원자재 시장 동향과 전망 - 철강 및 비철금속 중심으로 - 2008. 5. 28 선임연구위원 김주한

Ⅰ 수급 및 가격동향 Ⅱ 수급 및 가격변동 요인 Ⅲ 2008년 시장 전망

Ⅰ 수급 및 가격 동향

수급 및 가격 동향- 소비 추이 세계 철강 및 비철금속 소비 세계 및 중국의 소비 추이 세계 소비증가율 : 철강 6.9%, 비철금속 2.4%~5.9% 기록 중국 소비증가율 : 철강 18.1%, 비철금속 14.1%~29.4% 기록 중국은 세계 철강 및 비철금속의 1/3~1/4 소비 세계 및 중국의 소비 추이 2000 2002 2004 2006 2007 연평균 성장률(%) 철강　 세계 753 818 974 1,121 1,202 6.9 중국　 124 (16.5) 186 (22.8) 270 (27.7) 357 (31.9) 408(33.9) 18.5　 알루미늄 25,059 25,338 30,260 34,335 37,518 5.9 중국 3,499 (14.0) 4,115 (16.2) 6,043 (20.0) 8,648 (25.2) 12,347(32.9) 19.7 동 15,192 15,042 16,657 17,066 17,923 2.4 1,928 (12.7) 2,737 (18.2) 3,364 (20.2) 3,610 (21.1) 4,861(27.1) 14.1 아연 8,893 9,331 10,202 10,853 11,074 3.2 1,402 (15.8) 1,676 (18.0) 2,551 (25.0) 3,115 (28.7) 3,585(32.4) 14.4 연 6,415 6,875 7,238 8,143 8,346 3.8 660((10.3) 957(13.9) 1,435(19.8) 2,228(27.4) 2,506(30.0) 21.0 니켈 1,172 1,222 1,251 1,396 1,427 2.9 58 (4.9) 84 (6.9) 144 (11.5) 240 (17.2) 353(24.7) 29.4 자료: WBMS, IISI 주: 철강은 백만 톤, 비철금속은 천 톤임. ( )는 중국의 소비비중.

수급 및 가격 동향-최근 동향 철강 소비 동향 비철금속 소비 동향 세계 철강소비는 2008년에도 6.7%의 높은 성장 전망 그러나 2008년 4월까지 세계 철강생산은 5.7% 증가 철강 소비 동향 철강 소비 동향 단위 : 백만 톤 2006 증가율 2007 2008 철강 소비 세계 1,121 8.9% 1,201.6 6.6% 1,282 6.7% 중국 357 9.2% 408.3 11.5% 455 중국제외 764 8.8% 793.3 4.3% 827 2008년 들어 세계 비철금속소비는 둔화 내지 감소세 중국 이외의 지역에서는 비철금속 소비 감소 현상 품목별로 알루미늄과 아연은 성장 둔화, 동과 연은 정체, 니켈은 감소 중국 이외의 지역에서는 동, 아연, 니켈은 소비 가 감소 연은 중국에서 감소한 반면 중국 외에서 미증 비철금속 소비 동향 비철금속 소비 동향 단위 : 천 톤 2006 증가율 2007 2008 (1-2) 알루미늄 세계 34,023 7.3% 37,518 10.3% 6,369 7.1% 중국 8,648 21.5% 12,347 42.8% 2,171 17.7% 중국제외 25,375 3.2% 25,171 -0.8% 4,198 2.3% 동　 17,066 1.8% 17,923 5.0% 2,981 0.7% 3,610 -1.3% 4,861 34.7% 819 5.5% 13,457 2.7% 13,062 -2.9% 2,162 -0.1% 아연　 10,853 3.4% 11,074 2.0% 1,795 1.9% 3,115 4.2% 3,585 15.1% 561 21.2% 7,737 3.1% 7,489 -3.2% 1,234 -4.9% 연 8,143 4.7% 8,346 2.5% 1,312 0.0% 2,228 12.2% 2,506 12.5% 362 -2.2% 5,915 2.1% 5,840 950 0.8% 니켈　 1,377 6.1% 1,427 3.6% 226 -8.1% 225 12.1% 353 56.9% 51 8.5% 1,152 1,074 -6.8% 175 -12.1%

