제1장 재무관리란 무엇인가? 에센스 재무관리 (제5판).

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1 제1장 재무관리란 무엇인가? 에센스 재무관리 (제5판)

2 재무관리란 무엇인가? 1 재무관리자의 역할 2 재무관리의 목표 3 본서의 구성 제1장 재무관리란 무엇인가?
에센스 재무관리(제5판)

3 재무관리자의 역할 재무활동과정 제1장 재무관리란 무엇인가? 에센스 재무관리(제5판)

4 재무관리자의 역할 재무의사결정 (financial decision making) 투자결정 : 실물자산에 대한 투자결정
자산 규모 및 구성 결정(재무상태표의 차변항목) 자본조달결정 : 투자에 필요한 자금의 조달결정 부채, 자기자본 규모 및 구성 결정(재무상태표의 대변항목) 배당결정 : 사내자금조달과 관련된 의사결정 제1장 재무관리란 무엇인가? 에센스 재무관리(제5판)

5 재무관리자의 역할 재무의사결정과 재무상태표 제1장 재무관리란 무엇인가? 에센스 재무관리(제5판)

6 재무관리의 목표 이익의 극대화 기업가치의 극대화 이익 극대화의 문제점 주주 부의 극대화 주가의 극대화 • 이익의 발생시기 무시
• 회계적 이익의 자의성 • 이익의 발생시기 무시 • 미래이익의 확실성(위험) 정도에 따른 이익의 질적 가치 무시 • 기업가치(총자산가치) = 미래 기업현금흐름의 총현재가치      = 주식의 총시장가치 + 부채의 총시장가치 • 주주 부 = 주식의 총시장가치 = 주가 × 발행주식수 제1장 재무관리란 무엇인가? 에센스 재무관리(제5판)

7 재무관리의 목표 기업이 미래 창출 가능한 현금흐름의 총 현재가치 기업가치 제1장 재무관리란 무엇인가? 에센스 재무관리(제5판)

8 주주 부의 극대화와 대리인 문제 주인: 주주 대리인: 경영자 대리인 문제 • 경영자의 특권적 소비, 기업의 외형적 확장 추구
의사결정의 위임 대리인 문제 주인: 주주 주주와 경영자의 이해상충 대리인: 경영자 • 경영자의 특권적 소비, 기업의 외형적 확장 추구   • 경영자의 짧은 재임기간으로 인한 단기적인 이익 추구   • 경영자의 과다한 위험회피성향 (무사안일주의) Click to add Text 제1장 재무관리란 무엇인가? 에센스 재무관리(제5판)

9 주주 부의 극대화와 대리인문제 주주총회에서 이사회 구성원 선출(간접적인 경영자 통제)
스톡옵션(stock option), 성과주(performance share) 등 유인제도 이용 대리인문제 완화를 위한 제도적 장치 기업인수(takeover) 등을 통한 경영자의 교체압력 경영자 인력시장에서의 경쟁 제1장 재무관리란 무엇인가? 에센스 재무관리(제5판)

10 주주와 경영자 사이에 존재하는 이해상충의 문제, 즉 대리인문제를 적절하게 해결하는 데 소요되는 비용
주주 부의 극대화와 대리인문제 대리인 비용 주주와 경영자 사이에 존재하는 이해상충의 문제, 즉 대리인문제를 적절하게 해결하는 데 소요되는 비용 감시비용 확증비용 잔여손실 제1장 재무관리란 무엇인가? 에센스 재무관리(제5판)

11 본서의 구성 제1장 재무관리란 무엇인가? 에센스 재무관리(제5판)

12 Thank You ! 에센스 재무관리 (제5판)