제 4 장 물가, 인플레이션

성장과 인플레이션 고도성장과 인플레이션 그림 4-1 소비자물가상승률 1964년 29.5% : 1962년 확장적 재정정책, 통화정책(M2 125%증가)은 고인플레이션을 발생, 20.7%(63년)

성장과 인플레이션 1975년 25.3% : 1973년-1974년의 석유파동의 결과, 24.3%(74년) 1980년 28.7% : 1979-80년의 석유파동의 결과 원유가격 : $2.5$11.5(74년)$13(79년)$32(80년)$150(2008) 표 참조

성장과 인플레이션 표 4-1 물가상승률 관련지표 임금상승률과 (소비자물가상승률+실질GDP성장률)의 비교 : 77, 78년 임금인상

성장과 인플레이션 1980년이후 ‘안정-자율-개방’정책 능동적 시장개방, 수입확대로 물가안정 85년 이후 3저현상 : 플라자 합의 + 미국 디스인플레이션정책완료 1988년, 건설경기과열, 임금인상, 물가상승(5.7%)

인플레이션 Demand-pull, cost-push 총수요증가 : 소비성향의 증가, 수출의 증가, 확장적 정부정책 비용상승 : 원자재가격상승, 임금상승, 지대, 임대료의 상승, 기술진보정체 경쟁vs독점 장기 : 통화량 그림 4-2

인플레이션의 비용 예상된 인플레이션 : Shoeleather cost, Menu cost, 조세왜곡(예 : 이자소득세) 예상되지 않은 인플레이션 : 장기적 의사결정의 어려움(불확실성), 채권자와 채무자의 부의 재분배

인플레이션의 순기능 임금의 하방경직성 디플레이션(예를 들어 -3%) : 명목금리의 한계(0), 0는 실질금리가 3%, 수익률이 3%이하는 투자안함, 자금조달비용의 상승 디플레이션 : 명목0%은 현금과 저축이 동일, 저축의 감소 디플레이션 : 소비의 감소(연기) 디플레이션 : 채무의 실질가치가 높아진다 Okuns’s Law : 실업률 1%증가=GNP 2%(미국)

필립스곡선 단기 : 소비자물가상승률과 실업률은 역관계 장기 : 자연실업률 수준 그림 4-3 그림 A (1962-69) : 역관계+수평(실업률의 하락) 그림 B (1970-1981) : 공급충격시, 이외의 기간과 비교

필립스곡선 그림 C (1982-1997) : 역관계 그림 D (1998-2007) : 정관계 종합적으로 장기필립스곡선은 없다. 단기적 상충관계의 존재. 정관계는 이후에도 예측 : 노동절약형기술진보

물가지수 11-30 : 경제지표해설 참조

물가, 물가지수 물가 : 시장에서 거래되는 개별상품의 가격을 경제생활에서 차지하는 중요도를 고려해서 평균한 종합적인 가격지수 물가, 물가지수 물가 : 시장에서 거래되는 개별상품의 가격을 경제생활에서 차지하는 중요도를 고려해서 평균한 종합적인 가격지수 물가지수 : 지수화한 물가

종류 통계청 : 소비자물가지수, 농가판매 및 구입가격지수 한은작성 : 생산자물가지수, 수출입물가지수, GDP deflator 전체 정리 표 3-4 90쪽

소비자물가지수 소비자가 일상 소비생활에서 구입하는 상품과 서비스의 가격변동을 조사, 도시가계의 평균적인 생계비, 화폐의 구매력변동을 측정한다 조사대상지역 : 38개 주요도시 대상품목 : 가계소비지출중 비중이 1/10000이상인 품목 489 표 3-1 87쪽

소비자물가지수 기본분류 : 소비지출목적별 분류 상품성질별지수 신선식품및 신선식품제외지수 생활물가지수 농산물 및 석유류제외지수 : 근원인플레이션지표 자가주거비용포함지수 지역별지수

생산자물가지수 생산자출하가격(부가세제외) 국내시장에서 거래되는 상품거래 총액의 1/10000 이상 품목 상품 801개, 서비스 83개 기본분류지수(한국표준산업분류체계) 특수분류: 식료품과 식료품제외, 신선식품과 신선식품이외, 에너지와 에너지이외, IT와 IT이외, 신선식품 및 에너지 이외

