The Disciplined Long-Term Investor 2016.1.11 메리츠자산운용 메리츠글로벌헬스케어증권투자신탁 [ 주식 ] 제안서 판매사 사내한.

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1 The Disciplined Long-Term Investor 2016.1.11 메리츠자산운용 메리츠글로벌헬스케어증권투자신탁 [ 주식 ] 제안서 판매사 사내한

2 글로벌 헬스케어 산업 내 중장기적으로 수요와 공급 측면 내 성장 동력 및 구조적 변 화로 인한 투자 기회 풍부 1 글로벌 헬스케어 산업 주요 성장 동력 글로벌 헬스케어 산업 주요 성장 동력 고령화, 의료 비용 확대 인구 구조 변화 만성 질환 확대 1 인당 건강 지출 증가 고령화, 의료 비용 확대 인구 구조 변화 만성 질환 확대 1 인당 건강 지출 증가 신흥국 시장 성장 (Pharmerging) 신흥국 시장 수요 증대, Biotech 기술 기반 치료제 접근성 확대 아시아 내 중산층 확대 신흥국 시장 성장 (Pharmerging) 신흥국 시장 수요 증대, Biotech 기술 기반 치료제 접근성 확대 아시아 내 중산층 확대 혁신적 신약개발 및 임상성공 기존 화학적 약제를 대체하는 바이오 의약품의 임상 통과 추세 지속으로 업계 전반의 성장 견인 혁신적 신약개발 및 임상성공 기존 화학적 약제를 대체하는 바이오 의약품의 임상 통과 추세 지속으로 업계 전반의 성장 견인 라이프 스타일 변화 도시화, 산업화로 비롯한 식생활로 인한 성인병, 만성 질환 확대 라이프 스타일 변화 도시화, 산업화로 비롯한 식생활로 인한 성인병, 만성 질환 확대 특허 만료 블록버스터 ( 대형 신약 ) 특허 만료에 따라 의약업계 M&A/JV 지속, 강소 바이오텍 기업의 상업화 지속 특허 만료 블록버스터 ( 대형 신약 ) 특허 만료에 따라 의약업계 M&A/JV 지속, 강소 바이오텍 기업의 상업화 지속 Source: Bellevue Asset Management

3 글로벌 헬스케어는 섹터의 범위를 넘어 인간의 건강과 관련된 모든 산업을 내포. 좁게는 의약품 및 의료기기에서부터 넓게는 병원관련 서비스, IT 시스템 서비스, 보험사 등 그 범위가 넓고 다양함. 2 Source: Economist Intelligence Unit, World Healthcare Outlook, Deloitte: 2014 Global Healthcare Outlook 헬스케어 구성 분야 매출 성장률 글로벌 시장 규모 ( 원화기준 ) 제네릭 10% 140 조원 5% 350 조원 제약 3-5% 610 조원 바이오텍 15% 130 조원 2-10% 7,000 조원 서비스 의료기기

4 운용 전략 및 차별점 3 Source: Bellevue Asset Management Benchmark Agnostic Bottom-up Research 장기 투자 Co-Management 섹터 또는 국가에 제한 없이 100% 바텀업 방식 ( 섹터 베팅 지양 ) 바이오텍, 제약 외 서비스 섹터 내 우수한 기업 풍부 Active Strategy 시장에 알려지지 않은 성장성과 수익성이 우수한 기업 발굴 투자 적어도 3 년 이상의 긴 안목으로 장기투자 메리츠자산운용과 밸뷰자산운용의 동일한 장기 투자 철학 순수 위탁 방식이 아닌 공동 운용으로 고객 이익 보호 운용 철학 및 전략 Monitoring 1 2 3 4

5 Co-Management System: 타사 대비 차별화 된 운용 전략 왜 메리츠 글로벌 헬스케어 펀드인가 ? 4 운용전략은 자료 작성일 현재의 전략을 반영한 예시이며, 금융시장상황 및 운용전략의 변화에 따라 투자설명서의 범위 내에서 변경될 수 있습니다. Co- Management ( 공동운용 ) 메리츠 ( 공동 운용 방식 )  헬스케어 분야에 20 년 Track Record 보유하고 있는 유럽 최대 규모의 헬스케어 전문 운용사인 밸뷰 자산운용과 메리츠 자산운용 공동 운용 시스템  리서치 참여 : 투자 종목에 대한 적극적이며 자유로운 의견 교환 및 리서치, 기업탐방 참여로 시너지 확대  일관된 운용 철학을 바탕으로 투자 (Bottom-up/Benchmark Agnostic) 국내 운용사 해외 위탁 운용사 펀드 설정 및 해지 operation 펀드 위탁운용 타사 방식 (100% 위탁 ) 해외자산운용 위탁

6 밸뷰 자산운용 (Bellevue Asset Management)- 회사 개요 위탁운용사 소개 ) 유럽 최대 글로벌 헬스케어 전문 운용사 5 Source: Bellevue Asset Management  1993 년 설립, 20 년 경력의 글로벌 바이오 / 헬스케어 전문 자산 운용 회사  유럽 최대 바이오 / 헬스케어 전문 기관투자자 – 총 운용자산 약 4.7 조원  헬스케어 업계의 양대 고성장분야인 바이오 및 의료장비 기술에 각각 운용 중인 투자기구 – BB Biotech: Celgene, Actelion, Gilead, Vertex, Genetech 등 혁신적 바이오 신약 개발 기업에 투자 – BB Medtech: Edwards Life Sciences, Baxter, Medtronics 등 의료장비 및 기술 기업에 투자  헬스케어 관련 전문가로 운용팀 구성 – 내과학, 생물 / 생화학, 미생물학, 의료장비기술 박사 및 산업 경력자로 구성 – 담당분야 학계 / 산업계의 권위자로 구성된 과학 자문단 자문 : 현장실사 / 기업탐방 동행 André Rüegg, CEO

7 6 Source: Bellevue Asset Management / 기준일 : 2015 년 11 월 6 일 (share price) 설정일 : 2007 년 4 월 20 일 이후 과거의 운용실적이 미래의 운용성과를 보장하는 것은 아닙니다. – 설정 이후 누적수익률 201.3% vs. MSCI World Healthcare Index 101.8% – 벤치마크 MSCI World Healthcare Index 대비 99.5%p 상회 (%) Adamant Global Healthcare Fund 상대누적 수익률

8 7 주가이익증가비율 (PEG Ratio) 매출 성장률 EBITDA-Margin Meritz Portfolio 1.1x16.4%24.4% MSCI World Healthcare Index1.3x6.5%16.9% MSCI World Index1.9x1.0%16.5% Source: Bellevue Asset Management. Data as of October 21th, 2015. 2015E Earnings. PEG Ratio ( 주가이익증가비율 )=PER/ EPS Growth P/S Ratio ( 주가매출비율 )=Price/Sales Valuation −MSCI World Healthcare Index 20 년간 꾸준히 MSCI World Index 를 상회했지만 valuation 은 여전히 상대적 으로 매력적인 수준 − 메리츠펀드는 글로벌 헬스케어 시장 내 가장 성장성과 수익성이 우수한 기업을 발굴 및 투자

9 장기 투자의 예 8 Source: Factset (%)