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투자사업부
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국고 3 년 기준 3.85% 에 서 3.80% 로 5bp 하락 외국인의 국채선물 매수 영향으로 발표된 지표와 상이한 방향으로 금리 변 화 전구간 비슷한 하락폭 시 현하여 커브상의 변화미 미 금요일 국고 10-2 기준 으로 80/81 거래 마감
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월요일 2 분기 GDP 성장률 7.2% ( 컨센서스 6.7%) 로 발 표, 한국은행은 회복국면에 서 확장국면 진입 시사 6 월 산업생산에서 설비가동 률 83.9% 로 발표, 설비투자 확대 가능성 高 경기동행지수 순환변동치, 2 월 100 상회한 이후 6 개 월째 지속, 과거 평균 고려 시 향후 경기흐름 좋을 것으 로 예상 선행지수 하락 지속, 기저효 과 사라지는 4 분기 이후 회 복 전망, 선행지수의 예측력 에 대한 의문 제기
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유럽 스트레스 테스트 결과 신뢰성 의문 제기되나 시장 의 예상을 상회하는 결과 도 출, 시장 불확실성 제거로 수 용되는 분위기 버냉키 의장의 “Unusually uncertain” 발언 이후 경기둔 화 우려 재증폭되었으나 경 기부양을 위한 추가조치 가 능성 열어두고 더블딥 가능 성 일축하면서 투자가 불안 감은 완화되는 것으로 보임 미국 2 분기 GDP 성장률 2.4%, 예상치 하회 좋지 않은 지표에 대한 시장 의 내성이 강해지고 금리 레 벨에 대한 부담이 부각되는 분위기
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기획재정부 국고채 발행 물량 월평균 5000 억 축소 한은 총재의 인플레이션 발언 수위 및 횟수의 증가 부동산 DTI, LTV 규제 완 화에 따른 선제적 금리 인 상 가능성 대두 親서민 정책 추진에 따른 고환율 정책 완화를 위해 전격적 금리 인상 가능성 有
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중장기적 한국 경제에 대한 낙 관, 물가 우려 경기선행지수 증가율 하락, 외 국인 국채선물 지속적 매수에 따른 국내기관 숏포지션 부담, 주식시장의 박스권 움직임으 로 단기 상승은 어려움 8 월 금통위 금리 인상가능성 有 - 정상화 과정 - 디커플링 한국 경제에 대 한 긍정적 평가 (kp 마켓 ) - 고환율유지 경상수지 흑 자와 물가 부담 상존 - 부동산 시장 역시 정상화 과정
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경기선행지수 증가율 둔화를 근거, 국내경기 둔화 예상 글로벌 경기 둔화도 시차를 두고 수출에 영향 미칠 것 재고증가율 > 출하증가율 재 고투자 마무리 단계 국채발행 감소에 따른 대기매 수세 유입 가능성 高 8 월 금통위 금리 인상 難 - 부동산 경기 위축, - 글로벌 경기둔화에 대한 우 려 - 물가는 안정적일 것으로 판 단
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외국인 현선물 매수 지속될 듯 - 정책금리 올린다 해도 시장 별 충격 없을 듯, 그렇다면 하 락할 룸은 여전히 있다. - 글로벌 자금 유입이 지속, 원 달러 하락 가능성 높다 중장기적으로 G20 국가의 정 부부채 축소에 따른 경기부양 효과 감소 성장률 저하 수출 의존도 높은 한국경제 타 격 친서민정책 전환에 따른 고환 율 정책 포기시 물가 오르기 어려울 것. DTI, LTV 규제 완화 포기시 기 준금리 인상 명분 약함
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수출, 수입, 물가 등의 지표확인 큰 영향 없을듯 목요일 BOE, ECB 정책금리 결정 지표보다는 주식시장 외국인 국채선물 환매도 이외 신규 매도 물량 감지 주말 美고용지표 다음 주 시장에 영향 미칠 것이나 경 계감은 시장에 반영될 것 다음 주 예정된 금통위에 대한 경계감으로 주후반으로 갈수록 거래량 감소될 전망
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