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1 중국주식 직접 투자

2 목차 I. 일반투자자의 해외주식 직접투자 개요 II. 중국 경제 현황 및 전망 III. 중국 증시 소개
IV. 중국 주식시장 핫 이슈 V. 주요 업종 및 대표 종목 소개 안녕하십니까, 리딩투자 증권 중국주식팀 오지인 연구원입니다. 제가 살펴볼 내용은 먼저 중국 경제 현황 및 중국 증권 시장에 대해 간략하게 말씀드린후, 대표업종과 대표 종목을 설명하고, 지금 관심종목으로 추천해 드리고 있는 종목 7가지를 살펴보도록 하겠습니다.

3 일반투자자의 해외주식 직접투자 개요 - 법적 근거 외화증권의 매매 관련 규정 : 외국환거래규정 제7-33조
“외화증권을 매매하고자 하는 경우에는 증권회사를 통하여 외화증권의 매매를 위탁하여야 한다” >> 반드시 국내 증권회사를 통하여 매매위탁하여야 함. >> 투자 금액 무제한, 외환관리법에 의한 신고절차 필요 없음 >> 해외에서 직접 계좌개설하여 매매하는데 대한 규제는 없으나, 외환관리법 존재 및 지리적 차이로 인해 영주권자/교민들만 일부 참여 외화증권의 집중 예탁 : 증권업감독규정 제5-78조 “증권회사는 예탁원에 외화증권 위탁자계좌를 개설하고, 고객의 외화증권을 예탁원이 선임한 외국보관기관에 집중예탁 하여야 한다” >> 각 지역별로 예탁원이 보관기관 지정하여 운영중임

4 일반투자자의 해외주식 직접투자 개요 - 거래가능 국가 2001년 미국 주식 온라인 거래 시작
2001년 미국 주식 온라인 거래 시작 2004년 중국/홍콩 주식 중개 시작 2005년 일본 주식 중개 시작 인도네시아 주식 중개 시작 2007년 베트남 주식 중개 시작 두바이 주식 중개 시작 2008년 영국, 싱가폴, 대만, 브라질 주식 중개 시작 예정 * 기타 국가도 고객 요청시 주문 및 체결 가능

5 일반투자자의 해외주식 직접투자 개요 - 흐름도 * 주문 및 환전 방법 : HTS, 전화

6 II. 중국 경제 현황 및 전망

7 중국 경제 현황 및 전망 중국 경제 현황 1) 전년비 성장률 둔화, 고물가
해외정보팀 중국 경제 현황 1) 전년비 성장률 둔화, 고물가 08년 1분기 GDP: 전년동기비 10.6% 성장에 그침 08년 1분기 CPI: 전년동기비 8.0% 상승 2) 무역흑자 감소 대외무역총액: 5,703.8억 USD (전년대비 24.6% 증가) 수출: 3,059억 USD (전년대비 21.4% 증가) 수입: 2,644.8억 USD (전년대비 28.6% 증가) 무역흑자: 억 USD (전년대비 10.6% 감소) 3) 소비 및 투자 소매 판매: 전년비 20.6% 성장 고정자산 투자: 전년비 25.9% 성장 =>경제 성장률은 전년대비 다소 둔화되었지만, 여전히 고성장을 이어가고 있으며, 소비 및 고정자산 투자도 견고한 성장세를 보이고 있다. 하지만 물가상승률이 96년이래 12년만에 사상 최고치를 보이고 있으며, 실질소비는 크게 증가되지 않았고, 글로벌 경제 악화로 무역흑자가 축소되고 있음 중국 대외무역 동향

8 중국 경제 현황 및 전망 중국 경제 현황 및 전망 2. 물가안정을 위한 긴축 정책
해외정보팀 2. 물가안정을 위한 긴축 정책 1) 지급준비율 인상: 08년도만 5차례 인상 현재 17.5% 2) 위안화 절상: 1분기까지 4% 절상, 더욱 가속화 되고 있음 3) 금리인상: 07년 6차례 금리인상, 인민은행대출금리 7.47% (2003년 5.31%) 통화량 감소하면서 이미 긴축정책 효과. 물가는 하반기 이후 안정될 것으로 전망. 경제 성장률 둔화와 미국과의 금리 격차 확대로 더 이상의 금리 인상은 어려움 (핫머니 유입). 물가가 안정될 때까지 지급준비율 인상과 위안화 절상을 통한 긴축 선호할 것으로 예상

