제1장 증권투자의 기초개념.

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1 제1장 증권투자의 기초개념

2 증권투자의 기초개념 1 투자의 의의 2 금융시장과 증권시장 3 금융상품 제1장 증권투자의 기초개념

3 투자의 의의 투자는 미래의 이익을 위하여 현재의 어떤 가치를 희생하는 행위를 말하며, 투자에 따른 현재의 희생은 확실하나 미래의 이익은 불확실하다는 성질을 가진다. 또한 투자는 일정한 기간 동안 자금을 투입하여 1)자금의 시간적 대가, 2)기대인플레이션율과 3)미래결과의 불확실성에 대한 보상을 추구하는 행위라 정의 할 수 있다. 투자는 미래에 보유하게 될 자산에 대한 자금의 효율적인 배분이라고 할 수 있으며, 현재의 부를 효과적으로 관리하고 미래의 부를 증진시켜 만족을 극대화하는 것을 투자의 목표라고 할 수 있다. 제1장 증권투자의 기초개념

4 투자의 개념 1억+ a 현재 미래 투자(investments) 미래 기대되는 수익을 위하여 현재소비를 포기하는 행위
  ☞ 정(+)의 이득을 바라면서 자금의 일부를 투자대상에 투입하는 것 현재 미래 투자 1억 1억+ a 제1장 증권투자의 기초개념

5 투자의 개념 현재 미래 투자의 특성 투자에는 투입된 자금의 기회비용과 투자결과에 대한 불확실성
(위험) 이 따름   → 시간적 보상과 위험에 대한 보상 현재 미래 기회비용과 위험 부담 투자 1억 1억+(시간적 보상+위험보상) 제1장 증권투자의 기초개념

6 투자의 개념 투자결정의 기준 1) 투자수익 투자를 미래의 대가를 위해 현재의 어떤 가치를 희생하는 행위라고 정의를 내릴 때, 투자를 통하여 실현되는 미래의 대가가 시간과 위험에 대한 반대급부로서 수익으로 나타난다. 대부분 투자의 결과는 미래의 상황에 따라 변동하는 불확실성하에서 실현된다. 요구수익률이란 투자자들이 특정 투자자산으로부터 기대하는 최소한 만족할 수 있는 수익률을 말한다. 요구수익률은 투자시점과 수익의 발생이라는 시간적 차이에 따른 보상과 투자에 수반된 위험인수에 대한 보상으로 나타나게 된다. 제1장 증권투자의 기초개념

7 투자의 개념 투자결정의 기준 2) 위험 투자의 대가로서 발생할 수익의 미래현금흐름이 불확실하다는 점이다. 투자의 불확실성 또는 위험의 정도를 분석하여 투자자산과 투자기간을 선택하여야 한다. 투자자산의 가치는 수익과 위험이라는 두 가지 요인을 중심으로 평가하게 된다.   이자율, 인플레이션, 원자재가격의 상승, 환율의 변동, 정치경제적 변화 등은 모든 자산의 가격에 공통으로 영향을 미치는 시장위험이라 하며, 또한, 그 자산에게만 영향을 미치는 고유한 위험에 의해 변동하게 된다. 3) 유동성 유동성(liquidity)이란 투자자산을 얼마나 쉽게 현금화할 수 있는 환금성의 정도를 말하는 것이다. 투자자산의 종류에 따라 유동성의 정도가 다르기 때문에 투자시점에서 미래의 유동성을 고려하여 투자하여야 한다. 일반적으로 금융자산이 실물자산에 비하여 유동성이 높다고 할 수 있다.  제1장 증권투자의 기초개념

8 투자의 개념 투자의 주체 투자를 계획하고 실행하는 경제단위를 투자의 주체라고 한다. 투자의 주체에는 정부, 지방자치단체, 공공기관, 비영리조직, 기업, 개인 등이 있으며, 각 투자의 주체들은 조직의 목적을 달성하기 위하여 자신들의 고유한 투자목적과 투자기준을 가지게 된다. 1)외국인 1992년 외국인에게 주식시장이 본격적으로 개방된 이래, 시가총액기준으로 외국인의 주식보유비중은 1991년에는 2.49%에 그쳤으나, 최근의 평균적인 외국인의 주식보유비중은 약 30%에서 % 정도를 차지하고 있어 우리나라의 증권시장의 중요한 투자주체로서 역할을 하고 있다.  제1장 증권투자의 기초개념

