실물경제 따라잡기 <제 6 강> 환율의 이해.

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1 실물경제 따라잡기 <제 6 강> 환율의 이해

2 환율의 개념 * 환율(foreign exchange rate)은 이종 통화간의 교환비율 * 외화 vs 외환
외화 : 외국통화( 미국 달러, 일본 엔화, 독일 마르크) 외환 : 국제간 채권/채무관계의 결제수단 (외국통화, 외화예금,전신환, 외국채권 및 주식 등)

3 환율의 표시방법 * 자국통화표시 환율 * 외국통화표시 환율 - 외국통화 1단위를 얻기 위해 지급해야 하는 자국통화량으 로 표시
환율의 표시방법 * 자국통화표시 환율 - 외국통화 1단위를 얻기 위해 지급해야 하는 자국통화량으 로 표시 - 1달러 = 1,300원(국제적 관례) * 외국통화표시 환율 - 자국통화 1단위로 얻을 수 있는 외국통화량으로 표시 - 1원 = 달러

4 채권시장과 채권수익률 * 외환의 매매를 성사시켜 주는 시장기구(장외시장) * 세계 외환시장은 24시간 거래체제 형성
- 추상적 개념의 시장 - 전화,텔렉스,컴퓨터 등을 통해 거래가 이루어지는 시장 * 세계 외환시장은 24시간 거래체제 형성 * 주요 국제금융시장(외환시장) 런던 국제금융시장, 뉴욕 국제금융시장 동경 외환시장, 아시안 달러시장(싱가포르) 등

5 현물환시장과 선물환 시장 * 현물환 시장 * 선물환 시장
외환의 결제일이 계약일로부터 2영업일 이내에 이루어지는 외환거래(현물환시장) * 선물환 시장 현재의 환율로 외환 매매계약을 체결하고 2영업일 이후 특 정일(통상 30일, 60일,90일,120일)에 가서 외환의 결제가 이 루어지는 거래(선물환 시장) - 결제시기 이전에 발생하는 환 위험 방지 목적

6 계약일 1 영업일 2 영업일 당일거래 익일거래 현물환거래 선물환거래

7 NDF시장(역외 선물환시장) * 국내 선물환시장은 일정시점 후에 외환의 결제 수반
* 국내 선물환시장은 일정시점 후에 외환의 결제 수반 * 역외 선물환시장(NDF:Non Deliverable Forward)은 만기일에 약정환율과 현재환율과의 차이만을 달러로 결제 (외환의 매매 없는 투기목적의 거래) * 설립배경 각국 정부가 국내(역내) 선물환시장 개입을 제한함에 따라 역외(홍콩과 싱가포르 등) 에 설립 * 거래규모가 적음에도 불구하고 현물환율의 선도역할

8 환율은 어떻게 결정되나? 외환의 수요와 공급 * 환율은 기본적으로 외환의 수요와 공급에 의해 결정 * 외환(달러)에 대한 수요
* 환율은 기본적으로 외환의 수요와 공급에 의해 결정 * 외환(달러)에 대한 수요 수입증가, 외국인의 국내주식 매도  달러가치 상승, 원화가치 하락  환율상승 * 외환(달러)의 공급 수출증가, 외국인의 국내주식 매수  달러가치 하락, 원화가치 상승  환율하락

9 수급이외의 환율결정요인 * 경제 기초여건(펀더멘털) 물가, 성장률, 소득수준, 금리수준, 통화량의 변화
수급이외의 환율결정요인 * 경제 기초여건(펀더멘털) 물가, 성장률, 소득수준, 금리수준, 통화량의 변화 * 외환당국(한국은행)의 시장개입 * 환차익을 겨냥한 단기자금의 이동 * 경제뉴스 * 주변국 통화 움직임(엔달러 환율동향)

10 구매력평가설 * 환율은 양국 화폐가 가지는 구매력의 비율에 의해 결정된다 * 1물 1가의 법칙을 대전제
어느 나라에서든 동일한 물건의 가격은 같다 Ex) 담배 한 값의 가격(미국 1달러, 한국 1,000원)  환율 : 1달러 = 1,000원 * 빅맥지수 : 대표적 구매력 평가환율

11 랜덤워크(Random Walk)이론 * 환율변동은 무작위 보행…모른다 * 내일의 환율에 대한 최상의 예측치는 오늘의 환율

12 빅맥(Big Mac) 지수 / 빅맥환율 * 영국의 경제주간지 이코노미스트 1986년부터 발표 (분기마다 1번씩 발표)
* 영국의 경제주간지 이코노미스트 1986년부터 발표 (분기마다 1번씩 발표) * 비교대상 : 전세계 60여개국에서 동일한 품질로 판매되고 있는 맥도날드사의 빅맥 햄버거 가격 * 2001년 4월 현재 빅맥 햄버거 가격 - 미국 : 2.54달러, 한국 : 3,000원  빅맥환율 1,181원/달러 - 현재환율(4/10) : 1,329.20원 - 현재환율은 빅맥기준에 비해 11% 저평가(환율 높다)