1장 기업재무의 의의와 가치평가 C O R P O R A T E F I N A N C E.

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1 1장 기업재무의 의의와 가치평가 C O R P O R A T E F I N A N C E

2 Contents <학습목표> ● 기업재무란 무엇이며 재무관리의 목적은 무엇인가?
● 기업가치평가란 무엇이며 왜 필요한가? Contents CORPORATE FINANCE

3 1.1 기업재무의 정의 - 기업재무(corporate finance)란? 기업의 자금조달과 운용에 관한 문제를 다루는 것

4 1.1 기업재무의 정의 - 기업재무의 주요 내용 인사⋅조직, 생산․운용, 마케팅 등 기업의 모든 기능 중에서 재무
1.1 기업재무의 정의 - 기업재무의 주요 내용 <장기재무정책> •자본예산 (capital budgeting): 장기투자 (기계 등 장기고정자산을 구입 등)를 계획하고 관리 •자본구조 (capital structure): 기업의 자금조달 시 자기자본과 부채의 수준을 결정 •배당정책 (dividend policy): 기업의 이익 중 배당과 내부유보의 수준을 결정 <단기재무관리> •운전자본관리 (working capital management): 단기자산(유동자산)과 단기부채(유동부채)를 계획하고 관리 인사⋅조직, 생산․운용, 마케팅 등 기업의 모든 기능 중에서 재무 의사결정은 가장 중요하고도 장기적인 영향을 미침

5 1.2 재무관리의 목적 재무경영자는 어떤 목표를 가지고 의사결정을 해야 하는가? 이윤극대화는 기업의 궁극적 목표인가?
1.2 재무관리의 목적 재무경영자는 어떤 목표를 가지고 의사결정을 해야 하는가? 이윤극대화는 기업의 궁극적 목표인가? 이윤극대화의 문제점 1) 돈의 시간가치 미반영 2) 위험(불확실성) 미반영 3) 기회비용 미반영 4) 이익의 조정가능성 및 모호성 안정성 목표 생존, 파산방지, 경쟁승리, 이익의 지속적 성장 기업가치에 통합 상반성 수익성 목표 매출, 시장점유율, 비용, 이윤의 극대화

6 1.2 재무관리의 목적 - 기업재무는 가치극대화의 관점에서 자금조달과 운용을 다루는 분야 - 가치극대화란?
1.2 재무관리의 목적 - 기업재무는 가치극대화의 관점에서 자금조달과 운용을 다루는 분야 - 가치극대화란? 기업가치 = 부채가치 + 자기자본 가치 기업가치 극대화 자기자본가치 극대화 주가 극대화

7 1.3 재무관리의 필요성 * 신용분석과 여신심사에 왜 기업재무를 꼭 배워야 하는가? - 미래지향적 신용분석의 기초 제공
1.3 재무관리의 필요성 * 신용분석과 여신심사에 왜 기업재무를 꼭 배워야 하는가? - 미래지향적 신용분석의 기초 제공 회계자료를 근거로 한 과거지향적 신용분석 기업재무를 근거로 한 미래지향적 신용분석 • 기업활동의 핵심원리 이해를 통한 신용분석 • 재무정책의 타당성 평가를 기초로 한 신용분석 • 재무적 행태의 정보효과에 의한 신용분석 • 기업의 경영위험을 고려한 신용분석 • 가치평가를 기초로 한 신용분석 - 미래 금융기관 경영자로써의 역량 개발의 기초 제공 •금융시장과 금융기법의 이해에 관한 기초 제공 •금융기관 경영과 위험관리 기법의 기초 제공

8 2. 가치평가의 의의와 필요성 가치평가란? 2. 가치평가의 대상 - 기업재무이론을 바탕으로 투자자산의 가치를 평가하는 것
2. 가치평가의 의의와 필요성 가치평가란? - 기업재무이론을 바탕으로 투자자산의 가치를 평가하는 것 2. 가치평가의 대상 - 기업가치 - 부채가치 - 자기자본가치 - 주식 혹은 채권 등 증권가치

9 2. 가치평가의 의의와 필요성 3. 가치평가의 필요성 - 가치창조경영의 추구 - 기업의 매수합병(M&A) 가격결정
2. 가치평가의 의의와 필요성 3. 가치평가의 필요성 - 가치창조경영의 추구 - 기업의 매수합병(M&A) 가격결정 - 증권의 본질가격 결정 - 기업의 부채수용능력과 신용평가