금호타이어 VS 한국타이어 B조 정희익 강영근 이종인 송종선 유희은.

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1 금호타이어 VS 한국타이어 B조 정희익 강영근 이종인 송종선 유희은

2 목 차 1. 기업개요 금호타이어의 재무제표 한국타이어의 재무제표 재무비율 분석 수익성 비율 안정성 비율 활동성 비율 성장성 비율 현금흐름 재무비율 산업현황 및 경영전략 추정재무제표

3 1. 기업개요

4 금호타이어 회사명 대표자 박삼구, 김종호 본사주소 (506-711)광주 광산구 소촌동 555 대표전화 062-940-2114
대표팩스 홈페이지 회사설립일 그룹사 금호 아시아나 기업형태 외부감사법인,유가증권시장상장법인,외국인투자기업 (오스트레일리아(호주),캐나다,독일,일본,영국,미국) 수출입여부 수출입 주업종 타이어 및 튜브 제조업 주요 취급품목 타이어,튜브,플랩

5 한국타이어 회사명 대표자 서승화,김휘중 본사주소 (135-723) 서울 강남구 역삼1동 647-15 한국타이어 빌딩 대표전화
홈페이지 회사설립일 1941,05,10 기업형태 거래소,외부감사법인 수출입여부 수출입 주업종 고무 제품 제조업 주요 취급품목 타이어,튜브,플랩

6 2. 금호타이어의 재무제표

7 당좌자산과 재고자산 그리고 투자자산은 큰 변화의 폭 없이
년 총자산 및 주요항목 변화 당좌자산과 재고자산 그리고 투자자산은 큰 변화의 폭 없이 약간의 움직임만 보였다. 유형자산 및 무형자산동 눈에 띄는 움직임을 보이지 않지는 않고 있다. 총자산은 05년도20,000의 수치에서 07년도에는25,000 정도 까지 성장한 모습을 볼 수 있다.

8 년 자본의 크기 및 구성비율 변화 외상매입금·지급어음 기타 영업거래에서 생긴 금전채무와 일반적으로 기한 1년 이내의 단기차입금·미지급금·미지급비 선수금·예수금·충당금 등이 속하는 유동부채와 1년 내 상환기일 도래하지 않거나 상환의사가 존재하지 않는 고정부채 그리고 자기자본총계는 약간의 증감률과 감소율을 보이며 큰 변화의 폭은 보이지 않았다. 그에 비해 부채총계는 05년부터 07년까지 꾸준히 증가율을 보였다.

9 금호타이어 요약 대차대조표 항목 2005 2006 2007 유동자산 8,323 5,927 6,911 당좌자산 6,717
3,771 4,740  현금 및 단기예금 3,746 256 277  유가증권  매출채권 2,633 3,106 3,836  재고자산 1,606 2,143 2,171 비유동자산 13,736 18,171 17,931  투자자산 2,038 6,522 6,326  유형자산 10,194 10,144 9,925  무형자산 1,185 1,122 1,171 자산총계 22,059 24,098 24,842  유동부채 5,555 8,232 7,191  매입채무 1,487 1,337 1,520  단기차입금 2,702 2,339 2,167  유동성장기부채 3 3,352 1,945  비유동부채 6,835 6,767 8,819  사채 3,090 2,840 1,745 장기차입금 2,352 2,544 5,591 부채총계 12,390 14,999 16,009  자본금 3,500 자본잉여금 4,277 자본조정 - (-)1594 자기주식 기타포괄손익누계액 -67 -227 -41  이익잉여금 1,959 1,549 1,097 자본총계 9,669 9,099 8,832 순운전자본 1,727 3,130 3,555 순차입금 4,401 10,819 11,171 투하자본 12,032 13,397 13,680

10 년 주요항목의 크기 및 증감률 추이 기업이 본래 목적으로 하는 사업을 통해 얻은 영업이익을 포함해 기업의 주요 영업활동 및 주용 영업활동 외 등 모든 수익과 비용을 포함한 전체 손익을 나타내는 경상이익과 영업이익에서 영업외손익을 공제한 잔액을 나타내는 당기순이익은 큰 변화를 보이지 않고 있다. 매출액은 05년도를 시작으로 큰 폭은 아니지만 2년 동안 꾸준히 상승한 것으로 알 수 있다.

