전략경영사례 사업타당성 분석 권용만교수

1.사업타당성 분석을 위한 분석의 틀 1)사업타당성 검토(Feasibility Study)의 개요 ●의 의:신규사업의 타당성 여부를 체계적으로 검토하여 재무/경제적 의사결 정에 필요한 기초자료를 제공 -.사업타당성을 검토하는 중점항목은 평가목적에 따라 평가기준이 달라짐 평가자별 평가목적과 평가기준 평 기 자 평가목적 평가기준 중점항목 기 업 투자의사 결정 전략적 측면 사업수행능력 측면 재무 경제적 측면 사업 매력도 사업수행 능력 자금 흐름 경제성 금융기관 대출심사 원리금 상환능력 자금흐름 정 부 인/허가,지원/규제 국민경제,지역사회 에 미치는 영향 산업연관 효과

1.사업타당성 분석을 위한 분석의 틀 사업타당성 검토의 중요성 구 분 중 요 성 기 업 체 구 분 중 요 성 기 업 체 1.투자수익과 투자위험의 사전평가에 의한 투자의사 결정의 정확성 제고 2.투자 대안별 평가에 의한 투자 우선 순위 파악 3.사업계획 수립의 완성 금융기관 1.우량 거래처의 발굴 및 거래처 부실화 사전예방 2.대출 조건의 차등화 ← 금리 자유화 정 부 1.자원의 효율적 배분 2.SOC와 정보통신 / 지역 개발사업 등의 시설사업기본 계획수립 및 사업시행자 선정

1.사업타당성 분석을 위한 분석의 틀 2)기업경영의 전략구도와 사업전략 기업비전(바람직한 미래상) Domain(사업영역) Environment(O / T) Ability(S / W) Goal (중장기 경영목표) See(성과평가/보상/F.B 경쟁력 강화 환경 대응 Strategy(전략계획) 사업전략/Process전략 Do(실행) L-T Plan(중장기 경영계획) S-T Plan(단기 경영계획)

1.사업타당성 분석을 위한 분석의 틀 3)사업타당성 분석을 위한 분석체계 전략적 측면 사업타당성 검토 사업수행 능력 측 면 측 면 재무경제적 측면

3)사업타당성 분석을 위한 분석체계 1.전략적 측면 : 사업 매력도 “Strategic Implication Synergy Effect 2.사업수행능력 측면 : 사업화 능력 1)기술 능력 : 기술수준/입지조건/생산시스템/소요자금/제조원단위 2)자금조달능력 : 총소요자금 – 시설자금차입 = 자체조성 자금 3)경영관리능력 : 정보운영시스템/연구개발능력/핵심경쟁력

3)사업타당성 분석을 위한 분석체계 3.재무경제적 측면 : 사업성과 1)산업분석을 통한 매출 추정 **매출액 추정이유는(시험) 2)원가계산을 통한 수익성 지표 3)자금흐름 분석 : 자금수지표(투자/조달/상환) 4)경제성 분석 : 투자수익율(IRR)/투자이익현가(NPV) 투자회수기간 5)민감도 분석 : 경영환경 및 사업계획 변화시 사업성과 분석

고정비 변동비 손실 이익 BEP

“불확실성하의 의사결정에서는 항상 두가지 오류가 내재함 <통계적 가설검증> 4)유의 사항 1.사업타당성 검토시 평가위험 “불확실성하의 의사결정에서는 항상 두가지 오류가 내재함 <통계적 가설검증> -귀무가설(H0)이 사실인데도 이를 기각 - 제1종 위험 : β-risk -귀무가설(H0)이 거짓인데도 이를 수용 - 제2종 위험 : γ-risk 사업타당성 검토시 구 분 사업성 유/무 검토자의 판단 영 향 β-risk O X Efficiency 문제 γ-risk Effectivness문제

