화폐의 시간가치 5장

제3기 인생대학 ( The University of Third Age ) 1960년대 불란서 대학들이 노인들의 사회적응을 돕는 프로그램을 개발하면서 만들어진 용어 . 제1기 : 교육을 받는 단계 ( 학습 기 ) 제2기 : 직업을 갖고 일하는 단계 ( 가주 기 ) 제3기 : 건강하게 은퇴 생활하는 단계 ( 임서기) 제4기 : 건강 악화로 남에게 의존하는 시기( 유랑 기 ) . 생일 선물, 월급 일,기념일 때 우량 장기주식을 사라 연금저축, 보험, 장기주택마련 저축에 반드시 가입하라 세 개의 주머니를 준비하라-Timothy F. McCarthy 1 ) 반년 1년 쓸 돈 : 예금, MMF – 생계 용 주머니 -13% 2 ) 여유 돈 : 주식 직접투자. – 트레이딩 주머니 -20% 3 ) 노후 대비 :간접투자펀드,주식 ,채권 부동산.- 자산 형성 주머니-70~80%

그 섬은 얼마인가? 1626년 Peter Minuit은 인디언과 맨하튼 섬 전체를 24$에 샀다-너무 싸게 산 것으로 보인 이 거래는 누가 더 이익인가? 인디언들은 이 돈을 10%의 이자율에 투자 했다면, ( 1+r )t=1.1 *380 승=5,400,000,000,000,000( 0이 15개 ) 24$ *5,400조$ =12경 9,600조$ 2006년 미국 GDP :13조 2620억$ .EU GDP : 14조 2,059억$ .일본 GDP ;4조 4635억$ .중국 GDP :2조 5,542억 $ 미국,캐나다도 몽땅 현금으로 살 수 있다. 단, 실패하지 않고 년 10% 지급하는 투자란 쉽지 않다

GMAC:지금 500$ 30년 후 10,000$ 1982년 GMAC는 500$증권을 발행하고,30년 후인 2012년에 10,000$씩 상환하기로 결정. 30년 후의 10,000$를 위해 현재 500$를 포기하는 것.나중에 1$당 20$를 받게 되는 괜찮아 보이는 (?) 거래 같으나……. 이는 재무관리의 가장 주요한 개념 ( First principle of finance )중의 하나인 화폐의 시간가치에 관한 문제이다. 나중에 받기로 한 현금흐름의 가치를 현재 시점에서 구하는 방식을 배우면 판단 할 수 있다.

화폐의 시간가치 시간가치란? 현재의 금액이 미래의 금액보다 더 큰 가치를 갖는 것 이자율 이자율하락은 자금의 공급감소와 초과수요를 발생시킴 이자율상승은 자금의 초과공급과 수요감소를 초래함 자금의 수요와 공급이 일치하는 수준에서 이자율 결정 무위험수익률(risk-free rate of return) 위험이 전혀 없는 투자에 대한 대가

이자율의 결정 요인 1 ) 생산기회.2 )소비의 시간 선호 . 3 ) inflation .4 ) 위험. 명목이자율= 실질 무 위험 이자율( 1+2 ) +기대 인프레이션율( 3 ) + 위험 프리미엄( 4 ) 명목 무 위험 이자율 ( Rf )=실질 무 위험 이자율 + 기대 인프레이션율.-정기예금 금융자산의 이자율 ( R )=Rf+위험 Premium -증권

미래가치(Future Value : FV) 복리계산공식 예) 이자율 4%일 경우 1년 후의 100만원의 가치는?

1원의 미래가치(이자율과 기간비교)

현재가치(Present Value : PV) 예) 이자율 4%, 5년 후의 121.67만원의 현재가치?

1원의 현재가치(이자율과 기간비교)

연금(Annuity)의 현재가치 매년 일정금액 지급 영속연금(Perpetuity)

연금의 미래가치 예) 매년 천만 원씩 10년간 연금을 수령 (할인율 4%)

이자지급횟수와 복리계산 1기에 m회 이자지급 1기에 무한히 이자지급

실효이자율(Effective Interest Rate) 실효이자율 : 실제로 발생하게 되는 이자율( ) 즉 1년에 1회 지급되는 이자율

예제 명시연이자 율 4%, 복리계산을 1년 동안 무한 대로하면 실효이자율은? 풀이) 실효이자율은 4.08% 명시연이자 율 4%, 복리계산을 1년 동안 무한 대로하면 실효이자율은? 풀이) 실효이자율은 4.08% 신용카드로 돈을 빌리고 연 12%의 이자를 매달 지급하기로 하였다면 은행이 받는 실효 이자율은? 명시이자율=12%, 따라서 12%/12=1% 실효이자율=(1+1%)^12 – 1 =12.68%

예제 3. 연20.5544%의 이자율로 100만원 차입하고 12개월 할부로 상환할 경우 실효이자율은? (일수의 내재이자율계산) 풀이) 총채무액 :(100+20.5544)만원 월평균상환액 :120.5544/12=10.0462만원 이것을 풀면 r=3%가 된다. (부표3 이용) 따라서 실효이자율은 (1.03)^12 - 1 =42.58%

Benjamin Franklin의 유산 1790년 4월17일 1,000파운드의 돈을 매사추세츠 주와 보스톤 시,그리고 동일한 금액을 펜실베이니아주와 필라델피아시에도 기증 할 것을 유언. 원래는 100년 후였으나 200년 후인 1990년에 지급하기로 하다. 펜실베이니아주는 200만 달러, 매사추세츠 주는 450만 달러로 늘어났다 두 주가 벌어들인 수익률은 얼마인가? 1,000=2,000,000*/(1+r)200승 .r=3.87% 매사추세츠 주=4.3%

72법칙 : 원금이 2배로 되는 시간 원금이 두 배로 되는 시간은 대략적으로 72/r로 주어진다. 예 ) 1억이 8년 후에는 2억이 될 것이라는 투자 제안을 받았다면 수익률은? 72/r=8년. r=9% 예 ) 10년마다 두 배로 되는 투자 제안을 받았다면, 수익률은? 72/r%=10 ,72/10=7.2%