인플레이션, 총수요, 총공급 CHAPTER 28

Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, 들어가는 말 케인즈 모형은 생산자들이 미리 결정한 가격에서 수요를 충족시킨다고 가정한다. 그 가정의 단점은 인플레이션의 행태를 설명할 수 없다는 것이다. Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, and Aggregate Demand

Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, 들어가는 말 총수요/총공급 모형은 거시경제정책이 인플레이션과 총생산에 어떻게 영향을 주는지 알 수 있게 해 준다. Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, and Aggregate Demand

Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, 인플레이션, 총지출, 총생산: 총수요곡선 총수요(AD) 곡선 단기 균형총생산 Y 와 인플레이션율  사이의 관계를 보여주는 곡선 곡선의 이름은 단기 균형총생산이 경제의 계획된 총지출과 동일하게 결정된다는 것을 반영하고 있다. Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, and Aggregate Demand

Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, 인플레이션, 총지출, 총생산: 총수요곡선 총수요(AD) 곡선 인플레이션의 상승은 계획된 총지출과 단기 균형총생산을 감소시키키 때문에 총수요곡선은 우하향한다. Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, and Aggregate Demand

Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, 총수요곡선 인플레이션율  AD 총수요곡선  의 상승은 Y를 감소시킨다. (다른 모든 요인들이 변화가 없다면) 총생산 Y Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, and Aggregate Demand

Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, 인플레이션, 총지출, 총생산: 총수요곡선 인플레이션, Fed, AD 곡선 Fed의 첫째 목표는 낮고 안정적인 인플레이션율을 유지하는 것이다. 인플레이션은 Y > Y*일 때 발생할 가능성이 크다. 인플레이션을 조절하기 위하여 Fed는 Y가 Y*를 초과하지 않도록 해야 한다. Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, and Aggregate Demand

Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, 인플레이션, 총지출, 총생산: 총수요곡선 인플레이션, Fed, AD 곡선 Fed는 이자율을 상승시켜 독립지출을 감소시킬 수 있다.  상승 r 상승 독립지출 감소 Y 감소(AD 곡선) Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, and Aggregate Demand

Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, 총수요곡선과 통화정책 반응함수 Fed가 설정한 실질이자율, r 인플레이션율  B 2 r2 A r1 1 A 1 인플레이션율  총생산 Y Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, and Aggregate Demand

Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, 인플레이션, 총지출, 총생산: 총수요곡선 AD 곡선이 우하향하는 다른 이유 화폐의 실질가치 분배효과 불확실성 해외에서 판매되는 국내 재화와 서비스의 가격 Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, and Aggregate Demand

Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, 총지출의 외생적 증가의 효과 인플레이션율  AD 외생적 총지출: Y 또는 r에 관련되어 있지 않은 총지출 재정정책 기술 해외 수요 AD’ 외생적 지출의 증가는 AD 를 AD’ 로 이동시키고 외생적 지출의 감소는 AD’ 를 AD로 이동시킨다. 총생산 Y Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, and Aggregate Demand

Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, Fed의 통화정책 반응함수의 이동 Fed가 설정한 실질이자율, r 인플레이션율() 원래의 통화정책 반응함수 AD A r* 1* 새로운 통화정책 반응함수 AD’ B 2* 인플레이션율() 총생산(Y) Fed의 “긴축적” 통화정책 – 반응함수를 이동시킨다. 새로운 Fed의 정책은 r 을 상승시키고 AD 는 AD’으로 이동한다. Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, and Aggregate Demand

Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, 인플레이션, 총지출, 총생산: 총수요곡선 AD 곡선 상의 이동  와 Y 는 역의 관계에 있다.  의 변화는 Y 의 변화를 유발한다, 즉 AD 곡선을 따라 이동한다.  의 상승 r 의 상승 계획된 총지출의 감소 Y 감소 (안정적인 통화정책 반응함수) Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, and Aggregate Demand

Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, 인플레이션, 총지출, 총생산: 총수요곡선 AD 곡선의 이동 주어진  에서 Y 를 변화시키는 모든 요인은 AD 곡선을 이동시킨다. AD 곡선의 이동은 다음에 의해서 발생할 수 있다: 총지출의 외생적 변화. Fed의 정책반응함수의 변화. Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, and Aggregate Demand

Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, 인플레이션과 총공급 경제가 완전고용수준 Y* 에서 생산하고 있고 물가수준에 대한 외부의 충격이 없다면 인플레이션은 대체로 일정하게 유지되는 경향이 있다. 이와 같은 경향을 관성(inertia)을 갖고 있다고 한다. Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, and Aggregate Demand

Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, 인플레이션과 총공급 인플레이션율을 상승시킬 수 있는 세 가지 요인 총생산 갭 인플레이션 충격 잠재총생산에 대한 충격 Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, and Aggregate Demand

Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, 인플레이션과 총공급 인플레이션 관성(Inflation Inertia) 선진국들에서 (미국과 같은), 인플레이션은 인플레이션은 해마다 비교적 천천히 변화하는 경향이 있다. 인플레이션 관성은 다음 두 가지 이유로 발생한다: 인플레이션에 대한 기대 장기적인 임금계약 및 가격계약 Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, and Aggregate Demand

낮은 인플레이션과 낮은 기대 인플레이션의 선순환 Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, and Aggregate Demand

Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, 인플레이션과 총공급 장기 임금계약과 가격계약 노동조합의 임금계약은 임금을 수년간 고정시킨다. 원료나 제조업의 부품의 가격을 정하는 계약들도 또한 몇 년 동안의 가격에 대하여 정한다. 이러한 장기계약들은 계약이 이루어질 시점에서의 인플레이션에 대한 기대를 반영한다. Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, and Aggregate Demand

Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, 총생산 갭과 인플레이션 잠재총생산과 실제 총생산의 관계 인플레이션의 행태 1. 총생산 갭이 없을 때 인플레이션 불변 Y = Y* 2. 확장 갭 인플레이션 상승 Y > Y*  3. 침체 갭 인플레이션 하락 Y < Y*  Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, and Aggregate Demand

Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, 인플레이션과 총공급 총생산 갭과 인플레이션 Y* = Y 라면 총지출의 외생적 증가는 확장 갭을 만들어 낸다. (Y > Y*) – 인플레이션 상승 총지출의 외생적 감소는 침체 갭을 만들어 낸다. (Y < Y*) – 인플레이션 하락 Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, and Aggregate Demand

Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, 인플레이션과 총공급 총수요-총공급 모형 장기 총공급곡선 (LRAS) 경제의 잠재총생산 Y* 를 나타내는 수직선 Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, and Aggregate Demand

Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, 인플레이션과 총공급 총수요-총공급 모형 단기 총공급곡선 (SRAS) 과거의 기대 및 가격결정에 의해 결정된 현재의 인플레이션을 나타내는 수평선 Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, and Aggregate Demand

Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, 인플레이션과 총공급 총수요-총공급 모형 단기균형 인플레이션이 과거의 기대 및 가격결정에 의해 결정된 값과 같고 총생산이 그 인플레이션율과 일치하는 단기 균형총생산의 수준과 같을 때의 상황 그래프에서 단기균형은 AD 곡선과 SRAS 곡선의 교차점에서 달성된다. Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, and Aggregate Demand

Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, 총수요-총공급 (AD-AS ) 모형 장기총공급곡선 LRAS 인플레이션율  단기 총공급곡선 SRAS A 단기균형 Y: SRAS() = AD Y < Y* - 침체 갭  와 Y 는 갭에 대하여 조정된다.  는 감소하고 Y 는 증가한다. 장기균형 AD, SRAS (*), LRAS (Y*) 곡선들이 모두 동일한 점에서 교차하게 된다. 총수요곡선 AD Y Y* 총생산 Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, and Aggregate Demand

Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, 인플레이션과 총공급 총수요-총공급 모형 장기균형 실제 총생산과 잠재총생산이 일치하고 인플레이션율이 안정된 상황 그래프에서 장기균형은 AD 곡선, SRAS 곡선, LRAS 곡선이 모두 한 점에서 교차할 때 달성된다. Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, and Aggregate Demand

Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, 인플레이션과 총공급 침체 갭에 대한 조정과정 복습 원하는 수량보다 적게 팔고 있는 기업들은 가격을 내리기 시작한다. 인플레이션()이 하락함에 따라 Fed 는 이자율(r)을 낮추고 총수요(AD)는 증가한다. 인플레이션의 하락은 불확실성을 감소시키고 이것은 다시 총수요를 증가시킨다. Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, and Aggregate Demand

Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, 인플레이션과 총공급 침체 갭에 대한 조정과정 복습 총생산(Y)이 증가함에 따라 경기적 실업이 감소한다(Okun의 법칙). 장기균형이 달성될 때까지 조정이 계속된다. Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, and Aggregate Demand

Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, 침체 갭이 존재할 때 인플레이션의 조정 AD LRAS A Y SRAS1  인플레이션율 SRAS2 SRAS3 Y* SRASF B ’ 총생산 Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, and Aggregate Demand

Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, 확장 갭이 존재할 때 인플레이션의 조정 LRAS A AD Y* Y SRAS  인플레이션율 단기 균형총생산 확장 갭 Y > Y*  상승, AD 감소 – Y 감소 Y*, *에서 장기균형 달성 B ’ SRASF SRAS3 SRAS2 총생산 Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, and Aggregate Demand

Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, 인플레이션과 총공급 경제의 자기조정(Self-Correcting) 장기에서 경제는 자기조정의 경향이 있다. 케인즈 모형은 자기조정 메커니즘을 포함하지 않고 있다. Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, and Aggregate Demand

Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, 인플레이션과 총공급 경제의 자기조정 케인즈 모형은 가격조정이 이루어지지 않는 단기에 초점을 두고 있다. 자기조정 메커니즘은 가격조정이 이루어지는 장기에 초점을 두고 있다. Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, and Aggregate Demand

Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, 인플레이션과 총공급 경제의 자기조정 느린 자기조정 메커니즘 재정정책과 통화정책은 경제를 안정화하는데 도움을 줄 수 있다. 빠른 자기조정 메커니즘 재정정책과 통화정책은 효과적이지 않으며 경제를 불안정하게 만들 수 있다. Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, and Aggregate Demand

Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, 인플레이션과 총공급 경제의 자기조정 자기조정의 속도는 다음에 의존한다: 장기계약의 사용. 노동시장의 효율성과 유연성. 재정정책과 통화정책은 큰 총생산 갭을 제거하려고 할 때 매우 유용하다. Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, and Aggregate Demand

Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, 인플레이션의 원인 과도한 총지출 인플레이션 충격 잠재총생산에 대한 충격 Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, and Aggregate Demand

Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, 인플레이션의 원인으로서 전쟁과 군비증강 Y B AD’ 군비지출의 증가는 총수요(AD )를 증가시킨다. 확장 갭을 창출한다 - Y > Y* ’ SRASF C  의 상승은 SRAS을 SRASF 으로 이동시킨다. 장기균형인 Y* 와  *로 복귀한다. SRAS3 SRAS2 인플레이션율 AD LRAS A Y* SRAS  인플레이션율 총생산 총생산 Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, and Aggregate Demand

Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, 인플레이션의 원인 여러분의 생각은? 군비지출의 증가에 의해 유발된 인플레이션의 상승을 Fed는 막을 능력이 있는가? 힌트: Fed가 총수요를 감소시킬 수 있는가? Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, and Aggregate Demand

Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, 인플레이션의 원인 여러분의 생각은? 군비증강 기간 동안 인플레이션을 피하는 비용은 무엇인가? Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, and Aggregate Demand

Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, 인플레이션의 원인 경제적 사유 1960년대 미국의 인플레이션은 어떻게 시작되었는가? 1959-63년 인플레이션 평균은 약 1%이었다. 1970년까지 인플레이션은 거의 6%에 도달하였다. Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, and Aggregate Demand

Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, 인플레이션의 원인 경제적 사유 1960년대 미국의 인플레이션은 어떻게 시작되었는가? 재정정책 방위지출의 증가 1965년 = 506억 달러, GDP의 7.4% 1968년 = 819억 달러, GDP의 9.4% Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, and Aggregate Demand

Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, 인플레이션의 원인 경제적 사유 1960년대 미국의 인플레이션은 어떻게 시작되었는가? 재정정책 위대한 사회와 빈곤과의 전쟁 발의안(Great Society and war on poverty initiatives)에 따른 사회복지 프로그램에 대한 정부지출 증가 통화정책 Fed는 정부지출의 증가를 상쇄시키는 노력을 하지 않았다. Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, and Aggregate Demand

Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, 인플레이션의 원인 인플레이션 충격 경제의 총생산 갭과 관련 없이 인플레이션의 정상적인 행태에 발생하는 갑작스런 변화 Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, and Aggregate Demand

Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, 인플레이션의 원인 인플레이션 충격 - 예 1973년 OPEC 의 수출제한 1986년 유가 하락 Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, and Aggregate Demand

Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, 인플레이션의 원인 경제적 사유 왜 1970년대 미국의 인플레이션은 높아졌는가? Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, and Aggregate Demand

Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, 부의 인플레이션 충격의 효과 AD LRAS A Y* SRAS A점에서 균형 - Y* = Y  인플레이션율 Y’ B SRAS’ 인플레이션 충격,  가  ‘ 로 상승(SRAS’) B점에서 단기균형, Y < Y*; 침체 갭과 인플레이션의 상승(stagflation) ’ AD’ C 무대응 정책-  하락; 장기균형은 A점에서 달성 정책수행-AD 가 AD’로 이동; Y = Y*;  는  * 로 상승 총생산 Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, and Aggregate Demand

Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, 인플레이션의 원인 여러분의 생각은? 인플레이션 충격에 의해 발생한 거시경제정책 딜레마는 무엇인가? 스태그플레이션(stagflation)? Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, and Aggregate Demand

Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, 인플레이션의 원인 주의할 점 지속적인 인플레이션은 통화정책이 충분히 확장적인 경우에서만이 가능하다. Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, and Aggregate Demand

Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, 잠재총생산에 대한 충격의 효과 AD LRAS A Y* SRAS A점에서 균형 - Y* = Y  Y*’ B SRAS’ LRAS’ 잠재총생산이 Y* 에서 Y*’로 감소한다. Y > Y* - 확장 갭 발생  상승-SRAS가 SRAS’로 상승한다. B점에서 균형 Y = Y*’ 는  ‘ 으로 상승 총생산의 감소는 영구적이다. ’ 인플레이션 총생산 Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, and Aggregate Demand

Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, 인플레이션의 원인 총공급 충격 인플레이션 충격 또는 잠재총생산에 대한 충격 부의 총공급 충격은 두 경우 모두 총생산을 감소시키고 인플레이션을 상승시킨다. Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, and Aggregate Demand

Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, 인플레이션의 원인 잠재총생산에 대한 충격 총공급 충격 인플레이션 충격 스태그플레이션 총생산의 일시적 감소 Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, and Aggregate Demand

Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, 인플레이션의 원인 잠재총생산에 대한 충격 총공급 충격 잠재총생산 충격 스태그플레이션 총생산의 영구적 감소 Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, and Aggregate Demand

Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, 인플레이션의 원인 경제적 사유 그린스팬은 1996년에 옳았는가? Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, and Aggregate Demand

Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, 미국 거시경제 자료, 연평균, 1985-2000 그린스팬은 1996년에 옳았는가? 실질 GDP 실업률 인플레이션율 생산성 기간 증가율(%) (%) (%) 증가율(%) 1985-1995 2.8 6.3 3.5 1.4 1995-2000 4.1 4.8 2.5 2.5 Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, and Aggregate Demand

Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, 경제적 사유 AD B점에서 균형 - Y*’ = Y Y*’ B SRAS’ LRAS ’ 인플레이션율 LRAS’ A Y* SRAS  생산성 상승 Y*’ 는 Y*로 이동한다. 침체 갭 - Y*’ < Y* ’ 는  로 하락한다. A점에서 균형 달성 인플레이션 하락; 총생산 증가 총생산 Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, and Aggregate Demand

Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, 재정정책과 공급측면 공급측면 정책(supply-side policy) 잠재총생산에 영향을 주는 정책 Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, and Aggregate Demand

Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, 재정정책과 공급측면 공급측면 정책 예 도로, 고속도로 건설 공항 건설 학교 정부의 조세와 이전지출 프로그램 Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, and Aggregate Demand

Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, 재정정책과 공급측면 한계세율(marginal tax rate) 세금부과 전 소득이 1달러 증가할 때 세금이 증가하는 양 평균세율(average tax rate) 총 조세수입을 세전(before tax) 총소득으로 나눈 것 Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, and Aggregate Demand

세율인하가 총수요와 총공급에 미치는 잠재적 효과 인플레이션율 Y* LRAS AD AD’ LRAS’ Y*’ 총생산 Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, and Aggregate Demand

Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, 재정정책과 공급측면 노동공급에 대한 효과 세율인하는 사람들이 더 높은 수준의 교육을 받으려 하고 기업가적 활동을 촉진할 유인을 제공한다. 세율인하는 근로자들에게 일을 적게 할 유인을 줄 수 있다.(부의 효과) 결혼한 여성은 남성보다 세제 변화에 더 반응이 크다. Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, and Aggregate Demand

Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, 재정정책과 공급측면 경제적 사유 왜 미국인들은 유럽 사람들보다 더 많은 시간 일하는가? Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, and Aggregate Demand

Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, 일인당 근로시간과 한계세율, 1993-1996 미국 대비 연간 일인당 근로시간 국가 (미국 = 100) 한계세율 일본 104 37% 미국 100 40 영국 88 44 캐나다 88 52 독일 75 59 프랑스 68 59 이탈리아 64 64 Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, and Aggregate Demand

Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, 재정정책과 공급측면 요약: 재정정책은 총수요뿐만 아니라 총공급에도 영향을 준다. Chapter 28: Inflation, Aggregate Supply, and Aggregate Demand

끝 CHAPTER 28