실물경제 따라잡기 <제 4 강> 금리의 이해

화폐의 개념 돈(화폐) 이란 무엇인가 1. 교환의 (매개)수단(medium of exchange) 재화와 서비스의 교환수단 2. 회계의 단위(unit of account) 물건의 가격을 정하는 측정단위 3. 가치의 저장수단(store of value) 현재의 구매력을 미래로 이전시키는 수단

유동성(liquidity) 이란 * 유동성 장세, 유동성 함정, 시중유동성 * 왜 현금을 100% 보유하지 않는가 ? * 유동성이란 어떤 자산을 교환의 매개수단으로 얼마나 쉽게 바꿀 수 있는가를 나타내는 정도 화폐 > 주식 > 채권 >부동산, 미술품 등 * 왜 현금을 100% 보유하지 않는가 ? 화폐는 유동성은 높지만 물가가 오르면 가치가 하락하는 단점

돈은 얼마나 있어야 부자인가 ? <삼성금융연구소> 자료 (2002.2.3 연합) * 잠재부유층 6만 가구 * 금융자산 10억 이상 부자 14만 가구 ->전체가구의 1% - 연간 5천만원 정도 세후 이자소득 - 여유 있는 삶 영위 가능 * 잠재부유층 6만 가구 돈을 버는 속도가 빨라 조만간 부자그룹으로 올라 설 수 있는 계층 - 보유부동산 5억원 이상, 연소득 1억원 이상

금리의 개념 금리(이자율) 이란 ? - 돈을 빌릴 때 지불하는 “돈의 값” 자금수요자가 자금을 빌린 대가로 지급하는 이자금액 또는 이자율 자금시장 : 금리 혹은 이자율 - 채권시장 : 채권수익률

돈에는 왜 값이 있을까 ? * 물가상승률 현재의 화폐가치는 미래 특정기간후의 가치보다 높다 100만원(현재) > 100만원(1년후) * 생산력 자본은 노동, 토지와 함께 생산력의 원천

금리는 언제 생겨났을까 ? * 수메르 시대(기원전 3000 – 1900) * 중국(춘추전국시대) * 한국(조선초기) - 보리대출에 대해 연간 33 1/3%의 보리 제공 * 중국(춘추전국시대) - 생산을 위해 돈을 빌리는 경우: 연리 10-20% - 장례를 위해 돈을 빌리는 경우:이자 없음(3개월내 상환) * 한국(조선초기) - 공채에 대한 금리 : 연 10-20%

금리 결정 이론 금리는 어떻게 결정되나 ? <고전학파> * 제욕설 * 시차설 * 저축.투자설 이자는 제욕(돈을 쓰고 싶은 것을 참는 것)의 고통에 지급되는 보수 * 시차설 현재재는 같은 종류의 미래재보다 큰 가치는 갖는다 * 저축.투자설 저축이 늘면 이자율 하락, 투자가 늘면 이자율 상승

<근대적 금리결정이론> * 유동성 선호설 (케인즈) * 대부자금설 이자는 유동성 포기의 대가 대부자금의 수요와 공급에 의해 이자율 결정

국가간에 금리차이는 왜 발생할까 ? * 각국 금리수준

* 일반적으로 선진국 금리는 낮고, 후진국 금리 높아 각국 금융시장에서 자금의 수요와 공급을 결정하는 요인들이 다르기 때문 투자의 한계효율 개인의 시간선호 - 중앙은행의 통화정책 기조 등

(적정)금리 = 물가상승률 + 경제성장률 * 앉아서 당할 수는 없다 - 일반적으로 후진국(개도국)의 경우 경제성장률과 물가상승률 높아 금리가 높다(자금수요가 많다) - 선진국일수록 안정형 경제구조 (낮은 경제성장률과 낮은 물가상승률)로 금리 낮다.

금리의 종류 고정금리 VS. 변동금리 * 변동금리부 채권(floating rate note:FRN) 채권의 이자율이 기준금리의 변동에 연계되어 정기적으로 조정 기준금리: 리보(LIBOR), 단기재정증권(T-bill)금리 양도성 예금증서(CD) 금리 등 - 국내 부동산 담보대출 : 변동금리(3개월 CD에 연동)

* 리보(LIBOR) * 양도성 예금증서(CD) 런던 은행간 대출금리(London Interbank Offered Rate) - 국제금융시장의 가장 대표적인 지표금리 * 양도성 예금증서(CD) - Negotiable Certificate of Deposit(CD or NCD) 은행이 기업이나 투자자로부터 거액의 자금을 끌어들이기 위해 고안된 상품 - 정기예금이지만 만기이전에 양도가능(만기에 이자지급)

명목금리 VS. 실질금리 * 명목금리 * 실질금리 - 물가상승률을 감안하지 않은 금리 - 예금을 하거나 대출을 받을 때의 일반적 금리 * 실질금리 - 명목금리에서 물가상승률을 감안한 금리 - 실질금리 = 명목금리 - 물가상승률

표면금리 VS. 실효금리 * 표면금리 * 실효금리 금융기관에서 자금을 빌릴 때 차입원금에 대한 이율로서 공식적으로 약속하는 금리 * 실효금리 금융기관에 내야 하는 수취이자나 수수료 등을 제외한, 소비자가 실제로 부담해야 하는 금리(예, 꺽기)

단기금리 VS. 장기금리 * 장기금리 : 기간 1년 이상의 금리 * 단기금리 : 기간 1년 미만의 금리 * 초 단기금리 : 콜금리 - 주로 금융기관 간 하루짜리 거래 : 살아 숨쉬는 금리 - 정부의 금융정책 조절을 위한 지표금리 (한국은행은 최대의 자금 공여자) - 콜 거래는 원칙적으로 한국자금중개㈜를 통해 이루어 짐