IV부 금융기관 IV부에서는 은행을 중심으로 금융기관에 대해 논의 12장 은행의 활동과 경영관리 13장 은행산업의 변화와 발전 14장 비은행금융기관

12장 은행의 활동과 경영관리 1.우리나라 은행의 현황 2.은행의 대차대조표와 전통적 업무 3.은행과 저축자의 관계: 자본적정성관리, 운영위험관리, 유동성위험관리 4.은행과 차입자의 관계: 신용위험관리, 이자율위험관리, 시장위험관리 5.부외활동

1.우리나라 은행의 현황 *간접금융을 담당하는 가장 중요한 금융기관은 은행(banks) =예금은행(deposit bank) =일반은행(시중은행+지방은행+외국은행지점)+특수은행 *일반은행: 2015년 3월말 현재 7개 시중은행, 6개 지방은행, 40개 외국은행의 국내지점 등의 일반은행이 영업 중 -시중은행: 우리은행(구 한빛은행, 평화은행 합병), 한국스탠다드차타드은행(Standard Chartered Bank, 제일은행+SC서울지점), 신한은행(2006년 4월 조흥은행합병), 한국씨티은행(한미은행+씨티서울지점), 외환은행(2012년 1월 하나금융지주의 자회사로 편입), 하나은행(서울은행 합병) 국민은행(주택은행 합병) -지방은행: 대구, 부산, 광주, 제주, 전북, 경남 -외국은행국내지점 *특수은행: 특수은행은 상업은행의 취약점을 보완하는 보완금융기관의 기능과 특정 부문에 대한 전문금융기관의 기능을 담당 =NH농협은행, 수협중앙회 신용사업부(수협은행), 중소기업은행, 산업은행

1.우리나라 은행의 현황 *

1.우리나라 은행의 현황 *은행금융지주회사설립 -금융지주회사의 탄생도 외환위기 이후 우리 은행산업에서 나타난 또 하나의 변화된 모습 -2001년에 우리은행은 경남은행과 광주은행 등 두 지방은행을 편입하여 우리금융지주회사설립 -2001년에 신한은행도 제주은행을 편입하여 신한금융지주회사 -2005년 하나금융지주회사 -2008년 KB금융지주회사 설립 -2009년 6월 30일 한국SC은행의 외국계 금융지주회사가 설립 -2009년 10.28일 산업은행 분할을 통해 산은금융지주사를 설립 -2010년 6월 한국씨티금융지주, 2011년 3월 BS(부산은행)금융지주, 2011년 5월 DGB(대구은행)금융지주회사, 2012년 3월 농협금융지주회사가 설립되었고 2013년 6월 JB금융지주설립인가 -국내 7개 시중은행과 6개 지방은행이 모두 금융지주회사에 소속

1.우리나라 은행의 현황 *2009.10.28일 산업은행 분할을 통해 한국정책금융공사(Korea Finance Corporation) 및 산은금융지주회사를 설립 -이제 산업은행은 은행법이 적용되는 일반은행이 되었고 -한국정책금융공사는 기존 산업은행이 담당해 온 정책금융 업무를 승계하여 정책금융의 공급차질 우려를 해소하고, 선진화된 정책금융체제를 확립하게 됨 -즉, 정책금융공사는 시장 기능에 의한 자금공급이 원활하지 않거나 공공성이 큰 사업 등을 중심으로 원활한 자금 공급을 하는 역할 *2014년 5월 금년 내로 정책금융공사를 다시 산업은행과 통합한다는 산업은행법 개정안이 국회를 통과됨 =>산업은행이 다시 정책금융담당기관으로 전환 *2014년 후반기 이후 금융지주회사제도에서 이탈하기 시작 -한국씨티지주, 우리금융지주, 산은지주 등

2.은행의 대차대조표와 전통적 업무 *은행의 업무: 고유업무+부수업무+겸영업무 *은행(commercial bank)의 기본적인 고유업무(전통적 업무)는 예금을 받고 대출을 하는 업무와 환업무를 통해 자금을 지급하고 결제하는 업무 -은행의 업무를 알려면 은행의 대차대조표를 검토해 볼 필요 -대차대조표는 총자산 = 총부채 + 자본이라는 구조 총부채는 은행자금의 원천(source)을 보여줌 총자산은 은행자금의 용도(uses)를 보여줌

