경영분석 11주차 : 신용평가와 기업부실 분석 3교시 : 기업부실화의 징후와 예측 경영분석 11주차 : 신용평가와 기업부실 분석 3교시 : 기업부실화의 징후와 예측 우춘식 교수

학습목표 11주차 3교시 ♣ 강의에 관한 일반적 정보 ♣ 학습내용 ♣ 학습목표 과목명 : 경영분석 학습목표 11주차 3교시 ♣ 강의에 관한 일반적 정보 과목명 : 경영분석 학습기간 : 15주 (8주차 중간고사, 15주차 기말고사) 참고도서 : 주교재: 우춘식, 이의택, 감형규 지음 “새로운 경영분석” 탑북스, 2010 부교재: ♣ 학습내용 기업부실화의 징후 기업부실화의 예측 ♣ 학습목표 기업부실화의 징후와 예측에 대해 설명할 수 있다.

생각해보기 11주차 3교시 ♣ 생각해 보기 기업이 부실화되는 징후를 어떻게 파악할 수 있을까요? 생각해보기 11주차 3교시 ♣ 생각해 보기 기업이 부실화되는 징후를 어떻게 파악할 수 있을까요? 기업의 부실화를 어떻게 예측할 수 있을까요?

학습내용 11주차 3교시 1. 기업부실화의 징후 1) 재무적 징후

학습내용 11주차 3교시 2) 비재무적 징후(한국신용평가(주)) (1) 회사의 수위실이나 화장실이 지저분하다. 학습내용 11주차 3교시 2) 비재무적 징후(한국신용평가(주)) (1) 회사의 수위실이나 화장실이 지저분하다. (2) 사장과 경리사원의 부재가 잦다. (3) 사원들의 출근율이 저조하다. (4) 사내의 기강이 해이해졌다. (5) 어음거래가 불량하다. (6) 높은 이자의 어음이 나돈다. (7) 회의가 빈번하고 장시간이다. (8) 이상한 바겐세일을 한다. (9) 갑작스럽게 부동산을 처분한다. (10) 거래처가 자주 바뀐다. (11) 상품가격이 터무니없이 오른다. (12) 경기추세와 수요를 무시한다. (13) 주거래은행 등 거래금융기관이 변경된다. (14) 비상식적인 임원이동을 한다. (15) 간부와 사원의 퇴사가 잦다. (16) 대주주의 지분변동이 불안하다. (17) 후계자의 계승을 둘러싸고 분쟁이 있다. (18) 경영자가 공과 사를 혼동하고 있다. (19) 경영자의 성격이 내성적으로 바뀐다. (20) 낯선 사람들이 드나들기 시작한다. (21) 악성 루머가 그치지 않고 떠돈다. (22) 경영자가 정치 같은 일에 너무 관심을 쏟는다. (23) 경영자가 분에 넘치는 호화생활을 한다. (24) 사무실에 비해 사장실이 호화스럽다. (25) 경영자의 여성관계 소문이 그치지 않는다. (26) 무리하게 본사 사옥을 늘렸다. (27) 회사게시판에 부착된 내용들이 부정적이다. (28) 노사간의 대립이 첨예화되어 있다. (29) 경리장부가 아주 복잡하고 정리가 안 되어 있다. (30) 간판이 쓰러져 있거나 쇼윈도우가 지저분하다.

학습내용 11주차 3교시 2. 기업부실의 예측 1) 단일변량분석에 의한 기업부실 예측 (1) 재무비율 분포의 차이 분석 학습내용 11주차 3교시 2. 기업부실의 예측 1) 단일변량분석에 의한 기업부실 예측 기본적인 가정 - 재무비율의 분포가 부실기업과 정상기업에서 체계적으로 다르다. - 체계적 분포의 차이를 이용하여 기업부실을 예측할 수 있다. (1) 재무비율 분포의 차이 분석 ① 재무비율 선정 - 기업평가실무 및 분석자의 판단 등을 고려하여 부실화의 예측에 적합한 재무비율 선정 ② 표본기업 선정 - 표본을 선정하고 업종 및 기업규모 등에서 부실기업과 유사한 정상기업을 대응기업으로 선정 ③ 재무비율분포의 차이분석 - 일정 기간 동안 부실기업과 대응기업 표본의 평균 재무비율이 시간의 경과에 따라 변화하는 추세를 도표로 작성하여 분석하는 프로파일 분석(profile analysis)을 이용

