(Ph.D, Strategist & Economist,

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(Ph.D, Strategist & Economist, yikim@hanaw.com) 2008.6 하나대투증권 리서치센터장 김 영 익 (Ph.D, Strategist & Economist, yikim@hanaw.com)

1 한국경제의 중국 의존도 2 2008년 하반기 한국증시 전망 3 중국관련 투자유망 업종, 종목

한국경제의 중국 의존도

세계경제의 구도변화: 미국에서 아시아(특히 중국)로 중심 축 이동 과정 오일머니 ①미국의 부실 자산 ②투자확대 ③한국의 전자제품 자동차 구입 미국 소비자 중국 생산자 소비자 원자재 가격상승 중간재 수요증가 (한일 대중 수출증가) 수출 달러유입 미국채매입 1990년대 중반 이후 미국 신경제(고성장, 저물가)가 세계 경제성장 주도 그러나 과소비로 불균형(경상수지 적자 등) 확대. 주택 가격 하락으로 소비 위축 소득 증가로 중국 경제가 세계경제에서 생산자뿐만 아니라 소비자 역할 예상 2009년 하반기 이후로는 인플레이션이 중요 정책 과제로 등장 예상

물가부담에도 불구 중국 경제 하반기에도 9%대의 높은 성장 유지 한국경제의 중국 의존도 물가부담에도 불구 중국 경제 하반기에도 9%대의 높은 성장 유지 통화긴축과 올림픽 특수 소멸로 중국 경제는 상반기에 비해 하반기에는 성장세가 다소 낮아질 전망. 더구나 올림픽에 앞서 물가상승 압력이 남아있을 것으로 보여 08년 중 지준율 인상을 중심으로 통화긴축 기조를 유지할 전망 하지만 미국발 다운사이드 리스크, 지진피해 등을 감안하여 공격적인 금리인상은 자제할 전망. 수출 및 투자지표가 다소 둔화되고 있더라도 도시화에 따른 소득증가로 소비지출은 증가하고 있어 하반기에도 9%대 성장은 달성될 전망 중국 소비자물가와 통화정책 추이 중국 1인당 GDP와 도시화간의 상관관계 자료 : Datastream, 하나대투증권 자료 : Worldbank, 하나대투증권

내수의 꾸준한 성장에 힘입어 상대적으로 양호한 여건 유지 한국경제의 중국 의존도 내수의 꾸준한 성장에 힘입어 상대적으로 양호한 여건 유지 외국인 직접투자를 기반으로 원자재 및 중간재를 조립 재생산하는 구조를 가지고 있어 선진국 내수 둔화 및 투자 저하 등은 중국 경제에 부정적. 그러나 소득증가와 이에 대한 소비지출 증가로 두자리대의 산업생산 증가세 유지 올림픽 이후 관련 지출은 다소 저하될 수 있으나, 인민은행의 공격적인 금리인상이 제한될 것으로 예상되는 가운데 지진 피해 복구 및 서부 대개발 등 정부투자가 대기해 있어 가파른 성장세 위축으로 전개되지는 않을 전망 중국 GDP 대비 총수출과 직접투자 추이 중국 1인당 GDP와 소매판매 추이 자료 : EIU, 하나대투증권 자료 : Bloomberg, IIF, 하나대투증권

광활한 국토와 풍부한 인구가 중국경제의 강점 한국경제의 중국 의존도 07년 중국의 총 인구는 13억2129만 명, 총칭에 2.7%가 살고 있어 중국에서 인구가 가장 많은 도시 중국 제일의 부자도시인 심천이 속한 광동성은 전체 GDP대비12.0%를 차지 중국 성별 인구 및 GDP 비중 중국의 주요 도시 지역 인구비중 GDP비중 북경 1 3.5 하남성 8.4 5.5 천진 0.8 1.9 호북성 4.4 3.1 허베이성 5.8 5.2 호남성 5.4 3.3 산시성 2.8 2.1 광동성 6.7 12 내몽고자체구 1.8 광서성 4.1 랴오닝성 4.6 해남성 0.2 지린성(길림성) 총칭 2.7 1.5 흑룡강성 사천성 6.8 3.6 상해 1.1 구이죠우성(귀주) 1.4 0.6 지앙수성(감숙성) 6.1 9.5 운남성 2.2 1.2 저지앙성(절강성) 3.9 6.9 삼서성 안호이성(안휘성) 감숙성 2 2.4 푸지앤성(북건성) 청해성 0.1 지앙시성(강서성) 3.7 닝씨아 자체구 0.5 0.3 산동성 7.7 10 신장 자체구 자료 : CEIC, 하나대투증권 자료 : 하나대투증권

