국내 최초 유전개발 투자펀드 크로커스 채권혼합 투자신탁 [ 상 품 설 명 서 ] 2006. 3. 22.

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1 국내 최초 유전개발 투자펀드 크로커스 채권혼합 투자신탁 [ 상 품 설 명 서 ]

2 상품 개요 CJ크로커스 채권혼합투자신탁 펀 드 명 펀드유형 채권혼합형, 2년만기 폐쇄형, 공모형 투자운용
자산의 대부분을 국공채 및 A- 이상 등급의 우량채권 및 유동성 자산에 투자 채권 할인액(이자액)의 범위내에서 국내 비상장주식(카자흐스탄 유전개발사업 회사)에 투자하여, 투자원금 보존을 추구함 [원금보존추구형] 설정 예정일 2006년 4월 13일 (모집기간 4.3 ~ 4.12) 모집금액 1,000억원 중도환매 중도환매 불가 (설정후 90일이내 상장 예정) 신탁보수 총보수 : 1.56% (판매 1.20%, 운용 0.30% / 수탁 0.04%, 사무수탁 0.02%) 운 용 사 CJ자산운용 투자유의사항 1) 본 투자신탁은 실적배당상품으로 투자원금이 보장되지 않습니다. 2) 본 투자신탁은 주로 투자회사(비상장주식)의 유전개발사업 성공 여부에 따라 수익이 결정되며, 개발성공시 고수익을 기대하지만 개발실패시에는 주식투자분에 대하여 100%의 손실도 가능합니다. 3) 비상장주식의 특성상 상장주식에 투자하는 경우에 비해 주식 유동성 위험이 상대적으로 높습니다. 주) 펀드명 ‘크로커스(Crocus)’는 눈속에서 가장 먼저 피는 꽃으로, 국내최초 유전개발사업 투자펀드에 대한 성공의지를 담고 있습니다. ‘당신을 기다립니다’라는 꽃말처럼 CJ크로커스펀드는 현명한 투자자의 참여를 기다리고 있습니다.

3 유전개발 투자의 매력 왜 유전개발에 투자해야 하는가? 왜 CJ크로커스펀드에 투자해야 하는가?
유가 사상 최고치 기록 (두바이유 배럴당 50달러 돌파) 세계는 지금 자원확보 전쟁중 (메이저 에너지기업 카자흐스탄 등 카스피해 인근 광구 경쟁) 한국 정부의 확고한 원유 자주개발 의지 (민간펀드육성 등 정책적 지원 검토) 3차원 탐사 기법의 발전으로 최근 탐사성공률은 40~50% 수준 * Source :HIS Energy Report 왜 CJ크로커스펀드에 투자해야 하는가? 카자흐스탄 악토베주 소재 ‘West Bozoba & Sarkramabas’ 광구의 사업지분 보유 회사에 투자 카자흐스탄 : 가채 매장량 322억 배럴(세계 7위). 세계적으로 높은 50% 수준의 상업성공률 한국 정부의 전략국가이며, 적극적 정상자원외교로 우호적 투자환경 마련 W/B & SAR 광구 : 추정 가채매장량 3.6억배럴(동력자원부 등록). 높은 포텐셜로 유력회사 각축 현재 1공 시추중으로 금년중 유증확인 가능 예상 유전개발 성공시 고수익 기대, 실패시에도 원금보전 추구로 설계되어 투자의 안정성 제고

4 상품 구조 운용방법 수익구조(추정) 펀드의 대부분은 국공채 및 A-이상 우량채권에 투자하여 만기매칭 운용
채권의 할인액(이자액) 범위내에서 카자흐스탄 ‘West Bozoba & Sarkramabas’ 유전광구의 개발사업에 참여하고 있는 한국컨소시엄의 ‘카즈칸인베스트먼트코리아’ 사 주식(지분)을 취득 (투자예정금액 50억원, 유상증자 10배수 참여 방식) 만기 시점(개발성공시 만기 이전)에 주주 또는 제3자 주식매각 방법으로 투자자금 회수 수익구조(추정) 구분 투자비율 투자수익률 유전개발 성공시 유전개발 실패시 채권 등 투자 90~95% 연 5.1% 주식 투자 5% 500%∼700% -100% 펀드 전체(누적) 100% 30%∼40% 0% 원금보존추구

5 상품 구조 [ 참 고 ] 1. 수익추정 내역 (CJ자산운용 자체 추정) 2. 최근 카자흐스탄 광구 매각 사례 구분 투자금액
(단위 : 억원) 구분 투자금액 배럴당 $8 매각 가정시 배럴당 $10 매각 가정시 회수금액 누적수익률 연수익률 채권투자 920 1,016.2 10.5% 5.1% 주식투자 50 337.0 573.9% 159.6% 421.2 742.4% 190.2% 보수 등 30 - 펀드전체 1,000 1,353.2 35.3% 16.3% 1,437.4 43.7% 19.9% 주) 회사의 향후 유상증자를 감안한 지분율 5.81% 기준, 등록매장량 3.6억 배럴 기준 2. 최근 카자흐스탄 광구 매각 사례 광구명 거래일자 실거래가격 구입자 Proven reserves Probable 페트로카자흐스탄 2005년 6월 $10 $7.4 중국, CNPC 넬슨 페트롤룸 2005년 9월 $11.2 $8.2 러시아, 루크오일 * 자료 : 관련 신문기사 발췌