수급 및 가격 동향 가격 추이 철강재 가격은 금년 들어 급등세로 전환 글로벌 수요지속과 중국의 수요가 최대 변수 냉연강판 가격 추이 철강재 가격은 금년 들어 급등세로 전환 유럽 내수가격 28.4%, 북미 내수가격 86.2%, 아시아 수입가격 49.6% 각각 상승 글로벌 수요지속과 중국의 수요가 최대 변수 중국 대지진의 피해 복구를 위한 철강재 수요 급증 예상 비철금속 가격 추이 비철금속 가격 금년 들어 혼조세 미국을 포함한 선진국의 경기둔화와 미 달러화 약세가 원인 중국의 비철금속 수요 지속여부가 향후 가격 변화에 주요 변수로 작용 중국의 긴축정책과 원자재 수출억제 정책이 가격변화에 큰 영향을 미칠 것으로 전망

수급 및 가격 동향-철강 생산 및 소비 세계 철강 수급 추이 2000년대 들어 세계 철강 생산 및 소비는 각각 연평균 6.8% 성장 세계 철강생산은 80년대 0.7%, 90년대 2.1% 증가 중국의 철강 생산 및 소비 증가는 각각 연평균 21.2%, 18.1% 기록 중국의 비중은 ’00년 각각 15.0%와 16.5%에서 ’07년 36.4%와 33.2%로 급증, 세계 철강 생산 및 소비 증가의 72.9%, 55.1%를 각각 차지 세계 및 중국의 철강 수급 추이 2000 2002 2004 2006 2007 연평균 성장률 생산　 세계 847.7 904.0 1,068.9 1,239.5 1,344.2 6.8% 중국　 127.2 (15.0) 182.2 (20.2) 280.5 (26.2) 418.8 (33.8) 489.2 (36.4) 21.2%　 소비　 753.4 818.1 973.6 1,113.2 1,197.7 124.3 (16.5) 186.3 (22.8) 270.0 (27.7) 356.2 (32.0) 398.1 (33.2)　 18.1% 주 : 조강기준

수급 및 가격 동향-철강 생산 및 소비 세계 철강 수급 추이 세계 철강소비는 2007년에 이어 2008년에도 6% 후반의 높은 성장 전망 미국, EU 등 선진국을 제외한 전 지역에서 높은 성장세 지속 예상 세계 및 중국의 철강 소비 전망 2007 2008 07/06 08/07 EU-27 192.2 195.3 4.0 1.6 기타 유럽　 31.2 33.1 9.4 6.0 C.I.S. 55.5 60.5 13.7 8.9 NAFTA 141.5 144.2 -9.1 1.9 중남미 41.0 44.6 아프리카 25.3 26.8 8.5 5.9 중동 44.3 49.2 12.7 11.1 아시아 및 오세아니아 670.6 728.3 10.0 8.6 (중국) (408.3) (455.1) (11.4) (11.5) 세계 합계 1,201.6 1,282.1 6.6 6.7 세계(중국 제외)　 793.3 827.0 3.6 4.3 자료: IISI, 주 : 철강재 기준

수급 및 가격 동향-철강 생산 및 소비 철광석 수급 동향 세계 철강 소비 증가에 따른 철광석 수요 급증 중국 수입 급증: ’01년 1억 톤 →’08년 4.5억 톤, 세계 철광석 수입 수요의 49% 점유 예상 Vale, BHPB, Rio Tinto 3사의 시장 과점, 공급부족 등으로 철광석 및 원료탄 가격 급등 3사가 철광석 시장의 70% 이상 장악, 2008년 철광석 65% 이상, 원료탄 200% 이상 급등 중국의 조강생산과 철광석 수입 추이 주요국의 철광석 수입 추이 Unit : million ton 100 200 300 400 500 600 1997 1999 2001 2003 2005 2007 (백만 톤) 조강생산 철광석수입 2007 비중 2008 EU-27 173 20.6% 176 19.0% 일본 139 16.5% 143 15.5% 중국 384 45.7% 453 49.0% 한국 44 5.2% 47 5.1% C.I.S. 16 1.9% 1.7% 기타 85 10.0% 90 9.7% 세계합계 841 100% 925 자료: 현황은 IISI, 전망은 KIET 추정 자료 : ABARE, Australian Commodities, 2008. 3

