파생금융상품의 이해 20012912 하정호 20042593 유채린 20042595 민충식

목 차 1. 파생금융상품 2. 종 류 [선도, 선물, 옵션, 스왑] 3. 파생상품 헤지사례 [국체선물]

1. 파생금융상품[Financial Derivatives] 정의 외환 예금 금리 파생금융 상품 환율 채권 주가 주식 전통적 금융상품의 목적인 발행자의 자금조달의 목적이 아닌 계약 당시 거래당사자 사이에 자금의 흐름이 일어나지 않는 부외거래를 특징

1. 파생금융상품[Financial Derivatives] 종류 계약의 형태와 거래시장의 특성, 기초자산의 종류 등에 따라 다양한 유형으로 분류 대표적인 선물·옵션·스왑·선도 등과 이와 관련되어 파생된 약 1200여 종의 상품 거래기법 기초자산 거래장소 선도 통화 장내거래 선물 금리 장외거래 옵션 주식 스왑 신용관련상품

1. 파생금융상품[Financial Derivatives] 규모 80년 중반부터 세계적으로 급속히 커지기 시작하여 현재는 약 60조 달러 추산 경제의 급속한 국제화, 자율화, 증권화 금융위기 등 국제금융시장 불안정 정보통신 기술의 발달 각국 정부의 금융규제완화 대형은행 및 증권사 간 경쟁 격화 단기차익을 노린 투기자금 대거유입 자산증가 수반없는 수수료 수익원

1. 파생금융상품[Financial Derivatives] 기능 가격 변동 위험의 전가 파생금융상품 가격 예시 기능 자금 흐름의 탄력성 증대 금융비용의 절감 금융시장의 효율성 제고

두 당사자간에 현재시점에서 미리 정한 특정가격으로 미래특정시점에 2. 종 류 선도거래 두 당사자간에 현재시점에서 미리 정한 특정가격으로 미래특정시점에 어떤 상품이나 증권을 사거나 팔기로 약속하는 계약에 따라 이루어지는 거래 만기일의 현물가격 선도가격 매입자 이익 만기일의 현물가격 선도가격 매도자 이익

수량이나 규격․품질 등이 표준화되어 있는 특정대상에 대하여 현재시점에서 결정된 가격으로 미래 일정시점에 인도․인수할 것을 2. 종 류 선물 수량이나 규격․품질 등이 표준화되어 있는 특정대상에 대하여 현재시점에서 결정된 가격으로 미래 일정시점에  인도․인수할 것을 약정한 계약으로 조직화된 시장에서 정해진 방법으로 거래되는 것 미래 현물가격 선물가격 매입자 이익 미래 현물가격 선물가격 매도자 이익

2. 종 류 선물

2. 종 류 선도/선물 * 장내거래와 장외거래의 비교

2. 종 류 옵션 특정상품의 일정량을 정해진 가격으로 일정기간(만기) 내에 매입/매도할 수 있는 권리 콜옵션 매입할 수 있는 권리 풋옵션 매도할 수 있는 권리 청산일 현재 목적물의 가격 약정 매매 가격 풋옵션가치=0 청산일 현재 목적물의 가격 약정 매매 가격 콜옵션가치=0

2. 종 류 옵션

2. 종 류 옵션 특정상품의 일정량을 정해진 가격으로 일정기간(만기) 내에 매입/매도할 수 있는 권리 콜옵션 매입할 수 있는 권리 풋옵션 매도할 수 있는 권리 청산일 현재 목적물의 가격 약정 매매 가격 풋옵션가치=0 청산일 현재 목적물의 가격 약정 매매 가격 콜옵션가치=0

거래당사자간 보유 기초자산을 서로 필요로 하는 조건으로 매매하고 2. 종 류 스왑 거래당사자간 보유 기초자산을 서로 필요로 하는 조건으로 매매하고 만기에 계약당시 가격으로 기초자산을 다시 반대 방향으로 매매하는 거래

