Corporate Identity “국내 1위의 특수기능용지 선도기업” “환경 친화적 지류 전문기업” 주제품인 SSP(Stainless steel paper), PWP(Plug wrapping paper), ABP(Aluminum laminating base paper), RP(Release paper) 등 국내 M/S 1위 석권 신규시장 개척을 위한 중국시장진출 (특수기능지 부분 해외진출 1호 기업) 27년간 친환경 특수지만을 연구 개발한 기업 제품고급화를 통한 환경 개선 강화 산학연구를 통한 친환경적 신제품 개발 (용인 송담대학) “국내 1위의 특수기능용지 선도기업” “환경 친화적 지류 전문기업” “기술력과 전문성이 검증된 기업” “안정성장 기반 고수익 추구 기업” 전분야 직원 평균 근속년수 12.3년의 전문가 집단 수입품목에 대한 지속적인 국산 대체 품목 출시 20년 이상의 국내 유수 기업과의 거래관계 최근 3년간 안정된 매출과 높은 이익 성장 - ’01~’03 매출액 CAGR 8.3%, 당기순이익 CAGR 67.9% ’03년 ROE 38.0%, ROA 25.1%, 순이익률 15.7%의 고수익실현 다양한 제품 portfolio로 안정된 영업기반 정착

At a Glance  조직도  일반현황  경영진 현황 회사명 국일제지주식회사 대표이사 최 우 식 법인설립일 1978년 8월 21일 자본금 52억원 업종 기타 종이 및 판지제조업 (D21129) 주력제품 특수지, 기능지, 박엽지 서울사무소 서울시 강남구 역삼동 668-4 여산빌딩 6층 본점소재지/공장 경기도 용인시 이동면 천리 151-3 종업원수 103명 홈페이지 www.kukilpaper.co.kr 전무이사 관리본부 영업본부 용인공장 회계과 자금과 총무,기획 판매과 판매관리과 총무부 생산부  경영진 현황 성 명 직책 / 업무 약 력 최우식 대표이사/경영총괄 육군사관학교 국일제지 전무이사 김덕환 전무이사/경영총괄 서울공고 한국제지 손선영 상무이사/공장총괄 한양대 화공과 남기만 이사/영업총괄 서울서상고 삼일제지 조용식 이사/재무총괄 경희대 경영대학원

Market Positioning  주요 제품별 상장 / 등록사 “국일제지” 구분 신문용지 인쇄용지 생활용지 Box원지 박엽지 (특수기능지) 기업명 거래소 한솔제지 페이퍼코리아 남한제지 신무림제지 신호제지 한국제지 대한펄프 모나리자 대영포장 동일제지 신대양제지 영풍제지 태림포장공업 한국수출포장공업 조일제지 세림제지 신풍제지 한창제지 코스닥 무림제지 대림제지 대양제지공업 삼보판지 아시아제지 “국일제지” 크린앤사이언스 용도 신문 인쇄용지 각종 인쇄용지 화장지 등 각종 포장용지 산업용 특수기능지

Sales Breakdown  매출액  매출구성(’03)  수출현황 CAGR 8.3% (억원)  매출구성(’03)  수출현황 CAGR 8.3% (억원) (%) ’03년 매출액은 438억원으로 최근 3년 매출액 연평균 8.3%의 안정적인 성장 주요 매출 품목은 SSP, PWP, ABP RP 등이며 전체 품목은 12여종에 달함 ’03년 수출액은 전년동기대비 44.2% 성장한 93.9억원, 매출액 대비 수출 비중은 21.4%로 지속 확대 중

Major Products SSP PWP / ABP RP 시장규모(’03) 국내 연간 소비량 7,000톤 중국 연간 소비량 14,000톤 KT&G 연간 담배 판매수량 744억본 KT&G 연간 담배 순매출액 2조2천억원 중국 담배시장 규모는 국내 시장의 22배 국내 생리대 시장 규모 : 년간 약 3,000억원 추정 중국 생리대 생산수량 : 국내시장의 5~6배 추정 경쟁사 한솔파텍, 동양제지 삼일제지 없음 용도 철강 표면 스크레치 방지 sheet판 표면 보호 담배 필터에 의한 원활한 공기 희석 담배로 인한 유해물질 여과 생리대용 전방산업 스텐레스 철강 산업 담배 산업 생리대, 기저귀 산업 우위요소 고기능 친환경적 제품 강판공정 2회 이상 사용가능 통기성에 의한 담배 맛 향상 우수한 연기 함량 조절 능력 Porosity가 높고 얇은 제품 친환경적인 제품

