1주차 세계금융시장의 환경/국제통화제도 (Ch. 1+2).

Presentation on theme: "1주차 세계금융시장의 환경/국제통화제도 (Ch. 1+2)."— Presentation transcript:

1 1주차 세계금융시장의 환경/국제통화제도 (Ch. 1+2)

2 학 습 목 표 세계경제가 하나의 시장으로 통합되면서 국제금 융시장 역시 이에 상응하는 발전과 변화가 수반 되었으며 갈수록 국제금융시장과 국내금융시장 의 상관성이 높아지고 있다. 따라서 첫 번째 시간 에는 우리를 둘러싸고 있는 세계금융시장의 환경 및 세계통화제도의 변화에 대해서 살펴보고 이것 이 국내 금융시장에 주는 의미에 대해서 생각해 보도록 한다. 아울러 IMF사태 이후 우리 금융시장 의 변화와 유럽통화의 단일화 등 시사성 높은 주 제들에 대해서도 논의해보도록 한다.

3 1.1 국제금융과 세계시장의 환경 국제금융이란? 국제금융의 발달이 세계 경제에 갖는 의의
국경을 넘어 이루어지는 금융활동이나 투자 및 재무활 동을 포괄적으로 의미한다. 국제금융의 발달이 세계 경제에 갖는 의의 1. 국가간의 거래에 따른 결제 기능 국제금융시장의 발달은 국가간에 이루어지는 재화나 용역의 거래에 대한 결제기능을 원활하게 해줌으로써 국제교역을 촉진시킨다. 2. 기업의 자금 조달기회 확대 국제금융시장의 성장은 기업이 필요한 자금을 조달할 수 있는 기회를 넓혀준다. 특히 다양한 자금을 국내금리보다 낮은 비용에 제공해준다. 3. 위험분산 및 새로운 투자기회제공 국제금융시장의 발달은 투자자들에게 투자위험을 분산하면서도 성장잠재력이 높은 지역에 투자할 수 있는 새로운 기회를 제공한다.

4 국제금융시장의 발달 배경 1. 국제교역과 다국적기업의 발달 2. 환율 및 금리의 변동성 증가
제2차 세계대전 이후 기업의 해외교역과 다국적기업의 증가로 외환거래 및 국제금융활동이 촉진되었다. 2. 환율 및 금리의 변동성 증가 브레튼우즈 체제의 붕괴 이후 기존의 고정환율제도가 변동환율제도로 변화함에 따라 환율의 변동성이 증가하였으며, 1980년대 들어서면서 미국연방은행의 통화관리 방법이 기존의 금리중심 관리방법에서 탈피하여 통화량조절을 중시하게 되면서 금리의 변동성도 증가하였다. 이에 환위험과 금리위험을 헤지하기 위한 국제 금융거래기법이 발달하였다.

5 3. 정보와 자본의 이동성 증가 정보통신기술의 발전은 투자자들이 외국자본시장의 정보를 손쉽게 얻을 수 있게 하였고, 이로 인하여 국제간의 거래와 투자가 활발해졌다. 또한 각국 정부는 국가간의 자본이동을 가로막는 갖가지 규제를 줄임으로써 국제금융 및 투자활동이 용이해졌다.

6 1.2 국제금융시장의 메가트랜드 1. 세계화(Globalization)
국가간의 자본이동이 점차로 자유로워지면서 세계의 금융시장이 통합되어가는 현상을 말한다. 오늘날 기업이나 투자자들은 더 이상 국내에서만 자 금을 조달하거나 투자대상을 찾기보다는 세계 어느 곳이든지 자금조달비용이 저렴한 시장 혹은 투자수 익률이 높은 시장을 찾아 다니고 있다.

