우리CS 라틴아메리카 주식투자신탁 마케팅 본부 May 2007

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1 우리CS 라틴아메리카 주식투자신탁 마케팅 본부 May 2007
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2 투자포인트 ▶ 왜 라틴아메리카에 투자하는가 ? ▶ 왜 우리CS 라틴아메리카 펀드인가?
경상수지 적자에서 흑자 전환후 지속적인 경제 펀더멘털 개선 천연자원 가격 상승으로 가장 큰 수혜를 얻고 있는 지역 중 하나 물가상승률 하락과 저금리 등으로 내수소비 지속 증가 추세 최근 주가상승에도 불구 여전히 매력적인 주가 수준 ▶ 왜 우리CS 라틴아메리카 펀드인가? 우수한 운용성과를 시현한 CREDIT SUISSE 뉴욕의 펀드매니저가 운용 국내에서 설정된 해외투자 펀드로 해외주식 투자수익에 대해 비과세 펀드 내 주요통화 (US달러)의 환 위험을 헤지한 ‘원화펀드’로 운용

3 CONTENTS 펀드 출시 배경 펀드 주요 특징 펀드 운용 및 투자 프로세스 펀드 개요

4 1. 펀드 출시 배경 : 왜 라틴아메리카에 투자하는가?
1. 1 경상수지 적자에서 흑자로 전환된 후 지속적 개선 모습 경상수지 추이(1998년 이후) (출처 : DB Securities, Bloomberg, CSAM)

5 1. 펀드 출시 배경 : 왜 라틴아메리카에 투자하는가?
1. 2 최근 천연자원 가격 상승으로 라틴아메리카 국가 소득 증대가능성 상승 중국의 자원소비량 증가와 메이저 회사들의 생산조정 등이 가격상승 주요 원인 주요 자원 국제가격 동향 부존자원 현황 석유 매장량 : 1,172억 배럴 (전세계 매장량의 9.8%) 천연가스 매장량 : 7.1조 입방미터 (전세계 매장량의 4.1%) 철광석 매장량 : 342억톤 (전세계 매장량의 9.2%) 구리 매장량 : 474억톤 (전세계 매장량의 50.5%) 자료: 한국수출입은행 , ‘중남미 에너지/광물자원 현황과 중장기 진출 전략’ 에서 인용 라틴아메리카- 부존자원 현황

6 1. 펀드 출시 배경 : 왜 라틴아메리카에 투자하는가?
1. 3 중남미 국가의 경제는 2003년 이후 꾸준한 성장세(실질 GDP 성장률) 아르헨티나 멕시코 칠레 브라질 자료: 한국수출입은행, 2006년 칠레와 아르헨티나는 ¾분기까지의 통계치로 작성됨

7 1. 펀드 출시 배경 : 왜 라틴아메리카에 투자하는가?
1. 4 물가상승률 안정으로 경제 펀더멘탈 급속히 개선 1990년 250%에 이르던 인플레이션율이 2005년 이후 7%대 로 안정됨 인플레이션 하락은 라틴 중앙은행이 이자율을 낮게 유지할 수 있는 요인 중남미 지역의 인플레이션율 감소 자료: CSIB 2006

8 1. 펀드 출시 배경 : 왜 라틴아메리카에 투자하는가?
1. 5 경제 펀더멘탈 안정으로 내수소비 심리 꾸준히 개선 실업률 하락, 임금상승과 높은 소비성향에 따라 내수소비 증가 기대 소비자 신뢰지수 증가 아르헨티나 멕시코 브라질 (출처 : CSAM)

9 1. 펀드 출시 배경 : 왜 라틴아메리카에 투자하는가?
1. 6 선진국 및 다른 이머징 국가 대비 낮은 주가 밸류에이션 브라질의 경우 P/E가 13배로 러시아 12배에 이어 두 번째로 낮은 밸류에이션 나타냄 (자료: Bloomberg, )

10 CONTENTS 펀드 출시 배경 펀드 주요 특징 펀드 운용 및 투자 프로세스 펀드 개요

11 2. 펀드 주요 특징 2. 1 주요 투자 국가 브라질 : BRICs국가 중 하나로 향후 성장 잠재력 큼
- 풍부한 부존자원과 인구 1억 8,000만명의 거대한 내수시장 보유 - 세계에서 가장 중요한 식량 생산국이자 수출국임 - 석유, 철광석, 석탄, 주석, 망간, 니켈 등 막대한 양의 광산자원 보유 멕시코 : GDP 규모 약 7,700억 달러로 세계 12위 경제 대국 - 한반도 9배에 해당하는 국토와 풍부한 부존자원과 1억이 넘는 내수시장 보유(비OPEC 세계 5위 산유국이자, 세계 8위 원유 수출국가임) - EU, 일본 등 세계주요 국가들과 FTA를 체결하는 등 다변화 정책 추진 칠레 : 중남미 국가 중 가장 양호한 경제성과를 보이고 있음 - 2004년 6.2%, 2005년 6.3% 경제성장률 달성 (2007년에도 5.4% 수준의 경제성장률 예상) - 전 세계 구리 매장량의 1/3을 보유한 세계 최대 구리 생산국이자 수출국 (요오드, 몰리브덴, 초석, 리튬 등 광물자원이 풍부함) 출처: 한국수출입은행 사이트 국가별 자료 참조

