(shkang@sungshin.ac.kr) 한국경제의 전망과 가계자산구성에의 시사점 2011.6.4 성신여자대학교 경제학과 강석훈 (shkang@sungshin.ac.kr)

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1 (shkang@sungshin.ac.kr)
한국경제의 전망과 가계자산구성에의 시사점 성신여자대학교 경제학과 강석훈

2 GDP의 변화와 비교 단위: 억 달러 한국 아프리카 터키 아르헨티나 아프리카 38개국의 총 GDP 보다 크다. 필리핀

3 장충체육관의 추억

4 　구분 국가 인구 1인당GDP(US$) 1인당GDP(PPP$) 1∼13 Luxembourg, Norway, Qatar, Switzerland, Denmark, Ireland, United Arab Emirates, Iceland, Netherlands, Sweden, Finland, Austria, Australia 대부분 인구 1천만명 미만(예외는 오스트리아 1,670만명, 호주 2,164만명 14 United States 304.72 47,393 15 Belgium(인구 1,073만명) 10.73 47,185 36,345 16 France 62.28 46,035 34,204 17 Kuwait(자원부국) 3.44 45,938 39,941 18 Canada(인구 3,328만명) 33.28 45,064 39,080 19 Germany 82.12 44,729 35,539 20 United Kingdom 61.37 43,736 36,233 21 Singapore(도시국가) 4.67 40,326 51,846 22 Italy 59.34 38,887 30,520 23 Japan 127.69 38,271 33,957 24 Brunei Darussalam(인구 39만) 0.39 36,707 49,750 25 Spain 45.28 35,377 30,815 26∼38 Cyprus, Greece, Hong Kong, New Zealand, Israel, Bahrain, Slovenia, Portugal, The Bahamas, Oman, Czech Republic, Malta, Trinidad and Tobago 인구기 대부분 1천만명 미만(단 그리스는 1,114만명, 포르트칼 1,062만명), 체코 1,042만명) 39 Korea 48.61 19,162 27,681 40 Saudi Arabia(자원부국) 24.9 19,108 23,489

5 글로벌 금융위기와 한국경제

6 주택가격지수 및 미국 금융위기의 표면적 이유 : 서브프라임 모기지 연체율, 주택 차압율
주택가격지수 및 미국 금융위기의 표면적 이유 : 서브프라임 모기지 연체율, 주택 차압율 자료: 금융연구원

7 미국 금융위기의 배경 주 : 통화량은 광의통화(M2)로서 다음과 같이 정의함
M2 = M1(=민간보유현금+요구불예금) + 정기 예적금 및 부금 + 거주자외화예금 + 시장형 금융상품 + 실적배당형 금융상품 + 금융채+ 발행어음 + 신탁형 증권저축 Source: Bank of Korea, 한국증권연구원

8 세계경제전망 구분 세계 선진국 신 흥 미국 일본 유로지역 시장국 중국 2008년 IMF 3.1 0.8 1.1 -0.7 6.0
　구분 세계 선진국 신 흥 미국 일본 유로지역 시장국 중국 2008년 IMF 3.1 0.8 1.1 -0.7 6.0 9.0 2009년 -1.4 -3.8 -2.6 -6.0 -4.8 1.5 7.5 World Bank -1.7 -4.2 -3.0 -6.8 -4.5 1.2 7.2 2010년 2.5 0.6 1.7 -0.3 4.7 8.5 2.8 1.3 1.8 1.0 0.5 4.4 7.7 자료: IMF, WORLD BANK

9 글로벌 임밸랜스, 리밸런스 자료: IMF

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11 한국경제의 단기전망은 ?