7 2. 자율화(Liberalization) 각국의 정부가 금융에 대한 각종 규제 및 금융시장의 개입을 줄여나가는 현상을 말한다.
각국의 정부가 금융에 대한 각종 규제 및 금융시장의 개입을 줄여나가는 현상을 말한다. 이는 금융시장 역시 자유로운 시장경제의 원칙을 도입 함으로써 자원의 수급과 배분이 보다 효율적으로 이루 어지도록 하기 위함이다. 이러한 정부의 통제가 줄어들면서 기존의 은행, 증권, 보험 등으로 구분되었던 금융기관간의 업무영역도 점 차 구분이 없어지고 금융기관간의 경쟁도 심화되는 양 상을 보이고 있다.

8 3. 증권화(Securitization) 기존의 간접금융방식의 비중이 줄고 증권발행 및 투자 를 통한 직접금융방식이 늘어나는 현상을 말한다. 직접금융의 경우, 투자자의 입장에서는 수익성이 높아 지는 대신 신용 및 유동성 위험을 투자자가 직접 감당 해야 한다는 부담도 있지만 기업의 입장에서는 금융비 용이 줄어들 뿐 아니라 은행대출에 필요한 담보제공요 구가 줄어드는 등 이점이 훨씬 많다.

9 1.3 국내금융시장의 자유화(국제화,개방화) 국제금융시장의 트렌드에 맞추어 우리정부 도 국내금융시장을 개방화하고 자율화시키 려는 노력을 경주하기 시작하였다. 한국의 제조업체들은 세계적인 수준의 경쟁 력을 갖추었거나 그에 근접한 업체도 많지만 국내 금융기관의 경쟁력은 대체로 매우 낙후 되어 있다. 그러나 WTO와 IMF로 말미암아 국내금융시 장의 개방을 피할 수 없게 되었다.

10 자본자유화 우리나라의 자본자유화 발전과정 요약
국내기업이 해외시장에서 자금을 조달하고 외국 인의 국내증권투자가 허용되는 등의 자본 유,출 입의 자유화를 말한다. 우리나라의 자본자유화 발전과정 요약 투신사의 "외국인전용수익증권"발매허용. Korea Fund를 설립. 외국인의 국내증권에 대한 간접투자를 허용 국내기업의 주식관련 해외증권(CB, BW등) 발행허용. 외국인의 국내주식에 대한 직접투자허용.(종목별 10%) IMF와 협상타결. 채권시장개방 외국인의 국내주식투자한도를 종목별 50%까지 확대 외국인의 주식투자한도 폐지 .

11 금리자유화 정부가 인위적으로 조정해 왔던 금리를 시장의 수요와 공급, 즉 시장기능에 의해 결정되도록 유 도 하는 것을 말한다.
정부가 인위적으로 조정해 왔던 금리를 시장의 수요와 공급, 즉 시장기능에 의해 결정되도록 유 도 하는 것을 말한다. 1990년대 후반에 이르러서는 여·수신 거의 전 부 분에 걸쳐 금리자유화가 정착되었다. 우리나라의 금리자유화 발전과정 1980년대 단기 여신,수신,채권의 금리자유화 1990년대 중장기 여신,수신,채권의 금리자유화 1997년 이후 모든 여신,수신,채권의 금리 자유화

12 외환 자유화 외환자유화란 외환거래(Foreign Exchange)의 자유화를 말한다. 외환자유화 발전요인
1985년 이후 3저 현상 등에 힘입어 무역량이 급증하고 경상수지흑 자가 계속되자 1988년 11월 개발도상국에 외국환 관리규정을 두도 록 허용하는 IMF 14조 해당국가에서 정부의 규제를 제한하는 IMF8 조국으로의 이행을 수용하였고, 1991년에는 외국환관리법을 Positive System에서 Negative System방식으로 개정하여 외환자유화 에 능동적으로 대처하였다. 그러나, 1997년 외환사태로 일시적인 외환수요억제를 위한 외환규 제를 다시 발동하였다. 하지만 정부는 환율을 외환시장 메커니즘에 맡기고 정부개입을 최 소화하라는 IMF의 권고에 따라 1997년 12월 환율의 일일변동범위 를 완전히 폐지하는 조치를 단행하였으며 이때부터 실질적인 자유 변동환율제도로 접어들게 되었다.

