경제 경영 이야기 2. FTSE 선진국지수 2008.9 : FTSE 선진국지수 편입 확정 - 신흥시장 투 자액의 8~25 배 2009.9 : FTSE 선진국지수 편입 예상 FTSE 는 Financial Times Stock Exchange 의 약자로 Financial.

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1 경제 경영 이야기 2

2 FTSE 선진국지수 2008.9 : FTSE 선진국지수 편입 확정 - 신흥시장 투 자액의 8~25 배 2009.9 : FTSE 선진국지수 편입 예상 FTSE 는 Financial Times Stock Exchange 의 약자로 Financial Times 와 ISE ( 런던 국제증권거래소 ) 가 공 동으로 48 개국 8,000 여 개 주식을 포함하여 발표하고 있는 지수. FTSE 는 선진국, 선진 신흥국, 신흥국,Frontier 로 구분 하여 발표하고 주로 유럽 투자자들의 Bench marks : 규모 3 兆 $ - 한국에 50 억 $ 유입 예상. 선진국지수 포함 효과 : 현재 110 개 종목 – 대형 우량 주 IT, 자동차, 조선, 금융업종이 유리 할 것으로 예상

3 Morgan Stanley Capital International MSCI 지수는 미국 모건스탠리증권의 자회사인 캐피 털인터내셔날에서 작성 발표한 국제주가 지수. MSCI 지수는 선진국, 신흥시장 ( MSCI EM ) 으로 구 분하여 발표하고 한국은 신흥시장에 편입 되어있고 2009.5 월 선진국 편입 예상. MSCI 지수는 주로 미국 중심 글로벌자금으로 규모는 5 兆 $ 정도로 세계증시의 60% 를 반영한 지수. 외국인 투자자들은 MSCI 한국지수를 한국증시의 시 황지표로 이용하며,EMF 지수를 포트폴리오 구성의 주요 기준으로 삼고 있음.

4 CB 와 IB 주 업무업무영역자금운영 스타일 대표주자 Commerci al Bank 상 업은행 예금과 대 출을 매개 로 자금중 개 예금 및 대출 업무 - 예대 마 진 원금 반환 - 보수적 운영 Citi BOA. HSBC. JP Morgan. Investmen t Bank 투 자은행 증권의 인 수 거래 위주 증권인수, 투자신탁, 파생상품, 국제금 융,M&A – 가격변동 위험에 노 출된 금융 상품 취급 투자수익 높은 수익 성 추구 - 공격적 운 영 Goldman Sachs. Morgan Stanley. Merrill Lynch. 리먼 부러더스. 베어스턴스

5 경영 전략 줄탁동시 – 노조와 경영진 화합 去頭截尾 – 핵심 사업에 집중. 일 점 집중. 狡兎三窟 – 위기대비.

6 旣視感 -dejavu- 데쟈뷰 1 일본 와다나베 요시미 2008 년 1 월 DAVOS 포럼에서 “ 전 세계에서 일어나고 있는 현상이 일본인에겐 데자 뷰 처럼 보인다 ”- 서브 프라임 모기지 부실화로 촉발 된 미국금융불안이 거품이 꺼진 직후의 일본과 흡사 하다고 표현. 일본 90 년 초 : 자산버블 붕괴 - 부동산 주식 값 폭락 - 부동산담보 잡은 은행 불안 – 기업도 부실 일본의 대처 : 2~3 년 허비 그 후 10 차례에 걸쳐 124 조 엔 경기부양책 썼으나 효과 없어 일본 90 년대 후반 : 부실채권처리 – 오래 끌다 기회 놓 치고 제로금리. 미국의 저금리 정책도 닮은 꼴 - 이는 기 업 보다 금융회사 지원 성격

7 旣視感 -dejavu- 데쟈뷰 2 Paul Krugman 프린스턴대 교수 : 일본 식 불황 언급 2010 년까지 회복 어렵다.- 집값 25% 하락해야 – 부동산 시장 침체 - 신용경색 - 집 값하락 악순환 -1990 년 금융위기 플러스 2000 년 닷컴 위기보다 더 심각. Robert Shiller 예일대 교수 :2000 년 “ 비이성적 과열 ” 2008 년 “ 서 브프라임 모기지 해법 ” 저자. 미국이 일본의 잃어버린 10 년 닮아간 다. – 미국 주택가격 10% 이상 더 떨어질 것. 현재 고점 대비 20% 하락했으나 추세 지속되면 30% 초과 할 수 있다 ( 대공황 당시 30% 대 )- 투자은행 투명성과 정보 접근 성 제고 ( 提高 ) 해야 - 2008.9.19 Joseph Stiglitz 콜럼비아대 교수 : 파생상품 ( 세계 50 조 $ 규모 추 정 ) 규제하고, 임원 인센티브 줄이고, 큰 회사 쪼개야 한다.

8 旣視感 -dejavu- 데쟈뷰 3 미국일본 IT 붕괴 - 금리인 하 - 늘어난 시중 자금 - 부동산 가 격 상승 버블 형성 배경 Plaza 합의 후 금리 인하 - 늘어 난 시중 자금 - 부 동산 가격 상승 비 우량 고객으 로 확대 금융사의 대출 형태 개인. 중소기업 부동산 대출 확 대 공적 기관과 보 험사는 구제금융, 투자은행 시장에 부실 금융 사 구 제 부실 처리 미루 다 뒤 늦게 공적 자금 투입

9 旣視感 -dejavu- 데쟈뷰 4 미국일본 1680 억 $ 규모 부양 책.1.25 조 $ 공적 자금 투입 경기 대책 10 회에 걸쳐 124 조엔 정점 대비 20% 하 락 자산가격 하락 정 도 정점 대비 땅값 4 분의 1 로 폭락 GDP 의 7% 손실 규모 GDP 의 20% 가계부실자산 주 보유 자 기업 증권화로 책임 소 재 불분명 채권 채무관계채권 채무관계 단 순 부정적공저자금 투입 여 론 긍정적 전 세계 금융시장 에 충격 위기파급 범위일본의 국내 문제