6 카자흐스탄 유전사업 현황 카자흐스탄 개요 카자흐스탄 유전사업 현황 구분 내용 국명
카자흐스탄공화국 (Republic of Kazakhstan) 인구, 면적 1,512만명(’04말 기준), 272만 ㎢ (세계9위, 한반도의 12배) 경제, 사회 국가신용등급 BBB-(투자적격), CIS국가중 가장 개방적인 시장경제체제 확립 정치 독립, 나자르바예프 대통령 집권, CIS국가중 정치적으로 가장 안정 국제협력 대미 : 카스피해연안 안전, 대러 : 전통적 경제협력, 대EU : 경제협력관계 확산 * Source : 카자흐스탄 대사관 카자흐스탄 유전사업 현황 구분 내용 매장량 가채매장량 322억 배럴(세계 7위) 추정매장량 966억 배럴(미국 5배) 2004년 생산 원유 : 59.2백만톤(전년비 15% 증가) 가스 : 억 ㎥(전년비 46% 증가) 진출 석유회사 엑슨모빌, 쉘, 세브론텍사코, BP, 토탈, 루크오일, CNPC(중국) 등 * Source : 카자흐스탄 대사관

7 개발광구 현황 West Bozoba 육상광구 Sarkramabas 육상광구 구분 내용 위치 악토베주 Temir 인근 면적
131.7 ㎢ (약 4,000만평, 여의도 15배) 소유사 TOO [AKMAI] 매장량 예상 가채매장량 : 2억 배럴 특징 2D 탐사완료, 3D 탐사 예정 높은 포텐셜로 유력사 치열한 경쟁 구분 내용 위치 악토베주 Mugojarsky 인근 면적 52.4 ㎢ (약 1,580만평, 여의도 6배) 소유사 TOO [AKMAI] 매장량 예상 가채매장량 : 1.6억 배럴 특징 2D/3D 탐사완료, 3D자료 해석중 인접 광구 시험생산 성공

8 CNPC(China), Aktobemunaigas JSC
개발광구 현황 개발환경 구분 내용 법령 2004년 12월 석유법 개정 (탐사 6년+2년+2년 연장, 생산 25년) 인프라 인근 대규모 유전존재로 인프라 풍부 저장소(남 7km), 가공공장(동남 50km) Kenkiyak-Orsk Pipeline(현 50%가동) 기타 대륙성기후, 평지, 인근 1,200명 근무 Veritas 등 최고 기술회사 활용 가능 인접광구 West Bozoba 인접 광구 Sarkramabas 인접 광구 구분 내용 광구명 Kenkiyak & Zhanazhol 참여사 CNPC(China), Aktobemunaigas JSC 매장량 가채매장량 : 48억 배럴, 5.1 Tcf gas 비고 생산 : 2003년 37백만 bbl(’05년 증산) 판매라인 : Actobe-Orsk Pipeline 구분 내용 광구명 Eat Zhaghabulak 참여사 Aral Petroleum 상테 시험생산중 (약 800b/d) 비고 시험정 : Well #213 SAR과 유사한 구조의 Reef

9 광구 사업지분 구조 지분 구조도

10 운용전략(주식) 운용 전략 비상장회사 관리 과정(예시) 투자기업 발굴 투자 결정 사후관리 투자 회수
주식운용본부장 주관하에 책임 운용 전담 운용인력 지정을 통한 투자기업 밀착 관리 주식운용팀, 상품전략팀, RM팀간의 유기적인 협업체제를 구축하여 시너지효과 극대화 필요시 유전개발 관련 외부전문가 자문 수행 비상장회사 관리 과정(예시) 투자기업 발굴 투자 결정 사후관리 투자 회수 사업계획서 접수 경영진 면담 사업타당성 검토 Due Diligence 상품협의회 검토 투자조건 검토 투자 실행 투자회사 모니터링 정기적 방문실사 사업진행경과 점검 당사자간 협력 (Communication) 기업가치 평가 최적 Exit모델 확립 매수가능주체 발굴 적정가격 주식매도

11 운용전략(채권) 운용 전략 Portfolio 구성 및 기대수익률(추정)
국공채, 은행채 위주의 안정적 자산운용으로 신용위험 최소화 펀드만기와 편입자산만기의 매칭(Matching)전략으로 금리변동위험 최소화 회사채 Valuation을 통해 저평가된 회사채를 적극 발굴하여 High YTM 및 신용등급상승에 따른 Capital Gain을 추구함 Portfolio 구성 및 기대수익률(추정) Asset Category Ratings Weight YTM 기본 수익 (Underlying Assets) 국공채, 통안채 - 30% 4.77% 은행채 AA 4.86% 카드채 A+ 20% 5.26% 회사채 A- 합계 (가중평균) 100% 5.02% 주) 상기 수익률은 포트폴리오의 변동이 없음을 가정한 것으로, 시간경과에 따른 가치변동, 시장상황 및 운용여건에 의해 달라질 수 있음

12 CJ자산운용의 강점 검증된 운용능력 비상장주식 위험관리 능력 유기적 협업체제 수탁고 10조원 규모의 대형 자산운용사
최고의 전문인력 보유, 우수한 성과 시현 2005년 주식,채권 공히 베스트펀드 선정 (채권 – 중앙일보, 주식 – 한경비지니스) 검증된 운용능력 전담 운용인력 지정 상시 모니터링 강화, 정기적 방문실 사 등 투자기업 밀착 관리 특별자산 운용경험에 기반한 위험 관리 노하우 보유 비상장주식 위험관리 능력 주식-전략-RM 등의 긴밀한 협업구조 정기 또는 수시로 투자관련 회의 실시 유기적 협업체제