13 외환자유화(2) 우리나라 환율제도의 발전과정 은행간 거래환율의 일일 변동범위 변화 1945.10 - 1964.5 고정환율제도
고정환율제도 단일변동환율제도 복수통화바스켓방식의 변동환율제도 시장평균환율제도(준 변동환율제,Dirty floating) 1995년 말 변동환율제 기준환율의 % 기준환율의 % 기준환율의 % 기준환율의 % 기준환율의 +-10% 일일변동범위의 제한 폐지

14 1.4 IMF 사태와 금융시장개혁 사태의 개요 IMF 이전까지 우리나라 금융시장은 정부의 통제와 보호 아래 양정인 성장만을 이루어왔으며 이에 따라 경제규 모에 비해 금융시장의 하부구조나 기업의 국제재무능 력이 낙후되어 있었다. 1990년대 후반 경기하강에 따른 기업의 연쇄부도와 이 에 따른 금융기관들의 손실로 한국금융기관의 대외신 인도가 급락하였고 이는 다시 국제금융시장에서 이들 금융기관의 외화부채에 대한 만기연장불허와 조기상환 압력으로 이어져 한국금융시장의 기능이 거의 마비되 는 사태가 발생하였다. 이에 따라 정부는 국가부도를 모면하기 위해 IMF에 긴 급구조자금을 신청하게 되었다.

15 IMF 협약의 주요 내용 금융 개혁을 위한 제도적 장치 마련 기업의 구조조정(시장 mechanism도입) 외국에 대한 시장개방
고 금리 , 고 환율 유지

16 1944년 7월 브레튼 우드에서 개최된 UN국제 통화금융회의(the International Monetary and Financial Conference of the United and Associated Nations)는 국제적인 협력을 기초로 하는 국제금융제도를 확립 시키고, 환율의 안 정과 외환규제의 완화 및 철폐를 추진하기 위 하여「국제통화기금」(IMF; International Monetary Fund)을 설립하기로 합의하였으며 이에 따라 IMF가 설립되었다.

17 IMF의 설립목적 국제통화, 환율제도의 확립 국제 유동성의 공급 및 국제수지 불균형의 시정 국제무역, 고용 및 소득의 증대
국제 유동성의 공급 및 국제수지 불균형의 시정 국제무역, 고용 및 소득의 증대 * 교재 p.35 참조

18 IMF의 재원 IMF의 재원은 각 회원국들에 의해서 출자된 할당액으로 조성되며 이 할당금을 IMF quota라고 한다.
모든 회원국은 IMF내의 특별통화단위인 SDR로 표시된 쿼터를 가지고 있으며 이 쿼 터가 회원국의 출자규모를 나타내며 이러 한 쿼터에 비례해 투표권을 행사할 수 있다. UN의 일국일투표권 행사시스템과는 달리 의사결정권을 행사에 비례하여 행사할 수 있기 때문에, 쿼터는 곧바로 IMF 내 역학관 계를 나타낸다.

19 IMF 쿼터(2009년 3월 기준) 순위 국가 쿼터(%) 투표권(%) 1 미국 17.09 16.77 2 일본 6.13 6.02
독일 5.99 5.88 4 프랑스 4.94 4.86 5 영국 . 23 한국 1.35 1.33

20 IMF의 기능 IMF는 단기적인 환율하락 뿐만 아니라 경제자체의 구 조적인 문제때문에 환율이 절하될 때에도 자금을 공 여해 주기도 한다. 이때 자금을 지원 받는 국가는 IMF의 지도에 따라 국 제수지 개선을 위해 적절한 모든 조치를 취해야 하며 IMF의 프로그램에 따라야 한다는 조건이 첨부된다. 일반적으로 IMF는 자금을 공여받는 회원국에게 긴축 재정을 통화여 불필요한 국내 수요 및 수입을 줄이고, 고금리정책을 통해 해외자본을 유입시킬 것을 권장 하지만 과연 이러한 처방이 적합한 것이었는지에 대 해서는 아직도 많은 의문이 제기되고 있다.

