Happy+ Wrap Account Manager 전문가 과정 Active 주식매매 및 운용사례 2009. 10. 동부증권 Wrap Account 템피스투자자문㈜

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1 Happy+ Wrap Account Manager 전문가 과정 Active 주식매매 및 운용사례 2009. 10. 동부증권 Wrap Account 템피스투자자문㈜

2 2 1. 회사개요 ○ 회 사 명 : 템피스투자자문㈜ ○ 설 립 일 : 1998. 4. 30. ○ 대표이사 : 유 영 근 ○ 자 본 금 : 30 억원 ○ 임직원수 : 20 명 ○ 운용자산규모 : 1,447 억원 (09. 8 월말 기준 ) ○ 회사주소 및 홈페이지 주소 - 서울시 중구 명동 1 가 1-1 서울 YWCA 빌딩 6 층 (100-021) - 홈페이지 주소 : www.tempis.co.krwww.tempis.co.kr 2. 회사연혁 1998. 4. 주식회사 템피스 설립 1998. 7. 투자자문업 등록. 템피스투자자문주식회사 상호 변경 2001. 2. 유상증자 ( 자본금 30 억 ) 2001. 6. 투자일임업 등록 2001. 8. 한국교직원공제회 위탁운용사 선정 2002. 1. 사학연금공단 위탁운용사 선정 2002. 10. 공무원연금관리공단 위탁운용사 선정 2004. 6. 새마을금고연합회 위탁운용사 선정 2006. 5. 농협협동조합중앙회 위탁운용사 선정 2007. 4. 메리츠화재보험㈜ 위탁운용사 선정 2008. 3. 대한지방행정공제회 위탁운용사 선정 2008. 3. 우정사업본부 위탁운용사 선정 2009.4 서울보증보험 위탁운용사 선정 2009. 7 공무원연금 절대수익추구형 운용사 선정 3. 지분구조 출자 지분중 31.5% 를 임직원이 보유하고 있 어 임직원들의 회사에 대한 충성도와 책임감이 높아 자산운용의 공정성 확 보가 용이함. 서진후 ( 태남정보기술 연구소장, 개인 ):16.7% 유영근 ( 템피스투자자문, 대표이사 ): 12.8% 민후식 ( 템피스투자자문, 상무이사 ): 10.0% 최유미 ( ㈜윔스 감사, 개인 ): 10.0% KRB 증권 ( 기관 ): 3.3% 기타 ( 임직원, 개인 ): 47.2% I. 템피스 소개 : 계약 계좌수 35 개, 평균금액 8.5 억 원, 평균유지 : 4.1 년 : 7 개 기관 ( 연기금 3 개, 금융기관 4 개 ), 평균 위탁금액 164 억원

3 3 1. 담당 펀드매니저 ( 팀 ) ○ 대표 펀드매니저 : CIO 민후식 상무이사  총 경력 21 년 ( 운용 2 년, 리서치 19 년 )  고려증권㈜ 기업분석 애널리스트 (89.1 ∼ 97.7), 한국투자증권 기업 분석팀장 (00.9~01.12). 동양종금증권 기업분석팀장 (02.1 ∼ 04.3), 한 국투자증권 ( 구 동원증권 ) 리서치센터 IT 섹터 팀장 (04.3 ∼ 07.5)  매경, 한경, 조선일보 베스트 애널리스트 반도체, 전자, Display 업종 선정 (01 년∼ 07 년 )  삼일회계법인 벤처투자, IT 산업 강의 ( 국민, 외환, 조흥은행 심사역 대상 )(01 년∼ 06 년 ), 한국증권업협회 애널리스트 양성과정 Display 산업 강의 (05 년∼ 06 년 ) ○ 보조 펀드매니저 : 장동진 이사  총 경력 15 년 ( 운용 15 년 )  고려투신운용 주식운용역 (92.8~98.10).  KAMCO 국제금융업무 담당 (98.12~99.6)  한경웰시아 머니마스트 (2001.4~ 현재 ) ○ 보조 펀드매니저 : 이승영 차장 – 시장 대응 및 Trader  총 경력 11 년 ( 운용 11 년 )  소빅투자자문㈜ 파생상품운용 (2000.8 ∼ 2002.12) ○ 파생전문 펀드매니저 : 김낙준 상무이사  총 경력 17 년 ( 운용 13 년, 리서치 4 년 )  고려투자자문㈜ 주식운용과장 (1990.4 ∼ 1996.6)  고려투신㈜ 주식운용팀장 (1996.6 ∼ 1997.2)  조흥투신㈜ 운용팀장 (1997.3 ∼ 1999.4)  SBS 모닝와이드 증시 해설위원 (1999.4 ∼ 2005.7)  단국대 경제학과 외래교수 ( 파생금융론 )  미국 시카고 상품거래소 선물옵션 연수 2. 파생운용 전담 펀드매니저 ( 보완능력 ) II. 담당 운용역

