경영분석 이종석

강사소개 ’92~’98 연세대학교 경영학과 ’98 행정고시 재경직 합격, 이후 기획예산처, 기획재정부 근무 ’08~’11 英 University of Leeds Business School 금융경제학 석사 경영학 박사 (Finance전공) 현재, 지식경제부 경제자유구역기획단 파견 근무

불확실성(Uncertainty) 아래에서 의사결정

Quo vadis?

경영분석의 개요 I 1. 경영분석의 의의와 목적 2. 경영분석의 발전과정 3. 경영분석의 방법

Ⅰ. 경영분석의 의의와 목적 1.1 경영분석의 의의 1. 경영분석(business analysis) : 재무의사결정에서 요구되는 다양한 정보를 얻기 위하여 기업의 내•외적 관련자료를 분석하고 가공하는 것 1) 전통적 경영분석: 기업의 실체 파악, 미래의 재무 및 경영성과 예측을 위해 재무제표 분석 (financial statement analysis) 2) 현대 경영분석: 대양한 재무의사결정을 위한 정보를 위해 기업 대내외 자료를 분석, 처리하는 체계 * 정보처리시스템(information process system) 2. 전통적/현대 경영분석의 차이점 1) 자료의 이용 범위에서 차이: 회계자료→ 회계자료+ 비회계자료 2) 정보의 내용에서 차이: 재무비율→ 합목적적인 정보(재무의사결정 목적에 적합한 정보) 3) 분석 수단에서 차이: 재무제표분석→ 계량적 또는 통계적 분석

Ⅰ. 경영분석의 의의와 목적 . 3) 경영분석의 체계 경영분석의 목적: 기업의 이해관계자들의 의사결정에서 요구되는 다양한 합목적적인 정보를 제공 따라서 경영분석을 정보 처리시스템(information processing system)으로 이해할 필요

Ⅰ. 경영분석의 의의와 목적 4) 경영분석의 역할

Ⅰ. 경영분석의 의의와 목적 1.2 경영분석의 목적 1. 내부 경영분석(internal business analysis) 경영분석의 주체에 따라 분석 목적이 다름 1. 내부 경영분석(internal business analysis) : 경영자가 경영관리의 차원에서 필요한 정보를 얻기 위하여 수행하는 경영분석 1) 경영계획을 수립하거나 경영활동을 통제 2) 경영전략을 수립 3) 기업가치를 극대화 2) 외부 (이해관계자) 경영분석(external business analysis) 1) 금융기관 · 신용평가기관 - 기업의 신용도를 평가하기 위한 목적, 신용분석(credit analysis) 2) 증권분석기관 · 투자자 – 투자종목의 선정을 위한 목적, 증권분석(security analysis) 3) 거래처: 부도가능성에 대한 정보를 얻기 위한 목적 4) 고객: 사후적 서비스를 받을 수 있는지에 대한 정보를 얻기 위한 목적 5) 정부 (세무기관, 경제부처, 금융감독기관): 정책수립에 필요한 정보를 얻기 위한 목적 6) 기타 분석자 : 경쟁회사, 노동조합, 외부감사인, 환경단체, 언론기관, 연구기관 등

Ⅱ. 경영분석의 발전과정 1. 경영분석의 발전 과정 전통적 경영분석: 산업혁명  공업화  대규모 투자 필요  주식회사 및 금융시장 발달  금융기관 역할 증대 1895년 : 뉴욕은행가 협회에서 융자신청서의 부속서류로 “자산 - 부채표” 제출을 요구 1910년대 : 재무비율 중에서 유동성비율 위주로 기업의 신용도를 평가 - 월(Wall)의 지수법, 브리스(Bliss)의 표준비율법, 길만(Gilman)의 추세법 1930년대: 대공황의 영향으로 성장보다는 생존이 중요 유동성 확보가 관건  비율분석 방법이 체계적으로 정리 1935년 : 증권관리위원회가 창설되고, 재무제표 작성기준,회계감사 의무화되면서 경영분석이 일반화 - 뇌펠(Kneopell)의 손익분기점분석(1933), 마이어(Myer), 재무제표분석(1942) 1960년대 말까지 경영분석의 발전이 정체 - 재무제표만으로는 다양한 이해관계자들의 요구에 부응하지 못함 - 재무이론의 발전에 부응하지 못함: 예) 할인율에 대한 정보 - 회계처리방법에 따라 달라지는 재무제표 1970년대 : 의사결정에서 요구하는 정보를 처리하는 하위 시스템으로 보는 새로운 경영분석 접근이 시도 - 레브(Lev), Financial Statements Analysis: A New Approach(1974), 포스터(Foster), Financial Statements Analysis(1977)

Ⅱ. 경영분석의 발전과정 2. 우리나라에서 경영분석의 발전과정 경영분석의 발전 과정 - 1980년대 이후부터 경영분석에 대한 관심이 높아짐. 증권회사, 경제연구소, 투자회사, 신용평기기관의 설립과 함께 다양한 정보의 요구가 대두됨. - 외환위기를 겪으면서 경영분석의 중요성에 대한 인식이 확산됨. 경영분석의 발전 과정 1962년: 한국은행, 「기업경영분석」 발간 1970년대: 경영분석이 본격적으로 이용 1980년대: 다양한 투자정보제공 증권회사 대형화, 민간경제연구소 설립, 투자자문회사 설립 신용평가기관 설립 1990년대: 경영관리차원에서 다양한 분야로 경영분석의 이용이 확산됨 신용평가기관, 금융기관 – 자체 개발한 경영분석 시스템을 이용하여 신용도를 분석함 IMF이후 2000년대 인터넷의 발달로 기업과 관련한 정보가 실시간으로 공개되면서 경영분석이 활성화됨

Ⅲ. 경영분석의 방법 여신자가 거래처의 지급능력을 판단하는 3요소(Wall) 1. 재무적 요소 (Financial Factor) (40%) 2. 인적요소 (Personal Factor) (40%) 3. 경기변동적 요소 (Business Cycle Factor) (20%)

Ⅲ. 경영분석의 방법 재무비율을 표준비율과 비교하여 필요한 정보를 얻는데 이용 재무제표 각 항목의 값을 그대로 이용하여 추세 또는 기업간 비교 전체 경제활동의 동향 분석 산업의 특성이나 동향 분석 제품구성, 경쟁력, 기술수준 등 기업의 질적 요인을 분석 여러 재무비율을 지수화하여 재무상태와 경영성과를 종합 분석 통계모형을 이용하여 기업의 내•외적 관련자료를 분석 비율분석: 수익성, 유동성, 안정성, 활동성, 생산성, 성장성 실수분석: 변동원인, 자금순환의 건전도에 관한 정보 재무자료분석 문제점 : 1. 경험적이고 직관적 방법 2. 과거의 회계수치에 근거한 것이므로 미래예측에 한계 3. 질적인 면이 고려되지 못함

Ⅲ. 경영분석의 방법 비율분석: 수익성, 유동성, 안정성, 활동성, 생산성, 성장성 실수분석: 변동원인, 자금순환의 건전도에 관한 정보 재무자료분석 문제점 : 1. 경험적이고 직관적 방법 2. 과거의 회계수치에 근거한 것이므로 미래예측에 한계 3. 질적인 면이 고려되지 못함