9 투자의 개념 투자의 주체 2) 기관투자가(금융기관)
대체로 금융기관으로 증권시장에 자금을 공급하는 투자주체이다. 미국이나 영국의 경우에는 연기금과 뮤추얼펀드 등을 기관투자가로 분류하는 반면, 상업은행(commercial bank)은 기관투자가의 범위에서 제외하고 있다. 우리나라와 같이 상업은행중심의 금융구조를 가지는 나라에서는 은행을 기관투자가로 분류하고 있다. 우리나라의 경우에는 기업연금, 변액보험, 수익증권 등의 확대에 따라 그 역할이 증대될 것으로 기대된다.   3) 개인투자자 개인투자자의 투자방법이 직접투자에서 간접투자로 변화하고 있으며, 간접투자방법으로서 펀드의 가입자가 큰 폭으로 증가하고 있다. 그리고 노후설계를 위한 투자의 중요성이 부각되고 있다.   제1장 증권투자의 기초개념

10 투자의 개념 직접투자와 간접투자   투자자가 자신의 판단과 책임으로 금융자산이나 실물자산에 투자하고 운용하는 것을 직접투자라 한다. 간접투자는 펀드투자라고도 할 수 있으며, 투자자가 펀드에 가입하거나 투자전문가에게 투자를 위탁하는 형태로 자신의 자산을 운용하는 것을 말한다. 부동산과 관련된 간접투자상품으로 부동산투자신탁과 리츠(REITs)가 있으며, 부동산펀드는 투자신탁형에 가깝고 , 리츠(REITs)는 투자자들로 부터 자금을 위탁 받아 부동산 또는 부동산 관련 대출에 투자한 뒤에 수익을 투자자에게 배당하는 회사형으로 운용되고 있다. 금융상품형 간접투자로서는 신탁형태로 운용되는 주식형, 채권형, 혼합형 수익증권이 있으며, 회사형인 뮤추얼펀드 그리고 은행에서 판매하는 주가지수연동예금(ELD) 등이 있다. 제1장 증권투자의 기초개념

11 실물투자와 금융투자 투자자산 투자의 목적은 현재의 부를 효과적으로 관리하여 미래의 현금흐름을 증진시켜서 기대효용을 극대화시키기 위한 것이며 그 대상으로는 실물자산과 금융자산으로 나눌 수 있다. 실물자산(real assets)은 토지, 건물, 기계설비 등과 같이 스스로 미래수익을 발생시키는 능력을 가진 자산을 말한다. 실물자산에는 공장부지, 설비, 토지, 아파트, 상가 등의 부동산과 같은 유형자산과 특허권, 인적자원과 같은 무형자산도 포함된다 국민경제의 생산능력의 수준을 결정하며 물질적 부의 척도이기도 하다. 금융자산(financial assets)은 주식, 선물, 채권, 예금 등과 같이 실물자산과는 달리 그 자체로서는 수익을 발생하는 능력은 없지만, 실물자산의 이익이나 그 자산에 대하여 청구권을 가지는 자산을 말한다. 제1장 증권투자의 기초개념

12 실물투자와 금융투자 금융투자 실물투자 실물자산에 대한 투자 금융자산에 대한 투자 실물 자산 금융 자산
그 자체가 미래의 현금흐름을 창출하는 자산으로서 , 한 나라 경제의 수준을 측정하는 척도가 됨 금융 자산 실물자산과 달리 그 자체가 직접 현금흐름을 창출할 수는 없으나, 실물자산이 벌어들이는 현금흐름에 대하여 청구권을 행사할 수 있는 자산 제1장 증권투자의 기초개념