수급 및 가격 동향 - 알루미늄 세계 및 중국의 알루미늄 수급 추이 알루미늄의 과부족과 재고 추이 단위 : 천 톤 2000 2002 2004 2005 2006 2007 연평균 성장률 생산 세계 24,418 26,076 29,922 32,021 33,953 38,017 6.5% 중국 2,794 (11.4) 4,321 (16.6) 6,689 (22.4) 7,806 (24.4) 9,349 (27.5) 12,559 (33.0) 23.9% 소비 25,059 25,338 29,962 31,707 34,023 37,518 5.9% 3,499 (14.0) 4,115 (16.2) 6,043 (20.2) 7,119 (22.5) 8,648 (25.4) 12,347 (32.9) 19.7% 자료: WBMS 주: ( )안은 비중 알루미늄의 과부족과 재고 추이 중국의 생산 급증에 힘입어 세계 알루미늄 생산은 연평균 6.5% 증가 중국의 생산비중 ’00년 11.4% → ’07년 33.0%로 증가 중국은 세계 알루미늄 소비 증가의 71.0% 차지 중국제외 시 세계 알루미늄 소비는 연평균 2.2% 증가 (단위 : 천 톤) -800 -600 -400 -200 200 400 600 800 1,000 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 세계 중국 재고

수급 및 가격 동향 - 동 동 수급 추이 동의 과부족과 재고 추이 세계 동 수급은 과부족 상태 지속으로 낮은 재고 수준 유지 단위 : 천 톤 2000 2002 2004 2005 2006 2007 연평균 성장률 생산 세계 14,805 15,368 15,850 16,612 17,437 17,762 2.6% 중국 1,371 (9.3) 1,633 (10.6) 2,199 (13.9) 2,600 (15.7) 2,999 (17.2) 3,497 (19.7) 14.3% 소비 15,192 15,042 16,657 16,765 17,066 17,923 2.4% 1,928 (12.7) 2,737 (18.2) 3,364 (20.2) 3,656 (21.8) 3,610 (21.1) 4,861 (27.1) 14.1% 자료: WBMS 주: ( )안은 비중 동의 과부족과 재고 추이 -1,500 -1,000 -500 500 1,000 1,500 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 (단위 : 천 톤) 200 400 600 800 1,200 1,400 1,600 1,800 세계 중국 재고 세계 동 수급은 과부족 상태 지속으로 낮은 재고 수준 유지 중국은 만성적인 공급부족으로 세계 동 수 급 불안 요인으로 작용 2000년대 세계 동소비는 전량 중국에서 증가 중국을 제외한 세계 동소비 증가는 -0.2% 기록

수급 및 가격 동향 - 아연 아연 수급 추이 아연의 과부족과 재고 추이 단위 : 천 톤 2000 2002 2003 2004 2005 2006 2007 연평균 성장률 생산 세계 9,063.9 9,645.6 9,886.7 10,106.0 10,184.7 10,564 11,229 3.1% 중국 1,957.1 (21.6) 2,155.1 (22.3) 2,318.5 (23.5) 2,519.4 (24.9) 2,776.1 (27.3) 3,153 (29.8) 3,714 (33.1) 9.6% 소비 8,892.7 9,331.0 9,396.6 10,202.2 10,495.6 10,796 11,074 3.2% 1,402.0 (15.8) 1,676.1 (18.0) 2,003.5 (21.3) 2,551.2 (25.0) 2,989.0 (28.5) 3,115 (28.9) 3,585 (32.4) 14.4% 자료: WBMS 주: ( )안은 비중 아연의 과부족과 재고 추이 -400 -200 200 400 600 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 800 1,000 1,200 (단위 : 천 톤) 세계 중국 재고 세계 아연수급은 2006년부터 중국의 생산 증가로 수급안정 세계 생산에서 중국이 차지하는 비중은 33.1% 2000년대 세계 아연 소비 증가의 전량이 중국 에서 증가 중국 이외의 지역은 소비가 현상 유지 수준

수급 및 가격 동향 - 니켈 니켈 수급 추이 니켈의 과부족과 재고 추이 세계 니켈수급은 공급 우위로 전환 단위 : 천 톤 2000 2002 2004 2005 2006 2007 연평균 성장률 생산 세계 1,107 1,186 1,252 1,296 1,362 1,464 4.1% 중국 51 (4.6) 52 (4.4) 76 (6.1) 95 (7.3) 138 (16.7) 245 25.2% 소비 1,172 1,222 1,247 1,297 1,396 1,427 2.9% 58 (4.9) 84 (6.9) 144 (11.5) 201 (15.5) 240 (17.2) 353 (24.7) 29.6% 자료: WBMS 주: ( )안은 비중 니켈의 과부족과 재고 추이 -150 -100 -50 50 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 (단위 : 천 톤) 20 40 60 80 100 120 140 세계 중국 재고 세계 니켈수급은 공급 우위로 전환 중국의 공급부족 확대가 수급 불안 요인 2000년대 들어 세계 니켈 소비 증가는 중국이 주도 중국 이외 지역의 니켈 소비는 연평균 -0.5% 기록하며 감소