12 2. 펀드 주요 특징 2. 2 투자대상 : 라틴아메리카 대표우량기업 주식에 투자 투자사례 I : 인프라 관련 기업 투자
2. 2 투자대상 : 라틴아메리카 대표우량기업 주식에 투자 투자사례 I : 인프라 관련 기업 투자 멕시코와 브라질 정부는 민간자본을 인프라 투자에 유치하고자 함 투자유망 회사 - 상하수도 : Copasa and Sabesp(브라질) - 철도 : America Latina Logistica(브라질) - 항공사 : GOL(브라질), TAM(브라질) - 공항 : Asur(멕시코) 투자사례 II : 건설회사 및 부동산 기업 투자 1994년 멕시코 경제위기 이후 모지기제도와 저금리에 의해 주택취득이 활발 투자유망 회사 - 건설회사: Cyrela(브라질), Urbi(멕시코), Sare(멕시코), Homex(멕시코)

13 2. 펀드 주요 특징 2. 3 해외자산 운용을 CREDIT SUISSE New York에 위탁 세제혜택 해외자산 위탁
펀드의 주식 포트폴리오는 현재 미국에서 운용중인 Credit Suisse Equity Fund(Lux) Latin America 펀드와 동일한 포트폴리오를 유지함 Credit Suisse New York 결제, 회계, 유동성 관리 외화 자산운용의 위탁 펀드 보고서 작성 환위험 헷지 FX거래 및 환위험 헤지 순자산가치의 90%~110% 범위내에서 헤지 해외자산 위탁 국내법에 따른 펀드 설정 해외주식 매매차익에 대해 비과세(예정) 세제혜택

14 2. 펀드 주요 특징 2. 4 환율변동위험을 헤지하여 원화 펀드로 구조화 기준통화의 헤지거래
펀드의 기준통화는 USD로 대부분의 주식을 달러화로 표시된 주식을 매입 우리CS는 기준통화인 달러화를 해외위탁 송금시, 송금하는 달러화 금액에 대해서만 헤지거래 실시 USD 이외의 통화에 대해서는 환변동 위험에 영향을 받을 수도 있음 순자산 가치 변화에 따른 헤지 펀드는 기본적으로 위탁 송금하는 기준통화 USD에 대해 100% 헤지거래 기준가 변동(순자산가치 변동)에 따라 헤지비율이 변할 수 있음

15 CONTENTS 펀드 출시 배경 펀드 주요 특징 펀드 운용 및 투자 프로세스 펀드 개요

16 3. 펀드 운용 및 투자 프로세스 3. 1 투자철학 및 투자스타일 투자철학 - 개발도상국에의 투자는 성장성에 투자하는 것임
- 개별 국가의 특수한 환경은 투자 수익의 중요한 동인임 - 투자종목은 끊임없이 변화하는 환경에 맞게 선택 투자스타일 - top-down approach는 경제전망과 운용전략 등을 고려하여 국가별 자산배분을 결정하는 데 사용 - 종목 선택시에는 유동성과 대형주 성장기업, 상대적인 밸류에이션 수준을 중시

17 3. 펀드 운용 및 투자 프로세스 3. 2 운용 프로세스 운용 프로세스는 종목, 섹터, 국가, 글로벌 테마 분석 등을 모두 포함함 Top-down 분석 글로벌 테마 지역 내 테마 국가별 평가 - 종목 분석 - 섹터 분석

18 3. 펀드 운용 및 투자 프로세스 3. 3 투자 프로세스 Top-down Bottom-up
국가별 비중을 확대하거나 줄이는 결정은 정량적, 정성적 요인 모두를 고려함 포트폴리오의 유동성과 종목 거래량이 종목 선택의 중요한 요소. 다만, 거래량이 다소 적더라도 아래와 같은 특성을 지닌 종목 비중 확대 가능 시장성장 (순환 지표, top-down 수익 흐름) 밸류에이션 (상대적, 역사적 밸류에이션 매트릭스) 유동성 및 이자율 (금리 정책, 외부 요인) 리스크 (환율, 정치적, 정책적 변화) 기타 (모멘텀, 펀드 유입추이) 뛰어난 경영진 소유 우수한 지배구조 건전한 재무구조 보유 산업 내에서 독점적 위치에 있거나 시장 지배력이 있는 경우 적정 밸류에이션 대비 저평가 종목