9 중국 경제 현황 및 전망 중국 경제 현황 및 전망 3. 2008년 전망
해외정보팀 년 전망 1) 08년 GDP 성장률: 정부 목표 8% / 실제 성장 예상 10.2~10.6% 2) 08년 CPI 상승률: 정부 목표 4.8% / 실제 성장 예상 6% 대 3) 08년 위안화 절상률: 15% 예상 (JP Morgan) 4. 향후 전망 : 고속 성장 지속 고용 창출, 사회 안정, 낙후지역 개발을 위해 고성장세 지속은 필요, 소득격차 확대와 물가압력 가중에도 고성장세 포기는 불가 도시로 밀려드는 농촌 유민 노동력을 방치할 경우 사회적 불안정성 증가 예상, 서북 내륙 낙후지역의 균형개발을 위해서도 2012년까지 연평균 8~9%대의 성장 불가피 중국 08년 CPI 추이 전망

10 III. 중국 증시 소개

11 1) 중국 증권 시장 상해 심천 홍콩 1990년 설립 1991년 설립 상장기업 상장기업 A주: 853개 / A주: 658개 /
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12 Use this space for overall reminders or special tips linked to the slide or occasion. Simply select this text and replace it with your own reminders. 2) 거래소별 현황 홍콩 증권거래소 샹하이 증권거래소 심천 증권거래소 Main Boad GEM A주 시장 B주 시장 상장기업 총수 1,060 191 853 54 688 55 H주 종목수 107 41 - 레드칩 종목수 88 5 상장 증권총수 6,477 195 1,104 862 시가총액(억) RMB 180,706 RMB 1,228 RMB 174,983 RMB 846 RMB 41,617 RMB 879 평균 PER(배) 13.39 18.06 25.1 21.54 29.92 14.37 거래화폐 홍콩달러 위안화 미국달러 결제일 T+3(한국기준) T+1 T+4 거래단위 종목별 상이 100주 (매도는 단주 가능) 가격제한폭 없음 일반종목: ±10%, ST 종목 ±5%, 거래시간 10:30 – 17:10 10:30 – 16:00 Summary Heading. Text. A주: 중국인과 QFII 기관 투자 가능 // B주: 중국인, 외국인 모두 투자 가능 H주: 자본출처와 본사가 모두 본토인 기업 // 레드칩: 자본출처는 본토이나 본사가 홍콩에 있는 기업

13 IV. 중국 증시 핫 이슈

14 Use this space for overall reminders or special tips linked to the slide or occasion. Simply select this text and replace it with your own reminders. 1. 올림픽 2008년 올림픽 및 2010년 상해 엑스포: 연간 경제성장률을 0.1%포인트 높이는 효과. 중국제품에 대한 PR 등을 통한 간접적인 경제 효과와 사회적 효과 (GS) 올림픽 이후 경제 경착륙에 대한 우려감: 직접적인 올림픽 관련 투자는 130억위안 규모로 추정되며 철도․도로 등의 기반시설을 포함할 경우 400억위안에 이르나 이는 2007년 고정자산투자(도시기준, 11.7조위안)의 1%에도 못 미치는 수준. 베이징의 GRDP는 전체의 3.6%에 불과하며 올림픽 이후에도 경기둔화 가능성은 크지 않은 것으로 평가 (한국은행) 2. A주 B주 통합 (B주 개혁) Summary Heading. Text. : 외국인 투자자를 유치하기 위해 만든 B증시의 역할 소진으로 B주를 다시 A주로 통합하기 위해 여러 방안 논의 되고 있음 ◈ 통합에 따른 영향 ► 통합 방법에 따라 현행 A주에 비해 주가가 낮은 B주의 프리미엄 혜택 가능성 ► 통합설 또는 통합안 발표로 B 증시의 폭등 가능성 ► B주 단독 상장 기업들의 자금난 해소로 인한 재정 상황 개선 ► B주 투자자들에 대한 A 증시의 유입으로 자금유동성 풍부 ► 위안화로 통합 시 환리스크 감소 ->여주제약(200513)이 지난 6월 5일 B주 일부를 약 30%의 프리미엄 가격으로 공개매수를 통해 소각할 것이라 발표. 당국이 승인하게 되면 B주 개혁에 대한 윤곽 잡힐 것으로 기대