중국 등장에 따른 한국 수출 호조와 역내교역 활성화 한국경제의 중국 의존도 중국 등장에 따른 한국 수출 호조와 역내교역 활성화 한국 수출은 기업들의 생산비용 부담 및 하반기 중국 성장세 약화 등으로 상반기에 비해 증가율은 다소 낮아지나 아시아 역내 교역 활성화 및 당초 예상보다 높은 원/달러 환율 등으로 두자리대 호조세 지속 상대비교 우위에 근간을 둔 아시아 생산 분담과 역내교역 활성화로 아시아 국가 전반의 수출 호조 및 세계경제 성장동력 다변화의 기틀을 마련. 중국 소비시장으로 역할이 확대될 경우 역내교역이 보다 증가하며 우호적인 영향을 기대 주요 아시아 국가의 대미 및 대중 수출비중 변화(’00~’07) 세계 역내 및 역외 교역 추이 자료 : Datastream, 한국은행, 하나대투증권 자료 : WTO, 하나대투증권

자본재를 중심으로 대중 수출의 수혜 지속 한국경제의 중국 의존도 세계의 제조업 공장으로 자리잡은 중국을 중심으로 아시아의 생산 분담이 진행됨에 따라 IT를 중심으로 대중 중화학 공업 및 자본재 수출이 상대적으로 확대되는 추세 고성장과 소득증가에 따라 휴대폰, 컴퓨터 등 IT 상품과 백색가전에 대한 도시 거주자들의 소비가 증가하고 있어 전기전자 관련 완제품 및 부속품의 꾸준한 수요를 기대 산업별 및 성질별 대중 수출 비중 추이 주요 내구재 보유의 2000년 대비 2006년 변화 자료 : KOTIS, 하나대투증권 자료 : 중국통계청, 하나대투증권

IT, 석유화학 등 중화학 공업에 우호적인 여건 한국경제의 중국 의존도 중국과의 상대 비교우위 및 시장 점유율 등을 감안시 경공업 제품보다는 석유화학, 철강, 반도체, 자동차 부품 등 중화학 공업이 수혜를 기대할 수 있을 것으로 판단. 여기에 세계 교역량 증가 등으로 선박 등 운송장비에도 우호적인 영향 대중 수출 비중 확대는 생산 증가 등을 통해 해당 업황의 개선을 유발. 00년 이후 대중 수출비중이 크게 늘어난 전기전자를 필두로 석유화학, 금속, 기계, 운수장비 등은 상대적으로 높은 생산 증가를 시현 주요 상품별 비교우위와 중국 시장 점유율 주요 산업의 대중 수출비중 변동과 생산 증가율(’00~’07) 자료 : 무역협회, 하나대투증권 자료 : 한국은행, KOTIS, 하나대투증권

소비시장으로 변모하는 중국이 중장기 모멘텀 한국경제의 중국 의존도 중장기적인 관점에서 중국이 생산기지 뿐만 아니라 소비시장으로 역할이 확대되며 구조적인 변화 예상 빠르게 진행되는 도시화가 소득증가로 이어지며 소비 기반이 확충되는 가운데 구매력이 큰 중산층 이상의 인구 증가가 동반될 것으로 전망 자본재-중화학 공업 중심에서 중장기적으로는 소비재-서비스업이 차지하는 경제 비중 확대 예상 세계 및 중국 도시인구 비중 추이 중국 중산층 성장 추세 자료 : UN, 하나대투증권 자료 : 중국정보센터, 하나대투증권

