프랭클린 템플턴 주식형 펀드 템플턴 아시안 그로스 주식형 펀드 프랭클린템플턴 투신운용 2008년 6월

목차 펀드특징 펀드개요 펀드운용구조 왜 아시아인가? 왜 템플턴 아시아펀드인가? 국가별 개요 (별첨) 템플턴 글로벌 이머징 마켓 그룹

SICAV Templeton Asian Growth Fund의 우수한 성과(업데이트) 펀드특징 향후 성장잠재력이 높은 아시아 지역에 투자 한국, 일본, 뉴질랜드, 호주를 제외한 이머징 아시아 국가 위주의 분산투자를 통해 장기적으로 자본이득 추구 아시아는 전세계 인구의 절반 이상을 차지하며 특히 젊은 인구의 비중이 높은 상대적으로 성장동력이 풍부한 지역 2007년보다 둔화되기는 하였으나 2008년에도 이머징 아시아는 8.0%의 성장예상 (source: ADB) 템플턴 글로벌 이머징 마켓 그룹은 전세계 이머징 마켓을 담당하는 36명의 포트폴리오 매니져와 애널리스트를 보유 템플턴은 1987년부터 이머징 마켓에 투자해 오면서 이머징 마켓에 대한 노하우 축적 템플턴의 투자스타일인 장기투자, Bottom-Up, 가치투자방식을 그대로 적용 이머징마켓 전문가에 의한 펀드운용 템플턴 이머징 마켓 그룹은 1991년 6월 Templeton Asian Growth Fund를 론칭하여 현재 운용중 (펀드규모: 약 8조 3천억. 2008.4월말 기준) SICAV Templeton Asian Growth Fund는 설정일 이후 벤치마크를 꾸준히 outperform함 (2008년 4월말 기준 10년 수익률 벤치마크대비 52.91%초과수익 (벤치마크: MSCI All Country Asia Ex Japan Index) SICAV Templeton Asian Growth Fund의 우수한 성과(업데이트) SICAV Templeton Asian Growth Fund는 한국주식에 투자를 하지만 템플턴 아시안그로스 펀드에서는 한국에 대한 투자비중이 없습니다.

펀드개요 펀 드 명 펀드 유형 투자 목적 환헷지여부 벤치마크 주요 자산 구성 운용사 모 펀드 위탁운용 매니저 선취 판매수수료 템플턴 아시안 그로스 Plus 주식형 자투자신탁 / 템플턴 아시안 그로스 주식형 자투자신탁 펀드 유형 국내 수익증권: 추가형, 모자형, 종류형, 주식형, 해외유가증권투자형 투자 목적 이 투자신탁은 템플턴 아시안 그로스 모투자신탁에 주로 투자하는 투자신탁입니다. 템플턴 아시안 그로스주식형 모투자신탁은 아시아 지역 (한국, 일본, 호주, 뉴질랜드 제외) 주식에 투자하여 장기적으로 자본증식을 추구합니다. 환헷지여부 템플턴 아시안 그로스 PLUS주식형 자투자신탁: 환위험 노출 템플턴 아시안 그로스 주식형 자투자신탁: 환위험 헤지 (원/미달러) 벤치마크 템플턴 아시안 그로스 PLUS주식형 자투자신탁: 100% MSCI AC Asia Free(ex JP & Kor)-KRW Based Index 템플턴 아시안 그로스 주식형 자투자신탁:94% MSCI AC Asia Free(ex JP & Kor) Index + 6% Call Index 주요 자산 구성 템플턴 아시안 그로스주식형 투자신탁 – 모 펀드 운용사 프랭클린템플턴 투신운용 모펀드 위탁 운용사: Templeton Asset Management Limited 모 펀드 위탁운용 매니저 Dr. Mark Mobius 선취 판매수수료 Class (A): 1%, Class (C):없음, Class (C-E): 없음 환매절차 환매 청구일로부터 제4영업일 기준가로 제9영업일에 환매대금 지급 (오후5시 경과후 청구분은 제5영업일 기준가로 제 10영업일에 환매대금 지급) 환매수수료 클래스(A): 30일 미만-이익금의 70%, 30일 이상 90일 미만-이익금의 30% 기타: 90일 미만-이익금의 70% 보수 Class (A): 연 2.18% (판매 연1.2%, 운용 연0.9%, 수탁 연0.05%, 사무수탁 연0.03%) Class (C): 연 2.68% (판매 연1.7%, 운용 연0.9%, 수탁 연0.05%, 사무수탁 연0.03%) Class (C-E): 연 2.34% (판매 연1.36%, 운용 연0.9%, 수탁 연0.05%, 사무수탁 연0.03%)