2.은행의 대차대조표와 전통적 업무 (1)부채(자금의 원천) *은행은 기본적으로 채무증서(예금증서, 채권, 차입증서 등)를 발행하여 자금을 조달 - 예금, 차입금, 채권발행(은행채), 그리고 자기자본이 중요한 항목 1)예금(deposits) *예금은 요구불예금, 저축성예금, 양도성예금증서(CD)를 포함 -자금조달에 있어서 예금비중이 가장 높아 2010년 기준으로 예금관련자금이 전체부채의 약 57%를 차지(예금 약 53.2%, CD 약 2.2%, 외화예금 1.8%) *저축성 예금은 은행자금의 가장 중요한 원천(2010년 말 은행예금의 약 87% 정도), 요구불예금(가장 비용이 적은 자금원천)은 8.6%

2.은행의 대차대조표와 전통적 업무 (1)부채(자금의 원천) 2)차입금 -은행은 중앙은행, 타 은행, 기업으로부터 차입 -중앙은행: 할인차입(discount loans, advances) -타 은행: 콜시장(연방기금시장)차입 -기타: 모기업차입, RP거래차입, 유로달러차입 -차입비중은 점차 증가추세 3)은행채 발행 및 자산유동화 *1997년 2월부터 일반은행의 원화 은행채 발행이 허용됨에 따라 채권(은행채)발행이 은행의 새로운 주요 자금조달원으로 등장 * 은행은 은행채 발행 이외에도 대출자산(특히 주택담보대출)의 유동화를 통해 원화유동성을 확보

2.은행의 대차대조표와 전통적 업무 (1)부채(자금의 원천) 4)자기자본 *은행의 자기자본=자본금+자본잉여금+이익잉여금 -주식발행(신주공모)이나 유보이익(사내유보)에 의해 증가된 것 *적정한 자본보유: 은행의 안전성 vs 주주이익 =>1988년 BIS의 바젤은행감독위원회(BCBS: Basel Committee on Banking Supervision)에서 정한 위험가중자본요구량(risk-based capital requirement)이라는 규제를 부과 =BIS 자기자본비율규제

2.은행의 대차대조표와 전통적 업무 (2)자산(자금의 용도) *은행은 예금을 받아 대출을 하는 영리 금융회사이므로 대출이 중요하나 다른 자산도 많음 1)현금항목(cash item) -준비금 = 중앙은행예치금 + 시재금(vault cash) = 법정지급준비금 + 초과지급준비금 -비중이 낮음 2)대출금(loans) -주요 수익자산: 자산의 약 56%정도(2010년 말 기준, 한국) -일반은행의 주된 신용공여수단이며 가장 높은 수익발생

2.은행의 대차대조표와 전통적 업무 (2)자산(자금의 용도) 3)유가증권 *중요한 수익자산으로 우리나라의 경우 자산의 약 20% 정도 보유 -우리나라 : 국고채, 통화안정증권, 금융채, 지방채, 주식, 회사채 -단기국채는 제2선 지급준비금(secondary reserve) -은행경영의 건전성확보를 위해 과도한 유가증권투자규제 지분증권(주식), 상환기간 3년을 초과하는 채무증권, 파생결합증권 등에 대한 투자를 자기자본의 100% 이내(은행법 시행령에 의해 자기자본의 60%이내)로 제한(은행법 38조) 4)기타자산 -고정자산: 부동산, 시설 -은행의 부동산소유는 업무용에 한정하며 자기자본 이내 소유가능

2.은행의 대차대조표와 전통적 업무 (3)은행의 전통적 업무 1)은행의 전통적 업무와 기능 *예금을 받아 대출하는 기본적인 전통적 업무를 수행함으로써 다음과 같은 중요한 경제적 기능을 수행 ①자금중개기능(자산전환기능) -자금중개기능을 위해 정보생산기능 수행 =사전적 심사기능(역선택감소)+사후적 감시기능(도덕적 해이 감소) ②지급결제 및 회계서비스기능(accounting service) -다양한 지급수단 제공, 거래기록의 관리 및 유지서비스 제공 ③신용창조(credit creation, 통화창출)기능

2.은행의 대차대조표와 전통적 업무 (3)은행의 전통적 업무 2)금융위기와 은행의 전통적 업무 *최근 은행이 전통적 업무로부터 이탈 -선진금융의 대명사로 일컬어지던 미국, 영국의 은행은 금융의 전통적인 자금중개기능은 도외시한 채 자회사를 통한 금융상품직접투자와 금융기관에의 대출에 집중 대출자금도 예금유치가 아니라 다른 금융회사나 시장으로부터 빌리는데 주로 의존 -이러한 결과로 다른 어떤 나라보다도 더 심각한 은행위기를 경험