중산층 이상의 소비 패턴에 관심을… 한국경제의 중국 의존도 경제성장 초기 단계에서 불가피하게 발생하는 양극화 심화에도 불구 소비 변곡점으로 인식되는 일인당 소득 3000달러 이상의 인구가 중국을 중심으로 아시아에서 증가할 것으로 기대 중산층 비중 확대에 따라 명품 선호 등 소비 패턴의 변화가 나타날 것으로 예상되며, 현재 고소득층의 소비성향을 감안한다면 자동차,가전제품, 고급 정밀기기, IT 등에 대한 수요기반이 확대될 것으로 예상 1인당 소득 $3000 이상 아시아 인구 중국 고소득층의 상대적 소비 성향 자료 : UN, 하나대투증권 자료 : 중국정보센터, 하나대투증권

한국 경제의 중국 의존도 꾸준히 높아질 전망 한국경제의 중국 의존도 중국 경제의 성장률은 소폭 낮아지겠지만 상대적으로 높은 수준을 중장기적으로 이어가는 가운데 개인소득 신장과 소비시장으로의 변화는 한국 등 아시아 경제 전반에 긍정적인 영향을 미칠 전망 중산층 신장 및 자국 기업의 경쟁력 육성 등으로 전산업에 긍정적인 영향을 미치기 보다는 상대우위에 있는 전기전자, 석유화학, 운수장비 등이 수혜를 받을 것으로 판단되고 있어 선별적인 접근이 요구 한국 GDP대비 수출비중과 중국 1인당 GDP 추이 한중 교역에 따른 산업별 부가가치 유발액(’00`~’05평균) 자료 : Datastream, 한국은행, 하나대투증권 자료 : 산업연구원, 하나대투증권

2008년 하반기 한국증시 전망

2008년 주식시장 : 끝나지 않은 프리미엄 스토리 Summary 2008년 주식시장 프리미엄 시대 주식/채권 yield ratio : 주가매력 경제 및 기업이익 : 안정성장 아시아 vs 선진국 : 성장갭 → 주가프리미엄 국내 : 예금 → 투자 펀더멘털 유동성 기업이익 국내: 안정성장 (상고하저) 해외 국내: 저축 → 투자 해외 국내: 2년연속 두자리성장 중국: 높은 성장지속 (20~30%) 미국: 점진적 회복기조 중국: 고성장 미국: 연착륙 국부펀드 오일달러 차이나달러 (QDII, DII) 서브프라임 부실 (달러 약세) 각국 외환보유고 다변화 아시아시장 자금유입 달러가치 급락 리스크요인 중국긴축 (위안화강세) 해외투자확대 고유가 엔케리 청산

Summary 2008년 주가지수 전망 주가지수 전망 : 아시아의 프리미엄 지속과 한국증시의 저평가 매력이 부각되며 2300p까지 상승(기존 견해 유지) 국내경제 안정성장, 기업이익 2년 연속 두 자리 성장 지속 등 펀더멘털이 견조한 가운데 우호적인 주식 유동성 여건이 주식시장의 견조한 상승을 견인할 전망. 밸류에이션 측면에서는 아시아의 프리미엄이 지속되고 한국증시의 상대적인 저평가 매력이 부각되면서 멀티플 상승 전망. 08년 하반기 KOSPI의 상단을 2300p로 제시 분기별 시장흐름 : 계단식 상승예상 1분기 : 미국의 경기둔화 및 신용경색, 국내경기의 정점과 기업실적 둔화, 중국 긴축우려 등을 반영하며 조정 2분기 : 미국 신용경색 우려가 완화되고 기업실적이 개선되면서 상승반전 3분기 : 국내기업의 이익회복 속도가 빨라지고, 미국 경제 회복이 확인되면서 주가는 견조한 상승 지속 4분기 : 국내경기의 반등과 기업이익 증가, 주식형으로의 자금유입재개 등에 힘입어 추가상승 전망 투자전략 : IT와 자동차 중심의 경기소비재가 두 축, 나머지 업종은 투자포인트에 따른 기간별 trading 전략 KOSPI 전망 (단위: P) 구분 2007 2008 2009 1Q 2Q 3Q 4Q 최저/최고 1356~2065 1574~1864 1702~1980 1850~2150 2000~2300 1950~2850 변동폭 709 290 278 300 900 평균(중간) 1712 1692 1841 2000 2150 2400 자료: 하나대투증권 주: 07년과 08년 1Q는 평균 값, 08년 2Q부터는 예상치