Ⅱ 수급 및 가격변동 요인

수급 및 가격 변동 요인 – 경제여건 변화 경제여건 변화 2008년 세계 경제는 미국, 유로, 일본 경제의 부진으로 둔화 전망 세계 경제성장률: ’06년 5.0% →’07년 4.9% →’08년 3.7%로 둔화 선진국 : ’06년 3.0% → ’07년 2.7% → ’08년 1.3%, 개도국 : ’06년 7.8% → ’07년 7.9%→’08년6.7% 철강 및 비철금속 수요는 경기동향와 밀접한 연관 관계가 있으며, 선진국 수요는 경기동향에 특히 민감 세계 경제성장률 추이 및 전망 경제성장률과 철강 및 비철금속 소비 '01-'03 '04-'07 '01-'07 세계경제성장률　 1.9% 3.8% 3.0% 철강 세계 소비 5.7% 7.7% 6.8% 중국 23.5% 14.2% 19.2% 중국제외 1.4% 5.1% 3.1% 비철 금속 2.1% 6.1% 4.4% 14.7% 19.4% 17.4% -0.2% 2.0% 1.6% 자료: IMF 주: 1) 세계경제성장률은 GI 자료, 2) 비철금속은 알루미늄, 동, 아연 및 니켈

수급 및 가격 변동 요인 - 재고 수준 재고 수준 최근 전반적으로 재고는 증가하고, 가격은 하향 안정 추세 연초 투기적 요인으로 재고와 관계 없이 가격이 혼조세를 보였으나 점차 안정 비철금속 가격과 재고 간에는 음의 상관관계가 존재 아연은 -0.95로 강한 상관관계, 알루미늄, 동, 니켈은 각각 -0.66, -0.61, -0.62로 보통 정도 상관관계 비철금속 가격과 재고량 추이

수급 및 가격 변동 요인– 중국 변수 중국의 경제성장과 정책 변화 중국은 세계 철강 및 비철금속 소비의 1/3~1/4, 소비증가의 과반을 넘게 차지하며, 세계의 수급 및 가격 변화를 주도 2007년 중국은 세계 철강재 소비 증가의 53.2%, 비철금속 소비증가의 100% 이상을 차지 중국의 경제 긴축정책은 세계 철강 및 비철금속 수급에는 긍정적 영향 예상 경제성장률: 지난해 11.4%에 이어 금년에는 9.3%로 다소 둔화되나 고성장 지속 전망 인프레 억제를 위한 중국인민은행의 긴축정책으로 경기둔화와 원자재 수요 둔화 예상 산업 정책 : 산업구조 고도화를 위한 구조조정과 에너지 및 자원절약형 산업구조 정착을 위한 정책 추구(11·5계획) 수출환급제도 폐지하고 수출세를 10-15%로 인상 중국 정부는 이러한 정책이 효과를 발휘하고 있는 것으로 평가, 향후 원자재 수급 안정에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 기대 그러나 지난 5월 14일 발생한 쓰촨성 대지진의 피해 복구가 본격화될 경우 대량의 철강재가 소요될 것으로 예상되며, 하반기 철강재 수급 및 가격의 새로운 변수로 부상

수급 및 가격 변동 요인– 원가 상승 원가 상승 요인 철광석, 원료탄 등 원료 가격과 해상운임의 상승에 의한 원가 부담 증가 금년 철광석 가격은 최소 65% , 원료탄은 200% 이상 상승 철강업체들은 브라질의 Vale와 65% 인상 합의, 호주의 Rio Tinto, BHPB와 협상 중 원료탄은 200% 이상 인상에 합의 철광석 65%, 원료탄 200% 인상 시 선철 톤당 비용 상승은 약 200달러에 이를 것으로 예상 BDI 지수는 1년 전에 비해 80.5%, 연말에 비해 27.4% 상승 인프라 구축, 임금, 장비 가격, 지대 상승 등에 의한 비용 증가 비철금속의 경우 인프라 구축에 필요한 비용과 임금이 크게 증가하면서 제조원가 상승 압력 제조설비의 확장을 위한 장비 가격 및 지대의 상승도 비철금속 가격 상승의 요인으로 작용

