AP 포럼 - DMB 발표자료 -. DMB 와 관련 사업  지상파 DMB 송신 시스템 ( 小 ) 오디오 인코더, 다중화 시스템 : 스웨덴 팩텀, 영국 레디오스케이프, 프랑 스 해리스 ITIS => 국내 납품 오디오 인코더, 다중화 시스템 : 스웨덴 팩텀, 영국 레디오스케이프,

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1 AP 포럼 - DMB 발표자료 -

2 DMB 와 관련 사업  지상파 DMB 송신 시스템 ( 小 ) 오디오 인코더, 다중화 시스템 : 스웨덴 팩텀, 영국 레디오스케이프, 프랑 스 해리스 ITIS => 국내 납품 오디오 인코더, 다중화 시스템 : 스웨덴 팩텀, 영국 레디오스케이프, 프랑 스 해리스 ITIS => 국내 납품 OFDM 변조기 : 캐나다 UBS, 독일 로데슈바르츠 OFDM 변조기 : 캐나다 UBS, 독일 로데슈바르츠 비디오인코더 : 국낸 픽스트리, 온타임텍 ( 비상장장 ) 비디오인코더 : 국낸 픽스트리, 온타임텍 ( 비상장장 ) 외국 업체나 비상장 업체들이 주도하고 있음, 수신부문에 비하여 크지 않 은 시장 외국 업체나 비상장 업체들이 주도하고 있음, 수신부문에 비하여 크지 않 은 시장  수신기 ( 大 ) DMB 폰 : 삼성전자, LG 전자, 팬택앤큐리텔 DMB 폰 : 삼성전자, LG 전자, 팬택앤큐리텔 DMB 노트북 : 삼성전자, LG 전자 DMB 노트북 : 삼성전자, LG 전자 시장의 규모면에서 우위에 있으나, 메이저벤더들의 전체 사업규모에서 해 당 사업이 차지하는 비율때문에 각 업체에 대한 수혜에도 한계가 있음 시장의 규모면에서 우위에 있으나, 메이저벤더들의 전체 사업규모에서 해 당 사업이 차지하는 비율때문에 각 업체에 대한 수혜에도 한계가 있음 DMB 모듈 ( 기존 단말기와 연결 DMB 수신을 가능케 하는 장치 ) : 엠브릿 지, 광성전자 DMB 모듈 ( 기존 단말기와 연결 DMB 수신을 가능케 하는 장치 ) : 엠브릿 지, 광성전자

3 DMB 와 관련 사업  수신기 ( 大 ) DMB 단말기 (PMP, PDA, 네비게이션 등 ) DMB 단말기 (PMP, PDA, 네비게이션 등 )  전용단말기 : 퍼스널텔레콤, 이트로닉스, 액세스텔레콤, 에스비 텔레콤, 이자브  차량용 단말기 : 대우일렉트로닉스, 현대디지텍, 머큐리  PDA 형 단말기 : 싸이버뱅크, 엠앤비티  네비게이션, PMP 겸용 : 가온미디어, 홈캐스트, 코원시스템, 디 지털큐브  시장 규모에 비해 중소업체들이 많이 진출해 있고 경쟁이 치열 할 것으로 예상되는 시장

4 DMB 와 관련 사업  Semiconductor RF 칩 : 수신된 신호의 잡음제거 및 신호증폭 RF 칩 : 수신된 신호의 잡음제거 및 신호증폭  외국 : 프런티어실리콘, TI, 아트멜  인티그런트테크놀로지, I&C tech. ( 비상장 ) 베이스벤드 칩 : 수신된 신호를 디지털화하여 해독 베이스벤드 칩 : 수신된 신호를 디지털화하여 해독  외국 : 프런티어실리콘, TI, 아트멜  I&C tech., 센트로닉스, 텔에이스 ( 비상장 ) AV 디코드 칩 : 베이스밴드 칩을 통해 해독된 신호를 음성과 영상으로 구현 AV 디코드 칩 : 베이스밴드 칩을 통해 해독된 신호를 음성과 영상으로 구현  C&S tech. ( 위성, 지상파 DMB, 유럽식 등 모든 분야에 사용가능 ) CAS 칩 : 위성 DMB 의 수신채널 제한 CAS 칩 : 위성 DMB 의 수신채널 제한  매커스 ( 위성 DMB 시장용이라는 한계가 있음 )

5 DMB 와 관련 사업  Gap filler : 음영지역 해소 C&S 마이크로, 서화정보통신, 기산텔레콤 C&S 마이크로, 서화정보통신, 기산텔레콤  기타 안테나 안테나  맥스웨이브, SB 텔콤, 에이스테크놀로지  에이스테크놀로지 : 가장 짧은 8cm 안테나 시험장비 시험장비  디티브이인터랙티브, 참된기술, 테스콤, 알티캐스트