2.은행의 대차대조표와 전통적 업무 (3)은행의 전통적 업무 2)금융위기와 은행의 전통적 업무 *은행의 사업영역을 기준으로 본 은행의 유형 ①은행기능의 핵심이라 할 수 있는 자금중개기능과 지급결제기능을 수행하는 공익기능은행(utility bank) ②은행의 자본시장참여정도가 공익기능은행보다는 다소 많은 유형으로 현재의 상업은행과 같은 유형 -현재의 상업은행들은 예금 외에 은행채 등 각종 채권을 발행하여 자금을 조달하고 주식, 채권거래 등 자산시장에 대한 투자도 비교적 많이 하는 형태 ③자산시장과의 연관성이 가장 큰 현대의 겸업화은행 -겸업화은행: 유니버설은행(유럽), 금융지주회사(미국) -적극적으로 주식, 채권 뿐 아니라 원자재, 파생금융상품 등 거의 모든 자산시장에서 자산운용

2.은행의 대차대조표와 전통적 업무 (3)은행의 전통적 업무 2)금융위기와 은행의 전통적 업무 *은행의 자본시장 등 자산시장에 대한 참여가 과도하게 이루어졌다는 점이 문제 =>대안 -은행의 공익기능은행으로의 전환(예컨대, 2009년 8월의 영국 보수당이 발표한 Osborne Plan): 현실적으로 어려움 -금융지주회사의 틀 안에서 은행업무와 자본시장업무를 합리적으로 분리시키고 계열사간 내부통제시스템을 엄격히 적용하여 자본시장업무의 건전성과 투자자보호를 강화하거나 -은행의 사업영역 조정 대신 자본요건 강화, 손실완충장치의 마련 등의 대안적인 규제강화를 통해 문제 해결 가능

2.은행의 대차대조표와 전통적 업무 (4)은행의 경제적 기능: 신용창조(credit creation) 1)신용(예금)창조의 단순모형 *은행의 신용창조 (credit creation) -예금을 받아 대출을 하는 은행제도의 존재 -예금이 통화에 포함된다는 통화제도 -부분준비제도라는 은행제도의 특성에 기인 *은행신용창조의 단순모형 -가정: 법정지급준비율 10%, 초과지급준비금=0, 현금인출=0, 수표로 거래 -1000만원의 본원적 예금이 발생한 경우의 신용창조과정을 살펴봄

(5)은행의 경제적 기능: 신용창조(credit creation) 1)신용(예금)창조의 단순모형 2.은행의 대차대조표와 전통적 업무 (5)은행의 경제적 기능: 신용창조(credit creation) 1)신용(예금)창조의 단순모형

2.은행의 대차대조표와 전통적 업무 (5)은행의 경제적 기능: 신용창조(credit creation) 1)신용(예금)창조의 단순모형 *신용창조의 결과 ① 1,000+900+810+....= 1,000+1,000*0.9+1,000*0.9*0.9+...  = 1,000(1+0.9+0.9*0.9+0.9*0.9*0.9+...) = 1,000*[1/(1-0.9)] = 1,000*(1/0.1) =10,000원 ②초기준비금이 모두 법정준비금이 될 때까지 신용창조 -균형조건: 초기준비금(본원예금)의 증가 = 법정준비금의 증가 -여기서 1/r은 신용승수(credit multiplier) 또는 단순예금승수

2.은행의 대차대조표와 전통적 업무 (5)은행의 경제적 기능: 신용창조(credit creation) 2)신용창조의 확장모형 *현금인출과 초과지급준비금이 있는 경우 -현금인출비율(k=∆C/∆D): 예금의 일정비율(k)을 현금으로 인출 -초과준비비율(e=∆ER/∆D): 예금의 일정비율(e)을 초과준비금(ER)으로 보유 -균형조건: 초기준비금(R)의 증가 = 법정준비금 증가 + 초과준비금 증가 + 현금인출 증가 여기서 1/(r+e+k)이 신용승수(credit multiplier) 또는 예금승수