19 3. 펀드 운용 및 투자 프로세스 3. 4 국가별 ㆍ섹터별 비중 국가별 비중 섹터별 비중
상기 비중은 CSEF(Lux) Latin America 2007년 4월말 기준임

20 3. 펀드 운용 및 투자 프로세스 3. 5 펀드 상위 보유 종목 회사명 편입비중(%) 회사 개요
Petroleo Bras. Pref 8.55 원유 및 천연가스 탐사 및 개발 회사 100개 이상의 플랫폼 및 6,000개 이상의 주유소 소유 Cia Vale do Rio Doce 8.18 세계 최대 금속 생산 판매회사 철도 및 해저터미널도 운영 Cementos de Mexico 4.55 시멘트, 콘크리트용 모래 등을 생산 판매하는 미국 및 멕시코내 대표적 기업 America Movil de Cv 3.94 멕시코에서 무선사업 영위 회사 남미와 미국 등에 통신서비스 제공 America Movil SA 3.58 자회사를 통해 멕시코 등 남미와 미국 등지에서 통신사업 영위 Tele Norte 1.98 브라질의 남동부,북부,북동부 지역의 16개 통신회사를 관리 Banco Bradesco 1.93 대출,모기지,리스,뮤추얼펀드,인터넷뱅킹 등 종합 은행서비스 Wal-Mart de Mexico 1.91 세계 최대 유통회사로 멕시코내 할인점, 슈퍼마켓 등 운영 Tenaris 1.89 전세계에 철강파이프를 생산 공급 Fomento Eco Mexicano 1.67 맥주 및 음료 생산, 편의점 체인을 운영 상기 비중은 CSEF(Lux) Latin America 2007년 4월말 기준임

21 3. 펀드 운용 및 투자 프로세스 3. 6 과거 운용성과 - CSEF Latin America Fund 구분 1개월 3개월
1년 3년 5년 CS Latin America Fund 5.57 10.87 29.23 255.58 286.63 MSCI EM Latin America 5.42 9.89 28.25 250.91 324.82 상기 성과는 현재 Credit Suisse 가 운용중인 Credit Suisse Equity Fund – Latin America 의 월말 기준 성과자료입니다. 과거의 수익률이 미래의 수익률 을 보장하지 않으며 투자시장 상황에 원금손실이 발생할 수도 있습니다.

22 3. 펀드 운용 및 투자 프로세스 3. 7 펀드매니저 소개 Matthew J.K. Hickman
현재 이머징 주식시장 담당 포트폴리오 매니저 Compass Group 투자자문: 칠레, 산티아고에서 고액자산가 자산관리 매니저로 활동 ABN AMRO, Lehman Brothers, Bear Stearns 등에서 라틴아메리카 국가 시장 및 통신회사 주식 애널리스트 등 담당 London Business School 기업 금융(corporate finance) 학위 취득 Cambridge Univ. 언어학 전공 상기 운용자는 본 펀드의 해외자산을 운용할 위탁운용사의 펀드매니저로서 본 펀드의 공식적인 운용사는 우리CS자산운용입니다

23 CONTENTS 펀드 출시 배경 펀드 주요 특징 펀드 운용 및 투자 프로세스 펀드 개요

24 4. 펀드 개요 4. 1 약관 기본사항 상품유형 주식형 / 추가형 / 환매 가능형 상품특징
브라질, 칠레, 아르헨티나, 멕시코 등 중남미 국가 소재 기업 및 해당 국가에서 주된 영업활동을 영위하는 성장성 높고 재무구조가 우량한 기업 주식에 주로 투자함 벤치마크 MSCI EM Latin America 90% + 콜지수 10% 펀드 설정일 (Credit Suisse Equity Fund Latin America: ) 신탁재산 운용 해외주식 등에의 투자: 신탁재산의 60% 이상 유동성 및 채권 등에의 투자: 신탁재산의 40% 이하 투자통화 고객은 원화 투자, 펀드에서 CREDIT SUISSE New York으로 위탁시 달러로 송금(원화/달러 환헤지) 펀드에서 중남미 관련 주식에 투자시 달러 외의 타 통화에 대해서는 헤지하지 않음 환매방법 환매 청구일로부터 제 4 영업일의 기준가격을 적용하여 제 8 영업일에 환매대금 지급 (오후5시 이후 환매 신청시 환매 청구일로부터 제 5 영업일 기준가격으로 제 8 영업일에 지급)

