기술가치평가 재무회계지식

8장 회계와 재무지표 회계의 이해 재무제표의 이해 재무분석의 이해

1. 회계의 이해 회계(Accounting, 會計 )란? 특정의 경제적 실체(economic entity)에 관하여 이해관계를 가진 사람들에게 합리적인 경제적 의사결정을 하는 데 유용한 재무적 정보(financial information)를 제공하기 위한 일련의 과정 또는 체계 재무활동을 수집·기록 · 분류 · 요약 · 보고 · 분석하는 과정 개인·기업·국가 등 경제 주체의 경제활동과 관련하여 경제적 변동상황을 일정한 계산 방법으로 기록하고 정보화(情報化)하는 일 또는 그 체계 회계정보의 이용자가 그들의 판단이나 의사결정을 할 수 있도록 경제적 정보를 식별하고 측정해서 전달하는 과정 회계의 목적 정보의 이용자에게 유용한 정보를 정확·신속하게 제공하는데 있다.

1. 회계의 이해 회계의 구분 <관리회계> 조직내의 관리자들이 현재 및 미래 회사운영에 대해 평가하고 결정을 내릴수 있는 정보제공 기업의 회계전표 작성, 재무제표 작성 기업의 회계감사를 수감 목표 : 비용 절감 <재무회계> 투자자, 채권자, 공급자 등 외부 이해관계자들을 위한 외부 제무보고서의 작성 기업의 현금흐름을 추정하고 안정성 유지 자금의 유동성 관리, 은행에 관련된 차입금 조달, 예·적금상품 운용 목표 : 안정성, 유동성의 유지, 금융비용절감 <세무회계> 부가가치세, 법인세, 개별소비세 등 각종 납세 관련 업무 기업의 세무감사 수감(국세청 세무조사) 목표 : 절세를 통해 비용 절감

1. 회계의 이해 부기( bookkeeping , 簿記)란? 기업이나 정부 등 특정의 경제조직체가 관리하는 자본·재산의 가치변동을 일정한 표현기법을 표본으로 기록·계산하여 결과를 전달하는 행위 또는 표현기법 장부기입의 약자 Book Keeping의 발음 앞부분을 연결하여 만든 말 정부·가계·기업 등과 같은 경제주체에서 경영활동으로 발생되는 재산의 증감과 자본의 증감(손익의 발생)을 계정이라는 독특한 계산형식을 이용하여 화폐 가치에 의해 계속적으로 기록, 계산, 정리하여 그 원인과 결과를 명백히 하는 방법 부기의 목적 ① 일정시점의 정확한 재무상태를 파악하고 (대차대조표) ② 일정기간 동안의 정확한 경영성적을 산정한다. (손익계산서)

1. 회계의 이해 IFRS(International Financial Reporting Standards) 국제회계기준이사회(IASB : International Accounting Standards Board)가 기업의 회계 처리와 재무제표에 대한 국제적 통일성을 높이기 위해 마련해 공표한 회계기준 국제회계기준 또는 국제재무보고기준이라 함 재무제표의 작성 절차, 공시 시스템, 재무 정보 시스템, 경영성과 지표, 경영 의사결정 등 기업의 전반적인 재무 보고 시스템과 회계 및 자본 시장의 감독 법규, 실무 등에 대한 국제적 기준을 규정함

1. 회계의 이해 IFRS(국제회계기준)의 특징 개별재무제표에서 연결재무제표 중심으로의 전환 - 연결재무제표 : 지배 ·종속 관계에 있는 2개 이상의 회사를 단일 기업집단으로 보아 각각의 개별 재무제표를 종합하여 작성하는 재무제표 - 법률적으로는 별개의 독립된 기업이라도 경제적으로 상호 밀접하게 연결되어 있는 기업집단이 존재할 때에는 그들을 하나의 조직체로 간주하여 재무제표 작성 - 지배회사가 종속회사의 경리를 이용하여 분식(粉飾)을 하는 등의 비리를 막는 데에 유효 재무제표의 명칭 및 구성 개편 자산·부채의 공정가치 평가범위 확대 (원가주의에서 시가주의로 변경됨) - 자산의 평가시에 일반물가수준 또는 시장가격을 반영하고자 하는 것