Templeton Asset Management Ltd. 펀드운용 구조 자펀드 (KRW) 모펀드 (USD) 프랭클린템플턴투신운용 Templeton Asset Management Ltd. 원화 USD (환헷지) 환전 및 환헷지 모펀드 위탁 운용 유동성 관리 주식 매매 각국 통화로 아시아 주식에 투자 동 펀드 운용구조는 템플턴 아시안 그로스 주식형 자투자신탁 기준입니다. 환헤지는 원/USD에 대해서 이루어지며, 이러한 경우라도 현실적으로 완전헷징이 되지 않을 수 있습니다. 단, 템플턴 아시안 그로스 PLUS 주식형 자투자신탁에서는 환위험 헤지를 하지 않습니다. 자펀드에서 모펀드에 대한 편입은 자펀드 입금일 기준으로 익일에 이루어 집니다.

왜 아시아인가?

왜 아시아인가? 선진국에 대한 수출비중 감소 미국에 대한 수출비중 감소하고 아시아 국가간의 수출 증가 미국에 대한 수출비중 감소하고 아시아 국가간의 수출 증가 미국 및 EU경제에 대한 의존도 감소 (Source: CEIC, Daiwa) Source: FactSet- as of March 31, 2008.

왜 아시아인가? GDP대비 높은 경상수지 비중 2008F % SOUTH AFRICA United States HUNGARY Source: EIU SOUTH AFRICA United States HUNGARY TURKEY POLAND MEXICO CZECH INDIA 기준일: 2008년 1월말

왜 아시아인가? 세계인구의 절반 이상을 차지 풍부하고 값싼 노동력 내수중심의 안정된 성장 (Source: EIU)

왜 아시아인가? 높은 성장세 지속 예상 2000년 이후 평균 7%이상의 높은 성장 Source: EIU; Factset Asia Includes Hong Kong, Singapore, Taipei,China, India, Indonesia, People's Republic of China, Philippines, Thailand & Malaysia 기준일: 2008년 1월말

왜 아시아인가? 높은 외환보유고 Source : December 2007, EIU; IMF

왜 아시아인가? 저가매수의 기회(1) 최근의 시장조정은 매력적인 밸류에이션 창출의 기회: 인도네시아 말레이지아 인도 중국 (Source: Bloomberg)

왜 아시아인가? 저가매수의 기회(2) MSCI Asia Ex-Japan 인덱스의 현재 PER 수준은 13.9로 기간 평균인 16대비 저평가 되어 있음 (기간: 2006.1.2~2008.6.13) PER MSCI AC Asia ex-Japan Index PER (Source: Bloomberg)

왜 템플턴 아시아펀드인가?

FTIF Templeton Asian Growth Fund 펀드개요 운용목표 템플턴 글로벌 이머징 마켓팀이 운용하는 대표펀드로(룩셈부르그에 등록) 아시아 (호주, 뉴질랜드, 일본 제외)지역에 주로 투자하여 장기적으로 자본이득을 추구 펀드설정일 1991. 06. 30 펀드규모 US$ 82.0억 (2008.4.30기준) 벤치마크 MSCI All Country Asia Ex Japan Index PM Mark Mobius 블룸버그 코드 TEMFREI LX Equity 템플턴 아시아그로스 펀드와의 차이점 대한민국에 대한 투자 템플턴 아시아 그로스주식형 펀드는 한국에 대한 투자를 하지 않음 따라서 벤치마크는 Customized된 MSCI MSCI AC Asia Free(ex JP & Kor)를 이용

FTIF Templeton Asian Growth Fund 펀드평가사로 부터 높은 등급 AAA Source: Morningstar, Lipper Hindsight, a Reuters company, S&P, data as of end of March

FTIF Templeton Asian Growth Fund 국내판매 아시아 투자 역외펀드중 수익률 1위 (Source: 2008.05.26, 제로인)