15 3. 홍콩 직통차 : 07년 9월 본토증시의 과열을 막기 위해 중국 내국인들의 홍콩 증시 투자 시범 시행. 이후 2008년 상반기에 시행될 것으로 기대됐지만, 현재 시행 가능성 적음 (본토증시의 약세, 차스닥 출범 임박, 홍콩증시로의의 핫머니 유입에 따른 버블 우려, 환율 및 기타 문제 해결 어려움) 4. QFII / QDII QFII( Qualified Foreign Institutional Investor) : 해외기관투자자 자격인증 제도로, 자격요건을 갖춘 해외 기관의 A주 투자를 허용. 07년 12월 투자한도액이 100억 달러에서 300억 달러로 확대되었으며, 이로 인해 늘어나는 증시 수요는 약 1400억 위안으로 추정된다. 자격요건 또한 완화되고 있으며, 동결되었던 QFII 허용 기관이 08년 연초 증시 하락과 함께 증가 되고 있다. 4월기준 54개 QFII가 보유하고 있는 A주 시가총액은 105.7억 달러이다. QDII (Qualified Domestic Institutional Investor) : 중국 국내투자기관 자격 인증제도로 2006년 5월 1일부터 중국은 내국인의 펀드를 통한 홍콩 주식 간접 매매 허용과 더불어 이 제도를 시행함. (현재 중국인 개인은 홍콩 주식에 투자 할 수 없음) QDII의 시행으로 홍콩시장, 특히 중국 자본주와 H주 단독 상장 종목들에 자금의 유입이 기대됨. 2008년까지 QDII 투자 규모는 900억 달러, 이중 300억 달러가 홍콩증시에 투자 할것으로 예상되고 있음.

16 5. 수급악화 2008년 비유통주 해제 물량 비유통주 개혁으로 인한 보호예수 해제 물량과 IPO 관련 매각 제한 해제 물량 등으로 공급 악화. 05~06년까지 완료된 비유통주 개혁 물량이 1년동안의 매각 제한 기간을 끝내고 08년부터 본격적으로 유통되기 시작함. 2월 2천억 위안의 보호 예수 해제 물량으로 증시에 수급 악화 우려감 확산. 8월에 약 3500억 위안의 물량 보호예수 해제 예상. 08년 연말까지 공급물량 약 1조 위안 예상. 정부 정책: QFII 확대, 신규펀드 대거 인가, IPO 심사 엄격화, 4월 “비유통주 매각 제한 해제에 대한 의견” 발표 및 후속 조치 발표로 수급악화에 대한 우려감 경감 (대주주 매각1개월전 보고) 6. 사천 대지진 : 인지세 인하로 활력을 되찾은 중국 증시가 5월 12일 사천성 대지진을 기점으로 다시 약세로 돌아섬. 하지만 사천성은 중국 전체 GDP의 4.2%만 차지하기 때문에 경제 전반적인 영향은 미미할 것으로 예상. 실제로 5월 농산물 가격 전월 대비 3.2% 하락. CPI에 미치는 영향은 2월 대폭설때 보다 미미할 것으로 예상됨

17 7. 차스닥 출범 8. 주가지수선물 중국판 나스닥으로 3월 기본 구조 발표: 중소기업 200여개사 상장예정
중국판 나스닥으로 3월 기본 구조 발표: 중소기업 200여개사 상장예정 2000년도부터 추진, 08년 6월에 출범할 것으로 계획되었으나 본토 증시의 약세로 자금 이탈이 우려되면서 연기됨. 단기적으로는 자금 이탈을 불러 일으킬수 있으나, 거시적으로는 중소기업의 경영 투명화, 연구, 투자 활성화로 경제 전반에 긍정적인 영향 연내 또는 늦어도 내년 상반기중에는 출범할 것으로 예상 8. 주가지수선물 중국 주가지수선물의 기초자산 : 상해 및 심천 300종목 (CSI300) 현재 주가지수선물 출시에 대한 제도적, 기술적 준비는 이미 완료, 국무원의 허가要 올림픽 전의 증시 안정을 위해 올림픽 이후 출시될 가능성이 크며, 연기도 가능 주식시장에 미치는 영향 : 1) 투자자에게 새로운 리스크 관리 수단을 제공 2) 주식시장의 규모 확대와 시장 유동성 증가

18 V. 중국 주식 주요 업종 및 대표종목

19 목차 가전유통 - 국미전기 백화점유통 – 백성그룹, 신세계 백화점 통신 – 차이나 모바일 유제품 – 몽우유업
농업 – 초대현대 농업 철강 – 안강스틸 조선 - 광주조선 보험 - 평안보험 안녕하십니까, 리딩투자 증권 중국주식팀 오지인 연구원입니다. 제가 살펴볼 내용은 먼저 중국 경제 현황 및 중국 증권 시장에 대해 간략하게 말씀드린후, 대표업종과 대표 종목을 설명하고, 지금 관심종목으로 추천해 드리고 있는 종목 7가지를 살펴보도록 하겠습니다.