13 투자와 유사한 개념 투기 투자 저축 도박 지나치게 높은 위험을 부담하고서 기대 이상의 높은 보상을 추구하는 행위
현재자금의 일부를 투자대상에 투입하여 미래의 성과를 기대한다는 측면에서 투자와 유사 투기 투자 주로 운에 의존하는 행위로서 위험과 수익률의 관계를 합리적으로 고려하지 않음 → 위험 자체를 즐기는 행위 위험에 대한 적절한 보상을 기대하지 않음 가장 단순한 투자행위 화폐의 시간적 가치(time value of money)에 대한 보상만을 궁극적인 목적으로 하는 행위 저축 도박 제1장 증권투자의 기초개념

14 투자관리과정 제1장 증권투자의 기초개념

15 금융시장 직접금융시장 자금매개방법에 따른 분류 간접금융시장 화폐시장(money market) 자금공급기간에 따른 분류
자금의 수요자가 공급자로부터 자금을 직접 조달하는 시장 자금매개방법에 따른 분류 간접금융시장 은행과 같은 금융중개기관이 자금의 수요자와 공급자 사이의 매개체 역할을 담당하는 시장 화폐시장(money market) 주로 단기적인 자금의 거래가 이루어지는 시장 자금공급기간에 따른 분류 자본시장(capital market) 1년 이상의 장기적인 자금의 거래가 이루어지는 시장 → 채권시장과 주식시장으로 구분가능 이를 통칭하여 증권시장(securities market)이라 함 제1장 증권투자의 기초개념

16 금융시장 제1장 증권투자의 기초개념

17 증권시장 증권시장 증권시장의 개념 증권시장의 분류 발행시장:자본의증권화 유통시장:증권의자본화
증권, 즉 주식 및 채권 등을 발행,매매하는 장소 ※ 발행시장, 유통시장 증권시장의 분류 증권시장 발행시장:자본의증권화 발행된 증권이 발행자로부터 최초의 투자자에게 판매되는 시장 1차시장 구조 : 발행주체, 발행기관, 투자자 등 유통시장:증권의자본화 발행시장을 통하여 이미 발행된 증권이 투자자간에 유통 및 이전되는 시장 2차시장 구조 : 투자자, 한국거래소, 증권회사 등 제1장 증권투자의 기초개념

18 증권시장 증권시장의 기능 산업자본의 조달 투자수단의 제공 재정금융 정책수단의 제공 제1장 증권투자의 기초개념

19 한국거래소(KRX) 설립 근거 및 목적 ‘자본시장과 금융투자업에 관한 법률’에 의거하여 증권 및 장내파생상품의
공정한 가격 형성과 그 매매, 그 밖의 거래의 안정성 효율성을 도모함 연혁 1956 1987 1992 2005 2009 대한증권 거래소 (한국증권 거래소의 전신) (구)증권업협회의 장외주식시장 (코스닥시장의 전신) 한국 선물거래소 한국증권 선물거래소 한국 거래소 상호 변경 합병 증권거래소+코스닥시장+선물시장 제1장 증권투자의 기초개념

20 한국거래소(KRX) 주요 역할 증권의 상장에 관한 업무 매매체결 및 매매결과의 처리 기업내용 공시 감리업무 분쟁조정업무
제1장 증권투자의 기초개념

21 금융상품 금융상품 금융상품 주식 채권 투자신탁 선물과 옵션 재산의 소유관계를 표시한 증서인 유가증권(자본증권)
제1장 증권투자의 기초개념

22 주식 주식(stock)의 개념 주주가 자금을 출자한 대가로 기업으로부터 받는 증서 주식의 종류
보통주 : 주식회사가 출자의 증거로 주주에게 발행한 증권 우선주 : 배당 및 잔여재산분배에 있어서 그 청구권리가 보통주에 우선하는 주식 - 누적적 우선주와 비누적적 우선주 - 참가적 우선주와 비참가적 우선주 - 전환우선주 - 수의상환 우선주 제1장 증권투자의 기초개념