2.은행의 대차대조표와 전통적 업무 (5)은행의 경제적 기능: 신용창조(credit creation) 2)신용창조의 확장모형 *신용창조는 많은 요인에 의해 결정됨 -법정준비금을 어느 정도 부여할 것인가 하는 중앙은행의 결정 -초과준비금을 얼마나 보유할 것인가 하는 은행의 결정 -현금을 얼마나 보유할 것인가 하는 예금자의 결정 -은행으로부터 얼마나 차입(대출)할 것인가 하는 차입자(기업)의 결정이 모두 예금창조, 나아가서는 통화공급에 영향을 미침

3.은행과 저축자의 관계: 자본적정성, 운영위험, 유동성위험관리 *은행경영의 기본은 값싼 자금조달(예금) + 수익성 있는 자금운용(대출과 증권투자) + 운영비용경감 *은행은 예금유치를 위해 다음의 관리가 필요 -은행의 역선택문제와 도덕적 해이문제를 관리 -유동성위험의 관리

3.은행과 저축자의 관계 (1)역선택과 도덕적 해이문제의 관리 1)저축자에 단기채무계약(예금)을 제공하여 도덕적 해이문제 해결 -수시로 인출할 수 있는 단기채무계약은 예금자의 유동성 요구를 충족시키기 위해서 뿐 아니라 은행에 대한 규율(기강)강화 (=예금인출의 압력)를 위해서도 필요 2)자본적정성관리로 역선택과 도덕적 해이문제 해결 *자본적정성관리(capital adequacy management)의 두 측면 ①은행자본은 은행도산(bank failure)을 방지하여 역선택과 도덕적 해이문제를 해결하는데 도움 ->가급적 많은 자본을 보유하는 것이 필요

3.은행과 저축자의 관계 (1)역선택과 도덕적 해이의 관리 2)자본적정성관리로 역선택과 도덕적 해이문제 해결 ②자본의 양은 은행의 소유자(주식소지자)의 수익에 영향을 미침 *은행의 수익성측정지표 -자산수익률(return on assets, ROA) = 세후순이윤/자산 자기자본수익률(return on equity, ROE) = 세후순이윤/자기자본 * ROE = ROA * AE AE=자산/자기자본 -동일한 ROA에 대해 저자본은행의 ROE가 고자본은행의 ROE보다 더 높음 *두 측면을 고려하여 자기자본결정

3.은행과 저축자의 관계 (1)역선택과 도덕적 해이의 관리 3)운영위험관리(operational risk management) *저축자에게 신뢰를 주기 위해 운영위험의 관리가 필요 -운영위험(operational risk) 은행의 일반적 영업활동에서 발생하는 위험으로서 업무를 수행함에 있어 부적절하거나 잘못된 내부운영절차, 운영인력의 비리나 실수, 기술적 장애, 외부사건으로부터 발생하는 위험 *과거 운영위험의 관리는 개별금융기관에 초점이 맞추어져 왔음 -개별금융기관의 자기자본확충 등 -최근 IT기술의 발전과 금융상품의 고도화로 금융산업의 연계성이 높아져 운영위험이 전염될 가능성이 커짐 =>개별금융기관의 차원이 아니라 금융제도 전체의 차원에서 운영위험을 살펴볼 필요가 있음

3.은행과 저축자의 관계 (2)유동성위험의 관리(liquidity risk management) *은행은 예금인출이나 기타 지급요구가 있을 때 지급이 가능하도록 충분한 현금 또는 충분히 유동적인 자산을 보유하고 있어야 함 -은행은 유동성위험을 감소시키기 위해 단순히 준비금을 많이 보유하는 대신 다른 전략(자산관리, 부채관리)을 사용 1)자산관리(asset management) *자산관리: 높은 수익성+위험의 감소+적절한 유동성의 조화 필요 ①좋은 차입자 발굴=대출심사노력(screening)의 강화 ②좋은 증권구매=증권평가능력 중요 ③다변화(다양한 대출자와 다양한 증권) ④적절한 유동자산 확보: 콜시장 대출, RP매매, 단기국채매매(=제2선 준비금 확보)로 수익성과 유동성의 적절한 조화 필요 ⑤증권화(securitization)

3.은행과 저축자의 관계 (2)유동성위험의 관리(liquidity risk management) 2)부채관리 *1960년대 이전에는 자산관리에 중점을 두고 부채관리에 무관심 -과거에는 예금에 주로 의존 *1960년대 이후 은행의 자금차입수단이 다양화됨 -예금유치 이외에 CD(양도성예금증서)발행, 유로달러(Eurodollar) 차입, 콜자금(연방기금), RP매매, 은행채 발행 등 다양한 자금조달수단들 등장 =>자산목표설정하고 필요한 자금을 조달하는 부채관리시작