21 퀴즈 1 1967년 IMF가 금을 대신할 새로운 본원화폐 로 만들어낸 화폐단위로 일반인들 사이에 는 거래되지 않지만 IMF와 각 국의 중앙은 행간 거래나 지불 수단으로 사용되는 바스 켓 통화의 명칭은? 1) SDR 2) ECU 3) IMF 4) QUOTA 답: 1

22 2.1 국제통화제도의 발달 현재 세계의 통화시스템 기본적으로는 변동환율제도 표방
실상은 각국 중앙은행들이 필요에 따라 환율결 정에 개입하는 준변동환율제도(managed floating exchange system) + 일부 고정환율제도(fixed exchange system)도 혼합되어 있다.

23 금본위제도(Gold Standard) : -1914년
정부가 화폐를 제조함에 있어 화폐의 가치에 해 당하는 금을 비축해 둠으로서 화폐와 금과의 교 환을 무제한으로 보장해 주는 제도를 말한다. B.C 3000년경 이집트 파라오 시대부터 금이 화 폐로 통용되었으며 1816년 영국이 금본위제를 채택함으로서 금이 정식으로 국제통화가 되었 다. 1870년 독일, 네덜란드, 프랑스, 미국 등이 채택함 으로서 세계의 통화System이 금본위제로 정착되 었다.

24 금본위제도 (2) 금본위제도의 성격 금본위제도하에서는 화폐와 금과의 교환을 보장해 줌 으로서 각국 통화의 가치가 금과의 교환비율에 따라 결 정된다. 이러한 금본위제도하에서는 임의적인 평가절하는 허용 되지 않는 고정환율의 성격을 가지고 있으므로 금 보유 량에 따라 통화량이 결정된다. 통화량에 따라 물가수준이 결정되어 자동으로 국제수 지를 조정 시켜 준다는 장점이 있다. <금본위제도하에서의 국제수지조정 메커니즘> 수 출 국제수지흑자 통화량 제품원가 금 유 입 임금,물가상승

25 국제통화제도의 혼란기 : 세계대전으로 인하여 교역이 혼란스러워지고 금 태 환이 중단되어 각국의 통화가치가 타국의 통화에 대 해 유동적으로 변화되는 변동환율제에 의해 결정되 었다. 그러나 환율변동이 심화되어 교역이 둔화되었고 금 본위제도로의 복귀시도가 실패로 끝나 국제수지 조 정 메카니즘이 원활히 이루어지지 못했으며 1930년 대의 대공황으로 세계경제가 더욱 어려워짐. 1934년 미국만이 금 1oz를 35달러로 하고 각국의 중앙은행 에만 금태환권을 부여하는 변형된 금본위제도로의 복귀에 성공하였다.

26 하지만 대공황 이후 각국은 국제수지 개선을 위해 경쟁적 으로 자국통화를 평가절하시켜 세계교역시스템의 혼란을 가져왔고 이에 따라 강대국이었던 미국, 영국, 프랑스는 지 나친 평가절하를 피하면서 서로 협력하는 체제를 시도하 기도 하였다. 그러나 이러한 협력체제도 제 2차 세계 대전의 발발로 무 너지게 되었으며 세계경제는 새로운 통화질서를 기다리 게 되었다.

27 브레튼우즈 체제 : ( ) 서구 열강들은 1 차 세계대전 직후 각국통화의 경 쟁적 평가절하에 의한 국제통화시스템의 혼란, 각 종 무역제재로 인한 국제교역의 어려움을 극복하 고자 하였고, 2차 대전 후 협력과 교역을 통한 세 계경제의 공동번영을 모색하였다. 이를 위해 1944년 브레튼우즈에 모여 금환본위제 도(Gold Exchange Standard)를 근간으로 국제통화 기금(IMF)과 세계은행(IBRD)을 설립키로 하는 브 레튼우즈 협정을 체결하였다.