FTIF Templeton Asian Growth Fund 성과분석 (기준일: 2008.4.30, 단위: %, USD 기준) 1개월 3개월 6개월 YTD 1년 3년 5년 10년 펀드 6.30 5.54 -22.10 27.98 54.98 130.08 308.28 276.10 벤치마크 8.14 7.48 -15.61 23.31 49.07 113.94 290.00 223.19 초과수익률 -1.84 -1.94 -6.49 4.67 5.91 16.14 18.28 52.91 (Source: Bloomberg)

FTIF Templeton Asian Growth Fund 위험조정 수익률 ( 벤치마크 및 Peer Group대비) 벤치마크대비 양호한 수준 유지 펀드: 0.63 vs. 벤치마크: 0.57 (기준일: 2008.3.31)

FTIF Templeton Asian Growth Fund 포트폴리오 펀더맨탈 분석 (기준일: 2008.4.30) 펀드 벤치마크 PER 11.9 16.6 PBR 2.5 2.4 배당률 3.1% 2.2% Source: FactSet.

FTIF Templeton Asian Growth Fund 자산배분 (국가별) 중국 및 태국의 비중이 약 54%의 비중 차지 중국: 세계경제성장의 중심에 있는 나라로서 장기적인 성장가능성을 보고 지속해서 value를 찾아나감 태국: 장기적 펀더맨탈이 긍정적이며, 경제회복 또한 가시적임 글로벌 경제에서 변동성 장세는 당분간 지속될 것으로 보이나 태국은 재정정책의 안정화, 기업지배구조의 개선, 높은 생산성 및 소비의 증가를 바탕으로 변동성 장세에서 낮은 리스크 프로화일을 보일 것으로 기대됨 (기준일: 2008.4.30) 국가 펀드 비중(%) 벤치마크(%) 차이 중국 28.9 22.6 6.3 태국 25.8 2.2 23.6 인도 14.9 11.0 3.9 한국 13.4 20.9 -7.5 파키스탄 5.5 0.3 5.2 대만 4.3 17.2 -12.9 홍콩 3.6 12.7 -9.1 인도네시아 3.1 2.3 0.8 기타 0.5 10.8 -10.3 (Source: Templeton)

FTIF Templeton Asian Growth Fund 자산배분 (섹터별) Templeton Emerging Market Group은 Commodity와 소비자 수요(Consumer Demand)를 주요투자 테마로 하며 이에 에너지, 재료, 금융에서 높은 투자비중 유지 (기준일: 2008.4.30) 섹터 펀드 비중(%) 벤치마크(%) 차이 에너지 35.2 9.1 26.1 재료 15.8 7.7 8.1 금융 13.4 30.5 -17.1 임의 소비재 12.1 6.3 5.8 IT 10.7 16.6 -5.9 공업 13.1 -5.0 필수소비재 3.4 3.5 -0.1 공공사업 0.8 -2.7 의료 0.2 0.5 -0.3 통신 9.3 -9.1 (Source: Templeton)

FTIF Templeton Asian Growth Fund MSCI All Country Asia ex-Japan Index 국가별 수익률 (2008년 4월) 벤치마크 구성국가 (2008년 4월) Thailand Taiwan Singapore Philippines Pakistan Malaysia Korea Indonesia India Hong Kong China -10 10 20 1.90 4.21 6.47 -9.67 -4.10 2.68 7.19 -5.86 11.08 8.16 15.61 Market Cap (Billions) % Return in USD % Return in Local Currency % Chg in Ex. Rate  (USD) P/E P/BV P/CE Yield    AC Asia ex JP 2,319.59         8.14          8.51        0.00      16.64       2.40     10.73     2.16       China 525.23       15.61       15.78      -0.35      20.68       3.52     12.18     1.43       Hong Kong 294.93         8.16          8.32        0.15      16.21       1.96     12.48     2.57       India 255.53       11.08       12.17        0.98      24.06       5.22     17.87     0.84       Indonesia 52.24        -5.86        -5.68        0.18      18.09       4.66     12.85     1.84       Korea 483.74         7.19          8.53        1.24      13.29       1.76       8.86     1.75       Malaysia 84.09         2.68          1.41      -1.24      13.76       2.12       9.92     2.48       Pakistan 5.81        -4.10        -1.16        3.07      13.32       3.73       9.95     4.35       Philippines 14.03        -9.67        -8.59        1.20      13.54       2.14       8.81     2.68       Singapore 152.92         6.47          4.89      -1.48      12.39       1.98       9.46     2.82       Taiwan 399.89         4.21          4.44        0.22      17.47       2.20       9.30     3.67       Thailand 51.18         1.90          2.63        0.71      16.11       2.19       8.57     3.36 (Source: MSCI)

