3.1 글로벌 금융환경 변화의 특성 3.2 글로벌 금융환경의 실제 3.3 글로벌금융위기 제 3 장 글로벌 금융환경의 변화.

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1 3.1 글로벌 금융환경 변화의 특성 3.2 글로벌 금융환경의 실제 3.3 글로벌금융위기 제 3 장 글로벌 금융환경의 변화

2 3.3 글로벌 금융위기 : 위기의 원인  서브프라임 사태 발생으로 인한 자산버블붕괴 저금리 시대고금리 시대 2000 년 ~ 2004 년 경기부양책으로 기준금리가 1% 대 초저금리는 부동산투자에의 유혹을 증 폭 모기지 회사들의 대출기준 대폭 완화 서브프라임 등급자들에 대한 대출이 무 분별하게 증대로 도덕적해이가 팽배 2004 년 6 월 말부터 인플레이션을 우려 한 미국의 지속적인 기준금리 인상 2006 년 : 기준금리가 5% 를 넘어섬 높은 금리로 대출받은 서브프라임 모기 지 대출자들의 개인파산 급증 부동산 경기악화 및 부동산 수요감소 부동산거품 붕괴로 이어짐 개인파산 증가  금융기관 담보부실 글로벌 금융위기 초래 ※ 서브프라임 모기지 론 - 신용도가 낮은 저소득층을 상대로 한 미국의 비우량 주택담보대출 제도로 부실위험이 높아서 프라임 등급보다 대출 금리가 높음 - 부동산 경기호조 때는 리파이낸싱 ( 기존 대출을 갚고 이자부담을 줄 이기 위해 저금리로 갈아타는 금융기법 ) 을 하거나 부동산을 팔아 대 출금을 상환할 수도 있음

3  유가 등 원자재가격의 급등  수급불안에 투기적 요인까지 겹쳐, 국제원유가격이 급등 2008 년 7~8 월경에는 배럴당 140 달러대 후반까지 치솟음  원유를 비롯한 원자재가격의 앙등은 세계경제에 치명타를 가함 세계경제의 거시적 (macro) 측면에서 총공급을 감축시키는 결과를 초래  리스크관리 미흡 및 금융시장의 신용경색  금융자유화 환경에서 증권화된 금융상품의 리스크관리 미흡  글로벌 금융기관의 손실급증으로 신용경색이 발생하자 금융위기를 해결하기 위해 2008 년에 잇단 금리인하를 단행하고, 달러 대량으로 방출, 이로 인해 세계적인 달러 약세현상이 나타남  국제금융시장에서 이머징마켓 투자자금 회수 움직임 발생  결제통화를 달러화에서 다른 통화로 전환하려는 움직임도 나타남 글로벌 금융위기의 원인 ( 계속 )

4  기준금리의 대대적 인하 등 금융안정화정책 - 범 세계적 저금리 정책 공조  세금인하 및 공공지출 증대 등 확대재정정책 - 각종 세율 인하 - 수 차례에 걸친 경기부양책 발표 및 천문학적인 공적자금 투입  외환시장 안정을 위한 외환정책 - 한 / 미간 통화 스왑 - 한 / 일, 한 / 중간 통화 스왑  적정성장율의 유지를 위한 경제안정화정책 - 잠재성장율 (4.5~5%) 달성을 위한 적극적인 경제안정화 요망 글로벌 금융위기 극복을 위한 대책

5  위기의 늪이 깊어진 국가  두바이 · 남유럽 ( 아일랜드 · 포르투갈 · 그리스 · 스페인 ) 등  위기 속에서 계속 탈출구를 찾는 국가  한국을 비롯, 미국 · 일본 등  회복 기미는 있으나 아직 출구를 열지 못하고 있음  위기를 극복하고 출구전략을 시작한 국가  호주 · 중국 · 인도 · 이스라엘 등  더블딥 (duble-dips) 우려와 불확실성 확대 - 2011 년 8 월 S&P 의 미국신용등급 강등계기 - PIIGS( 포르투갈, 아일랜드, 이태리. 그리이스, 스페인 ) 재정위기 심화 각국의 글로벌 금융위기의 극복 방향 (2010~11 년 )

6  미국의 양적완화 (QE:Quantitative Easing)  QE1(2009.3~2010.3) : 1 조 7500 억 달러  QE1(2010.11~2011.6) : 6000 억 달러  오퍼레이션 트위스트 (2011.9~2012.6) : 4000 억 달러 (2012 년말 까지연장 )  QE3(2012.9~) : 매달 450 억달러 국채와 400 억달러 (45 조원 ) 주택담보부증 권 (MBS) 매입, 2015 년 중반까지 0~0.25% 기준금리 유지 => 2013 년 10 월 FOMC 회의에서 Tapering( 자산매입 축소 ) 결정 예정  EU 의 장기대출프로그램 (LTRO: long term refinancing operation)  1 차 LTRO(2011 년 12 월 ) : 4,940 억 유로  2 차 LTRO(2012 년 2 월 ) : 5,290 억 유로  드라기 선언 (2012 년 9 월 ) : ECB 의 위험국의 무한정 국채매입 ( 긴축과 구조 조정 조건하 ) 미국과 유럽의 글로벌 금융위기의 극복 방향 (2010~13 년 )