1. 회계의 이해 분식회계(粉飾會計 , window dressing accounting) 기업이 회사의 실적을 좋게 보이기 위해 고의로 자산이나 이익 등을 크게 부풀려 결산재무제표상의 수치를 왜곡하는 것 일반적으로 실현하지 않은 매출의 계상, 자산의 과대 평가, 비용과 부채의 과소 계상 등의 방법을 쓴다. 분식회계는 불황기에 회사의 신용도를 높여 주가를 유지시키고 자금 조달을 용이하게 해 주나, 주주·하도급업체·채권자 등에게는 불이익을 가져다 줄 수 있다. 분식회계는 회사의 재무 상태를 거짓으로 만들기 때문에 투자자나 채권자들의 판단을 흐리게 할 수 있어 법으로 엄격히 금지되고 있다.

2. 재무제표의 이해 재무제표 - 기업의 경영활동(재무상태나 경영성과)을 회계보고서의 종합으로써 모든 회계처리과정을 처리하여 만들어지는 최종적인 산물 - 회계실체의 일정기간(회계기간) 동안의 경제적 사건과 그 기간 말에 있어서의 경제적 상태를 나타내기 위한 일련의 회계보고서 - 우리나라 기업회계 기준에서 재무제표를 구성하는 요소 대차대조표, 손익계산서, 이익잉여금처분계산서(결손금처리계산서), 현금 흐름표와 자본변동표, 주기와 주석 . 대차대조표 : 일정시점에서의 기업재무상태를 나타내는 정태적 보고서 (재무상태표) . 손익계산서 : 일정기간 동안의 기업의 경영성과를 나타내는 동태적 보고서(포괄손익계산서) . 이익잉여금처분계산서 : 잉여금(결손금)의 처분사항을 기록한 보고서 . 현금 흐름표 : 일정기간 동안의 현금흐름(유입, 유출)을 기록한 보고서 . 자본변동표 : 자본의 크기와 그 변동에 관한 정보를 제공해주는 재무보고서 . 주기 : 재무제표상의 해당 계정과목 다음에 회계 사실의 내용을 괄호안에 표시한 것 . 주석 : 재무제표상 해당 과목이나 금액에 기호를 붙여, 별지에 그 내용을 기재한 것

2. 재무제표의 이해 재무상태표(statement of financial position , 財務狀態表) 특정시점 현재 기업이 보유하고 있는 자산(경제적 자원)과 부채(경제적 의무), 자본의 잔액에 대한 정보를 보고하는 보고서 ( 자산 = 부채 + 자본 )

2. 재무제표의 이해 자산 1. 유동자산 결산일로부터 기산하여 1년 이내에 환금화될 수 있다고 인정되는 일체의 자산 - 현금 : 회사 내 금고에 있는 자금이나 은행에 있는 자금 - 시장성 유가증권 : 즉각 현금화할 수 있는 유가증권 - 외상매출금 : 신용으로 재화나 서비스를 구매한 고객들이 기업에 갚아야 할 금액 - 받을 어음 : 고객이나 다른 사람들에게 단기적으로 대여한 자금 - 재고자산 : 생산이나 판매를 위해 보유하고 있는 재화 2. 비유동자산 현금화하는데 1년 이상 소요되는 자산으로 고정자산과 무형자산이 있다 - 고정자산 : 건물, 땅, 기계, 장비 등의 자산 (부동산의 제외한 고정자산은 경제연수를 감안하여 감가상각을 통하여 회계처리 된다) - 무형자산 : 특허권, 저작권, 상표권, 영업권 (교재 pp. 220 참조)