미국 신용경색, 1Q 최악의 상황을 지나 해소국면 진입 펀더멘털 : 서브프라임 문제 미국 신용경색, 1Q 최악의 상황을 지나 해소국면 진입 미국 서브프라임 부실 관련 신용경색은 1Q 최악의 상황을 지나 해소국면에 진입한 것으로 판단 - 금융시장 센티멘트 개선 : 글로벌증시 및 신용지표 연초 수준 회복, 미국 주택관련주 및 금융주 추가하락 제한 - 투자은행 실적 저점 확인 : 07년 4Q실적이 저점으로 판명, 08년 1Q실적 예상 상회, 2Q부터 회복 전망 - 정책효과 가시화 : FRB의 금리인하와 유동성 지원으로 금융권의 신용위기 실물경기로의 전이 차단 - 유동성 선순환 : 미국증시의 M&A이슈 부각, 글로벌 유동성 위험자산으로의 재유입 미국 주요 투자은행 CDS 추이 서브프라임 관련 주요 섹터별 주가 추이 자료: Bloomberg, 하나대투증권 자료: Datastream, 하나대투증권

하반기 물가는 완만한 상승예상, 밸류에이션을 압박하지는 않을 것 펀더멘털 : 인플레이션 하반기 물가는 완만한 상승예상, 밸류에이션을 압박하지는 않을 것 한국과 미국의 사례를 보면, 인플레이션과 밸류에이션은 역의 관계를 보여 가파른 물가상승은 주가에 부정적 인플레이션 부담은 하반기에도 지속될 것이나 달러반등에 따른 유가안정 가능성을 감안하면 하반기 물가는 완만한 상승이 예상되며 물가상승률의 수준은 연말로 갈수록 낮아질 전망  이 경우 주식시장의 밸류에이션을 압박하지는 않을 것이며 점진적 상승도 가능할 것으로 판단 달러와 국제유가 추이 PER과 물가의 관계 한국 미국 자료: Datastream, 하나대투증권 자료: I/B/E/S, Datastream, 하나대투증권 주: 한국(99년~현재), 미국(89년~ 현재)

저금리와 해외수요에 힘입어 하반기 회복 펀더멘털 : 미국경제 미국 경제는 상반기 중 저성장 기조는 불가피하지만 하반기 잠재성장률 수준을 회복할 것으로 전망 미국 연준의 공격적인 금리인하 효과가 점차 실물경기에 반영될 것으로 예상되며, 장단기 금리차, 견조한 주가, 풍부한 유동성 등을 감안할 때 2Q 중 미국 경기선행지수는 바닥을 다지며 3Q부터 상승 예상 중국 등 신흥시장의 수요 호조와 약달러 환경 등에 힘입어 미국 글로벌 기업들의 해외부분 이익 성장 지속 미국 경기선행지수와 기준금리 추이 미국 국내와 해외 기업이익 추이 자료: S&P, 하나대투증권 자료: Bloomberg, 하나대투증권

올림픽 이후 성장률 둔화되지만 여전히 높은 수준 펀더멘털 : 중국경제 올림픽 이후 성장률 둔화되지만 여전히 높은 수준 중국 경제는 올림픽 이후 성장률이 한 자리수로 둔화될 수 있지만 경착륙 가능성은 낮으며, 세계박람회 및 인프라 투자 등으로 여전히 높은 수준의 성장률을 지속할 것으로 전망 물가부담과 그에 따른 긴축우려가 경제와 주식시장을 압박하고 있지만 하반기 물가상승 속도는 완화될 전망. 상반기 중국증시의 조정은 물량부담과 고평가 부담을 해소하는 과정 한국, 일본, 중국 올림픽 전후 경제성장률 추이 상해 종합지수와 CPI-PPI 갭 추이 자료: 통계청, 하나대투증권 자료: Bloomberg, 하나대투증권