11 년 기타항목의 크기 및 증감률 추이 상품과 용역의 판매활동 또는 기업의 관리와 유지에서 발생하는 비용으로 급여(임원급여, 급료,임금 및 제 수당을 포함), 퇴직급여, 명예퇴직금(조기퇴직 대가로 지급하는 인센티브)등 매출원가에 속하지 않는 모든 영업비용을 포함하는 판매비와 관리비를 포함해 매출순이익 두 가지 모두 큰 변화가 없는 것을 알 수 있다.

12 금호타이어 요약 손익계산서 항목 2005 2006 2007 매출액 17,631 18,138 20,293 매출원가 13,265
14,626 15,953 매출총이익 4,367 3,512 4,340 판매비와 일반관리비 2,674 2,709 3,224 인건비 603 670 763 감가상각비 140 148 171 연구개발관련비용 - 영업이익 1,693 803 1,116 EBITDA 2,946 2,188 2,565 영업외손익 -452 -782 -1,377 순금융비용 364 291 588  유가증권관련손익 -1  외화관련손익 27 107 -3  지분법손익 1 -345 -316 경상 이익 2,145 1,585 2,493 세전계속사업손익 1,241 21 -261 법인세비용 259 11 -19 계속사업손익 982 10 -242 중단사업손익 법인세효과 당기순이익

13 3. 한국타이어의 재무제표

14 당좌자산과 재고자산 그리고 투자자산은 금호타이어와 비슷하게 큰 변화의 폭 없이 약간의 움직임만 보였다.
년 총자산 및 주요항목 변화 당좌자산과 재고자산 그리고 투자자산은 금호타이어와 비슷하게 큰 변화의 폭 없이 약간의 움직임만 보였다. 유형자산은 10,000을 조금 넘는 위치에서 큰 변화가 없다. 총자산은 05년도20,000이 안되는 수치에서 07년도에는 25,000 가까이 까지 성장한 모습을 볼 수 있다.

15 년 자본의 크기 및 구성비율 변화 유동부채는 05년도부터 07년도까지 5,000이 안되는 선에서 맴돌고 있다. 고정부채는 유동부채부터 약 2배정도 작은 크기를 나타내고 있다. 부채총계는 5,000을 약간 넘은 수치를 보이고 있으며 자기자본총계는 05년도부터 07년까지 꾸준히 성장추세를 보이며 07년도에는 16,000를 넘는 것을 볼 수 있다.

16 한국타이어 요약대차대조표 항목 2005 2006 2007 유동자산 4,137 5,860 6,931 당좌자산 2,004
3,308 4,404  현금 및 단기예금 67 210 992  유가증권 - 12  매출채권 1,443 2,347 2,401  재고자산 2,133 2,552 2,527 비유동자산 15,398 15,799 16,658  투자자산 3,349 4,077 4,583  유형자산 11,748 11,555 11,922  무형자산 88 73 58 자산총계 19,535 21,659 23,590  유동부채 4,628 4,968 4,961  매입채무 1,309 1,673 1,805  단기차입금 1,237 1,248 180  유동성장기부채 312 209 300  비유동부채 1,121 1,462 1,821  사채 299 장기차입금 514 1,285 부채총계 5,749 6,431 6,782  자본금 751 761 자본잉여금 6,000 6,240 자본조정 -103 자기주식 기타포괄손익누계액 -132 -277 108  이익잉여금 7,270 8,607 9,802 자본총계 13,787 15,228 16,808 순운전자본 991 2,138 1,447 순차입금 1,868 2,060 760 투하자본 12,413 13,368 13,041

17 년 주요항목의 크기 및 증감률 추이 매출액을 보시면 05년 20,000 미만에서 07년도 20,000 이상까지 감소율 없이 꾸준한 증가율을 보이고 있는 것을 알 수 있다. 영업이익과 당기 순이익 그리고 경상이익은 5,000을 넘지 않는 선에서 뚜렷한 증감률 없이 미세한 증가율과 감소율을 보이고 있다.