6 DMB 와 관련 사업  2 차전지업체 넥스콘테크 : 2 차전지 보호회로 넥스콘테크 : 2 차전지 보호회로 로케트전지 : 충방전기 로케트전지 : 충방전기 삼성 SDI : 2 차전지 삼성 SDI : 2 차전지 소디프신소제 : 2 차전지용 음극재료 소디프신소제 : 2 차전지용 음극재료 신화인터텍 : 리튬이온전지 과전류방지용 핵심부품 PTC 신화인터텍 : 리튬이온전지 과전류방지용 핵심부품 PTC 엘리코파워 : 리튬전지포메이션장비 엘리코파워 : 리튬전지포메이션장비 이랜텍 : 배터리팩 이랜텍 : 배터리팩 제일모직 : 2 차전지 전해액 국산화 제일모직 : 2 차전지 전해액 국산화 테크노세미켐 : 2 차전지 전해액 테크노세미켐 : 2 차전지 전해액 파워로직스 : 베터리 보호회로 파워로직스 : 베터리 보호회로 LG 산전 : 변압기등 중전기 LG 산전 : 변압기등 중전기 LG 화학 : 리튬이온 및 폴리머 전지 LG 화학 : 리튬이온 및 폴리머 전지 SKC : 리튬폴리머전지 SKC : 리튬폴리머전지  휴대폰 결제 : 다날, 모빌리언스  휴대폰 부품 업체

7 C&S Technology

8 산업의 존재 1. 이동시 방송청취에 대한 잠재 혹은 대기 수요 존재 2. 정부의 정책적 추진 – DMB 활성화, 아나로그방송 중단 3. 꼭 필요하다기 보다는 만들어지는 시장의 성격이 강함

9 산업의 성장 및 경쟁 구 분 200520062007200820092010 세 계세 계 3257731,1021,5972,204- 국 내국 내 1,4932,9634,5728,87611,808- 국내 2 1,5282,9894,7318,59911,65613,633 강점 : 10 년이상의 연구개발로 인한 노하우, 현재 시장의 지배적 위치 확보 지상파 / 위성, 규격간의 차이, 단말기 종류에 상관없이 모든 DMB 관련 단말기에 동사의 제품 적용가능  DMB 사업의 방향에 관계없이 시장에 성장에 따른 수혜를 입을 수 있다. 약점 : 국내외 메이져 업체의 시장 진출, 혹은 해외 업체의 추격 DMB 단말기 시장규모 출처 : 세계, 국내 : 전자정보센터 (EIC)(2005), 국내 2 : ETRI, CEO Information (2005.03) 단위 : 억원, 백만 US $ 구 분 2005 년 2006 년 2007 년 2008 년 2009 년 2010 년 지상파 DMB 60156299481677851 위성 DMB 66139266433575659 계 1262955659141,2521,510 국내 DMB 시장 가입자 수 전망 출처 : ETRI(2005) 단위 : 만명 경쟁 요소

10 동사의 몫  DMB 표준 규격의 변경, 소비자의 주사용단말기, 소비자의 주 사용 유형 ( 지상파 / 위성 ) 변경과 같은 리스크에 관계없이 소비자의 주 사용 유형 ( 지상파 / 위성 ) 변경과 같은 리스크에 관계없이 DMB 산업의 성장으로 인한 수혜 가능 DMB 산업의 성장으로 인한 수혜 가능  한편으로, 화성전화의 성장에 따른 수혜도 가능  화성전화와 DMB 는 근본적으로 멀티미디에 데이터 처리 기술과 관련  통신망발달에 따른 DMB 뿐만 아니라 화상전화 시장 성장 가능

11 재무분석 2005, 3/42004, 3/4 2005( 예상 ) 200420032002 매출액 15,839,995,15515,403,679,28124,198,238,26420,198,238,26419,470,860,23315,363,093,394 SoC8,734,342,9969,700,770,25711,219,362,71212,219,362,7129,227,460,6647,954,193,694 통신칩 2,923,670,446690,583,2375,719,362,712870,941,747741,144,1961,190,101,763 화상전화 3,786,306,1294,319,067,3745,919,932,242 5,174,148,0684,693,790,795 매출총이익 3,901,867,1662,091,875,7112,605,741,9142,205,741,9142,515,344,5963,237,440,294 매출이익비 율 10.810.912.921.1 판관비 7,949,118,0817,997,653,30112,140,445,000 11,867,785,74014,585,561,743 영업이익 -4,047,250,915-5,905,777,590-9,534,703,086-9,934,703,086-9,352,441,144-11,348,121,449 경상이익 -5,936,056,2063,234,618,519-1,177,260,682-14,918,485,949-12,463,584,422 순이익 -5,936,056,2064,542,285,788130,406,587-15,595,118,825-12,463,584,422 기초현금 5,189,012,225 3,041,985,5021,447,742,3261,995,180,850 기말현금 2,357,692,8775,189,012,2253,041,985,5021,447,742,326