28 브레튼우드 체제 (2) 브레튼우즈 체제는 금환본위제도라고도 불리움 금환본위제도(Gold Exchange Standard)
각국의 통화는 달러로의 교환비율이 정해져 있고 달러 는 다시 금으로의 교환비율이 정해져 있는 즉, 달러만 금으로 금태환이 가능한 제도를 말한다. 이러한 금과 달러, 달러와 각국통화와의 이중적인 연결 고리 때문에 이중체제(Dual System)라고도 불리움 금환본위제도 구조 GOLD DM 35USD/oz FF YEN 고정환율(1%내외)

29 브레튼우즈 체제(3) 브레튼우즈 체제에 동참하는 국가들의 통화는 달러와의 환율이 고정되며 해당국가들은 기준환율의 1% 변동폭 내 에서 달러와의 환율이 유지되도록 최선의 노력을 기울일 의무를 지닌다. 원칙적으로 교역상 유리한 위치를 차지하기 위한 환율의 절하 등은 허용되지 않지만 시장원리에 따른 환율의 재조 정이 필요한 경우는 IMF의 허가를 받도록 하였으며 1% 이 내의 소폭의 환율변동은 IMF의 승인없이도 가능하도록 정 하였다. IMF는 회원국들의 기금을 갖고 국제수지의 불균형이 있을 때 이를 시정하기 위한 단기자금을 공여해 줌으로써 환율 의 급격한 변동을 막고 국제통화시스템이 유지되도록 하 는 역할을 담당하였다.

30 스미소니언 체제 : ( ) 탄생배경 1960년대 미국의 무역적자, 베트남 참전으 로 대외채무가 증가하여 1971년 대외채무 가 금보유량의 3배에 이르렀고 이에 따라 달러와 금의 환금성에 위협을 받게 되어 각 국은 금태환을 요구하게 되었다. 이에 1971년 8월 미국의 닉슨 대통령은 금 태환 정지를 발표하였고 이는 브레튼우즈 체제의 붕괴를 의미하였다.

31 스미소니언 체재 (2) 스미소니언 체제 1971년 12월 미국의 스미소니언 박물관에서 회의를 갖 고 스미소니언 협정(Smithonian Agreement)을 채택하였 다. 달러와 금의 기준환율을 35USD/oz에서 38USD/oz로 하 여 달러의 가치를 절하시키고 일본, 독일 등 국제수지 흑자국들의 통화가치는 절상시키며 환율의 변동폭은 1%에서 2.25%로 확대하였다 하지만 1973년 2월 계속되는 무역수지적자와 달러 투매 로 42.22USD/oz로 달러의 가치를 평가 절하하였고 영국, 스위스 등이 변동환율제로 전환하게 되는 등 스미소니 언 체제가 붕괴되었고, 이후 각국의 실정에 맞는 다양한 통화시스템이 선보이게 되었다.

32 준변동환율제도 : 현재 미국의 베트남전쟁 개입 등으로 미국의 무역수지 적자가 큰 폭으로 확대되고 오일쇼크가 발생하는 등 1970년대 들 어 국제통화간의 환율은 변동성이 매우 심해졌고, 더이상 고정환율제도를 유지하기가 어려워졌다. 이에 1976년 자메이카 킹스턴에서 개최된 회의를 통해 세 계는 1973년 이후 각국 나름대로 시행하던 변동환율제도 를 국제통화시스템의 근간으로 받아들이고 SDR(Special Drawing Right)을 금을 대신하는 새로운 본원화폐로 받 아들이는 이른바 킹스턴체제에 합의하게 되었다.

33 준변동환율제도 (2) 변동환율제도의 도입 이후 환율의 변동성이 심화되었고 이러한 환율변동위험으로부터 회피하기 위한 새로운 금 융상품들이 생겨나게 되었다. 하지만 현재까지도 환위험은 회피하기 어려운 위험으로 남아있으며 환율의 변동성 또한 줄어들지 않고 있으며 이 는 외환시장 참여자 중 외환거래를 통해 차익을 노리는 투기자들이 많기 때문이며 이들은 1990년대에 크게 성장 하여 각국 중앙은행의 외환시장 개입이나 조정능력을 능 가할 수 있는 정도로까지 커졌다.