4)유의 사항 <위험관리 방안> ●평가자 : 보수주의 견지(β-risk부담,γ-risk최소화) ●조 직 -제도적 측면 : 결과 자체보다는 검토과정에서 전문가로서의 정당한 주의의무를 다하였는가를 중시 -평가자의 자격과 자세 : 전문적인 지식(연수)과 실무능력/독립성 유지 2.불변가격 vs 경상가격 -사업성 검토시 : 불변가격 적용(인플레이션 미반영) -사업계획 수립시 : 경상가격 적용(인플레이션 반영)

5)FLOW CHART 민감도 분석 전략적 측면에서의 사업매력 평가 NO YES NO 사업수행능력 평가 YES 산업 분석 매출 추정 원가 추정 YES NO 수익성 분석 YES NO 자금흐름 분석 YES NO 경제성 분석 YES 산업타당성 유 산업타당성 무 민감도 분석

일반 기업체 사업 타당성 검토용 목 차 1 . 기업일반 현황 2 . 계획사업의 배경/ 필요성 3 . 계획사업의 개요 4 . 사업의 매력도 평가 5 . 사업수행 능력 평가 6 . 산업 분석 7 . 매출액 추정 8 . 수익성 분석 9 . 자금흐름 분석 10 . 추정 재무제표 분석

일반 기업체 사업 타당성 검토용 목 차 11 . 경제성 분석 12 . 민감도 분석 13 . 검토의견 종합 * 부 록

자금흐름 분석 1.자금수지예상표 ***** *** 구 분 건설기간 2010 2011 2012 2013 2014 (자금의 원천) 구 분 건설기간 2010 2011 2012 2013 2014 (자금의 원천) B/S상의 순운전자금 당기순이익 비현금지출비용 (감가상각비) (퇴충금전입액) (이연자금상각) 은행차입금 리 스 회사채 발행 해외증권발행 주주차입금 부동산 매각 유상증자 기 투입금 합 계 ***** *** 기존사업 신규사업

***** *** * 구 분 건설기간 2010 2011 2012 2013 2014 (자금의 운용) 설비투자 기타 자본지출 구 분 건설기간 2010 2011 2012 2013 2014 (자금의 운용) 설비투자 기타 자본지출 기존운영자금 초기운영자금 추가운영자금 차입금할인 퇴직금지급 배당금지급 합 계 ***** *** * 자금과 부족 당해년도 누 계

2)운영 자금 1.의의 “1 OC동안에 소요자금 사업자금” 2.1영업주기 (재고자산) C 원부자재 제조공정 제품 외상매출금 C (재공품) (받을어음) 외상매입금 (지급어음)

2)운영 자금 3.운영자금 산출방법 1)직접법 2)매출액 기준법 4.유의사항 1)평잔개념 활용 2)부실재고 조정 3)부실채권 조정 4)할인어음 받을어음으로 환언 5)1년 매출액 기준

3)B/S상 가용자금 차 변 대 변 순 유동자산 순 유동부채 B/S상 가용자금 준 고정부채 B/S상 운영자금 준 고정자산 차 변 대 변 순 유동자산 순 유동부채 B/S상 가용자금 준 고정부채 B/S상 운영자금 준 고정자산 고정부채 고정자산 자 본 자산총계 부채와 자본총계 (투자 활동) (자금조달 활동) (투자포트폴리오) (차입구조) (자산구조) (자본구조) (재무구조)유동성 위험 / 조달과 투자의 균형 / 재무 타당성

% : 투자수익율(IRR) / $ : 투자이익의 현재가치(NPV) 경제성 분석 CASH INFLOW 1.사업기간 중 : 영업활동으로부터 창출되는 CI (=당기순이익 + 비현금지출비용) (조정)금융비용 2.사업기간 말 : 잔존회수가치 -설비투자자금 NET C F -운영자금 3.원가절감/원부자재판매 등에 따른 기대이익 CASH OUTFLOW (PV) 1.설비투자자금 2.기타자본적 지출 3.운영자금 4.퇴직금지급 5.기회비용 % : 투자수익율(IRR) / $ : 투자이익의 현재가치(NPV)