생산자물가지수 대표품목 : 모집단거래총액의 1/10000이상상품, 1/2000이상서비스 상품의 생산자단계에서의 국내거래액 그림 3-1 : 생산자물가지수의 작성과정 1)품질규격 : 대표적인 품질규격선정, 변경가능 2)품목별지수산출(쌀, 오이 등) 3)산업별지수 : 산업별분류, 세분류, 소분류, 중분류, 대분류 4)총지수

물가지수작성(예, 세분류) 공식 : 지수x가중치 그림 3-2 (2009년 6월 곡물류) 품목 : 쌀, 보리, 맥주보리, 콩 품목별비중 : 가중치로 사용, 2005년 거래액이 총거래액에서 차지하는 비중 세분류지수 = 각 품목의 2009년 6월 지수의 가중평균

생산자물가지수작성의 문제 1 물가지수조사대상품목의 교체 : 품질변화 발생하지 않도록 조정 가중치의 변경 물가지수의 기준년도를 최소한 5년마다 변경

생산자물가지수작성의 문제 2 품질변화와 품질조정방법(신구상품비교) 94쪽 직접비교법 : 접속법 : 비용평가법 : 생산비차이를 품질변경으로 헤도닉기법 : 헤도닉회귀방정식사용

가공단계별 물가지수 생산자물가지수의 보조지수 원재료, 중간재, 최종재 제조과정별 물가파급에 관심 수입품 포함 표 3-2

수출입물가지수 수출입상품의 가격변동이 국내물가에 미치는 영향 수출 211개, 수입 234개 비중이 총액대비 1/2000이상 표 3-3

농가판매 및 구입가격지수 특수목적지수 농산물의 판매가격과 농가의 영농 및 소비생활에 필요한 상품 및 서비스의 구입가격

GDP deflator 사후적으로 산출 포괄적인 물가지수

물가지수 Laspeyres지수 고정된 상품조합으로 측정된 물가지수 CPI 등

물가지수 Paasche 지수 당해년도의 상품조합으로 계산한 물가지수 GDP deflator

물가변동의 요인 총수요 : 통화량, 소득, 인플레이션 기대심리 총공급 : 기업의 생산원가변동, 세계화(교역지역의 확대) 경제구조적 요인, 정부의 가격관리정책

물가변동요인 환율, 임금, 원유가 및 공공요금이 국내물가에 미치는 영향 97쪽

물가지수의 사용 1) 화폐의 구매력을 측정 2) 경기판단의 지표 : 물가상승(경기상승국면) 3) Deflator : 현재가치를 구한다, 99쪽 표 4) 경기전반적인 수급동향, 상품의 종류별 수급동향, 가격이 오른 지수는 공급부족

피부로 느끼는 물가지수, 지수물가 1) 소비내용의 차이(개인별) 2) 소비지출의 증가(기준년도와의 차이) 3) 소비자의 주관적 평가 4) 작성방법의 한계 : 5년마다 기준

물가, 생활물가 우리나라 물가수준의 국제비교(한국은행) : 높다 서울 Corporate travel index : 8위 다국적기업의 주재원 생활비 : 2위 IMD, 세계경쟁력보고서: 생활비 1위 전국 : OECD 비교물가수준 25위, 표 4-2

물가, 생활물가 차이 : 품목, 지출주체 빅맥지수 : 임대료, 임금 등이 포함(지역적 차이가 크다. 국제이동이 불완전한 요소) $1.45(중국), $3.14(한국), $7.61(아이슬란드) 아이팟지수 : 빅맥보다 차이가 적다

물가, 생활물가 소비지출구조와 물가와의 차이 소비자물가지수의 분류별 가중치, 분류별 지수성장은 다르다. 표 3-1(해설) 표 4-3 (이해)가구당 월평균 소비지출은 표 3-1(해설)과 차이난다 사교육비실태조사 : ‘이해’의 146쪽, 표 4-3과 차이난다. 높은 주거비 : 연소득대비 주택가격비율(PIR)이 가장 높다

물가, 생활물가 높은 주거비 : 연소득대비 주택가격비율(PIR)이 가장 높다 3-5 적정 : 한국 5.7-9.8, 조사방식에 따라 10까지 높은 임대료, 식료품의 복잡한 유통

물가안정의 열쇠 총수요관리 재정, 금융정책 총공급의 확대 : cost-push, 생산성향상, 수입확대, 가격안정정책, 단기적으로 어렵다.

과제 한국은행의 통화정책 -목표 -방식 -지난 10년간 추이 -참조 : 이해, 한국은행 homepage