18 년 기타항목의 크기 및 증감률 추이 상품과 용역의 판매활동 또는 기업의 관리와 유지에서 발생하는 비용으로 급여(임원급여, 급료,임금 및 제 수당을 포함), 퇴직급여, 명예퇴직금(조기퇴직 대가로 지급하는 인센티브)등 매출원가에 속하지 않는 모든 영업비용을 포함하는 판매비와 관리비는 05년도에 비해서 꾸준히 성장하고 있는 모습이다. 매출순이익은 06년도 약간 주춤하였지만, 07년도 다시 증가율을 보인 것으로 나타났다.

19 한국타이어 요약 손익계산서 항목 2005 2006 2007 매출액 20,036 20,638 22,530 매출원가 13,859
14,982 15,473 매출총이익 6,177 5,656 7,057 판매비와 일반관리비 4,006 3,910 4,317 인건비 533 502 579 감가상각비 139 203 213 연구개발관련비용 730 757 843 영업이익 2,307 1,745 2,740 EBITDA 3,947 3,504 4,275 영업외손익 520 548 -476 순금융비용 -5 8 6  유가증권관련손익 -8 47  외화관련손익 26 103 -210  지분법손익 419 220 -631 경상 이익 1,787 1,197 3,216 세전계속사업손익 2,827 2,293 2,264 법인세비용 689 592 641 계속사업손익 2,138 1,702 1,623 중단사업손익 - 법인세효과 당기순이익

20 4. 재무비율분석

21 수익성 비율 재무 비율 금호 한국 05 06 07 총자산 영업 이익률 7.7% 3.3% 4.5% 11.8% 8.1% 11.6%
총자산 순 이익률 0.0% -1.0% 10.9% 7.9% 6.9% 자기 자본 순이익률 10.1% 0.1% -2.7% 15.2% 9.7% 매출액 영업 이익률 9.6% 4.4% 5.5% 11.5% 8.5% 12.2% 매출액 순이익률 5.6% -1.2% 10.7% 8.2% 7.2% 수지 비율 93.10% 99.89% 101.22% 86.71% 89.50% 90.42% 한국타이어는 금호타이어보다 총자산 영업 이익률 총자산 순 이익률 등 모든 수익성 비율에서 금호타이어 보다 3배 가까운 수익성을 보이고 있으며 한국타이어와 금호타이어 2006년도에는 수익성이 큰 폭으로 하락 추세에 이르렀다가 2007년도에는 두 기업 모두 다 수익성이 상승 되는 것을 볼 수 있는데 금호에 비해 한국타이어의 수익성이 전년동기 대비에 큰 폭으로 상승하였다 수익성이 큰 폭으로 하락한 이유에는 2005년부터 2006년까지에 내.외수 시장의 경기침체와 국제 유가 원자재값 상승이 있으며 또한 중국에 예상수요가 클 것으로 예상되었으나 실질적으로는 수요의 량이 제한적 이였다. 또한 실제로는 북미 등 주요 시장의 내재적인 수급 불균형 원인도 수익성 감소에 원인으로 분석된다.두 기업 모두다 2007년에는 수익성이 증가 하는 것을 볼 수 있는데 이는 2006년 하반기부터 국제 유가 및 원자재값이 하락 안정세를 유지하면서 북미 시장 타이어업체들의 구조조정으로 인하여 공급 능력의 감축으로 인한 수출에 증가 로인한 수익성이 상승 하게 된 것으로 분석된다.