FTIF Templeton Asian Growth Fund TOP10 보유종목 PetroChina: 중국에서 가장 큰 정유, 가스회사 Aluminum Corp of China (Chalco): 세계에서 가장 큰 천연자원 생산관련 회사 중 하나. 알루미늄은 고가의 금속재료를 대체할 자원으로서 중요성 증가 PTT Public Co: 태국에서 가장 큰 회사로서 정유관련 회사이며 아시아 경제위기, 쓰나미, 쿠테타를 경험하면서 큰 변동성을 경험하였으며 태국경제를 대표함 Siam Commercial Bank (SCB): 태국에서 가장 오래된 은행으로 아시아 전역의 지점을 통해 좋은 영업실적을 보이고 있음 (기준일: 2008.4.30) Name of Issuer Country Industry % of Total 1. PETROCHINA CO LTD China Energy 7.90 2. ALUMINUM CORP OF CHINA LTD Materials 6.59 3. CHINA PETROLEUM & CHEMICAL CORP(SINOPEC) 5.61 4. PTT PUBLIC CO LTD Thailand Oil Refining/Marketing 5.58 5. SK ENERGY CO LTD South Korea 4.78 6. OIL & NATURAL GAS CORP LTD India Oil and Gas production 4.59 7. DENWAY MOTORS LTD Motor Vehicles 4.28 8. SIAM COMMERCIAL BANK Regional Banks 4.22 9. HYUNDAI DEVELOPMENT CO Engineering and Construction 4.05 10. SIAM CEMENT PUBLIC CO LTD(THE) Construction Materials 3.62 Total 51.22

국가별 개요

중국 요약(1) 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008E 2009E 실질GDP 성장률(%) 8.40 8.30 9.10 10.00 10.10 10.40 11.10 11.40 10.8 n/a CPI 성장률(%) 0.35 0.73 -0.77 1.17 3.90 1.82 1.47 4.77 4.3 경상수지 (GDP대비) 1.71 1.31 2.44 2.80 3.55 7.06 9.31 10.50 9.5 중앙은행 금리(%) 2.63 2.40 2.21 1.99 1.94 1.79 1.74 2.50 달러대비 환율 8.28 8.07 7.81 7.30 6.5 (Source: Bloomberg, Daiwa) 대표지수 (CSI300 Index) 2007년 수익률 163.62% YTD (4.30기준) -26.48% PER 29.29 (Source: Bloomberg)

중국 요약(2) 인플레이션과 이자율 추이 2008년 1/4분기 중국 경제는 지난 해에 비해 10.6% 성장 (2007년 한 해 성장률은 11.9%) 이러한 둔화세는 주로 수출 성장률 둔화와 올 초 있었던 폭설에 기인함. 중국 중앙은행은 대출 증가세를 둔화하고 인플레이션 압력을 억제하기 위해 지급준비율을 50bps 높인 16%로 조정 2008년 1분기 중국의 외환보유고는 무역과 외국인직접투자(FDI) 자금유입에 일부 기인해 전년비 40% 증가한 1조 7,000억 달러를 기록 정부는 주가를 지지하고자 주식거래세를 종전의 0.3%에서 0.1%로 삭감하는 등의 방안을 도입 Source : Factset

인도 요약(1) 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008E 2009E 실질GDP 성장률(%) 4.08 4.53 4.60 7.33 7.38 8.58 9.63 8.93 8.30 8.25 CPI 성장률(%) 4.02 3.77 4.31 3.81 4.25 6.29 6.38 5.20 5.00 경상수지 (GDP대비) n/a -1.8 -2.0 -1.55 중앙은행 금리(%) 8.00 6.5 5.5 4.50 4.75 5.25 6.0 달러대비 환율 46.68 48.25 47.97 45.63 43.46 45.05 44.26 39.42 38.00 36.50 (Source: Bloomberg) 대표지수 (BSE Sensex30 Index) 2007년 수익률 48.85% YTD (4.30기준) -14.84% PER 22.24 (Source: Bloomberg)