2. 재무제표의 이해 부채 1. 유동부채 재무상태표의 작성시점에서 볼 때 1년 이내에 갚아야 할 부채 - 외상매입금 : 1년 이내에 갚아야 하는 신용구매액수 - 지급어음 : 은행, 공급업자 등으로 부터 차입한 1년 이내에 갚아야 하는 단기 차입금 - 미지급 경비 : 1년 이내 정해진 기일에 갚아야 하는 임금 및 세금 비용 누적액수 - 미지급 법인세 : 해당 회계연도 내에 납부하여야 할 세금액수 - 유동성 장기부채 : 1년 이내에 갚아야 하는 장기부채 상환액수 2. 비유동성부채, 장기부채 1년 이내에 상환 기일이 도래하지 않는 부채

2. 재무제표의 이해 자본 기업에 대한 총투자액수(자산)에서 모든 부채를 상환한 이후 남는 소유자(주주)에게 귀속되는 금액 - 자본금 : 주식의 액면가액과 발행주식수를 곱하여 표시한 금액 - 자본잉여금 : 주식발행 시 액면가를 초과한 주식발행초과금, 감자차익과 자기주식처분이익 등의 기타 자본잉여금 - 자본조정 : 자본계정에서 가감되어야 하나 아직 최종결과가 확정되지 않은 항목 (자기주식, 주식할인발행차금, 주식매수선택권, 출자전환채무 등) - 누적기타포괄손익 : 평가상에서는 발생했으나 아직 실현되지 않은 손익항목 (매도가능증권평가차손익과 해외사업환산차손익 등 ) - 이익잉여금 : 사외에 유출되거나 납입자본계정에 대체되지 않고 유보된 부분 (이익준비금, 기타법정적립금, 임의적립금, 미처분이익잉여금 등)

2. 재무제표의 이해 포괄손익계산서 일정기간 동안 기업의 경영성과를 나타내는 보고서 해당기간 동안의 모든 수익과 비용을 보여주고 당기 순이익 또는 순손실을 보여준다

2. 재무제표의 이해 현금흐름표 일정기간 동안 기업이 조달한 현금의 내역과 도달된 현금이 어떻게 운용되었는가를 보여주는 재무보고서

2. 재무제표의 이해 가치평가를 위한 헌금흐름의 도출 현금흐름표 826

2. 재무제표의 이해 가치평가를 위한 현금흐름의 도출 현금흐름을 보는 시각 현금흐름표 상에서의 영업활동 현금흐름 - 당기순이익에 감가상각을 더한 후 유동자산과 유동부채의 증감을 고려 재무적 관점에서의 영업현금흐름 - 영업이익에 감가상각비를 더한 후 법인세를 차감 재무적 관점에서 본 현금흐름표와의 영업현금흐름의 차이점 1. 이자비용에 대한 처리 – 이자비용은 영업 외적인 항목(=자본비용) 2. 유동자산과 유동부채의 변화(외상매출금, 외상매입금, 재고자산 등)에 대한 처리 - 유동자산과 유동부채의 변화는 영업외적인 항목 (=순운전자본) 가치평가를 전제로 한 재무적 관점 이자비용과 순운전자본(유동자산-유동부채)의 변화를 영업현금흐름에 포함시키지 않는다

2. 재무제표의 이해 가치평가를 위한 현금흐름의 도출 현금흐름표 상에서의 영업활동 현금흐름 - 당기순이익에 감가상각을 더한 후 유동자산과 유동부채의 증감을 고려 당기순이익 + 감가상각비 – 외상매출금의 증가 – 외상매입금의 증가 – 재고자산의 증가 = 246 + 60 – 30 +60 – 50 = 826억원 재무적 관점에서의 영업현금흐름 - 영업이익에 감가상각비를 더한 후 법인세를 차감 영업이익 + 감가상각비 – 법인세 = 412 + 600 -116 = 896억원 차이점 이자비용 50억원과 순운전자본(유동자산 – 유동부채)의 변화 20억원에 대한 적용 여부