22 안정성 비율 재무 비율 금호 한국 05 06 07 금호는 부채비율이 3자리인반면에 한국은 2자리수를 나타내고 있다.
부채 비율 127.25% 160.82% 179.99% 41.00% 41.20% 40.36% 고정 비율 141.1% 190.9% 194.5% 108.7% 100.6% 98.6% 금호는 부채비율이 3자리인반면에 한국은 2자리수를 나타내고 있다. 이는 장기자산에 있어 많은 부분이 부채에서 조달되고 있음을 나타내는것인데 금호는 평균수치가 100인거에 비해 부채에 의존도가 높게 평가 되고 있다. 또한 고정비율 두기업다 100%이상으로 나타나고 있다 고정비율은 고정자산에 투자된 자금을 회수하는 데는 장기간이 걸리기 때문에 이에 대한 투자는 자기자본으로 이루어지는 것이 바람직하며 고정비율의 일반적인 기준은 100% 이하이다.100%이상으로 나타난다는것은 자기자본말고 타인자본 사채 차입금 등으로 고정자산에 투자되고 있다는 것을 의미하며, 이러한 경우 기업으로서는 부채의 상환이나 이자부담 등에 여러 가지 어려운 문제가 새길 위험이 있다. 금호비해 한국이 약간에 차이로 안정성이 상대적으로 높을뿐 안정성이 높다고 판단할수는 없을것이다.

23 활동성 비율 재무 비율 금호 한국 05 06 07 매출 채권 회전율(회) 6.34 5.84 5.29 13.89 8.67 9.25 평균회수기간(일) 7.41 1.27 0.24 3.38 0.85 0.14 재고자산회전율 (매출원가기준,회) 8.26 6.82 7.35 6.50 5.87 6.12 총자산회전율(회) 0.80 0.75 0.82 1.03 0.95 0.96 자기자본회전율 (회) 1.81 1.94 2.28 1.43 1.32 1.34 재고자산회전기간(일) 33.24 43.14 39.04 38.87 45.12 40.97 고정자산회전율(회) 1.55 1.61 1.83 1.69 1.77 1.88 금호타이어는, 매출채권회전율과 평균회수기간,그리고 재고자산회전율이 05년도에 비해 07년도 감소하였다. 나머지 총자산회전율과 고정자산회전율은 증가하는 추세를 보였다. 한국타이어는, 재고자산회전기간을 제외하고는 모든 항목이 감소하는 추세를 보였다.

24 성장성 비율 두 기업 모두다 총자산 매출액은 감소했다 증가 했다를 반복하고 있다.
재무 비율 금호 한국 05 06 07 총 자산 증가율 33.18% 9.24% 2.59% 3.38% 10.87% 8.92% 매출액 증가율 7.09% 2.87% 11.88% 8.75% 3.00% 9.17% 순이익증가율 -2.18% -99.01% % 28.76% -20.40% -4.62% 경상이익증가율 -0.64% -98.31% % 16.33% -18.87% -1.27% 두 기업 모두다 총자산 매출액은 감소했다 증가 했다를 반복하고 있다. 순이익 경상이익 증가율 점차 감소하고 있으며 금호는 05년을 기점을 기점으로 순이익 경상이익 모두다 큰폭으로 감소하는것을 알수 있다. 부채비율이 높게 나타난것으로 보아 부채탕감이나 대출이자로 지불하고 있는것으로 보인다