34 따라서 현재의 준변동환율제도 하에서 어느 정도는 각국 중앙은행의 환율관리가 계속되겠지만 그 영향력은 외환 시장의 규모가 커짐에 따라 계속 감소할 것이다. 특히 경 제논리에서 벗어난 환율개입은 매우 어려운 일이 될 것이 다.

35 퀴즈 2 다음의 세계통화제도를 순서대로 나타내면 어떠한가? 1) 금본위제도 2) 브레튼우즈 체제 3) 스미소니언 체제
다음의 세계통화제도를 순서대로 나타내면 어떠한가? 1) 금본위제도 2) 브레튼우즈 체제 3) 스미소니언 체제 4) 준변동환율제도 답: 1 -> 2 -> 3 -> 4

36 2.2 고정환율제도와 변동환율제도 고정환율제도의 장점과 단점 장 점 단 점 국제수지의 흑자는 인플레이션으로 이어짐
장 점 단 점 국제수지의 흑자는 인플레이션으로 이어짐 환율이 안정되어 국제교역 등 거래를 원활히 함 일국의 재정통화정책이 타국에 영향 단기성 투기자금 이동으로 인한 통화관리 혼란 등 방지 국제수지 적자 중에도 환율을 지키기 위해 추가적인 외화확보(자본수지 적자 가속화) 모순 통화량에 의한 조정메커니즘 (국제수지적자->통화량감소 ->원가 하락->수출회복)

37 변동환율제도의 장점과 단점 장 점 단 점 환율이 국가간의 물가, 투기성 자금 등으로 경쟁력 변화 흡수 통화관리의 어려움
장 점 단 점 환율이 국가간의 물가, 경쟁력 변화 흡수 투기성 자금 등으로 통화관리의 어려움 (경쟁력에 의한) 각국의 국제수지균형달성 환율의 지나친 변동으로 국제교역 , 해외투자의 위축 정부 통화정책의 자율성, 유연성 보장 환율의 변동성을 헤지할 수 있는 수단은 주요 선진국 통화에 대해서만 존재하며 만기도 대체로 단기뿐임 외환보유고의 유지부담이 적다

38 퀴즈 3 다음 중 고정환율제도의 장점이 아닌 것은? 1) 환율이 안정되어 국제교역 등의 거래 원활
2) 단기성 투기자금 이동으로 인한 통화관리 혼 란 등 방지 3) 통화량에 의한 조정메커니즘 가능 4) 환율이 국가간의 물가, 경쟁력 변화 흡수 답: 4

39 2.3 세계 각국의 환율제도 현행 국제통화제도는 변동환율제도를 근간으로 하 고 있지만 사실상 이는 선진국들이나 자유민주주의 국가에 해당되는 것이고 사실상 더 많은 국가들이 특정통화나 통화바스켓에 연계된 반고정환율제도 를 사용하고 있는 실정이다. 본 절에서는 세계 각국의 통화제도를 변동환율제도, 단일통화연계제도, 바스켓통화연계제도로 나누어 분류해 보기로 한다.

40 변 동 환 율 제 도 독립변동 (35개국) 관리변동 (51개국 , 준 변동환율제)
다른 나라 환율의 변동에 연관되지 않고 독자적으로 움직이는 제도를 말 한다. 그러나 환율이 독립변동한다고 분류되는 국가들도 외환시장의 불안정이 나 국가적 차원에서 환율관리가 필요하다고 생각될 때는 환율개입이 발생 하므로 완전한 의미의 독립변동이라 보기는 어렵다. 관리변동 (51개국 , 준 변동환율제) 변동환율제도하에 있지만 필요하다고 판단되면 정부나 중앙은행이 수시 로 환율의 결정에 관여하여 일정수준으로 환율을 유지하는 경우를 말한 다. 엄격한 의미에서는 거의 모든 변동환율제도가 사실상 관리변동환율제도 라고 볼 수도 있을 만큼 대부분의 나라가 환율을 관리하고 있다.