4 4 1. 펀드 종류별 / 운용 펀드매니저 III. 현재 운용중인 종류별 펀드 펀드유형별총 운용규모펀드 내역별담당 펀드매니저 순수 주식형 600 억원 A 연금 템피스 6 호 ( 설정일 2006.05.29): 300 억원 D 금고 템피스 6 호 ( 설정일 2009.02.20) 100 억원 G 본부 템피스 1 호 ( 설정일 2008.06.09) 200 억원 민후식 (CIO) 상무이사 장동진 이사 절대수익 추구형 ( 주식형 ) 433 억원 C 연금 템피스 7 호 ( 설정일 2009.08.17): 100 억원 F 공제 템피스 1 호 ( 설정일 2008.03.04) 50 억원 F 공제 템피스 2 호 ( 설정일 2008.08.04) 83 억원 H 보험 템피스 1 호 ( 설정일 2009.04.08) 200 억원 민후식 (CIO) 상무이사 이승영 차장 절대수익 추구형 ( 파생 : Delta Hedging) 118 억원 E 화재 템피스 09-1 호 ( 설정일 2009.06.30): 118 억원김낙중 상무이사 개인, 일반법인 ( 일임, 자문 ) 296 억원 35 개 계좌수 ( 평균 계약금액 : 8.5 억원 ) 유영근 (CEO) 대표이사 민후식 (CIO) 상무이사

5 5 IV. Wrap 운용 방식 1. 일단 Kospi 와 싸워야 하는 피곤한 작업 – 종목수와 업종별 배분이 필요.. 따라서 40-50 개 2. 급격한 가격 하락시, 펀드 보전을 위한 선물 헷지 전략을 통한 식물 펀드화 1. KOSPI 라는 Bench Mark 운용 2. Active Style 펀드와 개인자금 운용 1. 업종별 Sector Allocation 2. 종목수에 구애 받지 않는다 : 10~15 개 내외 / 개인펀드의 경우 5~10 개 정도 3. 종목별 목표수익률과 초기 진입시점 (  Valuation 이 중요 ) 이 중요

6 6 IV. Wrap 운용 : Top-Down 은 필수 현금비중 결정 1. 거시환경변화 점검은 반드시 필수 요건 2. 업종 결정 변수 1. 수급 : 외국인, 기관, RSI 지수 등 2. 모멘텀 – 이익 성장률, 조정치 3. PER, PBR-ROE, Valuation 4. 업종별 애널리스트 정성적 의견 Beta 결정업종 결정  금리 동향 분석 – 자금시장의 흐름을 점검할 수 있음. 위험인지도 측정 가능  환율 동향 분석 – 외국인 자금 동향 가능, 유동성 측면도 확인 가능  KOSPI 연동성 높은 지표들 : 경기선행지수, 무역수지, 경제성장률 ( 장기측면 ), 물가 상승율 개인자금에서는 20~30% 는 항상 확보 업종 비중 종목 선정 Review

7 7 IV. Wrap 운용 : Bottom Up 1. 대형주 – 업종에서 결정 : Macro 변수 1. 종목 찾기 순서 2. 중 / 대형주 : Trading  시장 주도업종 30% 정도 배분  기술적 분석 + Valuation 에 따른 Box 권 매매전략  Trading 종목 개발, 유동성 풍부한 종목으로 선택 3. 중 / 소형주 : 중장기 가치주  수익률 극대화 종목  철저한 가치분석이 우선  한, 3 년 가지고 갈 종목을 선정, 그러다 1 년, 2 년에도 … 2. 종목 분석의 주요 Tools: Style 종목 Strong Portion 분석 : 시장점유율, 기술력, 재무제표부문 강점 분석 등 미래가치 우량 종목 : 성장성, Turn Around 종목, Capex- 현금흐름의 영업레버리지 확대 종목 Long Term 투자기간 : 저평가 중소형 가치주

8 8 V. 종목 Bottom Up - Case 3. 2 년째 보유중인 종목 4. 다른 사례들 삼성 SDI: Capex 가 없다 … + 자산가치 + CEO 가치 + 시장 점유율 / LG Display 는 다른 각도 … KH 바텍 : Strong Position 국순당 : 새로운 사업가치 = 미래가치 Food Chain 에서 공략 : 재료, 장비업체 ( 가동률 ), 상대가 힘들면 - 넥센타이어 등등

9 9 ○ 2009 년 하반기 (KOSPI 1500 ~ 1700p): 유동성 장세에서 펀드멘탈 장세 변환기  유동성의 급격한 회수에 대한 우려감이 있을 수 있지만, 실적 개선과 경기지표의 개선이 주가 상승 견인 ○ 2010 년 (KOSPI 1500~2000p): 경기회복 – 실적회복 – Valuation 효과  유동성 흡수의 출구전략이 변동성을 제공할 것이지만, 경기회복 기조 강화는 기업실적 개선으로 이어질 것으로 예상. 기업실적 개선은 Valuation 매력도를 증대시키면서 주가 수준을 단계적으로 Level-up 할 수 있음.  2010 년 예상 EPS 증가율 30~40%, ROE 10% 내외를 감안한 PER 12~14 배 수준에서 KOSPI 2000p 도달 가능. VI. 템피스가 보는 시장전망은 ? Yield Gap 는 여전히 안정권 – 실적 개선효과저평가  적정 수준으로 회귀중 1. 운용전략 및 자산배분전략 : 시장 전망

10 10 2. 운용전략 실행 방안 : 개인자산운용 모델포트폴리오 성과 추이 (2009.1 ~ 8.31 일 현재 기준 ) VII. 자문형 랩 운용계획 - MP 에서 10 종목

11 11 감 사 합 니 다. 서울시 중구 명동 1 가 1-1 번지 서울 YWCA 빌딩 6 층 ( 우 ) 100-021 TEL: 02-761-5346 Fax: 02-3705-5822 Web-site: www.tempis.co.krwww.tempis.co.kr 템피스투자자문