인도 요약(2) 인디아 인플레이션과 이자율 추이 2007년~08년 GDP성장률 전망: 8~9% 인도중앙은행은 인플레이션 억제와 경제성장 사이에서 균형점 모색중 인도중앙은행은 인플레이션 성장률을 5.5%로 인상함: 경제설장률 증가에 따라 물가도 상대적으로 증가할 것이라 예상하고 있음을 시사 인도중앙은행은 인도 기업들의 해외 천연자원 기업 투자 및 인도 석유기업들의 헷지거래를 허용해 인도 기업들이 글로벌 가격 상승 위험을 회피할 수 있도록 할 예정 Source : Factset

(SET: Stock Exchange of Thai) 태국 요약(1) 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008E 2009E 실질GDP 성장률(%) 4.80 2.20 5.30 7.10 6.30 4.50 5.10 5.0 CPI 성장률(%) 1.57 1.68 0.62 1.79 2.73 4.53 4.67 2.21 3.40 2.80 경상수지 (GDP대비) 7.61 4.41 3.71 3.30 1.69 -4.42 1.49 6.05 1.50 중앙은행 금리(%) 1.75 2.31 1.53 0.88 1.88 3.94 4.89 3.19 2.75 n/a 달러대비 환율 43.38 44.21 43.11 39.62 38.92 41.03 35.45 29.80 30.75 30.50 (Source: Bloomberg) 대표지수 (SET: Stock Exchange of Thai) 2007년 수익률 31.36% YTD (4.30기준) -1.25% PER 16.65 (Source: Bloomberg)

태국 요약(2) 태국 인플레이션과 이자율 추이 내수의 회복에 힘입어 2008년 실질 GDP성장률은 5%로 예상 2007년말 들어선 새정부의 출범과 더불어 민주주의의 정착에 대한 투자자들의 기대와 소비자의 신뢰가 높은 성장전망을 가능하게 함. 주요 수출국인 미국, EU, 일본의 경제침체로 수출성장은 18%에서 13%로 둔화될 예정 민간부문의 경기회복을 위한 정부의 정책: 올해 3월 발표된 개인 및 법인 소득세의 공제범위 확대 등이 내수의 증가를 가져올 것으로 예상 이전 정부에 의해 일시 중지된 공공부분의 인프라 투자가 재개되면서 활기를 띌 것으로 예상 (Source: Bloomberg)

인도네시아 요약 실질GDP 성장률(%) n/a 3.86 4.37 4.88 4.87 5.69 5.51 6.32 6.35 6.30 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008E 2009E 실질GDP 성장률(%) n/a 3.86 4.37 4.88 4.87 5.69 5.51 6.32 6.35 6.30 CPI 성장률(%) 6.79 6.06 10.40 13.33 6.40 5.80 경상수지 (GDP대비) 5.04 4.24 3.82 3.35 0.69 0.08 2.72 2.45 1.95 1.60 중앙은행 금리(%) 12.75 9.75 8.0 7.75 달러대비 환율 9,675 10,400 8,950 8,420 9,270 9,830 8,994 9,400 9,000 (Source: Bloomberg) 대표지수 (JCI) 2007년 수익률 56.20% YTD (4.30기준) -15.63% PER 15.34 (Source: Bloomberg)

(Philippines SE Index) 필리핀 요약 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008E 2009E 실질GDP 성장률(%) 5.98 3.13 4.48 4.15 6.08 4.90 5.45 7.38 n/a CPI 성장률(%) 3.97 6.78 3.01 3.48 5.97 7.68 6.28 2.77 경상수지 (GDP대비) 4.65 중앙은행 금리(%) 13.50 7.75 7.0 6.75 7.50 5.25 달러대비 환율 50.0 51.60 53.60 55.54 56.23 53.08 49.01 41.23 (Source: Bloomberg) 대표지수 (Philippines SE Index) 2007년 수익률 23.80% YTD (4.30기준) -23.98% PER 11.20 (Source: Bloomberg)