25 금호타이어의 현금 흐름 재무 비율은 영업활동 대 매출액을 포함하여 총자산
현금흐름 재무비율 금호타이어 한국타이어 항목 년도 2005 2006 2007 영업활동 대 매출액 5% 1% 6% 15% 11% 20% 영업활동 대 총자산 4% 10% 영업활동 대 차입금 30% 8% 56% 235% 175% 2559% 영업활동 대 총 부채 51% 34% 68% 영업활동 대 자본지출액 39% 3% 19% 87% 54% 101% 영업활동 대 순이익 123% -20% 73% 78% 35% 금호타이어의 현금 흐름 재무 비율은 영업활동 대 매출액을 포함하여 총자산 그리고 차입금과 부채 등 4가지 항목이 05년도에 비해서 07년도에 증가율을 기록하였지만, 영업활동 대 자본지출액과 순이익은 크게 감소한 것을 볼 수 있다. 특히 순이익은 123%에서 -20%로 약 100% 크게 감소한 것을 볼 수 있다. 한국타이어의 경우 영업활동 대 매출액을 포함,총자산 차입금과부채 그리고 자본지출액이 크게 증가한 것을 볼 수 있다. 하지만 영업활동 대 순이익은 금호타이어와 마찬가지로 05년도 73%에서 07년35%로 금호보다는 아니지만 한국타이어 또한 순이익 크게 감소 한 것을 알 수 잇다

26 5. 산업 현황 및 경영전략

27 금호타이어와 한국타이어의 시장환경 1.자동차 산업과 화학 및 섬유산업과 연관성
타이어 시장은 신차용 교체용 타이어 수요로 구분 되며 수요는 자동차업체의 생산,등록대수에 영향을 받음 또한 천연,합성고무,코드지 케미칼 등 150여종의 원재료가 투입되어 섬유 및 화학산업과 관련 있으며 제품의 다양성과 부피로 인해 물류/유통산업과 연관성 있음 2. 자본집약적인 산업 공장건설에 상당한 투자비와 건설기간이 장시간 소요되는 자본집약적 산업 3.기술집약적인 산업 제품 특성상 생명과 직접 관련성이 있으므로 자동차의 조정 안정성 제동력 조향성 소음 승차감 연비 등의 기능 충족 최근에는 자동차성능이 향상됨에 따라 다양한 요구수준을 만족시키기 위해 첨단 기술을 요하는 산업 4.노동집약적 산업 고무를 가공하는 제품 특성상 전체공정을 자동화에는 한계가 있어 상당부분 인력 필요 최근에는 자동화설비 개발로 생산성 향상 추세 5.원재료 해외 의존도가 높은 산업 주요 원재료인 천연,합성,코드지,카본블랙,케미칼 등 전량 수입 하므로 해외의존도가 높고 국제시황에 따라 가격변동이 있음

28 시장점유율 시장점유율 국내 타이어 시장은 한국,금호타이어가 78%로라는 시장점유율을 점유 하고 있는 복과점 상태이다.넥센은 후발 주자로서 상대적으로 낮은 시장점유율인 15%로 점유 하고 있는 상태이다. (기타 동아,대한 수입 타이어등이 있는것으로 나타났음)

29 애널리스트분석

30 6. 추정 재무제표

31 금호타이어 2년여만에 매도보고서…다음·금호타이어 이익 하향 전망
한동안 사라졌던 국내 증권사의 ‘매도’ 보고서가 2년여 만에 등장했다. 18일 금융정보 제공업체 에프엔가이드에 따르면 메리츠증권이 지난 4일 포털업체 다음에 대해 ‘매도’ 의견을 내놓은 데 이어 이날 삼성증권과 한화증권이 금호타이어에 대해 매도 의견을 냈다. 국내 증권사의 국내 기업에 대한 매도보고서는 2007년 3월16일 이후 처음이다. 국내 증권사의 매도보고서는 2001년 237개에서 2002년 74개, 2003년 33개로 급감한 뒤 2004년 89개로 늘었다가 다시 2005년 29개, 2006년 15개, 2007년 5개로 줄었다. 금융위기로 증시 폭락이 일어난 2008년에는 오히려 매도보고서가 한 건도 없었다. 증권사들이 이달 들어 잇달아 매도보고서를 낸 이유는 해당 기업들에 대한 이익 전망치를 대폭 하향조정해야 하기 때문이다. 메리츠증권은 지난 4일 다음에 대해 “1·4분기 어닝쇼크를 기록한 데다 회사 측의 올해 영업실적 목표가 시장 컨센서스에 훨씬 못 미쳐 이익 전망치의 대폭적인 하향조정이 불가피하다”고 밝혔다. 삼성증권은 이날 금호타이어에 대해 “2011년까지 적자를 기록할 것으로 예상돼 장부가치 악화가 불가피하다”며 투자의견을 매도로 하향조정했다. <박수정기자 >