20 1. 가전 유통업 투자 매리트 리스크 국민소득 증가, 소비향상과 더불어 소비시장이 급속히 발전하고 있음
소비시장에서 가전제품 소매 유통업이 빠른 속도 성장 농촌 가구 당 보유한 가전제품이 도시에 비해 현저히 낮음-> 성장잠재력 大 농민이 가전제품 구매 시 중국 정부에서 13%보조금 지원 투자 매리트 1급 도시 이미 가전 전문 유통 업체 진출 80%로 포화 상태 => 2.3급 도시 진출이 관건 경제 성장률 둔화 되면 가전제품 수요 감소 업계 경쟁 심화 리스크 중국 소매 매출액 및 증가율

21 국미전기 (0493.HK) 기업개요 투자 포인트 투자 리스크
중국 최대 가전 유통기업, 시장 점유율 20%, 전국 726개 점포 보유 경쟁사: 소녕전기, 강소오성전기 판매제품: 냉장고, 세탁기, 에어컨, 통신기기 등 전자제품 주가 (HKD) 4.49 (6/10) 52주최저가 (HKD) 5.0 52주최고가 (HKD) 4.12 총 발행주식수(m) 12,758 시가총액 (HKD m) 58,690 매매단위 (주) 1000 투자 포인트 07년 영락전기(3위) 대중전기(4위) 가전 유통기업 인수합병 시장 점유율 20%, 경쟁기업과의 격차 확대 07년 순이익 38%,경상이익 155.8%증가(전환사채 평가손실 제외 시) 155개 2급 도시 진출, 247개 판매점 보유-> 총 매출액23.32% 726개 점포 중 21개 부동산 소유, 기타 점포는 임대로, 임대 비중이 합리적인 수준-> 향후 점포확장에 큰 영향이 없음 08년 120개 신규 점포 확장 계획, 휴대폰 시장점유율 15%로 확대 08년도 순이익 전년대비 약 90% 증가 예상 투자 리스크 국제원자제 가격 상승으로 제품가격 상승, 수요 감소로 이어질 수 리스크 있지만, 제한적 경제 성장 둔화 되면 수요 감소

22 2. 백화점 업종 투자 매리트 리스크 국민소득 증가, 소비향상과 더불어 소비시장이 급속히 발전하고 있음
소비 아직 본격적으로 확대되지 않음, 정부의 내수확대 정책, 올림픽과 함께 중국 소비 붐 기대 2010년 연 소득 2만 5천 위안 이상의 중산층 비율이 확대되면서 소비 중심 축이 될 전망 백화점 매출이 중국 소매매출에서 차지하는 비율이 총 2.9%차지-> 큰 성장 잠재력 투자 매리트 인플레이션 압박으로 소비 위축될 수도 있음 현재 시장 점유율 2.5% 이상 차지하고 있는 선두 기업 없고, 다수의 지역적 기업만이 난무. 경쟁 심화 될 우려 있음 리스크 중국 소비자물가 증가율

23 백성 그룹 (3368.HK) 기업개요 투자 포인트 투자 리스크 전국 점포망을 보유한 대형백화점 (26개 도시에 점포 보유)
전국 41개 “백성”브랜드 백화점과 2개 “Xtra”브랜드 쇼핑몰 직영 백화점과 제3자 위탁경영 백화점 두 가지 경영 방식 경쟁사: 신세계 백화점 - JP모건에서 11% 지분 보유 주가 (HKD) 59.7 (6/10) 52주최저가 (HKD) 46 52주최고가 (HKD) 96 총 발행주식수 (m) 557.3 시가총액 (HKD m ) 34,506 매매단위 (주) 500 투자 포인트 중국 현지에서의 10년 이상의 영업 경험(맞춤형 서비스 제공) 직영점 아닌 제3기업 위탁경영 커미션을 받는 것이 주 경영 방식-> 재무비용 경감, 재고 리스크 회피할 수 있음 장기 건물 임대계약으로 인한 현금흐름 부담 감소 소득수준 향상에 따른 소비 급속 증가 예상 07년~10년 EPS 연평균 성장률 41.4% 예상 순이익(RMB m) 676 EPS (RMB) 1.22 EPS성장률(%) 46.70 ROE(%) 23.60 PER(X) 59.1 투자 리스크 인건비 상승으로 인한 영업 이익 감소 점포 확대 속도 둔화된다면, 경쟁력 약화될 수 있음