3.은행과 저축자의 관계 (2)유동성위험의 관리(liquidity risk management) 3)유동성위험과 자산 및 부채관리 *대규모 예금인출이 있게 되면 유동성위기(liquidity crisis)와 지급불능위기(insolvency crisis)에 빠질 수 있음 -유동성위험(liquidity risk)을 해결하기 위하여 어느 정도의 초과준비금보유하고 그외 은행이 할 수 있는 방안은 자산관리와 부채관리 *자산관리(자산의 감소)를 통해 유동성위험을 해결하는 방안 -유가증권(제2선 준비금)의 매각 -대출의 감소, 회수, 대출매각 *부채관리(부채의 증가)를 통해 유동성위험을 해결하는 방안 -타 은행차입(은행간시장= 콜시장, 연방기금시장) -기업에서 차입(RP나 CD(양도성예금증서) 판매) -중앙은행으로부터의 차입(할인차입)

4.은행과 차입자의 관계: 신용위험, 이자율위험, 시장위험관리 *은행과 차입자의 관계에서 중요한 관리문제 -신용위험관리 -이자율위험관리 -시장위험관리

4.은행과 차입자의 관계 (1)신용위험관리(credit risk management) *신용위험과 기대수익의 상충관계 -자산으로부터의 수익극대화와 신용위험의 최소화의 두 목표는 서로 상충 -이윤의 극대화만 생각하면 중소기업대출이 최고이고 위험을 최소화하려면 국채매입이 최상=>적절한 조화 *금융기관(은행)은 대출을 성공적으로 하는 것이 중요 ->역선택과 도덕적 해이의 경제적 개념이 신용위험(채무불이행위험)을 감소시키고 성공적인 대출을 하기 위해 금융기관(은행, 보험, 연기금 등 대출기관)이 따라야 할 원리를 이해하는 분석틀을 제공 -이윤을 위해 금융기관은 차입자(기업 등)의 역선택과 도덕적 해이문제를 극복해야 함

4.은행과 차입자의 관계 (1)신용위험관리(credit risk management) *신용위험 관리의 원칙 1)심사활동(screening) *금융기관의 두 가지 정보생산활동(심사(역선택 해결)와 감시(도덕적 해이 해결))으로 비대칭적 정보문제 경감 -이중 심사활동이 역선택문제의 해결에 중요한 수단 2)대출다변화(diversification) *다변화는 역선택을 줄이기 위한 중요한 원칙 *때로는 특정분야에의 전문대출(specialization in lending)도 유용 -전문대출의 경우 심사활동이 용이=>역선택감소

4.은행과 차입자의 관계 (1)신용위험관리(credit risk management) 3)제약적 약관의 부과와 감시활동(monitoring) *약관의 부과, 감시(monitoring), 약관의 강제집행 =>도덕적 해이 감소 4)장기고객관계(long-term customer relationships) ①장기고객관계->정보수집비용감소->심사비용감소->역선택감소 ②장기고객관계->모니터링비용감소->도덕적 해이감소 ③장기고객관계->명시되지 않은 약관조항의 시행이 가능->예상되지 않은 도덕적 해이 상황에 대처가능 *고객에도 이득: 심사와 감시비용 경감=>대출이자율의 경감 *이러한 관계를 생성하는 방법은 대출약정(loan commitments), 일본, 독일의 시장중심적 관계지향형 금융구조(주거래은행제도)

4.은행과 차입자의 관계 (1)신용위험관리(credit risk management) 5)담보요구 *담보(collateral)가 많으면 신용위험감소 *보상적 예금(compensating balances, 양건예금 또는 꺾기)도 담보의 한 형태 *담보, 보상적 예금->역선택감소 -보상적 예금->감시에 도움->도덕적 해이감소 6)신용할당(credit rationing) *신용할당의 두 형태 ①대출자는 차입자가 높은 이자율을 지불하려고 해도 차입자에게 대출을 거절하는 것=>역선택 완화 ②대출은 하되 차입자가 원하는 대출규모를 제한하는 경우(대출요구액의 일부만 대출)에 일어나는 것=>도덕적 해이방지

4.은행과 차입자의 관계 (1)신용위험관리(credit risk management) *증권화(securitization)와 신용위험관리 -증권화는 유동성을 증대시켜주는 기능을 하지만 동시에 은행(발행후 매각방식)의 신용위험관리를 소홀하게 만드는 기능 =>금융위기유발 =>미국의 경우 2010년 금융개혁법(Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act)의 제정으로 금융기관이 증권화(자산유동화)를 통해 신용위험을 이전하는 경우 발행 금융기관도 동 신용위험을 공유하도록 의무화

4.은행과 차입자의 관계 (2)이자율위험관리(interest rate risk management) *1970년대부터 이자율의 가변성이 증대->이자율위험에 노출 *은행의 경영성과의 측정=순이자마진(net interest margin: NIM, 통상 (이자수입-이자비용)/자산으로 측정) -순이자마진의 변화는 은행자산과 은행부채의 이자율에 대한 민감도의 차이와 이자율의 변화의 방향에 달려있음 1)이자율위험 (interest rate risk)의 측정 -이자율위험을 측정(평가)하기 위해 은행들은 다양한 측정방법을 사용 -통상 사용되는 방법으로는 ①갭 분석(gap analysis), ②듀레이션 분석(Duration analysis) 그리고 ③회귀분석(regression analysis)

4.은행과 차입자의 관계 (2)이자율위험관리(interest rate risk management) 1)이자율위험 (interest rate risk)의 측정 ① 갭 분석(gap analysis) -이자율변화에 대한 은행이윤의 민감성은 갭 분석(gap analysis)을 통해 직접적으로 측정됨 갭(Gap) = 이자율민감자산 – 이자율민감부채 -또 하나의 측정방법은 갭 비율(gap ratio) 갭 비율 = (이자율민감자산)/(이자율민감부채) -갭이 0이거나 갭 비율이 1.0인 경우 이자율민감 자산과 이자율민감 부채가 동일하며 따라서 이자율의 변동에 의해 순이자마진(NIM)이 크게 영향을 받지 않음

4.은행과 차입자의 관계 (2)이자율위험관리(interest rate risk management) ① 갭 분석(gap analysis) <예시 12-1> 갭 분석 *지난 해 서울은행은 80억 원의 이자수입과 45억 원의 이자지급이 있었음

4.은행과 차입자의 관계 (2)이자율위험관리(interest rate risk management) 1)이자율위험 (interest rate risk)의 측정 ① 갭 분석(gap analysis) <예시 12-1> 갭 분석 *이자율이 평균적으로 3%에서 4%로 1%p상승하면 이윤의 변화는 1%*(-300)=-3억 원. -자산에 대한 소득은 2억 원(=200*0.01) 증가 부채에 대한 지급은 5억 원(=500*0.01) 증가 *반대로 이자율이 1%p 하락한다면 은행의 이윤은 3억 원 증가 *단순한 반면 한계도 많음

4.은행과 차입자의 관계 (2)이자율위험관리(interest rate risk management) ② 듀레이션(duration) 분석 *이자율의 변화에 대한 은행의 총자산과 총부채의 시장가치의 민감도를 검토 -듀레이션(duration) 증권의 현금지불흐름의 평균기간을 측정하는 것 자산이나 부채의 현금흐름의 현재가치를 가중치로 하여 계산한 만기까지의 가중평균기간(채권에 투자된 원금의 평균회수기간) *듀레이션(duration)의 정의

4.은행과 차입자의 관계 (2)이자율위험관리(interest rate risk management) ② 듀레이션(duration) 분석 <예시 12-2> 듀레이션의 계산 -100만원을 1년 만기로 대출하고 대출이자율은 연 10% -대출금의 반은 6개월 후, 나머지 반은 1년 후에 상환할 때 대출(자산)의 듀레이션? 첫째, 현금흐름(C) 계산 둘째, 현금흐름의 현재가치(PV) 계산 따라서 D=(1/2)*(52.38/100) + (1)*(47.62/100) = 0.7402

4.은행과 차입자의 관계 (2)이자율위험관리(interest rate risk management) ② 듀레이션(duration) 분석 *듀레이션은 이자율의 변화에 대한 증권(채권)의 시장가치의 민감도에 대한 좋은 개략치가 되기 때문에 유용한 개념임 -증권의 시장가치의 %변화 = -듀레이션*이자율의 %p변화 -D가 클수록 증권의 가격은 이자율변동에 더 민감 -듀레이션(D)은 일종의 탄력성개념

4.은행과 차입자의 관계 (2)이자율위험관리(interest rate risk management) ② 듀레이션(duration) 분석 <예시 12-3> 듀레이션 분석 *<예시 12-1>의 서울은행의 자산의 듀레이션은 3(년), 부채의 듀레이션은 2(년)이라고 가정 -만약 이자율이 1%p 상승하는 경우 서울은행의 자산과 부채의 시장가치, 은행의 순가치(NW)는 얼마나 변화하는가?