25 4. 펀드 개요 4. 2 신탁보수 및 수수료 체계(예정) 클래스 A1 C1 C2 C3 C4 C-W 조건 납입금액 무관
10억 미만 10억 이상 50억 미만 50억 이상 100억 미만 100억 이상 Wrap 전용 환매수수료 30일 미만 : 이익금의 70% 일 이상 90일 미만 : 이익금의 30% 판매수수료 납입금액 1% 없음 총보수 연 1.86% 연 2.86% 연 1.89% 연 1.69% 연 1.20% 연 1.085% 판매보수 연 0.775% 연 1.775% 연 0.805% 연 0.605% 연 0.115% 연 0.00% 운용보수 연 1.00% 수탁보수 연 0.06% 일반사무보수 연 0.025% 연0.025%

26 [참조 자료] 중남미 국가 에너지 자원 현황 석유 매장량 현황: 1,172억 배럴(전체 매장량, 9.8%)
지역별 석유 매장량 현황 중남미 국별 석유 매장량(십억 배럴) 자료: 한국수출입은행 , ‘중남미 에너지/광물자원 현황과 중장기 진출 전략’ 에서 인용

27 [참조 자료] 중남미 국가 에너지 자원 현황 천연가스 매장량 현황: 7.1조 입방미터(전체 매장량, 4.1%)
지역별 천연가스 매장량 현황 중남미 국별 천연가스 매장량(십억 입방미터) 자료: 한국수출입은행 , ‘중남미 에너지/광물자원 현황과 중장기 진출 전략’ 에서 인용

28 [참조 자료] 중남미 국가 광물 자원 현황 철광석 부존 현황: 342억 톤(전체 매장량, 9.2%)
브라질이 중남미 철광석 매장량과 생산량의 90% 정도를 차지 자료: 한국수출입은행 , ‘중남미 에너지/광물자원 현황과 중장기 진출 전략’ 에서 인용

29 [참조 자료] 중남미 국가 광물 자원 현황 구리 부존 현황: 342억 톤(전체 매장량, 9.2%)
대표적 구리 부존국가는 칠레이며 페루, 멕시코도 구리 매장량 풍부 자료: 한국수출입은행 , ‘중남미 에너지/광물자원 현황과 중장기 진출 전략’ 에서 인용

30 Contact Point 마케팅본부 본부장 김 영 선 본부장 02-789-0487 youngsun.kim@wcsam.com
S&D부 이름 직급 전화 H.P 박 수 근 이사 02) 김 병 석 팀장 김 정 봉 수석 02) 권 기 범 선임 02) 김 흥 수 02) PRISM부 이름 직급 전화 H.P 이 창 현 부 장 02) 김 동 석 팀장 02) 김 정 훈 선임 02) 남 상 직 02) 서울특별시 영등포구 여의도동 23-4 우리투자증권 빌딩 9F (우) Tel. 02) / Fax. 02)

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Compliance Note 본 자료에 기재된 시장예측, 예상수익률, 시뮬레이션 성과 등은 투자시 참고자료로서 작성된 것으로서 당사는 이에 대한 직·간접적인 책임을 지지 아니합니다. 본 자료는 판매회사 및 위탁회사의 임직원에 대한 정보의 제공을 목적으로 작성된 것이며 고객에게 수익증권의 매입을 권유하기 위하여 작성된 자료가 아닙니다. 과거 수익률이나 전망이 반드시 미래의 수익률을 의미하지 않습니다. 운용펀드의 가치와 수익은 상승하거나 하락할 수 있습니다. 펀드(간접투자상품)는 항상 투자 리스크를 수반하며, 운용 실적에 따라 원금의 손실이 발생할 수 있으며 그 결과는 투자자에게 귀속됩니다. 또한 외화표시 자산의 가치는 환율 변동에 따른 환차 손익이 발생할 수 있음을 유의하시기 바랍니다. 투자하시기 전 (투자대상, 환매방법 및 보수 등에 관하여) 투자설명서를 반드시 읽어보시기 바랍니다. 본 자료에 수록된 목표수익률 및 세부 운용계획은 특정시점의 시장상황을 바탕으로 예시적인 운용계획을 표시한 것으로서 고객과의 합의나 확약을 위해 작성된 것이 아니고, 실제의 운용 및 실현수익률은 시장상황의 변화에 따라 본 자료에 수록된 내용과 다르게 이루어 질 수 있습니다. 본 자료에 포함된 모든 정보는 당사의 승인없이 복제되어 유통될 수 없습니다. Thank You Woori Credit Suisse Asset Management. All rights reserved