24 신세계 백화점 (0825.HK) 기업개요 투자 포인트 투자 리스크 전국 점포망을 보유한 대형백화점 (18개 도시에 점포 보유)
22개 “신세계”브랜드 백화점,6개 “파리의 봄”브랜드 쇼핑몰 직영 백화점과 제3자 위탁경영 백화점 두 가지 경영 방식 - 모회사 신세계 발전(0017.HK)에서 72.29% 지분 보유 주가 (HKD) 7.55 (6/10) 52주최저가 (HKD) 4.13 52주최고가 (HKD) 11.56 총 발행주식수(m) 1,686.1 시가총액 (HKD m) 13,826 매매단위 ㈜ 1000 투자 포인트 2008년 상반기 순이익(6월 결산) 전년 동기 대비 62% 상승 점포 급속 확장 -> 신규점포 매출액이 전체 매출액의 40% 차지 백화점 모든 점포 장기 고정된 임대 조건 계약 08년 무한, 북경 2개 백화점 인수, 지속적인 인수 합병 계획 소득수준 향상에 따른 개인 소비력 급속 증가 예상 순이익(RMB m) 303 EPS (RMB) (6월결산, 상장전) 4.97 EPS성장률(%) 91.7 ROE(%) 35.3 PER(X) 1.8 투자 리스크 인건비 상승으로 인한 영업 이익 감소 우려

25 3. 통신업종 현황 1) 유선통신 하향세, 이동통신 지속적인 강세 : 휴대전화 요금 인하 ->이동통신 가입 수 증가-> 유선통신 가입 수 감소 2) 이동통신 업계에서 2사의 격차 확대: 차이나모바일 농촌 시장 적극 개척, 가입자 수 큰 폭 증가 / 차이나유니콤의 농촌시장 개척은 차이나모바일에 비해 저조한 수준 3) 업계재편 : 통신 5사를 그림과 같이 3사로 통합, 독점금지법 및 관련규정 시행 계획 GDP 상승에 따른 가입자수 폭증 아직 농촌은 미개척->성장 잠재력 높음 높은 설비 투자로 인해 독과점 형성-> 높은 통신비로 이윤 증대 3G 라이센스 발급 (제 3세대 이동통신 서비스) 코스트 경쟁력으로 해외 시장 개척 인터넷 사업과 협력하여 새로운 서비스 개발 및 사업 영역 확대 투자 매리트 중국 정부의 규제 및 감독 : 이동통신료 인하 및 독과점 방지 정책으로 수익 감소 3G 사업 개발로 인한 막대한 투자 지출. 3G 사업이 실용화 될 때까지 수익성 악 화될 우려 있음. 고정 통신 산업은 성장 둔화될 가능성 큼 리스크

26 대표종목: 차이나모바일 (0941.HK) 기업개요 : 중국 최대 이동통신업체로 확고한 시장지배력 , 이동통신업무, 부가 서비스, 핸드폰판매 주가 (HKD) 110.4 (6/10) 52주최저가 (HKD) 70.87 52주최고가 (HKD) 160 총 발행주식수(m) 20,034 시가총액 (HKD m) 2,303,029 매매단위 (주) 500 투자 포인트 꾸준한 실적 성장세:07년 영업이익20.9%증가, 순이익 31.9%증가 / 08년 순이익 증가율 33% 예상 08년 가입자수 1월, 2월 전년 동기대비 45%,62.55% 고속증가 농촌 시장에서의 빠른 성장으로 통신료 인하 상쇄 실적 및 가입자수, 경쟁업체와의 격차 확대되고 있음. 투자 리스크 통화료 인하로, ARPU(가입자당 평균 매출액) 다소 감소 됨 독점 금지법 및 모바일의 통신네트워크 경쟁기업과의 공유 정책: 바로 시행 될 가능성 낮지만, 일정 수준에서의 모바일에 타격을 줄것으로 예상. 재편 이후 주가 급락. 규정에 대해 아직 정확한 발표 없음.시장에서 우려하는 만큼 타격 크지 않을 것으로 예상 차이나모바일과 차이나유니콤 가입자수 순 증가 추이 차이나모바일 차이나유니콤

27 4. 유제품 업종 투자 매리트 리스크 소비수요 성장: 2008년 소매 판매 20% 이상 성장세 보이고 있음.
13억 인구의 연 10%의 GDP 성장률 -> 성장 잠재력 무궁무진 위안화 절상 -> 중국인들의 구매력 향상 및 기업의 자산가치 상승 생산량 증가 및 정부 지원 정부 규제로 진입장벽 높아짐, 기존 대기업 수혜 투자 매리트 사료값 급등 및 공급 부족으로 생유 가격 급등 정부의 가격 통제 (일시적인 것으로 필요시 정부 가격 승인 허가) 리스크 생유 가격 증가 추이