23 채권 채권(bond)의 개념 일정한 기간 동안 정기적으로 약정된 이자를 지급하고 만기일에
일정한 기간 동안 정기적으로 약정된 이자를 지급하고 만기일에 원금, 즉 채권의 액면가를 상환할 것을 약속한 증서   ☞ 채무증서 채권의 종류 발행주체에 따른 분류 : 국채, 지방채, 특수채, 금융채, 회사채 등 이자지급방법에 따른 분류 : 이표채, 순수할인채, 복리채 등 제1장 증권투자의 기초개념

24 옵션과 선물 옵션(option) 특정 자산을 지정된 날짜 또는 그 이전에 미리 약정된 가격으로
사거나 팔 수 있는 권리를 그 소유자에게 부여하는 계약 선물(futures) 미래의 일정시점에 특정 상품이나 증권을 계약체결시에 정한 가격으로 인도 또는 인수할 것을 약속하는 계약 제1장 증권투자의 기초개념

25 투자신탁(investment trust)
투자신탁상품 투자신탁(investment trust) 불특정 다수의 투자자들로부터 모은 자금을 대규모의 기금(fund) 으로 조성하여, 그 기금을 증권투자의 전문기관이 투자자들을 대신하여 주로 유가증권에 투자·운용함으로써 그에 따른 성과를 투자자들에게 분배하는 제도 수익증권과 뮤추얼펀드 수익증권 : 계약형(contractual type) 투자신탁상품, 중도환매가능 뮤추얼펀드 : 회사형(corporate type) 투자신탁상품 제1장 증권투자의 기초개념

26 투자신탁상품 수익증권 뮤추얼펀드 전문적인 투자대행기관이 일반투자자로부터 소액자금을 모아 대규모의 공동
기금을 조성한 후, 유가증권에 분산투자하여 얻은 수익을 투자자에게 분배할 것을 약속한 증서 수익증권은 투자자, 자산운용사, 수탁은행 등의 계약관계에 의하여 관리, 운용됨 - 자산운용사는 위탁자, 수탁은행은 수탁자, 투자자는 수익자가 됨 수익증권의 유형 : 운용자산, 추가설정 여부, 모집방법에 따른 분류. 뮤추얼펀드 펀드 자체가 상법상 주식회사가 되며 투자자는 주주가 됨 중도 환매 여부에 따라 개방형과 폐쇄형 뮤추얼펀드로 구분 - 개방형(open-end) 뮤추얼펀드 : 중도환매 가능 - 폐쇄형(closed-end) 뮤추얼펀드 : 중도환매 불가능 제1장 증권투자의 기초개념

27 투자신탁상품 제1장 증권투자의 기초개념

28 투자신탁상품 투자신탁상품의 특징 분산투자 가능 자산가치의 보전과 수익획득 목적 높은 수수료로 인한 비용 부담 증가
소규모 투자자금도 활용 가능 전문가에 의한 투자대행 분산투자 가능 자산가치의 보전과 수익획득 목적 간접 투자의 단점 높은 수수료로 인한 비용 부담 증가 일정한 소득이나 원금보장을 기대하기 어려움 제1장 증권투자의 기초개념

29 상장지수펀드(exchange traded fund ; ETF)
기타의 금융상품 상장지수펀드(exchange traded fund ; ETF) 특정 주가지수와 연동되는 수익률을 얻을 수 있도록 설계된 지수 연동형 펀드(index fund) 일반주식과 같이 거래소에서 자유롭게 매매 거래 가능 상장지수펀드의 예 : KODEX200(운용사 : 삼성투신운용) - KODEX200 : 상장된 전종목 중 시장 업종 대표성 및 유동성 등을 감안하여 선정된 200종목으로 구성된 KOSPI200 지수를 기준지수로 함 제1장 증권투자의 기초개념

30 기타의 금융상품 주가연계증권(equity linked securities ; ELS) 투자신탁상품의 유형
개별주식의 가격이나 주가지수에 연계되어 투자수익이 결정되는 유가증권 원금 또는 최저수익률 보장하면서 주가(또는 주가지수)가 일정수준 도달시 약속한 금리를 지급하는 상품. 주로 증권사에서 취급 주가연계예금(equity linked deposits; ELD) 원금보장을 위해 비교적 안전한 채권이나 대출로 운용하고 일부 또는 전부를 주가지수(코스피 등)에 연동한 파생상품에 운용하는 상품. 주로 은행권에서 취급 주가연계펀드(equity linked fund ; ELF) 대부분의 자금을 국공채 및 우량채에 투자․운용 하여 원금을 확보하고 잔여자금을 주가연계증권에 투자하는 상품. 주로 자산운용사에서 취급 제1장 증권투자의 기초개념