41 변동폭 제한 제도(5개국) 크롤링 페그제도(6개국) 집단변동환율(Euro)
고정된 특정 환율을 중심으로 상하 1% 이상의 변동제한폭을 갖는 환율제 도를 말한다. 크롤링 페그제도(6개국) 사전에 공표된 일정한 비율 또는 선별된 몇 개의 수량지표의 변동률에 따 라 주기적으로 환율을 조정하는 제도를 말한다. 크롤링 페그제도에 환율변동제한폭이 부과되면 크롤링 밴드제도라 한다. 집단변동환율(Euro) 환율이 집단으로 함께 변동하도록 정해져 있는 것으로서 유럽통화시스템 (ERM)의 국가들이 대표적이었으나 2002년 7월 유로화가 출범함에 따라 이 러한 제도는 사라지게 되었다.

42 단일통화 연계 제도 한 나라의 경제 및 대외무역이 특정국가에 크게 의존할 경우 그 나라의 환율은 특정국가 통화와는 안정된 관계 를 유지하되 여타 국가들과는 변동환율제를 시행하는 제 도를 말한다. 달러연계 (21) 미국 달러화의 가치에 연동하여 자국통화의 가치를 결정짓는 제도 인데 약 21개국이 이를 채택하고 있음 CFA프랑연계 (14) 주로 프랑스의 식민지국가로 구성된 아프리카 국가들을 중심으로 자국의 환율을 프랑스 프랑에 연계시키는 제도 하지만 유로화가 출범한 이후에는 유로화와의 교환비율이 :1 로 결정되었음

43 기타통화 연계 (31) 밀접한 경제관계를 갖고 있거나, 인접국가와 통화를 연계해 환율을 결정하는 것을 말함
밀접한 경제관계를 갖고 있거나, 인접국가와 통화를 연계해 환율을 결정하는 것을 말함 부탄이 인도의 루피와 연계 되는 것을 예로 들 수 있음

44 복수통화 바스켓 연계제도 자국의 대외경제관계를 잘 반영할 만한 관련국가 들의 통화로 독자적인 통화바스켓을 만들어 이를 기준으로 환율을 결정하는 시스템을 말한다. 8개국이 이에 해당하며 자국의 경제의존도가 여 러 나라에 분산되어 있어 단일통화연계제도를 채 택하기에 적당하지 않다고 판단되는 경우에 이용 된다.

45 퀴즈 4 다른 나라 환율의 변동에 연관되지 않고 독 자적으로 움직이는 환율 제도를 무엇이라 하는가? 1) 독립변동
다른 나라 환율의 변동에 연관되지 않고 독 자적으로 움직이는 환율 제도를 무엇이라 하는가? 1) 독립변동 2) 관리변동 3) 크롤링페그 제도 4) 변동폭 제한 제도 답: 1

46 유럽통화단일화(보충학습) 스미소니언 협정에 의해 브레튼우드체제하의 환율변동폭 1%가 2.25%로 대폭 확대되었으나, EEC(European Economy Community)의 회원국들은 1972년 4월에 그들 통화간의 가치를 다른 통화와 비교하여 좁은 ±1.125%의 범위에서 변동하도록 결의하였다. 이 때부터 시작된 유럽역내 국가들의 공동통화안정노력 은 이후 EMS를 탄생시켰고 궁극적으로 유럽통화단일화라 는 거의 불가능해 보였던 목표를 달성하였다. * 자세한 단일화 과정 내용은 교과서 3장 참조

47 현재 EU 27개국 중 16개국이 Euro를 채택하고 있다.
Belgium, Germany, Ireland, Greece, Spain, France, Italy, Cyprus, Luxembourg, Malta, The Netherlands, Austria, Portugal, Slovenia, Slovakia, Finland 비 채택국가 : Bulgaria, Czech Republic, Denmark, Estonia, Latvia, Lithuania, Hungary, Poland, Romania, Sweden, the United Kingdom 1999년 1월부터 실물통화 없이 계정간 거래 사용 2002년 1월부터 실물유로와 자국통화 병행 2002년 7월부터 자국화폐 사용금지