와인 시장 수급현황 전세계 와인 생산량 출처:대한주류공업협회 와인 시장 수급현황 전세계 와인 소비량 출처:대한주류공업협회.

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4 와인 시장 수급현황 전세계 와인 생산량 출처:대한주류공업협회

5 와인 시장 수급현황 전세계 와인 소비량 출처:대한주류공업협회

6 와인 가격 결정요소 유통단계마진

7 와인 가격 결정요소 수요와 공급 공급결정요인 수요결정요인 와인 산지의 크기 와인 포도의 종류 날씨 와인 산지의 크기 와인 포도의 종류 날씨 기호 유행 마케팅 기호 유행 마케팅

8 와인 가격 결정요소 떼루아 (Terroir) - 떼루아는 토양이라는 말과 같으나, 와인에서는 더욱 복잡한 의미 - 와인을 만들어 내는 와인메이커들의 노력과 철학이 함축 - 떼루아에 따라 고급 포도품종의 재배가 가능함

9 와인 가격 결정요소 빈티지 (Vintage) 프랑스 보르도(Bordeaux) 지역 유명 빈티지 - 해당 와인의 포도 수확년도 - 빈티지에따라 그해 작황을 가늠하고 와인의 가치를 평가할때 적용 좋은 빈티지뛰어난 빈티지비교적 과거의 뛰어난 빈티지 19941990*1982* 199719951985 199819961986 19992000*1989 20012003 20022005* 2004 * 표시는 아주 뛰어난 빈티지 출처 : 와인바이블, 케빈즈랠리 著

10 와인 가격 결정요소 전문가의 평가 - 와인가격에 지대한 영향을 끼치는 한 사람! Robert Parker! - 자신만의 100포인트 시스템 적용하는 와인 평가로 유명 - 90포인트 이상의 와인들은 최고급으로 평가되어 가격의 폭발적 상승

11 와인 가격 결정요소 Robert Parker의 포인트 = 가격? - 해마다 증가하는 품평회 - Robert Parker의 경우 한해 평가와인이 500병 이상으로 정확성 하락

12 와인 선물시장 형성의 어려움 작은 현물 시장 규모 - 국내

13 와인 선물시장 형성의 어려움 작은 현물 시장 규모 - 국내

14 와인 선물시장 형성의 어려움 작은 현물 시장 규모 - 국외 출처:한국주류공업산업협회 충분한 규모의 현물시장. 왜 선물상장이 어려운가?

15 와인 선물시장 형성의 어려움

16 종류의 다양성 -> 표준화의 어려움

17 와인 선물시장 형성의 어려움 종류의 다양성 -> 표준화의 어려움

18 와인 선물시장 형성의 어려움 가격 변동성 – 하방경직성 WTI, 코스피200 지수 라피트로쉴드 와인가격 - WTI - 코스피200 출처:연합인포맥스출처:런던국제빈티지거래소

19 Liv-ex Liv-ex 소개 - 2000년 탄생한 런던 국제 와인 빈티지 거래소 - On-line 기반으로 매매체결, 가격정보, 시장분석 제공 - Liv-ex 50 & Liv-ex 100 & Liv-ex 500 등의 가격지수 발표

20 Liv-ex Liv-ex 100 - 투자가치가 있는 고급와인 100개의 가격추이를 종합한 지수 - 한 달에 한번, 매월 말일을 기준으로 발표 - 2005년 1월을 기준으로 Index 100에서부터 시작

21 Liv-ex Liv-ex 100 구성내역 - 프랑스 보르도 지역 고급 Red Wine 이 전체 91.33% 차지 - Liv-ex에서 거래되었던 각 와인들 가격의 중간가격을 전반적인 영향력, 빈티지 등에 의해 가중치를 정하여 계산 - 심의를 거쳐서 탈락시킬 와인품목과 추가시킬 와인품목 선정(코스피200과 유사)