31 CMA(cash management account)
기타의 금융상품 랩어카운트(wrap account) 고객이 예탁한 재산에 대해 증권회사가 고객의 투자성향에 따라 적절하게 운용 및 배분하는 것과 더불어 투자종목 추천 등의 서비스를 제공하고 그 대가로 일정률의 수수료를 받는 상품 투자신탁상품의 유형 CMA(cash management account) 고객이 예탁한 자금을 기업어음, 양도성예금증서 등의 어음이나 국공채에 투자하여 그 수익을 고객에게 돌려주는 실적배당 금융상품. 어음관리계좌 또는 종합자산계정 이라고도 함. 제1장 증권투자의 기초개념

32 금융상품 선택기준 안전성 투자 목적 금융상품 선택기준 투자 기간 수익성 세금 환금성 제1장 증권투자의 기초개념

33 금융상품 선택기준 안전성 안전성의 개념 안전성 제고방안 금융상품과 관련된 안전성 : 원리금 보전가능성 또는 시장가격변동에 따른
금융상품과 관련된 안전성 : 원리금 보전가능성 또는 시장가격변동에 따른 가격하락의 위험 정도 금융기관과 관련된 안전성 : 파산에 따른 채무불이행위험 수준 안전성 제고방안 예금자보호대상 상품에 투자 투자원금의 손실가능성이 낮은 상품에 투자 건전성이 높은 금융기관의 상품 이용 분산투자를 통한 위험 감소 효과 누림 제1장 증권투자의 기초개념

34 금융상품 선택기준 수익성 수익성의 개념 수익성 측정 금융상품의 가격 상승이나 배당금 또는 이자수입을 기대할 수 있는 정도
주식투자에 따른 수익 원천 : 주식가격 상승과 배당금 채권투자에 따른 수익 원천 : 채권가격 상승과 이자 수익성이 높은 상품  위험 및 환금성에서 불리한 면이 없는 지 점검 수익성 측정 수익성 측정 도구 : 수익률(금리) 수익률 관련 주요 용어 : <표 1-6> 참고 제1장 증권투자의 기초개념

35 금융상품 선택기준 환금성 환금성의 개념 자금이 필요할 때 언제든지 보유 자산을 별다른 손해 없이 현금화할 수 있는 정도
; 유동성(liquidity) 저축상품의 경우 만기 별로 환금성에 차이가 있으며, 수익성이 높을 경우 환금성이 떨어지는 경향이 있음 환금성에 따른 금융상품 환금성에 따른 금융상품의 유형은 <표 1-7> 참고 제1장 증권투자의 기초개념

36 금융상품 선택기준 환금성 제1장 증권투자의 기초개념

37 합리적인 투자행위의 전제조건 : 투자목적을 분명하게 설정하는 것
금융상품 선택기준 투자 목적 합리적인 투자행위의 전제조건 : 투자목적을 분명하게 설정하는 것 제1장 증권투자의 기초개념

38 금융상품 선택기준 투자 기간 자금의 수입지출계획에 따른 만기를 정함으로써 중도해지로 인한 불이익 예방
제1장 증권투자의 기초개념

39 금융상품 선택기준 세금 비과세 금융상품 및 세금우대 금융상품은 이자 및 배당소득에 대하여 소득세를 면제
또는 경감시켜주므로 그 만큼 세후 실효수익률이 높음 ※ 현재 이자소득세율 : 15.4%(주민세 포함) 비과세 및 세금우대와 더불어 소득공제 혜택까지 부여되는 금융상품도 존재 제1장 증권투자의 기초개념

40 Thank You ! 제1장 증권투자의 기초개념