28 몽우우유 (2319.HK) 기업개요 투자 포인트 투자 리스크 중국 최대 유제품 기업, 시장 점유율 40.7%
경쟁사: 광명유업, 이리유업 상품품목: 액체우유, 아이스크림, 분유 07년 액체우유 총 매출액 89.80% 차지 주가 (HKD) 23.7 (6/10) 52주최저가 (HKD) 15.56 52주최고가 (HKD) 36.75 총 발행주식수 (m) 1,426 시가총액 (HKD m) 35,796 매매단위 (주) 1000 투자 포인트 07년 생산비용 증가 -> 순이익 28.7%증가 시장점유율 36.2%에서 40.7% 확대 신제품 개발로 실적 꾸준히 증가: 고가 라인 신제품들이 우유 매출 증가의 70%-80% 차지 정부 정책 하에 유제품 업계 진입장벽 높아 지고 있음 지난 12월 제품가격 15% 인상, 5월 가격 인상 정부에 허가 신청 함, 지난 3월 광명 유업의 가격 인상으로 허가 가능성 큼 08년 생유 가격 안정될 것으로 예상 순이익(RMB m) 936 EPS (RMB) 0.67 EPS성장률(%) 26 ROE(%) 18.31 PER(X) 35.38 투자 리스크 생유 가격의 급등 인플레이션 억제를 위한 정부의 가격 통제 강화

29 5. 농업 투자 매리트 리스크 농산물 생산량 지속적인 증가세, 중국 농산물 자급률 95%, 콩을 제외한 순 농산물 수출국
수급관계로 인한 국제 농산물 가격 상승 지속, 중국 농산물의 국제 가격 연동성 강화되고 있음. 수출입 모두 증가세 내수 산업으로 세계 경제 침체에 영향 적음 투자 매리트 정부의 가격 통제 가능성 폭설 및 지진등의 재해에 부정적 영향 받음. 국내 공급 확보를 위한 정부의 해외수출 억제 정책 리스크 02년-06년 곡식생산량 및 증가속도 만톤 %

30 초대현대농업 (0682.HK) 기업개요 투자 포인트 투자 리스크
중국 최대 야채생산, 유통 기업, “아시아 500대 기업 브랜드” 선정 150 종류의 과일과 야채 생산, 총 생산량 60만 톤 판매량의 70% 국내 판매, 30% 수출 정부 지지 하에 연평균 30% 생산지 확대 주가 (HKD) 9.8 (6/10) 52주최저가 (HKD) 4.41 52주최고가 (HKD) 12.00 총 발행주식수(m) 시가총액 (HKD m) 25,367 매매단위 (주) 2000 투자 포인트 꾸준한 매출 및 순이익 증대: 08년 상반기(6월 결산) 매출액 37%, 순이익 48% 증가 유럽, 중동 등 해외시장 시장 성장의 주요 원동력은 생산면적의 확대, 2007년 생산면적 43%확대 (총 면적 29,944ha) 생산지 다원화 -> 자연재해 위험 감소 정부에서 농업 부양 정책 실시 순이익(RMB m) 1.732 EPS (RMB) 0.73 EPS성장률(%) 28% ROE(%) 21.2 PER (X) 15 투자 리스크 자연재해로 인한 생산 피해: 생산기지 다원화로 인해 리스크 축소 위안화 절상

31 6. 철강 업종 급속한 경제 성장으로 철강 및 원자재 수요 가속화, 07년 강판 수요 전년 대비 19% 증가: 수요는 증가, 공급 부족 -> 가격 지속 상승 2007년부터 중국 정부의 철강 산업 낙후 생산 설비 도태 프로젝트 가동 -> 소비효율 향상, 공급부족 비교적 낮은 PER 철강업 통합 재편으로 대형 기업들 수혜 투자 매리트 철강 원자재 가격 급등:1분기 가격 65% 상승 수출세 환급제도 폐지 정부의 가격 제한 리스크 <철강가격 추이> .