안정성장 지속, 경기선행지수 전월비 2Q부터 회복 펀더멘털 : 한국경제 안정성장 지속, 경기선행지수 전월비 2Q부터 회복 한국 경제는 하반기로 갈수록 성장률이 둔화되지만 안정적인 성장을 지속할 것으로 전망. 경기선행지수 전월비는 1Q에 저점을 확인하고 2Q부터 회복. 이는 국내증시의 밸류에이션(PER) 상승 모멘텀으로 작용할 것 미국 경기둔화에도 불구하고 신흥시장의 수요호조로 수출이 양호한 성장을 보이고 있으며, 추경편성과 감세 등 정부의 경기부양책으로 하반기 내수경기 회복 전망 한국 경기선행지수와 PER 추이 소비재판매와 수출증가율 추이 자료: I/B/E/S, 통계청, 하나대투증권 자료: Datastream, 통계청, 하나대투증권

미국 금리인하 마무리와 위험자산 선호도 증가 유동성 : 글로벌 유동성 미국 금리인하 마무리 국면에서 글로벌 유동성은 채권보다는 주식을 선호 : 주식중심의 자산배분 지속 금리인하 종결  달러 상승 반전  유동성 선순환(엔캐리 트레이드 재개 등)  위험자산 선호도 증가 서브프라임 부실문제로 급격히 위축되었던 M&A도 금리인하 종결 기대(금융시장 안정)로 다시 부각 예상 미국 기준금리와 채권 대비 주식의 매력도 추이 미국 기준금리와 M&A 규모 추이 자료: Datasream, 하나대투증권 자료: Datastream, 하나대투증권

일시적 자금유입 둔화가능성 있으나 주식중심의 자산배분은 지속 전망 유동성 : 국내유동성 일시적 자금유입 둔화가능성 있으나 주식중심의 자산배분은 지속 전망 경험적으로 다음과 같은 상황에서 주식형으로의 자금유입이 둔화되거나 및 순유출을 보임 1)순화적인 경기둔화 2)조정 폭의 50% 되돌림 3)경기와 주식시장 장기침체(펀드런) 현재는 자금이 추세적으로 유출되어 환매가 환매를 부르는 펀드런과는 성격이 다른 일시적인 요인으로 판단 장기적인 관점에서 주식중심의 자산배분은 지속될 것이며, 4Q부터 주식형 자금유입이 활발해질 것으로 예상 KOSPI와 국내주식형 자금유입, 투신순매수 추이 개인의 금융자산 중 예금과 주식 비중 추이 자료: 한국펀드평가, KRX, 하나대투증권 자료: KRX, 하나대투증권

아시아 프리미엄 끝나지 않았다 Valuation 07년 부터 아시아 신흥 시장의 밸류에이션 멀티플이 선진국 시장을 추월 : 아시아 주가의 프리미엄 시대 08년 중국증시가 급락하면서 아시아 주가의 프리미엄이 일시적으로 훼손되기도 했지만 중국의 고성장과 아시아 역내의 교역 증가 등을 감안하면 아시아 프리미엄은 아직 진행형 한국도 아시아 프리미엄에 편승 가능, 이익증가율 대비 매력적인 밸류에이션 부각 기대 선진시장과 아시아 신흥시장의 PER 추이 주요 시장별 PER와 EPS 증가율 자료: I/B/E/S, 하나대투증권 자료: I/B/E/S, 하나대투증권