수급 및 가격 변동 요인– 공급 부문 공급 전망 2008년 수급은 신규 설비 투자와 기존설비의 효율성 향상 노력에 의해 공급 우위의 구조로 전환 2008년 철강 및 비철금속 공급 전망 예측기관 2007 2008 비고 알루미늄 ABARE 624천 톤 과잉 906천 톤 과잉 중국, 아이슬란드, 인도 등의 증산 전기동 ICSG 37천 톤 부족 85천 톤 과잉 칠레, 미국, 중국, 인도, 일본 등 증산 아연 ILZSG 50천 톤 과잉 215천 톤 과잉 중국, 호주 벨기에 등 아연 증산 연 89천 톤 부족 26천 톤 과잉 중국, 볼리비아, 마케도니아, 포르투갈 등 증산 니켈 INSG 140천 톤 과잉 70천 톤 과잉 중국의 니켈 생산 및 STS수요 증가 철강 IISI 소비 6.6% 증가 소비 6.7% 증가 중국 등 개도국의 수요 지속적 증가

수급 및 가격 변동 요인– 투자 수요 달러화 약세와 저금리 기조 장기화로 실물자산에 대한 투자수요 확대가 원자재 가격 상 승세 지지 요인 미 달러화 약세나 저금리 기조는 금융자산의 투자수익률 저하요인으로 작용, 원자재와 같은 실물자산에 대한 투자 매력 상승 미 달러화와 금리 추이 자료 : FRB    

Ⅲ 2008년 시장 전망

2008년 하반기 시장 전망 요인 별 영향 구분 여건 변화 평가 가격 영향 세계 경제 여건 -’07년 4.9% 성장(선진국 2.6%, 개도국 7.8%) -’08년 3.7% 성장(선진국 1.8%, 개도국 6.7%) 철강 및 비철금속수요에 큰 영향 가격하락 요인 공급 여건 -’07년 비철금속 공급부족 상태 -’08년 비철금속 공급 여건 개선 전망 비철금속 가격에 영향 가격 하락 요인 중국 성장과 정책 변화 -’07년 11.4% 성장, 수출세 도입 -’08년 9.3% 긴축경제정책, 수출억제 정책 지속되나, 대지진이 주요 변수로 부상 철강 및 비철금속 수요에 영향 가격하락 과 상승요인 상존 비용 변화 -’07년 철광석 9.5% 인상 -’08년 철광석, 원료탄 가격 및 해상운임 급등 철강 가격 약 20~ 30% 인상 요인 가격 상승 요인 재고 동향 -’07년 경제 고성장, 공급부족으로 재고 감소 -’08년 수급완화로 재고 점증 환율 금리 영향 -’07년 달러화 약세와 저금리 기조 -’08년 달러화 약세와 저금리 기조 지속 비철금속 가격에 주로 영향

2008년 시장 전망 영향 및 전망 종합 2008년 철강 및 비철금속 시장의 주요 변수 중 세계경제 성장둔화, 공급여건 개선, 중국의 성장둔화와 정책변화 등은 가격하락 변수로, 원료가격 상승, 달러화 약세와 저금리 기조는 가격상승 변수로 작용 전망 단기적으로는 가격 상승 변수가 우위를 보일 것으로 예상되나 시간이 경과하면서 가격하락 변수가 서서히 힘을 얻게 될 것으로 예상 철강은 상반기에는 원료 가격 상승에 의해 가격 상승이 불가피할 것으로 예상되나 하반기로 갈수록 경제 여건의 변화가 영향을 미쳐 가격 조정 전망 철강은 단기적으로 탄탄한 수요의 뒷받침과 원료 가격 인상에 따른 가격상승이 예 견되지만 하반기 이후에는 선진국 경기둔화 영향 파급으로 가격 조정 예상 그러나 원가 상승 부담, 세계 철강 수급 구조 등을 고려할 때 급격한 조정은 배제 그러나 최근 발생한 중국의 대지진 피해 복구가 본격화할 경우 하반기 철강재 수요와 가격에 큰 영향을 미치게 될 것으로 전망

2008년 시장 전망 영향 및 전망 종합 비철금속은 전반적으로 가격 상승 변수보다 하락 변수가 부각되는 상황 단기적으로 달러화 약세에 따른 투기 수요가 가격하락을 지연시키는 효과로 작용 하반기로 갈수록 선진국의 경기 둔화의 파급 영향으로 수요가 둔화되고 가격 또한 최소 10% 이상 하락할 것으로 전망 비철금속수요는 중국의 수요에 크게 의존하고 있어서 중국의 수요가 둔화될 경우 예상보다 큰 폭의 하락도 배제하지 못함 지난해 중국 이외의 지역은 수요가 정체 내지 둔화현상을 보였으며 금년에도 그와 같은 추세는 이어질 것으로 전망 달러화 약세, 글로벌 인플레이션 우려 등이 비철금속 가격을 유지시키는 요인이 될 수 있으나, 수요가 뒷받침되지 못할 경우 그 영향은 지속되지 못할 것임