32 안강뉴스틸 (0347.HK) 기업개요 투자 포인트 투자 리스크 중국 동북지역(안산)에 기반을 둔 철강 2위 기업
경쟁사: 바오산철강, 무한철강, 마안산철강 생산품목: 냉각업연강, 아연철강, 강판, 와이어로프 2006년 안산신 철강 인수, 규모의 경제 달성 주가 (HKD) 17.34 (6/10) 52주최저가 (HKD) 13.02 52주최고가 (HKD) 39.30 총 발행주식수(m) 1,085 시가총액 (HKD m) 20,456 매매단위 (주) 2000 투자 포인트 08년 1분기 철강제품 가격 상승->순이익 지난 분기 대비 152% 상승 철강업 통합 재편->4대 철강기업 형성->수혜 받음 - 모회사 안산철강그룹과 본계철강 합병 될 예정 모회사 서호주 철광석 개발 프로젝트 투자, 2010년 생산에 투입 철광석 소요량의 80%를 모회사에서 시장가격보다 싸게 제공 받음 1분기 제품가격 11%상향 조정, 4월부터 10%이상 상향 조정 예상 순이익(RMB m) 18,688 EPS (RMB) 2.544 EPS성장률(%) 101.1 ROE(%) 26.40 PER(X) 15.74 투자 리스크 중국 정부의 수출억제 정책 강화: 중국 국내 수요 지속적인 증가 추세 원재료 철광석 가격 인상으로 생산원가 증가 -> 모회사에서 저가로 철광석 제공 받음 -> 철강제품가격 상승으로 상쇄, 최근 정부의 가격 통제 우려 대두

33 7.조선 업종 중국 조선업 빠른 속도로 성장: 07년 중국 조선 완공량, 신규 수주량, 선박 주문량 각각 세계시장 23%, 42%, 33% 차지 07년 선박 수출 1490만톤 전년대비 25.6% 증가: 유조선, 컨테이너, 벌크선을 중심으로 싱가폴, 독일, 홍콩에 수출 세계선박 가격 점차 높아짐, 벌크선 가장 큰폭의 증가세 보임 아직 고부가가치 선박에는 시장 점유 미미, 향후 잠재력 大 투자 매리트 원자재 급등 위안화 절상 핵심시설 공급능력 부족 인건비 상승 리스크 3대 선종 가격지수

34 광주조선 (0317.HK) 기업개요 투자 포인트 투자 리스크 - 철강가격 상승 (원가의 15%-20%)
중국선박중공그룹(중국 2대 선박회사 중 하나)의 자회사 경쟁사: 중국조선산업그룹 사업분야: 조선, 선박수선, 교량공사, 기계 전기제품제조 핸디사이즈 선박사업에서 세계 시장 점유율 14.5% 해외로부터의 수주 전체 수주량의 64% 차지 주가 (HKD) 22.85 (6/10) 52주최저가 (HKD) 13.80 52주최고가 (HKD) 68.50 총 발행주식수(m) 157.4 시가총액 (HKD m) 3,935 매매단위 (주) 2000 투자 포인트 07년 영업이익 60억위안(75.12%증가),순이익 9억위안(249%증가) “国油国运(국유국운)””国轮国造(국륜국조)” 정부 지원 국내수주 계약비율 36%로 급증 생산효율성 증대(선대 주기 단축, 선박제조주기 축소) 장기 외환 선물거래를 통한 환리스크 감소 초상은행, 초상선박 주식보유로 수익 증대 08년 1분기 순익 전년 동기비 67% 증가 (매출 23% 증가) 순이익(RMB m) 938 EPS (RMB) 1.897 EPS성장률(%) 251% ROE(%) 38.28 PER(X) 12.34 투자 리스크 - 철강가격 상승 (원가의 15%-20%) 위안화 지속적인 절상 : 국내 수주 계약 비율 증대, 장기 외환선물거래, 외화 부채 증대로 대처

35 8. 보험 업종 투자 매리트 리스크 높은 발전 잠재력 -
보험심도, 보험밀도 선진국에 비해 현저히 낮은 수준->중국 보험시장의 발전 잠재력 QDII 승인 및 주식 투자 허용 비율이 10%까지 증가 등 투자 규제 완화-> 자산 운영의 기회와 수익성 확대됨 GDP 성장률 보다 높은 보험업 성장율: 연평균 35% 성장 자동차 보험 의무 규정 실행 위안화 절상으로 자산 가치 상승 투자 매리트 외국계 보험사의 진출과 경쟁 심화로 성장률 둔화 가능성 현재 주가가 고평가 되어 있다는 의견 금리인상 및 지급준비율 인상 등 긴축 정책에 민감하게 영향 받음. 증시 약세로, 투자 수익 급감 폭설 및 지진 등 자연 재해 피해 손실 직접적으로 영향 받음 리스크 높은 발전 잠재력 - 중국 보험료 수입 증가 추이