한국증시의 멀티플, 하반기 최소 14배 이상 예상 Valuation 08년 1Q 한국증시 PER 10배 지지력 확인 : 미국을 비롯한 글로벌증시의 불안으로 국내증시도 큰 폭으로 하락했지만 밸류에이션 측면에서 PER 10배의 지지력 확인 아시아증시의 프리미엄, 안정적인 한국의 펀더멘털, 주식시장의 자산배분 지속 등으로 한국의 밸류에이션 멀티플은 상승탄력이 강화되며 14배 이상을 예상  하반기 Target KOSPI 2300p MSCI Korea PER Band KOSPI 지수대별 밸류에이션 KOSPI PER PBR EV/EBITDA 1600 10.24 1.36 7.43 1700 10.88 1.44 7.86 1800 11.52 1.53 8.29 1900 12.16 1.61 8.72 2000 12.81 1.70 9.15 2100 13.45 1.78 9.58 2200 14.09 1.87 10.01 2300 14.73 1.95 10.43 2400 15.37 2.04 10.86 2500 16.01 2.12 11.29 2600 16.65 2.21 11.72 2700 17.29 2.29 12.15 자료: I/B/E/S, 하나대투증권 자료: I/B/E/S, 하나대투증권

식지 않은 이익모멘텀, 하반기에는 탄력적인 이익성장 기대 Valuation 식지 않은 이익모멘텀, 하반기에는 탄력적인 이익성장 기대 주식시장이 1Q급락을 극복하고 견조한 회복세를 보인 가장 큰 배경은 국내기업들의 양호한 이익모멘텀 때문 07년 25%에 이어 08년에도 27%의 높은 이익성장 예상 특히 분기별 이익모멘텀은 1Q를 저점으로 개선되고 있으며 하반기로 갈수록 탄력적인 이익성장 기대 연간 한국 기업이익 추이 분기 한국 기업이익 추이 자료: 유니버스 기준, 하나대투증권 자료: 유니버스 기준, 하나대투증권

중국관련 투자유망 업종, 종목

중국효과를 발판으로 국내증시 레벨-업 국내증시의 레벨-업 IT 섹터 수혜 자동차, 유통 수혜 소재, 산업재섹터 수혜 중국관련 투자유망 업종, 종목 중국효과를 발판으로 국내증시 레벨-업 국내증시의 레벨-업 국내 IT제품의 중간생산자 및 최종수요자 IT 섹터 수혜 자동차, 유통 수혜 중국내수시장 직접진출 소재, 산업재섹터 수혜 관련산업호황에 따른 직ㆍ간접적 수혜 소비시장으로서의 중국 중국경제의 급성장 생산기지로서의 중국 기존 틀에서의 국내증시

한국 IT의 최대고객 - 중국 중국관련 투자유망 업종, 종목 국내 전체 IT수출에서 중국이 차지하는 비중 급증 – 한국 IT의 최대고객으로 부상 국내 IT제품의 조립/재생산을 통해 세계 각국으로 수출하는 공장역할 – 하반기 미경기 회복이라는 긍정적 요인 중국 소비시장의 확대로 인한 국내 IT제품의 수요증가 – 글로벌 경쟁력을 가진 국내 IT제품 대미 수출과 대중 수출 비중 추이 대중 수출과 IT수출 증가율 추이 자료: KOTIS, 하나대투증권 자료: KOTIS, 하나대투증권

경기소비재(자동차, 유통) - 중국 내수시장의 성장은 또 다른 기회 중국관련 투자유망 업종, 종목 경기소비재(자동차, 유통) - 중국 내수시장의 성장은 또 다른 기회 중국 내수시장의 확대를 겨냥한 국내 업체들의 중국 현지진출 본격화 국내 자동차 업체들의 중국시장 공략 본격화 – 현지공장 생산확대 및 가격정책을 통한 현지 시장지배력 확대 국내 유통업체들의 중국진출 급증 전망 - (신세계 2014년까지 100개 점포 진출, 롯데백화점 2017년까지 17개 점포 진출 계획 중국내 주요 해외자동차 업체들의 판매목표 한국 유통업체들의 중국점포 출점 계획 자료: 각 사자료, 하나대투증권 주 : 신세계와 롯데백화점 합산치, 장기계획을 연도별로 환산 추정 자료: 각사자료, 하나대투증권