vs 기능성 용지 산업 차별점  공통점  기능성 용지 산업 일반 용지 산업 자본규모 경쟁체제 생산품목수 기술집적도 소자본 독과점적 체제 다품종 소량 생산 높음 소득수준에 따른 높은 탄력도 자본규모 경쟁체제 생산품목수 기술집적도 소비탄력도 수익성 거대 자본 치열한 경쟁체제 소품종 대량 생산 낮음 상대적으로 낮은 탄력도 고부가가치 제품 저부가가치 제품 공통점  재활용도가 높은 환경산업 장치산업 원료수입산업

국내 스텐레스 산업 및 SSP산업  국내 스텐레스 시장 규모 및 SSP소비량 추이  국내 SSP시장 규모 및 점유율 국내 스텐레스 시장규모(천톤) 국내 SSP 판매량(톤) 94.1% 91.4% 94.0% 2,000 4,000 6,000 8,000 10,000 '02 '03 '04(E) 20 40 60 80 100 국내 SSP 전체 사용량(좌축) 국일제지 판매량(좌축) 국일제지 점유율(우축) (톤) (%) (source : 회사자료) 2,540 1,270 7,996 (source : 한국철강협회, 2004.6) 주) 점선부분은 반기 실적을 연환산한 예상수치임

중국 스텐레스 산업 및 SSP 산업  중국 스텐레스 시장 현황 및 전망  상해 · 북경 연안지역 스텐레스시장 매년 20% 이상 증가하는 스텐레스 열연수요에 따라 대규모 설비증설이 진행 중 중국 스텐레스 생산량은 ’03~’10년(E) 연평균 18.7% 증가 전망 특히, 향후 3년간 연평균 성장률은 52.4%로 비약적 확대 예상 대형 현지 업체들의 설비증설 계획 - 태원철강(중국 최대 스텐레스 생산업체) : ’03년 60만톤→’04(E) 90만톤 - 포스코 장가항 공장 : ’03년 26만톤→’04년(E), 40만톤 (천톤) (천톤)  중국 SSP시장 현황 및 전망 SSP 시장은 스텐레스 생산량 증가를 상회할 전망 ’05년까지 SSP 소비량은 연평균 70.4% 증가 예상 -> 스텐레스 생산에 사용되는 SSP 투입비율이 매년 11.8% 증가 전망 제품 고급화에 따라 양적 성장과 병행하여 고품질 SSP 사용으로의 질적변화 예상 (source : 중국 STS대리점, 회사측 자료)

국내 PWP 및 ABP 산업  KT&G 년간 담배 판매 수량  PWP 및 ABP 판매 추이 (백만갑) (억원) 9.2%  144.7 81.7 (source : KT&G 2004.1H IR 자료) (source : 회사자료) PWP와 ABP의 성장은 담배 판매 성장 추이와 유사 ’03년 KT&G의 담배판매수량은 5,264백만갑으로 수출 물량 증가에 따라 감소세에서 탈피, 전년동기대비 12.2% 증가 ’04년 KT&G의 담배판매수량은 전년대비 9.2% 상향 될 것으로 추정 또한 과거 대비 저타르 고급형 담배생산으로 고급 원지 사용 증대 따라서 국일제지의 ’04년 PWP 및 ABP 생산도 전년 실적을 상회 할 전망

품질제일주의 “품질제일주의” 제품 고급화 원료펄프의 고급화 거래처에 의한 제품 신뢰도 생산시스템 자체 개발 고급 수종 활용 20년 이상의 장기 거래 고객 다수 생산관리영업 전분야 원료펄프의 고급화 거래처에 의한 제품 신뢰도 평균 근속년수 12.3년의 전문성과 숙련도 “품질제일주의” 제품 고급화 생산시스템 자체 개발 신시장 개척을 위한 신제품 출시 산학연구개발로 R&D 극대화 다년간의 제품생산 know-how 친환경 제품으로 대체 지속 용인 송담대학 제지학과