32 금호타이어 추정재무제표 추정항목 2007 2008 2008/1분기 2009/1분기 2009예측치 2010예측치 매출액
2010예측치  매출액 20,293 23,986 5,247 4,969 24,425 26,459 당기순이익 -242 -2,004 -316 -1,091 -2,321 -354 자산 24,842 31,042 24,722 30,753 32,102 33,954 부채 16,009 21,963 22,736 23,998 25,165 자본 8,832 9,079 8,713 8,017 8,596 8,789 매출액증가율 11.88 18.20 1.83 8.33 총자산회전율 0.82 0.77 0.76 0.78 매출액순이익률 -1.19 -8.35 -6.02 -21.95 -9.50 -1.34 자기자본이익률 -2.74 -22.07 -27.00 -4.03 주당순이익 -337 -2,862 -451 -1,558 자기자본비율 35.55 29.25 26.78 25.89

33 한국타이어 한국타이어, 2분기 가동률 회복 전망<대우證>
기사입력 :02 박선미 대우증권은 4일 한국타이어에 대해 2분기 부터 가동률 회복 및 원가율 개선이 전망된다며 투자의견을 '중립'에서 '매수'로 상향 조정하고 목표주가를 1만8600원으로 제시했다. 박영호 애널리스트는 "한국타이어는 현 주가 대비 추가 상승여력이 21.6%나 된다"며 "가동률 회복과 원가율 개선 본격화로 2분기 영업이익률이 13.5% 상승할 것으로 기대되는 기업"이라고 밝혔다. 박 애널리스트는 "2분기에는 완성차 출하 호조 등 신차용 타이어(OE)부문 중심 시황이 뚜렷한 개선세를 탈 것으로 보이는데 매출 호전과 낮은 수준의 원자재 가격 인식 본격화에 따른 원가율 개선이 기대된다"고 덧붙였다. 한편 한국타이어는 1분기 가동부진에 따른 원가율 개선 지연으로 영업이익률이 7%에 그쳤다. 매출액과 영업이익은 각각 6198억원과 436억원을 기록했고 영업이익은 전년 대비 48.8% 줄었다. 세전손익은 헝가리 공장의 환율 관련 손실 지속에 따른 지분법평가손실 등으로 전분기에 이어 적자를 지속했다. 박선미 기자 <ⓒ아시아 대표 석간 '아시아경제' ( 무단전재 배포금지>

34 한국타이어 추정재무제표 추정항목 2007 2008 2008/1분기 2009/1분기 2009예측치 2010예측치 매출액
2010예측치  매출액 22,530 26,442 6,165 6,198 28,615 31,476 당기순이익 1,623 254 337 29 650 1,722 자산 23,590 26,742 27,454 29,122 32,426 부채 6,782 9,374 9,856 10,837 13,201 자본 16,808 17,369 17,598 18,285 19,225 매출액증가율 9.17 17.37 8.2 10.0 총자산회전율 0.96 0.99 0.98 0.97 매출액순이익률 7.20 5.46 0.46 2.27 5.47 자기자본이익률 9.66 1.46 3.55 8.96 주당순이익 1,095 173 227 20 자기자본비율 71.25 64.95 62.79 59.29

35 참고자료 금호타이어 한국타이어 한경닷컴 금융감독원전자공시시스템 홈페이지 대한상공회의소

36 감사합니다.