12 한국 경제성장률 전망 자료:, 한국은행

13 한국경제 단기전망 2010 2011e) 2012e) 상반 하반e) 연간e) 하반 연간 GDP 7.6 4.6 6.1 3.8 5
4.5 4.7 민간소비 3.4 4.2 4.1 4.3 건설투자 -0.7 -2.1 -1.5 0.1 2.5 1.4 1.3 설비투자 30.1 19.5 24.3 9.5 3.9 6.5 6.3 상품수출 17.9 14.5 16.1 11.5 8 9.6 12.5 상품수입 21.9 18.9 20.3 12.3 8.2 10.1 11.1 자료:, 한국은행

14 한국경제의 중장기 전망은 ?

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16 한국경제 성장률과 장기추세 (출처 : 한국경제연구원)

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19 인구구조 고령화-인구구성 *자료: 통계청, 장래인구특별추계, 2005 인구주택총조사 인구부문 전수집계결과, 2006

20 인구구조 고령화 7%->14% 14%->21%
7%->14% %->21% 프랑스 >1979(115) 1979->2019(40) 노르웨이 >1977(92) 1977->2021(44) 스웨덴 >1972(85) 1972->2011(39) 호주 >2012(73) 2012->2030(16) 미국 >2014(72) 2014->2030(16) 영국 >1976(47) 1976->2020(44) 독일 >1972(30) 1972->2010(38) 일본 >1994(24) 1994->2006(12) 한국 >2018(18) 2018->2026(8)

21 인구의 감소

22 합계출산율 추이 자료 : UN

23 출생아수 자료 : 통계청

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25 고령화가 경제성장에 미치는 영향 구분 06-10 11-20 21-30 31-40 41-50 평균 고령화 기본 인적자본 정체시
4.12 3.04 3.43 1.90 3.33 1.82 2.64 1.27 1.45 0.34 2.87 1.52 차이 1.08 1.53 1.51 1.37 1.11 1.35 기간별 평균 성장률 추이( 단위:%.%p) 자료 : 한국은행

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27 중국, 일본, 미국의 GDP 예상치 자료 : Goldman Sachs.

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29 세계경제의 위상변화 순위 2005 2010 2020 2030 2040 2050 1 미국 중국 2 일본 3 독일 인도 4 5
영국 러시아 브라질 6 프랑스 이탈리아 자료 : Goldman Sachs.

30 World University Ranking 2007 – The TOP 50 University for Technology
Name Country Score Citations per paper 1 Massachusetts Institute of Technology US 100 4.0 2 University of California, Berkeley 94.5 4.2 3 Stanford University 84.7 4.3 16 Tsinghua University (칭화대) China 58.2 1.6 33 Indian Institute of Technology Bombay India 49.4 37 Indian Institute of Technology Delhi 47.3 1.7 48 Korea Advanced Inst of Science & Technology (KAIST) Korea 41.3 1.9 출처 : Source: QS Ltd, published November

31 북한 경제성장률 추이 (%) 15 10 5 남한 GDP 성장률 -5 북한 GDP 성장률 -10 90 91 92 93 94 95
-5 북한 GDP 성장률 -10 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 자료 : 한국은행

32 남북한 통일비용 추정 구분 기간 통일비용 (조원) 추계방법 및 기준 미국 Goldman Sachs(2000) 2000-2010
830-2,540 북한 노동생산성이 남한의 % 도달하는데 소요되는 투자비용 1,070-3,550 이영선(2003) 1990년 561(5년) 183(10년) 급진적 통일을 전제로 북한 경제수준이 남한의 60%에 도달할 때까지의 위기관리비용과 자본투자비용 미국 Rand연구소(2005) 통일후 5년간 50-670 흡수통일후 4-5년간 북한 GDP 2배 증가 삼성경제연구소(2005) 통일후 10년간 546 년 통일비용(생활보조비, SOC투자비)

