7장. 해외직접투자.

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1 7장. 해외직접투자

2 사례 : Sony의 미국진출과정 1) Sony의 미국진출과정 (1) 1970년대
① 1972년 : San Diego에 TV조립공장 1개 라인으로 시작 ② 1974년 : 일본에서 미리 조립하지 않은 채 최종조립업무 수행, TV 라인을 8개로 확장, TV 브라운관 제조 ③ 1974~1986년 : 점진적인 현지화, 현지부품구매, 현지제품 디자인 (2) 1980년대 ① 1986년 TV공장 증설, 멕시코에 부품조립공장 세움 ② 1988년 CBS Records 인수하여 Sony Music으로 이름을 바꿈(음반) ③ 1989년 : 컴퓨터모니터 사업부 진출(컴퓨터), AMD로부터 반도체공장 인수 (반도체), CBS/Columbia Pictures인수(영화) (3) 1990년대, 2000년대 ① 1991년 : 컴퓨터주변기기 사업부 진출 ② 1994년 : 휴대용 전화기 사업부 진출 ③ 1995~2003년 : 소프트웨어 기업 인수, 인터넷기업과 전략적 제휴 ④ 2004~2006년 : 온라인 뮤직 서비스 시작, Sony BMG Music Entertainment 설립, MGM인수

3 2) Sony의 글로벌화 (1) 개요 ① TV와 같이 자신이 강한 경쟁우위를 갖는 사업분야에 최초로 진출하여 미국 현지경영에 대한 노하우를 축적 ② 점차 경쟁우위가 약한 사업분야인 컴퓨터, 통신, 멀티미디어분야로 진출 ③ 진입방법 - 미국시장진출 초기에는 주로 신설투자형태로 진출 - 경쟁력이 없거나 신규 진출하는 사업의 경우에는 주로 인수합병이나 전략적 제휴, 합작투자의 형태로 진출함 ④ 지속적인 해외진출과 신규사업진출의 결과 - 과거 Sony매출의 대부분을 차지하던 오디오, 비디오, TV 등의 비중은 줄어듦 - 대신 정보통신, 게임, 음악, 영화 등의 비중이 높아짐으로써 콘텐츠기업 으로 무게중심이 옮겨가고 있음

4 ⑤ 지역별 매출비중 - 일본, 미국, 유럽 등으로 잘 분산되어 있음 (2) 자회사기능의 고도화 (3) 2005년 3월 - 새로운 CEO로 영국출신의 미국인 하워드 스트링거 부회장 겸 미국법인 사장을 임명 (4) 2012년 4월 - 새로운 CEO로 게임사업부 출신 히라이를 임명 (5) 주력사업이었던 TV와 오디오에서 경쟁력을 잃어감에 따라 Sony의 주력사업 은 게임, 영화, 음악사업으로 중심축이 빠르게 이동 중임

5 02. 해외직접투자의 동기 1) 해외직접투자(FDI : Foreign Direct Investment)란?
- 해외에 있는 피투자기업의 경영에 직접 참가함을 목적으로 자본, 경영능력, 기술, 상표 등의 생산요소를 복합적으로 해외에 이전시키는 기업활동 ① 기본적으로 투자한 기업에 대해 경영통제권을 확보할 수 있는 경우를 해외 직접투자로 규정 ② 기업은 해외직접투자를 통해서 다국적기업(MNE, MNC)으로 생성 · 발전 ③ 독점적 우위 이론, 내부화 이론, 절충 이론, 과점적 대응 이론, 제품수명주기 이론

6 2) 독점적 우위 이론 (1) 이론가 ① Stephen Hymer - The International Operations of National Firms : A Study of Direct Investment, MIT Press, 1970(Reprint of Ph.D. Thesis, Department of Economics, MIT, 1960) ② C. P. Kindleberger - American Business Abroad : Six Lectures on Direct Investment, New Haven, Yale University Press, 1969 ③ Richard Caves - International Corporation : The Industrial Economics of Foreign Investment, Economica, Vol. 38, February, 1971

