Chapter 4 기업의 성과 측정

이 장의 주제 가치와 부가가치 수익성 측정 효율성 측정 총자산이익률 분석 레버리지 측정 유동성 측정 유지 가능한 성장률 계산 재무비율 해석 재무비율의 역할

시장 부가가치(MVA) = 총시장가치 –자기자본의 장부가치 가치와 부가가치 총시장가치 자기자본의 총시장가치는 발행주식 수에 주가 를 곱한 것이다. 시장 부가가치 총시장가치에서 자기자본의 장부가치를 뺀 것. 총시장가치 = (발행주식 수) × (주가) 시장 부가가치(MVA) = 총시장가치 –자기자본의 장부가치

가치와 부가가치 주가 대 장부가치(Market-to-Book) 비율 자기자본의 장부가치에 대한 시장가치의 비율.

수익성 측정 경제적 부가가치(Economic Value Added : EVA) 순이익에서 사용된 자본의 비용을 뺀 것. 잔여이익(residual income)이라고도 함. 잔여이익 자본 비용을 공제하고 남는 순 수익

수익성 측정 펩시의 경제적 부가가치(EVA)

수익성 측정 자기자본이익률 : Return on Equity (ROE) 자기자본에 대한 순이익의 백분율 자본이익률 : Return on Capital (ROC) 장기 자본에 대한 순이익과 지급이자의 백분율. 총자산이익률: Return on Assets (ROA) 총자산에 대한 순이익과 지급이자의 백 분율

수익성 측정 펩시의 수익성 측정치

효율성 측정 또는 펩시 또는

Measuring Efficiency

레버리지 측정

레버리지 측정

Measuring Leverage 레버리지 비율 총자산 회전율 이익률 부채 부담률

유동성 측정

유동성 비율

유지 가능한 성장률

재무비율 해석 펩시 비율 성과 지표 시장 부가가치(백만 달러)= 주가 대 장부가치 비율= 수익성 지표 자기자본이익률(ROE)= 총자산이익률(ROA)= 자본이익률(ROC)= EVA(백만 달러)= 영업이익폭= 효율성 지표 총자산회전율= 재고자산회전율= 평균재고일수= 외상매출금회전율= 평균회수기간(일)= 자기자본의 시장가치-자기자본의 장부가치 자기자본의 시장가치/자기자본의 장부가치 순이익/자기자본 (순이익+지급이자)/총자산 (순이익+지급이자)/(장기부채+자기자본) 순이익-자기자본비용×자기자본 (순이익+지급이자)/매출액 매출액/연초 총자산 매출원가/연초 재고자산 연초 재고자산/일일 매출원가 매출액/연초 외상매출금 연초 외상매출금/일일 매출액 87,089 6.7 39.6% 18.5% 35.5% 4,527 16.4% 1.13 9.3 39 11.0 33

재무비율 해석 펩시 비율 (계속) 레버리지 지표 장기부채비율= 장기부채-자기자본비율= 총부채비율= 이자보상률= 현금보상률= 유동성 지표 순운전자본 대 총자산 비율= 유동비율= 당좌비율= 현금비율= 성장성 지표 배당성향= 유지가능한 성장률= 장기부채/(장기부채+자기자본) 장기부채/자기자본 총부채/총자산 EBIT/지급이자 (EBIT+감가상각)/지급이자 순운전자본/총자산 유동자산/유동부채 (현금+시장성 유가증권+외상매출금)/유동부채 (현금+시장성 유가증권)/유동부채 배당/당기순이익 (1-배당성향)×ROE 14% 17% 49% 30.2 36.1 0.08 1.33 0.78 0.24 0.33 26.5%

재무비율 해석 Standard & Poor’s 종합지수의 산업별 표본에 대한 2006년 재무비율 자본이익률 (ROC) 총자산이익률 (ROA) 영업이익폭 총자산회전율 평균수금기간 평균재고일수 부채비율 유동비율 현금비율 당좌비율 석유 음식 섬유 종이 화학 제약 금속 기계 컴퓨터 반도체 통신 공익산업 소매 소프트웨어 21.0% 14.8 13.0 12.9 16.5 18.0 20.9 16.4 13.4 11.6 9.5 9.8 14.0 13.7 12.6% 9.0 9.6 6.8 9.1 11.8 12.2 9.9 7.5 8.9 5.4 5.3 8.7 7.8 8.5% 10.2 9.2 8.5 19.8 10.5 10.6 8.6 11.5 13.2 3.8 12.4 1.47 0.88 1.04 0.81 0.95 0.60 1.16 0.94 0.93 0.46 0.40 2.26 0.63 30일 38 45 89 61 58 39 109 72 43 44 57 9 82 13일 60 110 59 63 179 54 67 37 12 27 51 11 0.18 0.36 0.20 0.34 0.32 0.38 0.10 0.37 0.54 0.30 0.16 1.14 1.10 2.38 1.09 1.69 1.75 1.66 1.70 1.46 2.52 0.73 1.23 0.33 0.21 0.14 0.27 0.80 1.33 0.15 0.26 0.76 0.98 0.83 1.49 1.17 1.51 0.87 1.18 1.90 1.05 1.02 0.79 0.64 1.06