33 가계자산 현황

34 자료: 통계청, 2009년말 기준 구 분 전체가구 보유가구 평균 비중 비율 중위수 자산총액 27,268 100 99.8
27,314 14,000 -금융자산 5,828 21.4 99.3 5,871 2,856 저축액 4,089 15 98.8 4,141 1,670 적립식 2,323 8.5 98.7 2,354 1,120 목돈투자 1,433 5.3 30.6 4,684 2,000 전월세보증금 1,739 6.4 35.8 4,862 3,000 -부동산 20,661 75.8 66.1 31,253 18,000 (거주주택)1) 11,564 42.4 57.7 20,046 13,000 (토지) 3,740 13.7 16.9 22,137 9,600 -기타 실물자산 779 2.9 73.8 1,056 590 부채총액 4,263 59.5 7,165 -금융부채 2,884 67.6 53.6 5,377 2,126 담보대출 2,329 54.6 32.9 7,068 3,500 (거주주택) 1,303 20.2 6,440 4,000 신용대출 454 10.6 21.7 2,096 1,000 -임대보증금 1,380 32.4 15.9 8,682 5,500 순자산 23,005 - 23,034 11,695 자료: 통계청, 2009년말 기준

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36 구 분 한국 캐나다 핀란드 이탈리아 자산대비비중 보유가구비율 실물자산 78.6 86.4 78 64 84 68 85 72 (거주주택) 42.4 57.7 60 69 금융자산 21.4 99.3 22 90 16 92 15 81 (채권) 0.2 1 14 3 (주식) 1.2 10.1 7 11 6 33 10 부채 - 59.5 52 스웨덴 영국 미국 57 83 70 62 61 53 74 45 28 79 17 80 38 91 2 4 19 36 21 59 75

37 가구특성 가구 자산 보유가구 부채 보유가구 순자산액 분포 비율 평균 중위수 전체 100 99.8 27,314 14,000 59.5 7,165 3,000 23,005 11,674 소득5분위별 1분위 20 99.2 11,052 4,220 28.8 3,081 1,150 10,076 3,730 2분위 99.9 14,694 7,154 56.5 3,649 1,500 12,625 5,884 3분위 19,686 12,015 65.4 4,865 2,370 16,503 10,073 4분위 28,947 19,466 71.4 6,509 24,297 16,198 5분위 62,048 39,544 75.3 13,986 7,000 51,515 32,534 연령 30세미만 5.3 7,556 3,710 48.7 1,920 840 6,621 3,318 대별 30～40미만 19.9 19,343 12,430 67.7 5,632 2,850 15,519 9,781 40～50미만 25.6 28,256 16,090 71.1 7,513 3,100 22,894 12,999 50～60미만 20.8 35,848 21,442 66.6 8,806 3,640 29,930 17,410 60세이상 28.4 99.6 29,491 12,476 40.1 7,613 26,325 11,420 순자산 2,136 1,100 45 4,351 1,360 158 642 5분위별 6,765 6,010 54.9 2,977 1,600 5,132 5,038 14,424 13,272 62 4,242 2,130 11,794 11,670 27,578 25,710 65.2 6,924 4,000 23,062 22,628 85,439 61,300 70.4 15,026 9,000 74,863 52,580 권역별 수도권 46.7 36,312 19,290 61.9 9,601 4,300 30,305 15,740 비수도권 53.3 19,439 11,185 57.4 4,867 2,000 16,614 9,350

