테라세미콘 (123100) 투자분석부 황세환 선임 연구원. PRESENTATION TITLE │ 2 Batch type 장비는 Single type 대비 유연성이 떨어지지만 생산성은 높다는 장점을 가지고 있음 동사의 장비는 반도체 공정에서는 산화막 형성 공정, 증착전.

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1 테라세미콘 (123100) 투자분석부 황세환 선임 연구원

2 PRESENTATION TITLE │ 2 Batch type 장비는 Single type 대비 유연성이 떨어지지만 생산성은 높다는 장점을 가지고 있음 동사의 장비는 반도체 공정에서는 산화막 형성 공정, 증착전 열처리 공정에서 사용되고 AM-OLED 공정에서는 탈수소 열처리, 이온 활성화 공정 등에 쓰이고 있음 주로 일본업체가 장악하고 있던 시장을 2010 년부터 본격적으로 공급하기 시작하며 삼성 내에서 80% 를 점유하 고 있음 Batch type 열처리 기술에 강점을 가진 업체 자료 : 테라세미콘 제품별 매출 비중고객사별 매출 비중 자료 : 테라세미콘

3 PRESENTATION TITLE │ 3 Flexible Display 의 핵심 공정중에 장비 중에 하나인 PI Curing 장비를 SMD A2 Phase 3 에 독점으로 공급 2011 년 동사는 약 300 억원 규모의 PI Curing 장비를 수주한 것으로 추정되며 A3 에서 PI Curing 수요량은 1,000 억원 이상 으로 추정 ( 동사의 2011 년 매출액 1,310 억원, 2012 년 1,796.1 억원을 감안하면 동사에겐 실적에 큰 영향을 주는 시장 규모 임 ) 중장기적으로 중소형 디스플레이는 Flexible Display 로 전환될 것으로 예상되고 동사에 장기적인 성장세가 기대됨 투자포인트 1 : Flexible Display 시장 확대에 따른 수혜 기대 자료 : Displaybank Flexible Display 삼성전자 스마트폰과 Flexible 폰 비중 자료 : 업계자료

4 PRESENTATION TITLE │ 4 메모리 분야에 6.5 조원 (yoy +12.1%), 비메모리 분야에 7.5 조원 (yoy +78.6%), AM-OLED 에 7 조원 (yoy +29.6%) 투자 16 라인 ( 낸드 ) 투자는 전체 200K CAPA 중 80K 정도 투자가 집행된 것으로 추정, 9, 14 라인 비메모리로 전환 SMD A3 공장 투자 (4 월 공장 완공, 이후 발주 예정 ) 투자포인트 2 : 2012 년 전방산업이 모두 좋다 ! 자료 : 삼성전자 삼성전자의 반도체 투자 계획 SMD 의 AM-OLED 투자 계획 자료 : SMD

5 PRESENTATION TITLE │ 5 스마트 기기 판매량 증가 예상 -> 모바일 D 램, 낸드 플래시 메모리, AP, AM-OLED 수요 증가 예상 중장기적으로 투자가 지속적으로 발생할 것으로 예상 -> 동사 삼성내 열처리 장비 점유율 80% -> 안정적인 수혜 기대 투자포인트 2 : 2012 년 전방산업이 모두 좋다 ! 자료 : Gartner 메모리 시장 규모 전망 AP 시장 전망 자료 : Gartner

6 PRESENTATION TITLE │ 2011 년 12 월 AM-OLED 관련 장비 약 577 억원, 반도체 관련 장비 약 121 억원을 수주 2011 년 말 기준으로 수주잔고는 약 700 억원이 넘을 것으로 판단 SMD A3 공장은 플렉서블 라인으로 구축될 예정이며 CAPA 는 100K, 36K 정도만 투자되도 동사 장비의 수요량이 800 억원 ~1,000 억원 수준 2011 년 반도체 열처리 장비 매출이 약 320 억원으로 추정되는데, 삼성전자는 올해 반도체 투 자를 작년 대비 40% 확대 2012 년 삼성전자의 반도체, AM-OLED 투자와 기 수주잔고를 기반으로 올해 매출액 1,796 억 원 (+37.1%), 영업이익 290 억원 (+77.9%) 예상 1 분기 실적은 기 수주잔고를 기반으로 매출액 475 억원, 영업이익은 98.1 억원 예상 실적 및 밸류에이션

7 PRESENTATION TITLE │ 2013 년 매출액은 2,322 억원 (+29.3%), 영업이익은 516 억원 (+41.7%) 예상 AM-OLED 매출은 A3 공장의 나머지 부분에 대한 수주만을 감안하여 추정 반도체 부문은 시장 성장률 수준의 증가율을 감안하여 추정 AM-OLED 관련주들의 2012 년 기준 PER 은 10 배 초반 수준 Flexible Display 핵심 장비를 공급하는데 따른 Premium, 삼성 내에서 시장 지배력 (M/S 80%), 그외 실적에 감안하지 않은 신규 사업들, 2013 년까지 지속되는 높은 실적 성장세를 감안하면 PER 12 배까지는 상승 가능하다고 판단 ( 상승여력 50%) 신규 사업 : SGS 결정화 장비, CIGS 증착 장비, Oxide TFT 열처리 장비, LP-CVD 참고 : 아이씨디 올해 가이던스 매출액 2,500 억원, 영업이익 400~500 억원, 수주잔고 750 억원, 시총 4,127 억원 실적 및 밸류에이션

8 PRESENTATION TITLE │ 투자지표단위 200920102011F2012F2013F 매출액십억원 11.146.8131.0179.6232.2 영업이익십억원 0.27.116.336.451.6 세전이익십억원 0.16.515.936.352.1 순이익십억원 0.15.912.129.041.7 EPS 원 318441,4953,5825,148 증감율 %-38.54,663.477.2139.643.7 PER 배 --19.58.15.7 Stock Price 실적 및 밸류에이션

9 PRESENTATION TITLE │ 9 1. 탐방을 가계된 계기가 뭔가요 ?? 2. 테라세미콘 어떤 업체인가요 ? (PT 2) 3. 동사에 대해 투자할 때 어떤 부분에 초점을 맞춰야 할까요 ? (PT 3,4,5) 4. 동사의 실적과 주가 어떻게 전망하시나요 ? (PT 6,7)