학습내용 11주차 3교시

학습내용 11주차 3교시 2) 이원분류법 분석 절차 (1) 표본기업들에 대한 재무비율을 크기에 따라 순서대로 배열 학습내용 11주차 3교시 2) 이원분류법 - 분석하고자 하는 기업을 부실기업과 정상기업으로 분류할 때 발생되는 예측오류를 최소화 하는 최적판별점(optimal cutoff point)을 정하여 그 기준에 따라 부실화의 가능성을 예측 분석 절차 (1) 표본기업들에 대한 재무비율을 크기에 따라 순서대로 배열

학습내용 11주차 3교시 (2) 순서대로 배열된 재무비율 사이의 중간점을 산출하여 각 중간점에 대한 예측오류를 계산 학습내용 11주차 3교시 (2) 순서대로 배열된 재무비율 사이의 중간점을 산출하여 각 중간점에 대한 예측오류를 계산 (3) 예측오류가 최소인 중간점을 최적 판별점으로 선정

학습내용 11주차 3교시 (4) 예측능력은 검증되지 않은 것이므로 별도의 확인표본을 선정하여 예측능력을 측정

학습내용 11주차 3교시 3. 다변량분석에 의한 부실화의 예측 1) 판별분석의 의의 및 절차 학습내용 11주차 3교시 3. 다변량분석에 의한 부실화의 예측 - 여러 개의 재무비율을 선정하여 이를 종합적으로 분석하여 부실화를 예측할 수 있다 1) 판별분석의 의의 및 절차 - 판별분석(discriminant analysis) - 여러 재무변수들이 다변량정규분포를 보이며, 집단별 재무변수의 확률분포가 동일하다는 가정에서 여러 재무비율에 따라 대상기업을 부실기업과 정상기업으로 분류하는 데 이용되는 통계적인 분석방법 (1) 판별함수의 추정 Z = a1X1 + a2X2 + a3X3 + ••• + anXn Z ：판별점수 Xi ：i번째 재무비율 ai：i번째 재무비율의 판별계수

학습내용 11주차 3교시

정리하기 11주차 3교시 핵심정리 퀴즈 재무적 징후와 비재무적 징후를 분석함으로써 기업의 부실화를 예측할 수 있다. 정리하기 11주차 3교시 핵심정리 재무적 징후와 비재무적 징후를 분석함으로써 기업의 부실화를 예측할 수 있다. 부실화에 영향을 미치는 하나의 재무변수를 선정하여 정상기업과 부실기업의 재무변수가 어떻게 변화하고 있는가를 분석함으로써 기업부실화를 예측하는 방법을 단일변량분석이라고 한다. 여러 재무변수를 이용하여 판별함수를 유도한 다음 판별함수를 이용하여 어떤 기업이 부실화될 수 있는가를 예측하는데 이용되는 방법을 다변량분석이라고 한다. 퀴즈 - 다변량분석에서는 하나의 재무변수를 이용하여 기업의 부실화 여부를 경영실폐는 판별하는 방법을 말한다 (정답 X) (해설: 다변량분석에서는 여러 재무변수를 이용하는 한편 단일변량분석에서는 하나의 재무변수를 이용하고 있다는 점에서 차이가 있다) - 프로파일분석은 다변량분석방법 중의 하나이다(정답 X) (해설: 프로파일분석은 단일변량분석방법 중의 하나이다.) - 판별분석은 다변량분석 방법 중의 하나이다(정답 O)