7 (2) 논점 ① 해외기업은 외국인 비용을 상쇄하고도 남을 정도의 기업 특유의 독점적 우위를 보유하기 때문에 해외투자를 함 - 외국인 비용(Liabilities of Foreignness) → 현지기업에 유리한 경제, 사회, 법률제도, 사회적 관습, 소비자의 기호, 교통 / 통신비용, 현지국 주민 또는 공공기관의 차별대우, 현지시장 정보부족 - 독점적 우위 → 기술, 경영노하우, 마케팅 노하우, 저렴한 자본조달 비용, 규모의 경제 등 (3) 이론적 한계 ① 기업은 왜 기술 라이센스 또는 수출 등의 대체적 수단을 사용하지 않는지 설명 못함 ② 독점적 우위는 해외직접투자의 필요조건이지만 충분조건은 되지 못함 ③ 왜 특정지역에 투자하는지 잘 설명 못함

8 3) 내부화 이론 (1) 이론가 ① Peter Buckley and Mark Casson, - The Future of Multinational Enterprise, London: Macmillan, 1976 ② Alan Rugman, - A New Theory of International Business: Internalization, Columbia Journal of World Business, Winter, 1980 (2) 논점 ① Ronald H. Coase (1937)와 Oliver E. Williamson (1975)의 거래비용론 (Transaction Cost Theory)이 이론적 기초 ② 시장의 불완전성 때문에 시장을 통하여 재화나 용역을 이전하기가 어려울 경우, 기업은 이전행위를 내부화(Internalization)함으로써 기업 내에 내부 시장을 조성하게 됨 - 내부화를 곧 해외직접투자라고 함 (3) 이론적 한계 ① 해외시장 동기가 불명확하면서 시장 불완전성을 해외직접투자의 이유로 설명하는 것은 확대 해석하는 것임

9 - Toward an Eclectic Theory of International Production, Journal of
4) 절충 이론 (1) 이론가 ① John Dunning, - Toward an Eclectic Theory of International Production, Journal of International Business Studies, Spring/Summer, 1980 (2) 논점 ① 기업의 국제생산에 영향을 미치는 요인 - 기업특유 우위(Ownership-specific advantages) - 내부화유인 우위 (Internalization Incentive advantages) - 입지특유 우위 (Location-specific advantages) → 세 가지 요소가 모두 충족되었을 경우 해외직접투자가 성립됨 < OLI 패러다임 > (3) 이론적 한계 ① 기업의 동태적 발전패턴에 대한 설명력이 부족 기업특유 우위 내부화유인 우위 입지특유 우위 해외직접투자 수출 계약방법(라이선스) O X

10 5) 과점적 대응 이론 (1) 이론가 ① Frederick Knickerbocker - Oligopolistic Reaction and Multinational Enterprise, Harvard University Press, 1973 (2) 논점 ① 해외 기업투자를 과점시장에서의 경쟁기업간의 대응진출 및 상호경쟁의 결과로 설명 ② 어떤 기업이 신시장을 개척하거나 또는 새로운 원료를 확보하려고 외국에 진출하면, 다른 기업들도, 해외 및 국내에서의 경쟁력상실을 막기 위해서 대응적으로 진출하게 됨 ③ 결과적으로 특정지역에 과점기업들이 집중적으로 투자하게 되는데 이를 밴드왜건 효과 (bandwagon effect)라고 함 예) 삼성전자의 영국투자 공표 후 LG전자도 영국투자를 공표함 (3) 이론적 한계 ① 선도기업의 최초투자를 설명하지 못함

11 6) 제품수명주기 이론 (1) 이론가 ① Raymond Vernon - International Investment and International Trade in Product Cycle,” Quarterly Journal of Economics, May, 1966 (2) 논점 ① 신제품 - 소득수준이 높은 미국에서 수요, 제품혁신에 대처하기 위해서 생산비용은 높지만 미국에서 생산하고, 점차 미국 이외의 선진국에서도 수요 발생함 → 미국은 수출을 함 ② 성숙제품 - 다른 선진국(유럽)에서도 수요가 증가하고, 미국으로부터의 수입뿐만 아니라 자국내에서도 생산을 개시 → 미국기업은 보호장벽 회피 및 임금격차 활용을 위해 다른 선진국에 해외직접 투자를 실시 ③ 표준화된 제품 - 개발도상국에서도 수요 발생 → 미국 및 다른 선진국은 노동비용이 낮은 개발도상국에서 해외직접 투자 및 생산을 하기 시작 (3) 이론적 한계 ① 오늘날의 수요의 글로벌화 및 글로벌 생산시스템을 잘 설명하지 못함