소재(철강) – 중국발 수요는 튼튼, 공급은 축소 중국관련 투자유망 업종, 종목 소재(철강) – 중국발 수요는 튼튼, 공급은 축소 중국을 비롯한 신흥국가의 성장모멘텀 유효 – 글로벌 철강수요 지속적 증가 중국의 생산은 둔화추세 – 자원고갈, 에너지 부족문제 등에 따른 정부의 철강산업 구조조정 올림픽개최를 앞두고 환경오염 문제 등을 우려해 생산 축소 글로벌 철강제품의 지속적 가격인상으로 연결 국가별 철강가격 추이(HR coil 기준) 중국 조강생산량 자료: Datastream, 하나대투증권 자료: IISI, 하나대투증권

산업재(조선,해운,기계) – 중국이 가면 우리도 간다 중국관련 투자유망 업종, 종목 산업재(조선,해운,기계) – 중국이 가면 우리도 간다 중국 중심의 신흥시장의 성장 스토리 유효 – 물동량 증가에 따른 운임지수의 지속적 상승 중국경제의 성장은 조선, 해운, 기계 등 산업재섹터 전반에 걸쳐 직간접적 수혜(‘07년 국내증시 최대 모멘텀) 이익증가율의 둔화전망 부담  높아진 밸류에이션 매력을 통해 극복  업황모멘텀 회복 기대 해상운임지수와 발주량 추이 조선/기계업종의 이익증가율과 PER 자료: Clarkson, Datastream, 하나대투증권 주 : 당사 유니버스 기준 자료: Datastream, 하나대투증권

중국관련 투자유망종목 중국관련 투자유망 업종, 종목 섹터 업종 종목 추천사유 IT 반도체 삼성전자 업체들의 설비투자 축소, 계절적 수요 강세로 하반기 D램 가격 상승 지속될 전망 세계적인 PC수요 증가와 중국의 구매력 확대는 매출성장의 원동력 디스플레이 LG디스플레이 TFT-LCD산업이 점진적으로 안정적인 산업 싸이클을 그리면서 지속적으로 성장 광시야각 패널이 중국시장에서 좋은 반응을 얻어 북경올림픽 관련 수요 급증 예상 휴대폰 LG전자 재무구조 개선과 시장점유율 확대를 이루어 내면서 올해 최고의 성장주로 부상 월 500만명이 넘는 휴대전화 신규가입자를 가진 중국 및 인도시장 공략이 성공적으로 진행 중 경기소비재 자동차 현대차 고유가로 인해 연비경쟁력이 높은 소형차급의 판매가 선전하면서 수출증가 추세 이어갈 것 중국2공장에서 생산, 수출하는 물량이 높은 증가를 보이고 있음 유통 신세계 물가억제 정책과 자본시장통합법 시행으로 소비시장 활성화와 판매상품 다양화 기대 이마트의 공격적인 점포 확장과 상해법인 흑자전환으로 중국 영업의 실적호조 기대 CJ홈쇼핑 하반기 해외진출 계획 등 새로운 성장동력을 발판으로 해외 IR에서도 호평 동방CJ홈쇼핑의 방송송출지역 확대를 통한 실적 증가와 지분법 이익 증가 소재 철강 POSCO 국내외 철강가격차 확대로 단가 추가인상이 예상, 단가인상효과의 누적으로 어닝모멘텀 기대 이머징마켓 중심의 견조한 철강수요와 중국의 공급차질로 철강가격상승 기대 현대제철 철스크랩가격 강세 지속에 따른 단가 추가인상 가능성 중국 건설 호황, 올림픽 기간 중의 생산 감소 등으로 하반기 철강업황 호조세 이어질 예상 산업재 조선 현대중공업 전체적인 발주량은 전년대비 감소했지만 대형사들의 수주잔량은 여전히 증가추세 중국현지 법인 설립으로 중국내 벌크선 생산과 후판조달에 유연성 확보 기계 두산인프라코어 굴삭기.공작기계 판매 호조세, 엔진부문 성장세 등으로 양호한 실적이 이어질 것 중국 등 신흥국가의 건설기계 판매 급증과 지속적인 원가절감에 따른 수익성 향상 자료: 하나대투증권