 위험을 부담해야 하기 때문

펀드 투자 가이드 Step 5 Step2. 자신의 투자성향 점검 투자자로서의 나를 파악하는 것은 설문을 통해 재무상태를 진단하고 투자성향을 분석하는 과정 투자성향은 본인이 타고난 기질 외에도 재산과 고정 수입의 크기에 따라 달라짐 성향 진단 결과는 선택 가능한 수익과 위험 패턴 중에서 어떤 대안을 선택해야 할지 결정할 때 중요한 요소로 작용

펀드 투자 가이드 Step 5 Step3. 자산배분 결정 자산배분은 펀드를 선택하는 것보다 더 중요한 과정 자산별로 기대수익률과 위험이 다르기 때문에 이를 적절히 섞으면 위험은 최소화하면서 기대수익은 극대화 기대수익이 높을수록 주식펀드에 대한 투자 비중이 늘어나며 기대수익이 낮을수록 주식보다는 채권펀드에 대한 투자비중이 늘어날 수 있음 위험 자산의 투자비중은 자신의 투자성향에 맞게 결정

펀드 투자 가이드 Step 5 Step 4. 투자목적에 맞는 펀드 찾기 자신의 목표에 맞는 펀드를 고르는 것이 중요 일반적으로 신문이나 방송에서 많이 접한 펀드나 주위 사람들이 추천하는 펀드 혹은 과거 수익률이 높은 펀드를 선호하는 경우가 많은데 이는 합리적인 선택 방법이 아님 자산배분 단계에서 정해진 투자비중에 따라 주식펀드와 채권펀드를 적절하게 선택 이때 적어도 1년 이상의 과거수익률이 전체 펀드 중에서 중상위권을 유지하는 펀드를 골라야 하며, 위험 수준까지 고려

펀드 투자 가이드 Step 5 Step 5. 사후관리도 중요 원하는 펀드를 선택해 가입하고 나면 자신이 투자하고 있는 펀드가 제대로 운용되고 있는지 검토 운용의 승패, 스타일의 변화, 자금 흐름의 안정성 등 투자 스타일과 자금 흐름은 1개월에 한번 정도 관찰 예) 가치주 스타일을 지향하는 펀드가 2~3개월 연속 그 투자스타일에서 벗어나면 문제가 있는 것. 펀드 특성상 특정 스타일을 지향하지 않는 펀드라도 이 같은 상태를 보인다면 운용 프로세스의 변화, 매니저 변경 등 운용사 내부에 변화가 생겼을 가능성

좋은 펀드를 선택하는 기준 해당 펀드 유형의 운용 노하우가 검증된 운용사의 상품을 우선적으로 검토 운용사마다 특화된 노하우가 있고 우량한 운용능력과 견고한 운용시스템은 쉽게 변화되기 힘들기 때문에 우선적인 선택 기준이 될 수 있음 2. 운용팀의 변경이 잦은 펀드는 가급적 피할 것 최근에는 매니저 단독으로 운용이 이루어지기 보다는 팀 단위로 펀드를 담당하는 것이 일반적 운용팀 및 팀원의 잦은 교체가 이루어질 경우 운용의 일관성 및 효율성이 떨어지기 쉬우므로 가급적 피할 것

좋은 펀드를 선택하는 기준 3. 현재 1등 펀드보다는 장기간 꾸준히 양호한 성과를 거둔 펀드를 1차적으로 선택 운용성과가 들쑥날쑥한 펀드는 견조한 투자성과를 기대하기 힘들며, 사실상 장기간 1등을 유지하는 펀드는 찾아보기 힘들며 시장상황에 따라 편차가 생기기 마련 꾸준한 성과를 거둔 펀드의 경우 투자신뢰성이 높기 때문에 우선적으로 투자 고려가 필요 하지만 이러한 장기 운용성과가 미래에서 유지되지는 않음 과거 운용성과는 참고자료일 뿐, 향후 경제전망과 펀드 운용전략을 투자의 나침반으로 삼아야 할 것

좋은 펀드를 선택하는 기준 4. 위험을 감안한 수익률 기준으로 상위에 랭킹된 펀드가 장기투자에 적합 단기간 수익률이 우수한 펀드는 어떤 위험을 감수하고 이와 같은 성과를 거두었는지 살펴보아야 함 위험이 지나치게 높을 경우, 때에 따라 큰 손실도 가능 즉 ‘위험 대비 수익’ 비율이 높은 펀드가 우수한 운용역량을 보였다고 해석할 수 있음

좋은 펀드를 선택하는 기준 5. 펀드규모가 일정 수준 이상이고 여러 판매사에서 판매되고 있는 대표상품 투자가 무난 펀드규모가 지나치게 작을 경우 효율적인 포트폴리오 구축이 힘들어지며, 반대로 충분한 자금이 확보된 경우 시장대처에 좀더 능동적일 수 있기 때문 펀드 적정 규모에 대해 뚜렷한 기준은 없으나 펀드평가기관에서는 설정액 50억원 이하인 주식형 펀드는 평가 대상에서 제외 - 설정액이 50억원 이하라면 효율적인 운용을 하기 어렵다고 봄 여러 판매사에서 판매되는 경우, 신규자금 유입 가능성이 높아 운용의 안정성이 높아지고 상시적인 모니터링이 이루어질 수 있다는 장점

감 사 합 니 다 *^-^*