Top Management Team Internationalization: Construct Development and Empirical Test 2010. 12. 4 이승재 ∙ 손 윤 ∙ 윤상흠

5.1 Introduction 기업 국제화에 관한 기존의 행태론적 접근 : 기업 차원의 경험 강조 관리자 개인의 능력이 기업행태에 영향을 미친다는 측면도 연구 관리자의 국제적 경험은 시간적/지역적으로 제한된 영향만 미침  외국인을 최고경영자로 채용하는 방안 제안 이 논문은 최고경영진의 외국 국적(foreign nationality)과 국제근무경험(international work experience)을 다국적 기업의 국제 운영의 복잡성을 처리하는 개인 능력의 두가지 요소로 봄 개인의 지식과 유능함 만으로는 성공적인 전략적 결정이 어려움  지식과 유능함의 다양성(diversity)이 필요 최고경영진의 능력은 잠재적 변수  국적과 국제경험을 지표로 사용 이 논문이 기여한 점 (1) 상위계층 연구에 있어 구성체(construct)의 타당성을 다룸 (2) 국제경영 분야에서 기업 국제화의 적절한 차원(dimensions)을 연구 (3) 최고경영팀 국제화와 기업 국제화의 인과관계를 연구

5.2 Theoretical Underpinnings 신시장 진입시 경험적 학습(experiential learning)이 중요 최고경영자의 개인적 한계가 전략적 선택에 영향을 미침  따라서 기업의 전략적 선택은 최고경영진(TMT)의 구성과 이들의 개인적 배경으로 설명될 수 있음 5.2.1 Construct of TMT Internationalization < 국적의 중요성 > 경영진의 국적은 개인의 성격, 경영진의 동태성과 상호작용, 나아가 전략적 의사결정에 영향 외국 국적자들은 그 국가와 관련된 정보를 처리하고 해결책을 찾는데 있어 이점을 가짐 국적의 다양성은 TMT의 정보처리능력 (information-processing capacity) 향상 기업의 국제환경을 보다 잘 이해하고 해석하게 해 줌

최고경영진의 해외근무경험을 통해 네트워크(network contacts)를 구축하고 정보에 대해 접근할 수 있음 < 해외근무 경험 > 최고경영진의 해외근무경험을 통해 네트워크(network contacts)를 구축하고 정보에 대해 접근할 수 있음 기존 연구는 최고경영진의 국적이나 국제경험 중 하나의 변수만 사용하여 연구의 타당성 미흡 이 논문은 두 개의 요소를 동시에 고려 다양한 지표를 사용하는 것이 연구의 타당성 증대 이러한 요소들은 최고경영진의 성과에 독립적으로 영향을 미치지 않고, 결합하여 상호보완적으로 영향을 미침 (combined effects) TMT의 외국 국적자의 영향은 다른 TMT 멤버의 외국 문화에 대한 경험에 크게 의존  국적 다양성의 긍정적 효과는 다른 멤버들의 국제경험이 많을수록 커짐 최근 최고경영진의 개별 구성원에 대한 연구도 활발  CEO의 영향력 연구 결과 CEO의 국제경험이 다른 TMT 멤버의 경험과 결합될 때 기업의 성과에 긍정적, 지속적 영향을 줌 < 가설 1 > TMT 국제화는 국적과 국제경험에 있어서 CEO 개인과 최고경영팀의 특징을 반영하는 다차원의 구성체(construct)이다.

5.2.3 TMT Internationalization from the Upper Echelons Perspective 5.2.2 TMT Internationalization from the Firm Internationalization Perspective TMT 국제화와 기업의 국제화의 인과관계는 복잡함 기업의 국제화는 세가지 특성을 가짐 (1) 성과 (performance) : 해외 판매 (2) 구조 (structural) : 해외 자원(resources) 조달 (3) 태도 (attitudinal) : 최고경영진의 국제지향성 태도 변수가 가장 측정하기 어려움  경영진의 국제경험 및 국적다양성을 대리변수(proxy)로 사용 < 가설 2 > TMT 국제화는 기업 국제화의 지표(indicator)이다. 5.2.3 TMT Internationalization from the Upper Echelons Perspective TMT 국제화는 기업의 복잡한 해외운영을 처리하는 능력을 의미하므로 기업 전략(성과)에 긍정적 영향을 미침 그러나 최고경영진의 국적의 다양성은 긍정적/부정적 영향을 모두 미침

5.2.4 The Mediating Role of Firm Strategy 다양성은 “양날의 칼” : 성공적으로 관리되면 혜택을 줌 다양성으로 인한 부정적 결과 때문에 조직은 다양성을 배제하고 동질적인 그룹으로 만들려는 경향이 있음 최고경영진의 다양성은 팀의 갈등을 증폭시킬 수 있음 < 가설 3a > TMT 국제화는 기업 성과에 부정적 영향도 미친다. 5.2.4 The Mediating Role of Firm Strategy TMT 국제화는 기업전략을 조정함으로써 기업 성과에 영향을 미침 TMT의 특성에 따라 기업 국제화 전략이 달라짐 : 전반적인 국제화 정도, 국제 다변화 정도, 국제 다변화의 변화, 해외진출 등 TMT의 넓은 국제적 지식기반과 인식에 기초한 선택은 기업 해외운영에 있어 건전한 관리적 결정을 하게 함 < 가설 3b > TMT 국제화는 기업 국제화를 통해 조정된 기업 성과에 긍정적인 효과를 가진다.