36 평안보험 (2318.HK) 기업개요 생명보험부문 중국 내 2위, 재산보험부문 중국 내 3위
경쟁사: 인수생명, 인민재산, 태평양보험 사업분야: 생명보험과 재산보험 중심으로 은행,증권,신탁 HSBC가 당사의 16.79% 지분 보유 주가 (HKD) 61.0 (6/10) 52주최저가 (HKD) 40.20 52주최고가 (HKD) 124.00 총 발행주식수 (m) (A주 + H주) 7,345 시가총액 (HKD m) 164,264 매매단위 (주) 500 투자 포인트 보험 중심의 다각화된 사업영역으로 인한 강한 경쟁력 생명보험 시장점유율 16%, 중국 내 2위 재산보험 시장점유율 10.3%, 중국 내 3위 07년 순이익 140.2% 증가, 보험부문 순이익 91.9% 증가 포르티스(FORTIS)자산운용부문 지분 인수 등 글로벌 사업확대 평안 직원이 13.8% 지분 보유, 주주가치 극대화 동기부여 정부의 보험사 투자규제 완화 투자 리스크 A주 12억 신주와 412억 위안 전화사채 발행으로 인한 단기 물량부담 -> 조달된 자금은 해외금융기업 M&A에 사용 계획,단기적 주가 상승에 부담을 주겠지만, 글로벌 선진 종합금융기업으로 발전함에 있어서 발판 마련

37 9. ETF ETF란 - Exchange-Traded Fund, 상장 지수 펀드라고 불리며 인덱스 펀드를 주식의 형태로 만든 후 증권거래소에 상장 시켜 거래소에서 거래되는 개방형 펀드 일반 펀드와 같이 중도 해지로 인한 위약금이나 운용 수수료가 없고 일반 주식 거래 하듯 주식 거래 수수료만 있음 ETF는 대상 주가지수에 포함된 종목 대부분에 투자하는 펀드를 세분화한 것이기 때문에 1주만 매입해도 분산투자 효과가 있음 일반 펀드는 일반적으로 그 날 종가 또는 다음날 종가로 환매가 되나 ETF는 실시간으로 매매 할 수 있고 언제든지 시장가로 사고 팔 수 있음 종목에 대한 뉴스나 이슈를 일일이 체크 할 필요 없이, 중국 증시 전반의 흐름과 큰 경제 흐름 정도만 살펴도 됨 투자 메리트 손쉽게 매매가 가능하므로 시장의 흐름에 따라 잦은 매매를 할 경우 장기 투자가 힘들어 질 수 있음 ETF 투자자들은 ETF에 속해 있는 주식의 주주로써 행사를 할 수 없음 리스크

38 A50 TRACKER (2823.HK) 개요 - 2004년 11월 18일 상장
현재 외국인중 개인 및 QFII 승인을 받지 못한 기관은 A주 거래 못함 -> A50 Tracker에 투자함으로써 A주 투자 효과 주가 (HKD) 15.8 (6/10) 52주최저가 (HKD) 15.24 52주최고가 (HKD) 28.9 총 발행주식수 (m) 1,554 시가총액 (HKD m) 25,920 매매단위 (주) 100 상위 10 종목 비중 평안보험 11.43% 흥업은행 6.99% 중신증권 6.80% 초상은행 5.80% 만과 A 5.05% 민생은행 4.30% 대당발전 3.08% 신화에너지 3.05% 차이나유니콤 2.71% 건설은행 2.59% 수익률 (상장~08년 4월 30일까지) 1개월 9.88% 3개월 -8.65% 1년 25.27% 3년 355.17%

39 항생 H주 ETF (2828.HK) 개요 - 2003년 11월 13일 상장 홍콩에 상장된 H주를 대상으로 홍콩거래소의 시가총액
상위 200대 이내 기업에 투자 현재 투자 주식수 42 종목 주가 (HKD) 129.5 (6/10) 52주최저가 (HKD) 103 52주최고가 (HKD) 208.4 총 발행주식수 (m) 88.9 시가총액 (HKD m) 12,140 매매단위 (주) 200 상위 10 종목 비중 건설은행 12.03% 공상은행 10.71% 인수생명보험 9.56% 페트로차이나 9.30% 교통은행 5.90% 시노펙 5.28% 신화에너지 4.63% 중국은행 4.60% 평안보험 3.96% 초상은행 3.29% 수익률 (상장~08년 5월 31일까지) 1개월 17.98% 6개월 -28.99% 1년 42.83% 3년 214.16%