특정금전신탁. 특정금전신탁 개요 1. 투자금의 성격 원금보전이 필요한 노후자금, 전세보증금 굴리기 등 2. 최저 투자 금액 - 편입되는 자산의 종류에 따라 변동 - 대략 최저 500~1,000 만원부터 투자 가능 3. 투자기간 신탁 상품별로 다양함 4. 기대수익률 시중.

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1 특정금전신탁

2 특정금전신탁 개요 1. 투자금의 성격 원금보전이 필요한 노후자금, 전세보증금 굴리기 등 2. 최저 투자 금액 - 편입되는 자산의 종류에 따라 변동 - 대략 최저 500~1,000 만원부터 투자 가능 3. 투자기간 신탁 상품별로 다양함 4. 기대수익률 시중 우량은행 Retail 용 정기예금이율 대비 상대적으로 높은 금리 제공 5. 대상 고객의 특성 1) 기대수익률 수준 : 은행의 정기예금 이자율보다는 높은 기대수익 2) 위험선호도 : 주식형 상품보다 투자위험이 낮고 정기예금과 같은 확정금리나 원금보전을 선호 3) 유동성 : 유동성을 중요시하는 보수형 개인고객 및 법인고객 6. 신탁운용보수 운용 자산의 약 0.15% 수준

3 특정금전신탁의 특징 1. 특정자산을 고객이 운용지시 1) 하는 단독신탁 2. 고객별 펀드구성 → 고객이 직접투자하는 것과 동일 2) 한 효과 3. 투자실적에 대한 실적배당으로 원금보전 불가 4. 계약에 관한 사항 별도의 계약서 작성 주 ) 1) 고객의 운용지시에 따라 신탁자산을 탄력적으로 운용하기 때문에 수익증권과는 다르게 상품운용의 유연성이 뛰어나다는 장점이 있다. 2) 특정금전신탁의 본래 취지는 고객이 운용상품 및 종목까지 지정하는 것이지만, 통상적으로 고객은 계약서상에 운용상품까지만 지정하고 실제의 세부 종목은 신탁운용기관에서 선정 및 매입한다.

4 주요 특정금전신탁 상품 구 분추 천 고 객주 요 특 징 MMT ( 초단기신탁 ) MMF 익일환매제에 부담을 느끼는 법인 1. 수시입출금식 상품 ( 당일 매수, 당일 출금 ) 2. 언제든지 당일 입출금이 가능하므로 금융자산의 유동성을 확보 매칭형 신탁 ( 채권형 ) 금융시장의 변동성 확대에 따라 리스크를 회피하고자 하는 고객 1. 만기와 채권의 만기를 일치시켜서 중간매매 없이 불확실성을 줄이고 사실상의 확정금리를 지급 2. 만기가 정해지면 수익이 확정되기 때문에 법인들의 경우 자금운용계획을 맞출 수 있어 선호 3. 수익증권 대비 저렴한 보수체계 정기예금신탁 은행 정기예금 금리에 만족하지 못하는 고객 1. 예측 가능한 수익률 추구 - 시중은행 정기예금을 만기 매칭하여 가입시점에 수익률이 확정 2. 고금리 가능 - 유진투자증권 신탁명의로 가입하므로 고객이 직접 정기예금에 가입하는 것에 비해 고금리 확보가 가능 자사주신탁 상장 및 등록법인 중 경영권방어, 주가관리 등이 필요한 기업 시황, 산업전망 및 매매타이밍 상담 등 종합적 자사주관리 서비스 제공 가능 ELT ( 주가지수연계 ) ELS, ELF 법인고객 1. 고객의 투자목적에 부합되는 맞춤형 상품 설계 가능 2. 신탁회계처리기준에 따른 신탁재산의 취득원가 평가 - 잔액증명서 발급시 취득원가로 평가 ( ※고객요청시 시가평가에 의한 잔액증명서 발급 가능 ) - 신탁계약 종료시 시가평가 - 법인의 경우, 신탁계약기간 중 회계처리 업무의 편리성

