제16장 화폐공급의 결정요인
통화승수 도출 Deriving Money Multiplier R = RR + ER RR = r D M = m MB 통화승수 도출 Deriving Money Multiplier R = RR + ER RR = r D R = (r D) + ER 양변에 C를 더하면 R + C = MB = (r D) + ER + C 1. 식은 MB를 구성하는 D, ER 그리고 C를 표시 2. 초과지준으로 들어가는 추가적인 MB의 증가는 추가적인 D 나 C를 증가를 가져오지 않는다. ER 과 C를 D의 비율로 표시 즉 C=cD, ER=eD c: 현금비율, e는 초과 지급준비율 MB = (r D) + (e D) + (c D) = (r + e + c) D © 2004 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved
1 D = MB r + e + c M = D + (c D ) = (1 + c) D 1 + c M = MB m = 통화승수 현실에서는 보통 m < 1/r된다. 왜냐하면 현금에 대해서는 승수효과가 없으며 D 하면 ER 도 하기 때문이다. 일반 모형 Full Model M = m (MBn + DL) © 2004 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved
일반 모형 Full Model M = m (MBn + DL) M = m (MBn: 비차입본원통화(Fed에 의해 엄격하게 통제됨, 공개시장 조작부분) DL: Fed의 재할인 대출(Fed에 의해 엄격하게 통제되지 않는 부분)MBn = (MB - DL) © 2004 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved
통화승수의 결정요인 1 + c m = r + e + c c, e, r의 변화(예: c↑m↓) 주의: 통화량은 MB=R+C와 m의 크기에 따라 결정된다. 실제의 통화승수는 M의 정의에 따라 M1통화승수, M2통화승수, M3통화승수로 구분 용어: monetary base, high-powered money, reserve base, reserve money는 모두 같은 의미 © 2004 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved
한은 통계에서 m계산방법: 실습 통계에서 본원통화, M1,M2, M3를 찾아 M1통화승수= M1/MB 예: 2004.4시점에서 MB=37933.5, M1=301221.1 M2=920032.1, M3=1239942.9 결과: 협의통화승수=7.9, 광의통화승수=24.3, 총유동성 승수=32.7 인터넷에 인용된 통화승수찾아보기(google에서 “통화승수”검색) © 2004 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved
Excess Reserves Ratio: e Determinants of e 1. i , relative Re on ER (opportunity cost ), e 2. Expected deposit outflows, ER insurance worth more, e
화폐 공급을결저하는 요인들 © 2004 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved
Money Supply © 2004 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved
화폐 공급의 결정요인들 © 2004 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved
도산한 은행(Failed Banks)들의 예금: 1929–33 © 2004 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved
e, c: 1929–33 © 2004 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved
화폐공급과 본원통화: 1929–33 © 2004 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved
한국의 MB , M, e, c, MBn을 확인 © 2004 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved