#7. 인플레이션 인플레이션 측정 소비자물가지수(CPI) 무인플레이션이자율 명목이자율 1 경제성분석 입문 2 돈의 시간적 가치 3 경제적 등가 4 이자공식 5 분석기간과 이자율 적용 6 투자자금 조달과 대출 7 인플레이션 8 기준화폐가치와 명목화폐가치 9 감가상각과 법인세 10 투자프로젝트의 현금흐름 11 최소요구수익률 12 자본회수기간 분석 13 미래가치 분석 16 수익률 분석 17 수익/비용비율 분석 14 현재가치 분석 15 연간등가 분석

등가계산에 인플레이션 효과를 어떻게 감안할 수 있을까? 인플레이션과 경제성 분석 인플레이션이란? 인플레이션을 어떻게 측정할 것인가? 등가계산에 인플레이션 효과를 어떻게 감안할 수 있을까? 141

구매력(Purchasing Power) 재화를 구매할 수 있는 능력 구매력의 변화 인플레이션과 경제성 분석 구매력(Purchasing Power) 재화를 구매할 수 있는 능력 구매력의 변화 구매력 감소: 돈의 가치 하락  물가 상승: 인플레이션 구매력 증가: 돈의 가치 상승  물가 하락: 디플레이션 구매력의 변화 정도 인플레이션율(f )로 표시 141

구매력 감소: 인플레이션 10,000원 1990년에 1만원으로 20개의 사과를 살 수 있었다. 1990년 2003년 1990년에 1만원으로 20개의 사과를 살 수 있었다. 2003년에는 1만원으로 불과 10개의 사과만을 살 수 있다. 100% 500원 / 단위 1,000원 / 단위 인플레이션에 의한 가격변화 2003년의 1,000원은 1990년의 500원에 해당하는 구매력을 가지고 있을 뿐이다. 인플레이션율 : ((비교시점 가격 -기준시점 가격) / 기준시점 가격)*100% [(1,000 - 500) / 500] * 100 = 100%

구매력 증가: 디플레이션 1년 전에 $100로 63.69 리터의 무연 휘발유를 살 수 있었다. -2년 -1년 0년 1년 -2년 -1년 0년 1년 1년 전에 $100로 63.69 리터의 무연 휘발유를 살 수 있었다. 지금은 $100로 80리터의 무연 휘발유를 살 수 있다. -20.38% $1.57 / 리터 $1.25 / 리터 디플레이션에 의한 가격변화 현재의 1.25달러는 1년 전의 1.57달러에 해당하는 구매력을 가지고 있다. 인플레이션율 : ((비교시점 가격 -기준시점 가격) / 기준시점 가격)*100% [(1.25 - 1.57) / 1.57] * 100 = -20.38%

인플레이션 용어 - I 생산자 물가지수(PPI, Producer Price Index) 매달 통계청에서 발표하는 생산재의 가격변화에 대한 통계적 측정치 소비자 물가지수(CPI, Consumer Price Index) 주요 소비재 품목(재화와 서비스)에 대한 가격변화를 시간에 걸쳐 조사한 통계적 측정치: 주요 소비재 품목(음식, 주택, 의류, 교통, 의료) - 통상적으로 도시 소비자에 대한 구매를 기준으로 함 PPI는 CPI의 선행지수 PPI가 먼저 오르고, 곧 CPI가 오름 국제 원유 가격 인상  국내 휘발유 가격 인상 국제 밀, 사탕수수 가격 인상  국내 과자 가격 인상 142

인플레이션의 측정 2002년 CPI = (1,200/1,000) * 100 = 120 소비자 물가지수 (CPI): 2000년 장바구니 (기준시점) 2002년 장바구니 [비교시점) 고등어 : 500원 라면 : 300원 두부 : 200원 … 합계 : 1,000원 고등어 : 600원 라면 : 350원 두부 : 250원 … 합계 : 1,200원 2002년 CPI = (1,200/1,000) * 100 = 120 142

평균 인플레이션율 (f ) CPI에 근거한 평균 인플레이션율 f : 평균 인플레이션율 F = P(1+i)N  i = (F/P)1/N-1 Remind (인플레이션율/년) CPI에 근거한 평균 인플레이션율 f : 평균 인플레이션율 CPIn : n 년도 말의 소비자 물가지수 CPI0 : 기준연도의 소비자 물가지수 가격에 근거한 평균 인플레이션율 145

(예제 4.2) 평균 인플레이션율 (1+0.0683)(1+0.0717)(1+0.0910) = (1+0.0769)3 각 연도별 인플레이션율과 3년에 걸친 평균 인플레이션율을 구하시오. (단위: 천원) 연도 1 2 3 비용 504,000 538,400 577,000 629,500 1년도 인플레이션율 (f1): (538,400 / 504,000)1/1 -1 = 6.83% 2년도 인플레이션율 (f2): (577,000 / 538,400) 1/1 -1 = 7.17% 3년도 인플레이션율 (f3): (629,500 / 577,000) 1/1 -1 = 9.10% 3년간의 평균 인플레이션율: (1+0.0683)(1+0.0717)(1+0.0910) = (1+0.0769)3 (기하평균의 개념) 148

(예제 4.2) 평균 인플레이션율 (1+0.0683)(1+0.0717)(1+0.0910) = (1+0.0769)3 각 연도별 인플레이션율과 3년에 걸친 평균 인플레이션율을 구하시오. (단위: 천원) 연도 1 2 3 비용 504,000 538,400 577,000 629,500 CPI 100 106.8 114.5 124.9 1년도 인플레이션율 (f1): (106.8 / 100)1/1 -1 = 6.83% 2년도 인플레이션율 (f2): (114.5 / 106.8) 1/1 -1 = 7.17% 3년도 인플레이션율 (f3): (124.9 / 114.5) 1/1 -1 = 9.10% 3년간의 평균 인플레이션율: (1+0.0683)(1+0.0717)(1+0.0910) = (1+0.0769)3 (기하평균의 개념) 148

인플레이션 용어 - II 무인플레이션 이자율 (i ) (실질이자율) 인플레이션 효과가 제거된 실질적인 수익력의 추정치. 자본의 수익력과 예상되는 구매력의 변화를 동시에 감안한 이자율. 무인플레이션 이자율 이자율의 결정 기회손실비용 위험할증 인플레이션 효과 시장이자율 154

이자율 계산 무인플레이션이자율 i  = 10% 인플레이션율 f = 5% 시장이자율 i = 15.5% 154