5 MMT ( Money Market Trust ) 발행어음이나 초단기자금 ( 콜자금 1) ) 대출 등에 투자하는 초단기 금융상품 - MMF 는 익일환매만 가능하지만, MMT 는 당일 환매가 가능 - 최근 증시의 변동성 증가로 MMF 수탁고는 감소 - 반면에 유동성 및 안정성 때문에 MMT 는 증가 추세 - MMF 는 운용채권의 금리 변화에 따라 수익률이 크게 변동 - MMT 는 콜론 2) 등으로 운용되어 월초 고시금리가 1 개월간 거의 변동없이 적용 - 금액별 차등금리가 적용되는 MMDA 3) 와 비교해서 금리가 1% 정도 높은 편임 주 ) 1) 금융기관 상호간 일시적으로 자금 과부족을 조절하기 위해 초단기로 차입하거나 대여하는 자금. 2) 빌려주는 쪽 ( 대부자 ) 의 입장에서 콜자금을 ‘ 콜론 (Call Loan)’ 이라고 부르며, 빌리는 쪽 ( 차입자 ) 의 입장에서 콜자금은 ‘ 콜머니 (Call Money)’ 라고 부른다. 3) Money Market Deposit Account: 단기 수시입출금예금으로 5 천만원 한도내에서 예금자보호가 적용되는 금융상품

6 MMT 및 정기예금신탁 관련 보도기사

7 매칭형신탁 관련 보도기사

8 국내 특정금전신탁 현황 연도 1999 년 2000 년 2001 년 2002 년 2003 년 2004 년 2005 년 2006 년 2007 년 9 월 수탁액 114,374174,724224,667336,679273,526220,912280,389538,340701,846 증가율 52.8%28.6%49.9%-18.8%-19.2%26.9%92.0%30.4% 단위 : 억원 > 증권사 신탁겸영 허용 (12 월 ) MMF 익일 매수제 실시 (7 월 )

9 증권사의 특정금전신탁 자산비율

10 자사주 1. 자사주 매입 기업이 자기 자본으로 자신의 회사 주식을 매수하는 것 2. 자사주 매입의 방법 1) 회사이름으로 직접 매입 2) 간접 취득법 : ①자사주신탁 ( 증권사, 은행, 보험사 ), ②자사주펀드 ( 자산운용사 ) 3. 자사주 매입 ( 자사주신탁 ) 의 목적 1) 기업의 임직원에 대한 스톡옵션 ( 주식매수선택권 ) 의 부여 2) 현재 발행주식수가 과다하여 유통물량이 커서 주가 상승에 영향을 미칠 경우, 유통 주식수를 줄여 주당순이익과 주당미래현금흐름을 향상시켜 저평가된 주가를 안정되게 함. 3) 유상증자, CB 발행 등을 위한 주가관리 4) 적대적 M&A 에 대비하여 경영권 보호 * * 자사주로 취득한 주식은 의결권이 없어 경영권 방어의미는 퇴색

11 자사주신탁 개요 1. 정의 특정금전신탁의 하나로 기업에서 맡긴 돈으로 해당 기업의 주식을 매입해 운용하는 신탁 2. 신탁계약 기간 통상적으로 1 년 3. 업무흐름도 고 객 ( 기업 ) 유진투자증권 ( 자사주신탁 ) 거래시장 자금위탁 / 운용지시자사주운용 실적배당 ( 보수공제후 ) 운용결과

12 자사주 주요 특징 - 상법상 자사주의 취득은 원칙적으로 금지 - 예외적으로 주식을 매입한 뒤 소각하는 경우나 회사의 합병, 주주들의 매입청구가 있는 경우에만 허용 - 증권거래법에는 경영권 안정과 방어의 목적 그리고 주가안정의 목적으로 자사주 매입 허용 - 자사주에 대한 주권권리 ( 의결권 ) 행사금지 - 우리사주를 발행할 경우 신주 발행을 하지 않고 자사주 매입으로 우리사주를 저렴한 가격에 유상으로 직원에게 상여금이나 포상용으로 부여가능

13 자사주 매각 / 소각의 목적 1. 자사주 매각 1) 주가변동성 조절 유통주식이 적을 경우, 주가의 변동폭이 과다하게 커지고 빈번하게 발생할 위험을 예방하기 위해 자사주를 매각함. 2) 지배구조 개선 특정관계인이나 계열사 등이 너무 많은 지분을 가지고 있을 경우 상장 폐지 경고가 들어오고 이런 경우에 회사는 보유한 자사주를 매각하여 상장 폐지 위험을 제거함. 2. 자사주 소각 1) 자사주 소각은 매각과는 반대 성향 2) 유통 주식 수가 과다하거나 혹은 유동성이 너무 떨어질 경우 회사는 보유한 자사주를 소각하여 자본을 줄이는 대신 주가의 변동성을 높이게 됨.