5.2.5 Executive Compensation as a Mediator 경영진에 대한 보상이 기업전략과 성과에 영향을 미치는지는 논쟁이 있음 Sanders & Carpenter (1998) 국제화된 기업에서 최고경영진은 보다 복잡한 상황에 처할수록 많은 보수를 받음 외국인을 경영진으로 채용하는 것도 비용이 많이 듬 대리인 이론 (agency theory) : 경영진에 대한 보상과 기업성과 간에 긍정적 관계 < 가설 3c > TMT 국제화는 경영진 보상수준을 통해 조정된 기업 성과에 긍정적 효과를 가진다.

TMT 국제화의 이론적 모형 TMT (UE) 국제화의 2개의 차원 : 국적과 국제경험의 다양성

5.3 Methodology 5.3.1 Study sample and data sources 5.3.2 Variables 표본 : 스위스 증시에 상장된 165개 기업 자료 : 5년간의 (2000-2004) 자료 수집 TMT의 인구적 특징과 개인적 경험 : 스위스 증권거래소 자료 이용 경영진 보상에 관한 정보는 2002년 이후만 가능 (2002-2004) 기업 수준의 국제화와 성과 자료는 은행 DB 이용 5.3.2 Variables 기업의 국제화 정도 (degree of internationalization: DOI) 사용 총매출 중 해외매출의 비중 (FSTS)이 국제화의 성과지표로 사용 해외매출의 지리적 다양성은 entropy measure를 사용해서 측정 Entropy measure : Pi : 총매출에서 i 분야의 매출비중, 1/Pi : 각 분야의 중요성에 대한 가중치

TMT 관련 변수 TMTFOR : TMT의 국적 다양성의 정도 (외국 국적자의 비율) CEONAT : CEO의 국적 (더미변수) TMTEXP : 국제경험의 다양성 (스위스 외에서 근무경험 있는 멤버 비율) CEOEXP : CEO의 국제경험 (더미변수) 팀 차원 변수와 기업 국제화 지표는 0 (국제화 無)과 1 (최고수준의 국제화) 사이 RETIND(return index: 기업성과), LEXCO(경영진 보상), HICO(CEO 보상) 기업 규모 (통제변수) : 고용인수 (LEMP) 5.3.3 Data Analysis 가설화된 관계 검증을 위해 구조방정식 모델 (SEM) 사용 SEM은 잠재적 (관찰되지 않는) 구성물과 다른 변수와의 관계의 타당성 검증을 위해 적절함 2단계 접근법 1단계 : 확정요인분석 (confirmatory factors analysis: CFA) 2단계 : 경로분석 (path analysis) 을 포함한 구조 모형

5.4 Results 5.4.1 CFA (확정요소분석) Model Results 가설 1 지지 : 구성체의 다차원성 (multidimensionality) 확인 가설 2 지지 : 최고경영진 국제화 (UE, β=0.82)와 기업국제화 (INT, β=0.56)는 더 높은 수준의 국제화정도 (DOI) 변수에 연결됨

측정모형의 적합도 (fit) 평가 적합도 평가지표별 의미 측정모형별로 단계가 올라갈수록 (1  4) 적합도 향상 NFI (Normed Fixed Index) : 0.95 이상이면 적합 NNFI (Non-Normed Fixed Index) : 1 이상이면 좋음 CFI : 0.95 이상이면 적합 RMSEA (Root Mean Square Error Index) : 0.05보다 작으면 적합 측정모형별로 단계가 올라갈수록 (1  4) 적합도 향상

5.4.2 Structural Model (구조모형) Results 초기모형 (구조모형 1) : 최고경영진 국제화와 기업성과간 직접적 관계를 나타내는 모형  검증결과 負의 상관관계 (β=-0.244) 구조모형 2 : 두가지 단계가 추가된 모형 가설 3a 지지 : TMT 국제화는 기업성과에 직접적으로 부정적 효과 (-0.30) 가설 3b 지지 못함 : 기업국제화는 TMT 국제화의 효과를 어느 정도 조정(상쇄)하지만 여전히 부정적 효과 (-0.10) 가설 3c 지지 : 최고경영진 국제화와 보상 (0.19) 및 보상과 기업성과 (0.61)는 긍정적 관계

5.4.3 Additional Insights into the Top Management Team – Firm Internationalization Relationship < 두 개의 대체모형 검증 > 필요한 다양성 논리 (requisite variety logic) : 기업운영의 국제화와 최고경영진 국제화간 구조적 경로가 뒤바뀜 (즉, 기업운영의 국제화가 최고경영진 국제화에 영향을 미침) 검증결과 기업운영의 국제화는 최고경영진 국제화에 긍정적이며 유의한 영향을 미침 (β=0.45). 단, 적합도는 낮아짐. 반복적 관계 (recursive relationship) : 기업국제화와 최고경영진 국제화가 상호 영향을 미침 검증결과 상호간에 영향을 미치며 (β=0.40), 적합도는 낮아짐

5.5. Discussion 최고경영진의 국제적 지향에 대한 다차원적 측정을 시도 최고경영진 국제화가 기업국제화와 경영진 보상에 미치는 영향, 그리고 궁극적으로 기업성과에 미치는 영향을 연구 TMT 국제화라는 잠재적 변수를 다차원적으로 측정  기업 국제운영을 다룰 수 있는 최고경영진의 능력을 측정  결과적으로 이러한 구성 (construct)은 상당한 타당성을 가짐 이 논문의 의의 : 개인 차원의 지식과 경험이 기업 국제화에 미치는 영향을 연구 기존 연구는 기업 차원의 경험에 초점 이 연구는 관리자들의 국제적 배경과 경험이 기업 국제화 정도에 긍정적인 영향을 미침을 보여줌 향후 연구 : 최고관리자의 국제지향성의 다른 요소들 (국제교육, 언어, 국제 네트워크) 을 연구