2. 재무제표의 이해 가치평가를 위한 현금흐름의 도출 A기업의 2011년 한 해 동안의 영업활동을 통한 현금흐름은 896억원 잉여현금흐름(Free Cash Flow, FCF) 기업에 현금이 얼마나 순 유입되었는지를 나타내는 지표 기업이 사업활동에서 벌어들인 현금에서 각종 비용과 세금, 설비투자 등을 빼고 남은 잔여 현금흐름을 말한다. 잉여현금흐름은 기업의 실제 자금 사정이 얼마나 양호한지 확인하는 지표로, 재무제표상 영업활동으로 인한 현금흐름(영업활동현금흐름)과 투자활동으로 인한 현금흐름(투자활동현금흐름)을 합산해 산출한다. 영업활동현금흐름은 양수(+), 투자활동현금흐름은 음수(–)로 나타낸다

2. 재무제표의 이해 가치평가를 위한 현금흐름의 도출 A기업의 2011년 한 해 동안의 영업활동을 통한 현금흐름은 896억원 투자활동으로 인한 현금흐름 = 자본적 지출 + 순운전자본의 증가분 자본적 지출 = 700억원 감가상각비 600억원 + 고정자산의 증가액수 100억원 = 700억원 순운전자본(유동자산-유동부채)의 증가분 = 80억원 증가 2010년말 : 유동자산 600억원 - 유동부채 500억원 = 100억원 2011년말 : 유동자산 700억원 – 유동부채 520억원 = 180억원 A기업의 2011년 잉여현금흐름(Free Cash Flow, FCF) 896억원 – 700억원 – 80억원 = 116억원

2. 재무제표의 이해 가치평가를 위한 현금흐름의 도출 예제)

EBIT : Earnings Before Interest and Tax 2. 재무제표의 이해 가치평가를 위한 현금흐름의 도출 풀이) 1. 연간 감가상각비 = 90억원 / 3년 = 30억원 / 년간 (정액법?) 2. 소시지 기계의 세후 잔존가치 = 잔존가치 30억원 * 60%(법인세 40%를 제한 비율) = 18억원 3. 연도별 영업현금흐름 EBIT : Earnings Before Interest and Tax 이자비용과 법인세를 제하기 전의 이익

2. 재무제표의 이해 가치평가를 위한 현금흐름의 도출 풀이) 4. 연도별 잉여현금흐름

2. 재무분석의 이해 비율분석 1. 주요재무비율 1) 유동성비율(Liquidity Ratio) 또는 단기지급능력비율 기업이 단기에 상환해야 하는 부채에 대한 변제능력을 평가하는 재무비율 유동성비율의 지표로는 유동비율(current ratio)과 당좌비율(quick ratio)이 있다 유동 비율은 유동부채에 대해서 유동자산이 차지하는 비율 유동자산을 유동부채로 나눈 비율 당좌비율은 유동자산에서 재고자산을 차감한 후에 그 값을 유동부채로 나눈 비율 유동비율보다 기업의 단기채무지급능력을 더욱 엄격하게 평가한다

2. 재무분석의 이해 비율분석 1. 주요재무비율 2) 레버리지 비율(Leverage Ratio) 또는 장기지급능력비율 기업이 타인자본에 의존하고 있는 정도를 나타내는 비율. ‘부채성 비율’이라고도 한다 두 가지 측정 방법 1. 대차대조표 이용 부채의존도를 측정하는 것으로 부채비율·자기자본비율·고정비율 등이 있다 2. 손익계산서 이용 타인자본에 의존함으로써 발생하는 재무적 고정비가 영업이익에서 차지하는 비중을 계산하여 부채의존도를 측정 타인자본 의존도가 높은 기업일수록 경기상황에 따라 세후순이익의 변동폭이 확대되는 레버리지 효과(leverage effect)에 의해 투자위험이 증대되므로 도산의 원인이 되기도 한다