14 자사주신탁이 재무비율에 미치는 영향 - 자사주로 취득한 주식은 기업회계기준상 자기주식으로 회계처리 - 자사주 처리시 취득액 만큼 자본금항목에서 차감 ( 자본조정 ) - 자사주로 취득한 주식금액을 자기자본에서 차감할 경우 기업이 연말에 신청하는 부채비용 등 각종 재무비용에 영향 - 자사주신탁을 이용한 자사주 취득의 경우에는 취득주식의 매각이 가능 - 연말 전에 자사주를 매각하여 부채비율 등 제비율 산정시 각종 불이익을 방지

15 자사주 직접매입과 자사주신탁의 비교 ※ 회사에서 자사주 직접 매입하는 경우의 단점 1) 주식운용의 전문성이 증권사에 비해 떨어짐. 2) 자사주 매입을 위한 불필요한 부수 업무 증가 3) 각종 공시와 보고 업무에 대한 인적 물적 부담 발생 구 분자사주 직접매입자 사 주 신 탁자 사 주 신 탁 운 용 주 체운 용 주 체해당 법인신탁회사 ( 유진투자증권 ) 주가관리 측면지속적인 주가관리 어려움 가입기간 동안 지속적인 주가관리 가능 취 득 기 간취 득 기 간 취득신고서 제출일로부터 3 일 경과후 3 월내 취득 의무 취득시기 및 기간에 제한 없음 자사주 직접매입과 자사주신탁은 제도상 큰 차이는 없으나 취득기간, 주가관리 측면 및 효율성 등에서 차이가 있음.

16 자사주신탁에서 취득한 자기주식의 의결권 행사 자사주신탁으로 취득한 자기주식의 의결권은 행사 불가 신탁업법 제 17 조의 8 ( 신탁재산에 관한 의결권 행사의 제한 ) 에서 (2000.1.21), “ 신탁재산인 주식을 발행한 법인이 자기주식을 확보하기 위하여 신탁계약에 따라 신탁회사로 하여금 취득하게 한 당해 법인의 주식 ” 에 대해서는 의결권을 행사할 수 없도록 규정함. 참고로, 자사주식을 회사에서 직접 취득한 경우에는 상법 제 369 조 제 2 항에서 회사가 가진 자기주식은 의결권이 없다고 명시함.

17 자사주신탁계약 금액한도 자기주식 취득금액한도 I. 상법상 배당가능이익 1) (-) II. 직전사업연도말 이후 자기주식 취득금액 (-) III. 직전사업연도말 이후 정기주주총회에서 결의된 이익배당금액 및 관련 이익준비금 (-) IV. 직전사업연도말 이후 이사회에서 결의된 분기 / 중간배당금액 및 관련 이익준비금 (-) Ⅴ. 신탁계약등의 계약금액 2) (+) Ⅵ. 직전사업연도말 이후 자기주식 처분시 처분 주식의 취득원가 ( 이동평균법 적용 ). = 자기주식 취득금액한도 (I-II-III-IV-V+VI) 주 ) 1) ‘ 자기주식매입금액 ’ 은 결국 ‘ 배당가능이익 ’ 을 가지고 한다는 의미이기 때문에 기업이 주식을 신규로 상장하여 조달한 자금 혹은 은행에서 빌린 자금으로는 자사주매입 ( 자사주신탁 ) 을 할 수 없다. 2) 다른 항목이 일정하다고 가정하면 자기주식 취득금액한도가 0 원이 되도록 만드는 신탁계약등의 계약금액이 바로 자사주신탁이 가능한 최대 금액이 된다.