독점적인 시장지배력  국일제지 제품별 국내 Market share SSP PWP ABP 탁월한 스텐레스 표면 보호 능력 기반 제품 우수성 반복 재활용이 가능한 뛰어난 지질 인장력 가격경쟁력 우위로 수요업체의 원가부담 경감 SSP  국일제지 제품별 국내 Market share (%) 건강중시 기류로 담배의 고급화 추세 기공도가 높고, 얇은 고급지류의 수요 확대 기술 개발 및 설비구조의 특화로 시장 선점 PWP 고품질 담배수요 증가로 고급 지류 수요 증가 포장소재인 ABP 수요 증가 불구, 안정된 고품질 지류 생산업체는 없음 ABP (source : 회사자료)

우수한 고객기반 납 품 처 End User 대한전선, 포스코, 아이앤아이스틸, SSP 삼원, B&G, 수출(중국) 진영지업, 수출(중국) PWP KT&G, STMA(중국), TTM(태국), FTC(필리핀) 外 다수 동양물산기업, 셀, 현대필터, 삼화, 수출(중국, 태국, 필리핀 外 다수) ABP KT&G, 롯데제과, 롯데리아, 상아제약, 제일약품, 해태제과, 빙그레 外 다수 롯데알미늄, 대한은박지, 한국알미늄, 삼아알미늄, 서신 外 기타 롯데제과, 해태제과, 동양제과, 삼성그라비아, 빙그레 外 다수 롯데알미늄, 대한은박지, 경일산업, 경산, 한국지업 外

다양한 수요산업과 제품 portfolio  폭 넓은 제품 수요 산업  다양하고 안정적인 제품 portfolio 산업군

Vision “세계적인 환경 친화적 특수기능지 전문기업” Vision 핵심전략 경영이념 삼간 경영 고객 중시 경영 환경 친화 신시장 개척 신사업 진출 신제품 출시 핵심전략 거대 중국시장 본격 진출 신개념의 Item 신사업 개발 지속적인 R&D 투자 확대 경영이념 삼간 경영 고객 중시 경영 환경 친화 경영 품질우선 경영 * 삼간: 힘있고 열린 인간, 빠르고 알찬 시간, 깨끗하고 따뜻한 공간

신시장 개척 Ⅰ  중국시장 진출의 당위성  사업 진행 상황 중국 포스코 장가항 공장의 이원 생산 체제로 안정적인 공급라인 확보 중국 포스코 장가항 공장의 증설로 수출 공급물량 확대 필요 중국시장 진출 중국내 스텐레스 강판 생산 확대에 따라 SSP 수요 급증 특수기능지 분야, 중국 현지업체 대비 경쟁우위 상해 중국 특수기능지 시장 선점 구축 기존 수출 경험과 판매라인 보유  사업 진행 상황 투자지역 : 중국 강소성 장가항시 한국공업원구 공사 내용 : 중국 현지법인 지류공장 신축 예상 투자 금액 : US 4,500만불 (회사 US 1,500만불, 현지차입 US 3,000만불) 주요 생산 품목 : SSP, PWP, 기타 박엽지 공장 규모 : 공장 면적 109,737 M2, 건축면적 : 18,701 M2 예상 생산 규모 : 21,200 ton/년 (40gms 기준) 제품 생산 일정 : 2004년 4/4분기 생산 개시 목표

S W O T 신시장 개척 Ⅱ trength eakness pportunity hreat  SWOT Analysis                                                 중국내 관료(중국 연초국) 네트워크 보유 대중국 기존 수출 경험 - SSP: 중국, 98년부터 수출 - PWP : 중국 外 99년부터 수출 기술력의 절대 우위에 따른 제품 경쟁력 중국 현지생산에 의한 원가경쟁력 향상 다품종 생산 미흡 S W trength eakness O pportunity T hreat 거대한 중국 시장규모 - PWP : 각 성마다 KT&G 규모의 담배공장이 1~2개 보유 - SSP : ’07년까지 철강생산량 매년 28.5%의 고성장 지속 - RP : 소득 확대, 위생의식 개선과 함께 여성 생리대 수요 급증 신제품 출하 범위 확대가능 유럽 제지업체와의 경쟁 구도 중국 정부의 외자 규제 확대 가능성