12 03. 해외직접투자의 방법 1) 해외직접투자의 방법 (1) 해외직접투자의 진입방법선택

13 2) 합작투자 (1)장점 및 단점 3) 신설(단독)투자 장점 단점 - 제한적인 자본 및 경영자원의 투입 가능
- 위험 분산 가능 - 현지시장과의 접촉 및 현지자원의 활용 가능 - 파트너와의 갈등이 발생할 수 있음 - 의사소통 문제와 관리문제의 발생 - 통제의 한계 장점 단점 - 최신생산기술 이용 가능 - 생산시설의 통합적 배치 가능 - 운영의 효율성 - 투자비용이 많이 듦 - 사업기반 구축 필요 - 시간 지연될 수 있음

14 4) 인수합병 (1)장점 및 단점 장점 단점 - 시장으로 신속하게 진입 가능 - 유통경로 접근이 수월 - 기존 사업경험 이용
- 기존 상표 이미지와 명성 활용 - 경쟁 감소 - 기존 활동과의 통합 어려움 - 의사소통 및 조정의 문제 - 기존 사업과의 적합성

15 04. 해외직접투자의 과정 1)국가 간의 순차적 진입 (1) 이론가 ① Jan Johanson & Jan-Erik Vahlne
04. 해외직접투자의 과정 1)국가 간의 순차적 진입 (1) 이론가 ① Jan Johanson & Jan-Erik Vahlne - The Internationalization Process of the Firm – A Model of Knowledge Development and Increasing Foreign Market Commitments, Journal of International Business Studies, 1977 ② W. Davidson - The Location of Foreign Direct Investment Activity, Journal of International Business Studies, 1980

16 (2) 논점 ① 기업들의 해외진출과정 - Johanson & Vahlne의 연구 ‘국내판매 → 에이전트를 통한 수출 → 판매자회사의 설립 → 생산자회 사의 설립’과 같이 순차적으로 진입 - Davidson의 연구 동시다발적으로 진출하기보다 ‘문화, 언어, 경제적 환경이 비슷한 국가 → 상이한 국가’의 순서로 순차적으로 진입 - 국제화 경험이 없는 기업은 외국인 비용을 줄이기 위하여 본국과 비슷한 국가에 먼저 진입 - 국제화 경험을 쌓은 다음 점차적으로 이질적인 문화와 환경을 가진 국가 로 진출 (3) 국가 간의 순차적 진입

17 2) 사업부의 점진적 확충 - 경쟁우위가 강한 사업부에 최초의 투자가 이루어지고 점차적으로 경쟁우위가 낮거나 신규사업분야로 순차적으로 진출 (1) 미국시장에 대한 Sony의 사업부 간 순차적 진입과정

18 3) 점진적인 기능심화 - 판매를 위한 마케팅활동부터, 단순조립 및 생산, 현지 부품구매, 현지 디자인 등의 단계로 자회사의 기능을 점차 심화시킴 (1) 기능의 심화과정

19 사례 : CJ E&M의 해외직접투자 CJ E&M 영화사업부문의 전신인 CJ엔터테인먼트는 미국의 드림웍스로부터 콘텐츠 배급권리를 획득하여 빠르게 성장 콘텐츠 사업은 수요예측이 어려워 리스크가 큰 반면, 하나의 콘텐츠가 다양한 방식을 통해 유통되면서 지속적인 수익을 창출 CJ E&M은 CJ그룹이 보유한 콘텐츠 사업에서의 수직적 통합 내에서 중심적인 역할 수행 타임와이즈인베스트먼트와의 후방통합으로 안정적으로 새로운 영화를 공급 CJ CGV와의 전방통합으로 원활한 배급

20 사례 : CJ E&M의 해외직접투자 콘텐츠 사업에서의 수직 계열화를 바탕으로 글로벌시장에도 진출
중국, 베트남, 태국 등 동남아 국가들을 거점으로 삼아 현지 영화의 투자, 제작 및 배급에 참여하고 국가 간 합작영화를 늘려가고 있음 CJ E&M은 국내외 콘텐츠 산업에서 현지 제작사와의 파트너십 또는 현지법인을 설립하여 현지화된 콘텐츠로 글로벌시장을 공략