3. 파생상품 헤지사례 [국채선물] 대부분 기관투자자들의 채권보유에 따른 금리변동 위험 헤지를 위해 참가 - 매도해지거래 : 보유한 현물채권을 미래시점에 일정가격에 매도 - 매입헤지거래 : 보유한 현물채권을 미래시점에 일정가격에 매입 매도해지거래 사례 1단계 헤지여부의 결정 어떤 투자자가 100억의 국채를 보유, 1개월 후에 매각 예정 시장금리 상승을 전망하여 3년국채선물을 이용 금리상승 위험을 헤지결정 (2008년 9월 만기 3년만기 국채선물가격 108.41원, 선물듀레이션 2.74년)

3. 파생상품 헤지사례 [국채선물] 2단계 헤지비율 산출 헤지에 필요한 선물계약수를 구하기 위해 헤지비율을 산출한 후 필요한 선물계약수를 산출한다. 3단계 국채선물 매도계약 체결 헤지에 필요한 선물계약수(76)만큼 3년국채선물 매도계약 체결

3. 파생상품 헤지사례 [국채선물] 4단계 선물계약청산 1개월 후 수익률은 예상대로 5%로 상승, 선물가격하락(108.41->107.85) 1. 보유국채를 단가 98.33(5.00%)로 매각 2. 3년국채선물을 107.85에 반대매매하여 청산 현물거래의 손실액을 선물거래의 이익으로 상쇄하여 손실없이 매각

쉬어가는 페이지 : 미네르바는 누구인가 미네르바의 말!말!말! "…긴말 안하겠다. 내가 예전부터 제2금융권 포지션 최대한 정리하라고 분명하게 얘기 했지? 지금 금융 안정화 어쩌고 …하는데 웃기지 좀 마. 손바닥으로 하늘을 가려라. 파생부터 시작해서 금융 부실 연계상품까지 관련 액수만 40조야. 40조원도 아니고 40조 달러. 한국 정도는 한 방에 끝장 내 버릴 수 있다는 것을 명심하고 리스크 관리 하라는 소리야…. 난 애시당초 한국 경제 펀더멘탈 따위는 X소리라고 생각하는 사람이야.“ "누가 9월 달에 예전 IMF처럼 팡! 하고 터진대? 9월을 분기점으로 최소 6개월 내로 한국 산업 경제전반이 개 박살이 난다는 거지?? 한국에서 IMF 시즌2가 온다는 상황은 실제로 IMF 국제기구의 관리 시스템에 들어간다는 소리가 아니라, 그에 버금가는 경제쇼크와 자산 버블 붕괴에 따른 외국 얘들의 무차별 공세로 무장해제를 당할 공산이 크기 때문에 그게 IMF 시즌2라고 말하는 거지. 국가는 IMF 체계가 아니지만 사실상 IMF 나 다름없는 시즌1을 능가하는 토네이도의 양상…"

쉬어가는 페이지 : 미네르바는 누구인가 2. 미네르바의 예언 - 올 봄부터 서브프라임의 여파가 한국에 불똥이 튈 것 - 8월 한국경제 대풍랑, 9월에 환율 1400원대 - 리먼브라더스의 부실화 3. 노란토끼란 무엇인가 "이제 '노란 토끼'가 시작된 거야, 그것만 알고 있으면 이게 뭔 말인지는 내년 꽃 피는 봄이 되면 알 거야. 지금은 '노란 토끼'가 시작 되었다는 것만 알고 있으면 돼! 노란 토끼에 대해서 말하면 난 비자 싸그리 다 긁어 모아서 외국 나가야 해, 나도 장사는 해야지! 그리고 몸 조심 하고!“ 4. 미네르바의 추천도서 1. 더 박스(THE BOX, 마크 레빈슨) 2. 자본주의 역사 바로알기(리오 휴버먼) 3. 프로테스탄트의 윤리와 자본주의(막스 베버) 4. 리스크(피터 L. 번스타인) 5. 소비의 심리학(로버트 B 세틀 외) 6. 천재들의 실패(로저 로웬스타인)