신시장 개척 Ⅲ  중국 진출 원년 매출액 337억원, 당기순이익 66억원 전망 (억원) 중국 현지법인의 년간 생산량은 연평균 21,200톤 제품 판매루트는 현지 에이전시(북경, 하얼빈, 상해, 장사 등)와 직접판매를 병행 할 예정 ’05년 본격적인 매출 발생으로 336.8억원을 달성 할 전망 ’05년 예상 영업이익은 82.1억원으로 24.4%의 영업이익률 달성 당기순이익도 66.1억원이 예상되어 성공적인 진출 원년 기대 (source : 회사자료 추정치)

신사업 진출/신제품 출시 신사업 진출 신제품 출시 신제품 개발팀(TF Team) 운영 산학연계 신제품 개발 (용인 송담대) 테이프 소재 산업 가구 및 바닥재 소재 산업 신사업 진출 수입대체 지류 품목 개발 공기청정기 필터 산업 환경친화적 고품질 기업 친환경 소재 지류 개발 신제품 출시 식품 용기 산업 건강 소재 관련 지류 개발 IT 관련 지류 개발 산학연계 신제품 개발 (용인 송담대)

Business Plan(Sales)  ’04-1H 실적 분석 매출액 (억원)  ’04(E) 실적 전망 ’02-1H~’04-1H간 반기 매출액은 매년 12.9%로 지속 성장 ’04-1H 수출실적은 40.5억원으로 전년동기 대비 4.3% 증가 PWP의 제품가 상승에 따라 매출 비중 상승 (31.0%◀ 25.9%) - PWP 제품가 추이 (톤) : ’04-1H 6,215천원 ◀ ’03년 5,948천원 매출액 (억원)  ’04(E) 실적 전망 안정성장 기반 지속, ’04(E) 매출액 6.5% 성장 (YoY) ’04(E) 수출액은 전년동기대비 7.5% 증가한 100.9억원 전망 제품가가 상승하는 PWP의 매출 비중은 상반기와 유사할 전망 (31.0%) 매출액 (억원)

Business Plan(Earnings)  ’04-1H 실적 분석 ’04-1H, 전년 동기대비 당기순이익 19.0억원 감소의 원인 매출원가 상승: 주요 원재료인 펄프가격과 원유가 인상에 따른 비용 증가 - 펄프 평균가격 (톤) : ’04-1H 3,957원 ◀ ’03년 3,810원 (ex, L.B.K.P) 판관비 증가 : 전년동기대비 11.3억원 증가 - 퇴직금 정산 6.3억원, 대손상각비 2.2억원 차지 법인세 증가 : ’04-1H 법인세 11.4억원 계상 (’03-1H의 경우 0원) 당기순이익 (억원)  ’04(E) 실적 전망 원재료가 상승에도 불구, 안정적인 수익성은 유지될 듯 ’04(E) 영업이익은 94.1억원으로 전년동기대비 2%증가, 영업이익률은 20.2%에 달할 전망 100% 투자 회사인 중국 장가항 현지법인의 매출이 본격화 되는 ’05년부터는 지분법 이익 증가로 수익성은 대폭 개선될 전망 당기순이익 (억원)

주당가치 분석  주당순이익(원)  주당순자산(원) FY02 FY03 FY04(E) 기말자본금 (억원) 50.0 72.0 기말발행주식수 (천주) 1,000.0 1,440.0 평균발행주식수 (천주) 1,119.7 주당순이익 (원) 3,398 6,890 5,667 주당순자산 (원) 14,564 21,688 30,578 PER (x) 4.4 2.2 2.6 PBR (x) 1.0 0.7 0.5 EV/EBITDA(X) 2.8 1.6 3.5 주) 주가는 예정공모가 하한가인 15,000원을 적용함  주당순이익(원)  주당순자산(원)

주요 재무비율  성장성  수익성  안정성  활동성 (%,YoY) 2002 2003 2004(E) 매출액증가율 영업이익증가율 EPS증가율 총자산증가율 -0.3 0.5 39.0 5.3 17.7 68.2 102.8 25.8 6.5 2.0 -17.8 45.9 (%) 2002 2003 2004(E) 영업이익률 당기순이익률 ROE ROA 14.7 9.1 25.2 14.3 21.0 15.7 38.0 25.1 20.2 13.6 22.7 16.9  안정성  활동성 (%) 2002 2003 2004(E) 유동비율 부채비율 차입금의존도 유보율 177.7 66.9 22.7 191.3 166.7 41.0 11.0 333.8 323.0 30.3 9.0 375.5 (X) 2002 2003 2004(E) 총자산회전률 고정자산회전률 매출채권회전률 재고자산회전률 1.6 3.7 5.3 6.7 3.2 6.6 7.1 1.2 2.6 8.0 7.2