38 가구특성 자산총액 금융자산 부동산 기타 저축액 전월세보증금 거주주택 토지 기타1) 실물 적립식 목돈투자 자산 전체 100 21.4 15 8.5 5.3 6.4 75.8 42.4 13.7 19.7 2.9 소득 1분위 15.7 9.8 3.6 5.5 6 83.3 51 23.5 8.8 1 5분위별 2분위 20 11.8 6.6 4.2 8.2 77.7 49.3 18.5 9.9 2.3 3분위 23.4 14.5 4.5 9 73.4 47.4 12.8 13.3 3.1 4분위 23.6 15.5 9.6 4.8 8 44.2 12.7 16.5 5분위 21 16.6 9.2 5.9 4.4 36.9 11.6 27.4 연령대별 30세미만 55.7 24.9 14.9 3.8 30.8 37.2 28.6 4.6 4 7.1 30～40미만 33 17.8 12.1 15.2 62.6 40.8 4.9 16.9 40～50미만 25.8 17.4 11.2 8.4 70.7 8.7 21.1 3.5 50～60미만 18.7 15.3 8.6 3.4 78.6 16.7 19.5 2.7 60세이상 13 10.9 4.1 6.2 2 85.6 45.2 19.9 20.5 1.5 순자산 53.1 23 1.7 30 39.6 6.1 10.5 7.4 20.1 27.2 46.8 38.4 32.4 18.4 14 63.2 47.9 7 8.3 24.3 17.5 11 5.4 6.8 72.4 50.3 12.4 3.3 5.6 82.2 39.7 17.1 25.4 2.1 권역별 수도권 12 7.9 45.7 9.1 22.9 비수도권 23.7 19.8 7.3 3.9 72.6 37.1 21.2 14.3 3.7

39 소득5분위별 자산보유비중 현황 연령별 자산보유비중 현황

40 순자산 5분위별 자산보유비중 현황

41 가구주 연령별 자산보유 현황 2 박창균 (2003) 강석훈(2005)
0.000 0.500 1.000 1.500 2.000 2.500 3.000 3.500 4.000 25-29 30-34 35-39 40-44 45-49 50-54 55-59 60-64 65-69 70-74 75+ 박창균 (2003) 강석훈(2005) 가구주연령이 25-29세 = 1 기준, 박창균은 1997년 기준, 강석훈은 2002년 기준

42 인구구조 고령화와 국민연금 국민연금 2차 재정추계결과( )

43 인구구조변화와 자산가격 :일본 자료 : 통계청 2009년 1월

44 인구구조변화와 자산가격 :미국 자료 : 통계청 2009년 1월

45 인구구조변화와 자산가격 :한국 자료 : 통계청 2009년 1월

46 인구구조 변화와 자산가격 주 : 1)S&P 500지수 2)(40~60세 인구)/(0~39세 인구+65세이상 인구)×100
자료 : IMF

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48 편중된 투자패턴 한국은 금융자산 vs 비금융자산(부동산) 투자비중이 선진국에 비해 한 쪽으로 크게 편중
금융자산에 투자하고 있는 항목구성에서도 현금 및 예금의 비중이 월등히 높아 전체 가계 자산 중 주식관련 투자는 약 5% 정도 주요국 가계 자산구성 한국 가계금융자산의 구성 비중 주식 관련 주 : 기준시점 (한국 ’06) (미국 ’10.2Q) (영국 ’09) (일본 ’08) 자료 : 韓통계청, 美FRB, 英통계청, 日내각부, 트러스톤자산운용 자료 : Bank of Korea, KOFIA, 2010년 2/4분기중 자금순환동향 (10.9월), 트러스톤자산운용 자료 : 트러스톤 자산운용

49 과도한 부동산 투자비중 주요국 HNWI*의 자산구성비 변화를 볼 때, 韓 부동산 투자는 과도
- 향후 자산구성비는 부동산 투자 비중이 점점 줄어드는 추세를 보일 것 *HNWI(High Net Worth Individuals) : 거주주택, 수집품, 소비재 및 내구 소비재 등의 자산을 제외한 최소 US$1mn 이상의 투자자산을 보유한 자 아시아 주요국 HNWI의 자산구성비 전 세계 HNWI 자산구성비 추이 기타 부동산 현금/예금 채권 주식 주 : 2008년 말 기준 자료 : 메릴린치 아시아·태평양 부자 보고서 2009 주 : 2008년 말 기준 자료 : 메릴린치 세계 부자 보고서 2009 자료 : 트러스톤 자산운용

50 부동산관리시장 전망은?