2. 재무분석의 이해 비율분석 1. 주요재무비율 2) 레버리지 비율(Leverage Ratio) 또는 장기지급능력비율 부채비율 : 부채를 자산으로 나눈 비율 이자보상비율 : 영업이익을 이자비용으로 나눈 비율 고정장기적합률 : 고정자산을 장기자본(자기자본 + 고정부채)으로 나눈 비율

2. 재무분석의 이해 비율분석 1. 주요재무비율 3) 활동성 비율(Activity Ratio) 또는 자산회전율 기업이 소유하고 있는 자산들이 얼마나 효율적으로 이용되고 있는가를 추정하는 비율 일정기간(보통 1년)의 매출액을 주요 자산의 관계를 비율에 의해 평가한다 재고자산회전율 : 매출원가를 평균재고금액으로 나눈 비율 매출채권회전율 : 매출액을 매출채권으로 나눈 비율 매입채무회전율 : 매출원가를 매입채무로 나눈 비율 총자산회전율 : 매출액을 총자산으로 나눈 비율

2. 재무분석의 이해 비율분석 1. 주요재무비율 4) 수익성 비율(Profitability Ratio) 일정한 기간에 있어서의 기업활동의 최종적인 성과, 즉 손익의 상태를 측정하고 그 성과의 원인을 분석, 검토하는 수익성분석을 행함으로써 재무제표의 내부 및 외부이용자들은 보다 합리적인 의사결정을 할 수 있다. 수익성비율을 산정하는데 사용하는 자본은 기초와 기말잔액의 평균치가 된다 순이익마진 : 당기순이익을 매출액으로 나눈 비율 총자산이익률 (return on asset ; ROA) : 당기순이익을 총자산으로 나눈 비율 자기자본이익률 (return on equity ; ROE) : 당기순이익을 자기자본으로 나눈 비율 투하자본수익률 (return on invested capital ; ROIC) : 세후 영업이익을 투하자본으로 나눈 비율

2. 재무분석의 이해 비율분석 2. 시장가치비율 1) 주가수익비율 (price earning ratio ; PER) 현재의 주가를 주당순이익으로 나눈 것이다 주가가 주당순이익의 몇 배인가를 나타낸 것으로 투자판단의 지표로 사용된다 2) 주가순자산비율 (price book value ratio ; PBR) 주가를 1주당 순자산액으로 나눈 것 주가순자산비율 PBR=p/B (주가 p, 1주당 순자산액 B) 3) 배당수익율 (dividend yield ratio) 당기에도 전기와 같이 동일한 배당률로 배당이 실현된다고 가정해서 현재의 가격으로 주식을 매입하여 결산기 말까지 보유할 때 몇 %의 수익을 얻을 수 있는가를 측정하는 지표로서 주식시장전체의 수익성 정도를 파악하거나 종목 간의 주가수준을 비교하는 데 이용된다

2. 재무분석의 이해 ROI(return on investment) 분석 기업의 경영성과를 종합적으로 나타내는 투자수익률을 수익성, 활동성, 레버지지 등 여러 요인으로 분해하여 변동원인이나 우열원인을 분석하는 기법 1) 총자산이익률(ROA)분석 2) 자기자본이익률(ROE)분석

2. 재무분석의 이해 EVA(Economic Value Added)분석 경제적 부가가치. 기업이 영업활동을 통하여 얻은 영업이익에서 법인세, 금융, 자본비용 등을 제외한 금액을 말한다. 투자된 자본을 빼고 실제로 얼마나 이익을 냈는가를 보여주는 경영지표 투하자본수익률 (return on invested capital ; ROIC) 가중평균자본비용 (weighted average cost of capital ; WACC) 기업의 자본을 형성하는 각 자본의 비용을 자본구성비율에 따라 가중평균한 것 Kc＝가중평균자본비용, Kb＝사채의 자본비용, B＝사채, Ke＝자기자본의 자본비용, E＝자기자본 t＝과세율