Investment Highlights Market Leader 27년간 특수 기능지 산업 선도, 생산기술 Know-How 축적 주요제품의 국내 Market Share 1위 석권 확고한 고객 신뢰성 확보 우수한 품질을 기반으로 국내 유수 기업들과 20년 이상 거래 전문 인력에 의한 제품 생산으로 제품 신뢰성 확고 중국 진출을 통한 성장엔진 가동 ’05(E) 예상매출액 337억원, 순이익 66억원 전망 이원 생산라인 체제로 공급 안정화 및 원가 경쟁력 배가 효율적인 Biz Model 구축 제품 portfolio의 안정화로 안정 성장 지속 제품 수요 산업군의 다양화와 제품 Item 다각화로 Biz Model 효율성 향상 뛰어난 수익성 보유 ’03년 영업이익률 21.0%, 당기순이익률 15.7%, ROE 38.0%, ROA 25.1% ’03년 영업이익증가율 68.2%, 당기순이익증가율 102.8% 주주가치 극대화 경영 주식가치 희석요인 전무 (전환사채, 신주인수권부사채 등 전무) 향후 10%대의 배당성향 정책 실시

공모자금 용도 및 배당 계획  공모자금 운영 계획  배당성향 및 배당계획 예상공모자금 원재료구매 등 19.8% (억원) (%) 원재료구매 등 19.8% 연구개발비 6.7% 차입금상환 16.7% 예상공모자금 발행 제비용 6.8% 시설자금 50.0% 주) ’04(E)년 배당금은 10억원을 예상하고 있으나, 당기순이익 변동에 따라 다소 차이가 있을 수 있음

등록정보 안내  주식사항  공모일정 (예정) 공모전 주주구성 공모후 주주구성 보호예수 현황 수요예측일 : 2004년 10월 6일 청약예정일 : 2004년 10월 12일 ~ 13일 납입예정일 : 2004년 10월 19일 등록예정일 : 2004년 10월말 예정 공모희망가액 : 15,000원 ~ 20,000원 공모예정 주식수 : 400,000주 등록할 주식수 : 1,440,000주 공모전 주주구성 공모후 주주구성 최대주주 및 특수관계인 87.7% 최대주주 및 특수관계인 63.3% 우리사주조합 8.2% 52억원 72억원 소액주주 8.6% 기관투자자(공모) 8.3% 우리사주조합 3.7% 소액주주 20.2% 보호예수 현황 등록주식총수 1,440,000주 예수자 예수율 주식수 기간 최대주주 및 특수관계인 63.3% 912,000주 2년 우리사주 8.2% 118,000주 1년 합계 71.5% 1,030,000주

요약 대차대조표, 손익계산서  요약 대차대조표  요약 손익계산서 (억원) 2001 2002 2003 2004(E) 유동자산 120.3 150.4 128.6 265.5 고정자산 110.4 92.7 177.3 180.8 투자자산 7.0 7.2 99.3 106.0 유형자산 103.4 85.4 77.9 74.8 자산총계 230.7 243.1 305.8 446.3 유동부채 90.4 84.6 77.1 82.2 고정부채 16.8 12.8 11.8 21.7 부채총계 107.2 97.4 88.9 103.9 자본금 50.0 72.0 자본잉여금 33.5 35.7 75.7 이익잉여금 40.0 62.4 131.3 194.7 자본조정 0.0 -0.2 자본총계 123.6 145.6 216.9 342.4 부채와 자본 총계 (백만원) 2001 2002 2003 2004(E) 매출액 373.6 372.3 438.2 466.8 매출원가 283.8 282.2 305.7 328.0 매출총이익 89.8 90.0 132.5 138.8 판관비 35.3 35.2 40.3 44.8 영업이익 54.5 54.8 92.2 94.1 영업외수익 5.0 8.5 12.2 3.6 영업외비용 26.5 12.3 6.7 7.6 경상이익 33.0 51.0 97.7 90.1 세전이익 법인세 등 8.6 17.0 28.8 26.6 당기순이익 24.4 34.0 68.9 63.5