12 재무분석 1. 대손상각비, 무형자산상각비의 비율이 높다. 2. 단기차입금 증가 현금 증가 사유 1. 3 개년 평균 약 32% (2005,3/4 35%) 2. 시장지위 유지를 위해서는 지속적인 연구개발 필요 3. 차후 성장을 위해서는 연구개발비 / 매출액 비율을 낮춰야 연구개발비 딜레마 1. 모든 사항이 동일가정시, 현재 대비 매출 4~5 배 성장해야 흑전 가능 2. 최근 전망 예측 공시에서 매출 538 억, 영업이익 53 억 전망 3. DMB 칩 매출이 작년대비 5 배성장해도 타 영업분야가 현상황 유지시 흑전불가 4. 전망을 합리화하기위해서는 매출총이익률을 31% 늘리거나, 매출총이익률을 22% 유지하는 선에서 판관비를 40% 줄여야한다. 5. 투자의견 : 유보, but DMB 시장과 화상전화시장의 잠재력 고려시 투자가치 有 성장성

13 C&S MicroWave

14 재무분석 매출액 대비 2000.1 2.31 2001.1 2.31 2002.1 2.31 2003.1 2.31 2004.1 2.31 매출원가 86.50 82.46 74.06 66.01 61.47 판매 및 일반관리비 10.40 11.29 13.73 21.05 20.64 연구개발비 12.71 7.46 5.57 8.52 3.90 감가상각비 3.10 0.72 1.07 2.93 1.52 금융비용 0.47 0.83 0.61 0.69 0.06 영업이익 3.10 6.24 12.21 12.95 17.89 경상이익 5.00 6.05 7.79 7.66 15.07 납세전순이익 5.00 6.05 7.82 7.66 15.07 당기순이익 4.20 5.43 6.88 6.57 13.07 항 목 2001.12.31 2002.12.31 2003.12.31 2004.12.31 2005. 9.30 자기자본비율 68.86 74.38 75.14 85.35 80.31 부채비율 45.22 34.44 33.08 17.17 24.51 차입금의존도 8.71 5.47 2.69 - - 고정비율 63.90 60.34 53.67 38.61 23.91 유동비율 206.19 271.89 281.44 496.92 458.75 당좌비율 122.63 197.15 264.12 450.35 433.73 항 목 2001. 12.31 2002. 12.31 2003. 12.31 2004. 12.31 2005. 9.30 총자본순이익율 4.04 9.36 6.35 21.15 30.03 총자본경상이익율 4.50 10.60 7.41 24.38 43.32 자기자본순이익율 6.36 13.06 8.49 26.12 36.61 매출액순이익율 5.43 6.88 6.57 13.07 21.72 매출액총이익율 17.54 25.94 33.99 38.53 50.13 금융비용 / 매출액 비율 0.83 0.61 0.69 0.06 0.01 항 목 2001.12.31 2002.12.31 2003.12.31 2004.12.31 2005. 9.30 매출액증가율 4.32 80.34 -24.74 101.28 42.53 영업이익증가율 108.62 252.65 -20.21 178.19 168.33 총자산증가율 -6.97 4.50 7.27 32.46 94.88 자기자본증가율 9.65 12.89 8.37 50.45 83.39 수익성 비율안정성 비율 수익성 분석성장성 비율

15 재무분석 구분 2002.122003.122004.122005.09 주당순이익 (EPS) 200 144 505 1,020 주당매출액 (SPS) 2,915 2,194 3,865 4,697 주당순자산 (BPS) 1,280 1,459 1,929 3,168 주당현금흐름 (CPS) 348.0 127.8 603.6 2,354.3 구분 2002.122003.122004.122005.09 PER( 최고 / 최저 ) - /- 5.28 /2.14 10.20 /1.93 PSR( 최고 / 최저 ) - /- 0.69 /0.28 2.21 /0.42 PBR( 최고 / 최저 ) - /- 1.38 /0.56 3.28 /0.62 PCR( 최고 / 최저 ) - /- 4.41 /1.79 4.42 /0.84 주당 가치 주가 / 가치비율