말레이지아 요약 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008E 2009E 실질GDP 성장률(%) 2.57 0.55 5.35 5.83 6.85 5.0 5.95 6.3 5.65 5.90 CPI 성장률(%) 1.53 1.41 1.83 1.09 1.46 3.07 3.63 2.0 2.25 2.50 경상수지 (GDP대비) 9.05 7.85 7.96 12.09 11.92 14.57 16.28 15.81 11.00 10.10 중앙은행 금리(%) 2.76 2.71 2.72 2.99 3.50 3.49 n/a 달러대비 환율 3.80 3.78 3.53 3.31 3.15 3.10 (Source: Bloomberg) 대표지수 (KLCI) 2007년 수익률 37.82% YTD (4.30기준) -10.85% PER 13.22 (Source: Bloomberg)

홍콩 요약 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008E 2009E 실질GDP 성장률(%) 8.03 0.60 1.78 2.93 8.55 7.08 7.05 6.23 5.20 5.50 CPI 성장률(%) -3.73 -1.60 -3.05 -2.59 -0.43 0.98 2.06 2.01 3.35 3.65 경상수지 (GDP대비) 4.14 5.87 7.58 10.39 9.48 11.38 12.11 10.20 10.50 중앙은행 금리(%) 8.0 3.25 2.75 2.50 3.75 5.75 6.75 n/a 달러대비 환율 7.80 7.76 7.77 7.75 7.78 (Source: Bloomberg) 대표지수 (Hang Seng Index) 2007년 수익률 43.37% YTD (4.30기준) -6.55% PER 15.26 (Source: Bloomberg)

싱가포르 요약 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008E 2009E 실질GDP 성장률(%) 10.03 -2.15 4.08 2.93 7.50 6.58 8.25 7.75 6.0 6.20 CPI 성장률(%) 1.35 1.01 -0.39 0.49 1.68 0.48 0.97 2.08 3.0 1.50 경상수지 (GDP대비) 12.86 16.85 13.50 24.18 16.98 19.09 22.52 23.90 22.10 20.70 중앙은행 금리(%) 2.81 1.25 0.81 0.75 1.44 3.25 3.44 2.38 n/a 달러대비 환율 1.73 1.85 1.70 1.63 1.66 1.53 1.38 (Source: Bloomberg) 대표지수 (FSSTI) 2007년 수익률 18.74% YTD (4.30기준) -8.61% PER 11.74 (Source: Bloomberg)

대만 요약 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008E 2009E 실질GDP 성장률(%) 5.81 -2.16 4.64 3.46 6.27 4.13 4.90 5.67 4.0 4.50 CPI 성장률(%) 1.25 0.00 -0.20 -0.27 1.62 2.30 0.61 1.80 1.50 1.45 경상수지 (GDP대비) 2.83 6.35 8.58 9.52 5.57 4..53 6.77 8.24 6.85 6.4 중앙은행 금리(%) 4.63 2.13 1.63 1.38 1.75 2.25 2.75 3.38 3.25 n/a 달러대비 환율 33.08 34.95 34.63 33.96 31.74 32.82 32.59 32.43 31.00 31.50 (Source: Bloomberg) 대표지수 (TAIEX) 2007년 수익률 12.46% YTD (4.30기준) 7.17% PER 15.44 (Source: Bloomberg)

Appendix Templeton Emerging Markets Group

별첨) Templeton Emerging Markets Group 투자 프로세스 템플턴 Bottom-up종목선정 프로세스 STEP5 모니터링, 평가 (매주 Peer 리뷰 및 리스크분석) STEP4 포트폴리오 구성 STEP3 종목리뷰 (리뷰팀에서 종목검토 및 승인) STEP2 펀더맨탈 분석 (정량적, 정성적 분석 / 섹터 및 국가 Input) STEP1 투자유니버스 구성

별첨) Templeton Emerging Markets Group -이머징 마켓에 대한 심도깊은 지식과 경험을 갖춘 전문가 집단 RIO DE JANEIRO BUENOS AIRES WARSAW JOHANNESBURG MUMBAI SINGAPORE ISTANBUL MOSCOW SHANGHAI SEOUL HONG KONG Emerging Markets Research Offices VIENNA Dubai 13개 사무소 36 명의 포트폴리오 매니져 및 62명의 애널리스트로 이루어진 전문가 집단 18개 국적 보유 19개 언어 구사 * 2008년 2월말 기준

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