22 Liv-ex Liv-ex 100 은 실제 거래가 되고 있는가? - 2008년 영국의 ODL 이라는 사설 중개업소에서 거래됨 - 투자자들이 Liv-ex 100 지수에 대하여 Spread betting (경기결과가 어 떤범위 내에 들것이라고 내기를 하는 것) 할 수 있는 기회 제공 - 시장규모가 매우 작고, 잘 알려져 있지 않다 (일종의 도박)

23 와인시장 투자전략 – Liv-ex 100 상장 Liv-ex 100 기초자산의 실시간 정보반영 - Liv-ex 100 지수의 경우 한달에 한번 발표되어 지수선물 거래에 부적합 - 코스피200 지수와 같이 개별 기초자산의 가격이 실시간으로 지수에 반영된 다면 dynamic한 움직임 가능

24 와인시장 투자전략 – Liv-ex 100 상장 거래소 단일화 or 거래소 간 가격 정보일치 - 와인거래시장의 경우 Liv-ex, Lgc, Sotheby 등 다수의 매매기관 - 거래소를 단일화 하여 와인거래를 통합하는 방안 - 전자정보체계를 이용하여 거래소 간 와인가격 일원화 방안

25 와인시장 투자전략 – Liv-ex 100 상장 Liv-ex 100 지수 산출 유형 파쉐식 라스파이레스식 - 코스피 200 (파쉐식) VS Liv-ex 100 (라스파이레스식) - 파쉐식의 경우 비교시점의 시가총액에 가중치 -> 자산가치의 증감 적정반영 - 라스파이레스식의 경우 간단한 방식으로 계산가능

26 와인시장 투자전략 – Liv-ex 100 상장 Liv-ex 100 지수선물 계약명세서(가정) 거래대상Liv-ex 100 지수 계약단위10 * index = 5000 GBP 결제월3,6,9,12월 거래시간(영국)Mon~Fri 5:00am ~ 6:00pm 가격제한폭전일 종가 대비 상/하 15% 거래세기업소재지에 따라 상이 최소가격변동(틱가치)0.5 = 5 GBP 결제방식현금결제 최종거래일만기월 3번째 금요일

27 와인시장 투자전략 – 와인 실물투자 유명 프리미엄 와인실물에 투자

28 와인시장 투자전략 – 와인 실물투자 실물자산의 매입 프리미엄 와인은 유통단계 및 시장형성에 따라 다음과 같이 분류 생산자직거래 가격 (샤토): 생산단계에서의 가격 (En Primeur) 도매가격 : 와인브로커 및 중개상 간에 형성되는 가격 소매가격 : 최종 소매유통 단계에서 형성되는 가격 - 고려w㈜ 투자신탁은 주로 소매시장에서 거래되는 가격보다 저가로 와인을 매입(En Primeur, 브로커 및 중간상인 경매) 하고, 투자기 간 (2~3년) 동안 보유. 와인가격 상승에 따른 이익 외에 유통마진에 서의 마진을 펀드 수익으로 취하는 전략

29 와인시장 투자전략 – 와인 실물투자 실물자산의 매도방법 - Liv-ex, Lgc를 이용한 매도 & 경매를 이용한 매도

30 와인시장 투자전략 – 와인 실물투자 효율적 환위험 관리 고려W㈜ 투자신탁은 외화 표시자산에 투자할 수 있으므로 해당 표 시 통화와 원화 간의 환율변동 위험에 노출될 수 있습니다. 따라서 환율변동에 따른 투자신탁의 가치변동에 영향을 줄 수 있으 므로 다음과 같은 헤지 전략을 사용할 계획입니다. 가. 달러화, 유로화, 엔화 및 파운드화 표시 자산 : 목표 환헤지 비율 은 투자금액의 90% 수준이지만, 시장상황을 고려하여 고려W㈜ 재 량으로 조정할 수 있습니다. 나. 기타통화 표시자산 : 원칙적으로 헤지를 하지 않습니다. ※ 상기 헤지전략 및 비중은 시장상황에 따라 변동될 수 있으며, 반드 시 달성된다는 보장은 없습니다.

31 와인시장 투자전략 – 와인 실물투자 신의물방울고려W신탁투자파생상품형A-1

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