4.은행과 차입자의 관계 (2)이자율위험관리(interest rate risk management) 1)이자율위험 (interest rate risk)의 측정 ③회귀분석(regression analysis) *이자율의 변동에 의해 과거에 은행의 성과가 어떠하였는지를 회귀분석을 통해 살펴봄 -이 모형에서 b2는 이자율계수. 왜냐하면 이것이 이자율의 움직임에 대한 은행성과(R)의 민감도를 측정하기 때문 -이 계수가 양(+)의 값을 가지면 은행의 성과가 이자율의 상승에 의해 좋은 영향을 받았다는 것을 말함 -많은 연구결과에 의하면 은행의 주가수준은 이자율의 움직임과 마이너스의 관계를 가짐(b2가 마이너스이고 유의함)이 밝혀졌음

4.은행과 차입자의 관계 (2)이자율위험관리(interest rate risk management) 2)이자율위험의 관리전략 *만약 갭이 마이너스이거나 듀레이션 갭(자산듀레이션-부채듀레이션)이 플러스이거나 회귀분석에서 이자율계수가 마이너스인 경우 -이자율의 하락이 예상된다면 은행은 조치를 취할 필요가 없음 -이자율의 상승이 예상된다면 은행은 이자율위험 헤지 방안 강구 *이자율위험을 감소시키는 가장 단순하고 명백한 방법은 부채와 자산의 만기를 일치시키는 것 =이것은 갭을 줄이고 듀레이션 갭을 줄이는 전략을 말함 -이자율이 상승하는 경우 이자율민감 부채를 줄이고 이자율민감 자산을 증가시키거나 또는 이자율민감도를 감소시키기 위하여 은행자산의 듀레이션을 짧게 만들거나(현금수입을 빠르게 수취) 부채 듀레이션을 증가시키는 것(현금지불 지연. 수신구조의 장기화) 필요

4.은행과 차입자의 관계 (2)이자율위험관리(interest rate risk management) 2)이자율위험의 관리전략 *대차대조표를 변화시킴으로써 이자율위험을 감소시키려는 경우의 문제점은 이것이 단기적으로 매우 비용이 많이 든다는 것 -또 은행은 때로는 특정 듀레이션에 묶여 있을 수도 있음 =>최근에 발전한 파생금융상품은 대차대조표를 조정하지 않고도 이자율위험에 대한 노출을 감소시킬 수 있는 방법(예컨대, 금리스왑 등)을 제공하고 있음

4.은행과 차입자의 관계 (3)시장위험관리(market risk management) -시장위험(market risk)은 이자율의 변동, 환율의 변동, 그리고 주가의 움직임과 같은 금융시장조건의 변화에 기인하는 증권가치의 변동으로부터 발생: 시장위험은 이자율위험보다 더 넓은 개념 -은행들은 단순히 대출만을 하는 것이 아니라 이제는 증권거래와 같은 새로운 서비스(거래활동, 중개 및 보증활동, 금융기관(헤지펀드 등)에 대한 대출활동)를 많이 하므로 은행은 시장위험에 훨씬 더 민감하게 됨 1)시장위험의 측정 -은행은 통상 VAR (value at risk: 위험가치)방법을 통해 시장위험에 대한 노출을 측정 -VAR방법은 특정 신뢰수준(confidence level)에서 시장가격의 변화의 결과로 발생 가능한 최대의 손실을 계산하는 것

4.은행과 차입자의 관계 (3)시장위험관리(market risk management) 1)시장위험의 측정 -은행들은 통상 장기간에 걸친 포지션을 평가할 때는 주로 이자율위험만을 평가 은행들은 통상 단기간에 걸친 포지션을 평가할 때는 시장위험의 평가에 초점을 맞추는 경향이 있음 2)시장위험의 감소 -시장위험에 대한 노출이 지나치다고 판단한다면 높은 노출을 유발하는 활동(보증, 외국채권시장 참여)에 대한 참여를 감소시킴 -시장위험에 대한 노출의 일부를 상쇄시키기 위해 다른 거래포지션을 취하거나 시장위험에 과도하게 노출된 증권의 일부를 매각

5.부외활동 *부외활동(off-balance sheet activities) -고객의 거래비용을 감소시키거나 대출에서의 차입자의 정보비용을 감소시키는데 있어 은행이 갖는 능력을 이용하는 것인데 대차대조표에 나타나지 않지만 은행이윤에 영향을 미치는 활동 (1)고객의 거래비용 경감능력활용 *이러한 서비스의 제공은 자본의 추가보유를 요구하지 않음 -첫째, 모기지 증권 관리서비스(MBS관련서비스): 이자, 원금연결 -둘째, 고객을 위해 외환거래와 관련된 대행업무 -셋째, 맞춤 재산관리서비스(private banking service)를 제공 -넷째, 파생금융상품시장(특히 스왑시장)에서의 거래활동(trading activity)에 대한 지원을 통해 수수료를 얻음

5.부외활동 (1)고객의 거래비용 경감능력활용 *때때로 은행은 파생금융상품시장에서 직접 또는 자회사를 통해 투기적 활동을 함 -투기는 손실을 볼 위험을 동반하므로 위험 -거래활동의 관리와 관련된 특별한 문제는 주인-대리인문제(principal-agent problem)가 특히 심하다는 것 주인(주주)은 안전한 투자를 원하지만 단기성과에 따른 인센티브를 갖는 대리인(관리인)은 크게 한 건을 하려는 속성이 있음 -대표적인 예가 1995년 Barings은행(1762-1995)의 파산(Nick Leeson) =>내부통제(거래인과 자금관리인의 분리, 거래규모에 대한 총액한도설정 등)를 철저히 위험가치(Value at risk) 평가 등 필요

5.부외활동 (2)부외대출: 차입자의 정보비용 경감능력활용 *은행은 부외대출(off-balance-sheet lending)에 참여할 때는 그들이 하는 대출을 자산으로 보유하지 않음 -부외대출은 은행의 대차대조표에 기록되지는 않지만 은행이 부담하는 신용위험을 증대시킴 -부외대출활동에는 대출매각(loan sales), 대출약정(loan commitment), 2선 신용공여(backup lines of credit) 등 1)대출매각 (loan sales) *1980년대 이후의 증권화 추세의 일환으로 미국에서는 은행대출매매시장(market for bank loan sales)이 상당한 규모로 성장 -대출매각은 은행이 특정 은행대출로부터 예상되는 미래의 수익의 전부 또는 일부를 제3자에게 판매하는 것으로 대출매각은 2차적 대출참여(secondary loan participation)라고도 함

5.부외활동 (2)부외대출: 차입자의 정보비용 경감능력활용 1)대출매각 (loan sales) *대출매매시장이 매우 번성하게 되면 저축자와 차입자간의 금융중개기관으로서의 은행의 역할을 변화시킬 것임 *이점: 수수료수입+위험 다변화 및 위험분담가능 -대출매각으로 인해 은행은 다른 기관에 대출을 매각하고 다른 기관으로부터 대출을 매입함으로써 금융상품의 다변화(부동산대출을 기업대출로 전환 등)와 지역적 다변화가 가능 =>개별대출에서의 신용위험에 대한 은행의 노출을 낮춤 =>대출매각 시 은행이 원 차입자의 행동을 계속 감시한다는 약속을 대출 매입자에게 보여주기 위해 대출의 일부를 보유하고 일부만 매각하는 방법

5.부외활동 (2)부외대출: 차입자의 정보비용 경감능력활용 2)2선 신용공여 *차입자(기업 등)에게 대출과 관련된 서비스, 즉 2선 신용공여(backup line of credit)나 보증 등을 제공하는 것 -2선 신용공여의 형태 대출약정(loan commitment), 당좌대월(overdraft privileges) CP 등의 발행을 위한 신용보증인 대기성 신용(standby letters of credit), 유로노트(중기유로본드)의 인수를 위한 신용선인 NIF(note issuance facilities) 등 *증권의 보증과 2선 신용공여와 같은 부외활동은 은행의 위험을 증가시킴 -2008년의 금융위기과정에서 은행 등 금융기관의 대규모 시장거래활동이 중요한 위험요소라는 것이 부각됨 =>부외활동에서 나타나는 위험의 증가 때문에 은행규제자들은 이에 대해 관심을 높이고 있으며 은행으로 하여금 위험관리에 더 신경을 쓰도록 하고 있음

12장 은행의 활동과 경영관리 끝