기술적 분석 1 기술적 분석의 의의와 가정 2 다우이론과 엘리어트 파동이론 3 캔들차트분석 4 이동평균선분석 5 다우이론과 엘리어트 파동이론 3 캔들차트분석 4 이동평균선분석 5 기타의 기술적 분석지표 6 기술적 분석의 한계 제7장 기술적 분석 2

기술적 분석의 의의와 가정 기술적 분석의 의의 기술적 분석의 장점 기술적 분석 : 과거의 주가나 거래량 같은 자료를 정형화하고 이를 분석하여 주가변화의 추세를 찾아내고 미래주가를 예측하는 방법 기술적 분석은 차트분석(chart analysis)이라고도 함 → 주식의 매매시점 파악에 유용한 정보 제공 기술적 분석의 장점 기술적 분석은 기본적 분석에 비하여 용이하고 간단하여 한눈에 알아볼 수 있음 기술적 분석은 주가에 영향을 미치는 심리적인 요인을 반영하므로 기본적 분석의 한계점을 보완 제7장 기술적 분석 3

기술적 분석의 의의와 가정 기술적 분석의 가정 ■ 주가 움직임에는 모든 정보가 반영되어 있다 ■ 주가는 추세를 가지고 움직인다 ■ 추세 및 주가 행태는 반복된다 제7장 기술적 분석 4

기술적 분석의 의의와 가정 기본적 분석과 기술적 분석 기본적 분석 : 기업의 수익성에 영향을 미치는 경제, 산업, 그리고 기업의 경영 요인 및 재무요인 등 기본적인 사항을 분석하여 주식의 내재가치를 산정하고 이를 시장가치와 비교함으로써 합리적인 투자판단 자료를 제공하는 분석방법 기술적 분석 : 주식의 매매시점을 파악할 수 있도록 과거의 시세 흐름과 패턴을 파악해서 정형화하고 이를 분석함으로써 향후 주가를 예측하는 데 사용되는 분석방법 공통점 : 기본적 분석과 기술적 분석은 비효율적인 시장을 전제로 증권을 개별적으로 분석 차이점 기술적 분석은 주가가 이론적 요인뿐만 아니라 심리적 요인에 의해서도 영향을 받는다는 가정에 기초한 분석방법 기술적 분석은 기본적 분석에 비하여 논리적인 면에서 빈약 기본적 분석은 기술적 분석에 비하여 많은 시간이 소요됨 기본적 분석은 내재가치를 추정하여 증권의 과대(과소)평가를 판단하는 데 유용한 반면 기술적 분석은 주가의 동향을 미리 감지하여 매매시점 선정에 유용 제7장 기술적 분석 5

다우이론과 엘리어트 파동이론 다우이론 다우이론(Dow theory) 주식가격의 변동을 이용하여 주식시장의 추세를 예측하는 방법 찰스 다우(Charles Dow)에 의해 주장된 이론으로서, 기술적 분석 중에서 가장 오래되고 유명한 분석방법 다우이론은 1930년대 미국의 대공황을 정확하게 예측하게 된 계기로 널리 알려짐 주가변동의 유형 단기변동(daily fluctuations) : 매일매일의 주가 움직임 중기변동(secondary movements) : 몇 개월 동안 형성되는 주가의 추세 장기변동(primary trends) : 주변동이라고도 하며, 여러 해에 걸친 증권시장의 흐름  ※ 강세시장(bull market)이나 약세시장(bear market)은 주가의 장기변동에 기초 제7장 기술적 분석 6

다우이론과 엘리어트 파동이론 다우이론(계속) 다우이론의 활용 : 주가의 단기변동보다는 중기변동을 중심으로 미래 주가의 장기추세 및 주식시장의 변화 방향을 예측 새로운 중기변동의 최고점이 바로 직전의 최고점 이상으로 상승하지 못하면, 장기추세는 하락국면으로 전환 새로운 중기변동의 최저점이 바로 직전의 최저점 이하로 떨어지지 않으면, 장기추세는 상승국면으로 전환  ※ 다우이론은 불임점(abortive point)을 활용하여 미래 증권시장의 장기변동 및 시장의 추세를 예측하는 데 이용 제7장 기술적 분석 7

다우이론과 엘리어트 파동이론 엘리어트 파동이론 엘리어트 파동이론 : 장기간의 주가흐름 속에서 주가 변동은 일정한 법칙하에서 반복적으로 움직인다는 이론. 주가의 순환파동을 분석함으로써 미래의 주가 예측에 유용 엘리어트 파동 주가의 움직임 : 상승추세선을 이루는 5개의 파동과 하락추세선을 이루는 3개의 파동으로 구성 → 주기(cycle) 충격파동(impulse wave) : 주된 추세의 방향과 같은 방향으로 움직이는 파동 → 1, 3, 5, a, c 파동(5개) 조정파동(corrective wave) : 주된 추세와 반대되는 방향으로 움직이는 파동 → 2, 4, b 파동(3개) 낮은 등급의 주기는 한 등급 높은 주기의 1번 및 2번 파동을 구성 → 큰 파동은 수많은 작은 파동으로 구성되며, 수많은 작은 파동은 큰 파동을 구성 제7장 기술적 분석 8

다우이론과 엘리어트 파동이론 제7장 기술적 분석 9

캔들차트분석 캔들의 구조 캔들(candle)의 형태 : 직사각형의 몸통(real body)과 몸통 위·아래의 가는 선인 그림자(shadow), 즉 꼬리로 구성 직사각형의 몸통은 시가와 종가 사이의 범위를 나타내며, 그림자는 장중 고가와 저가를 나타냄 → 캔들은 시가, 종가, 고가, 저가의 네 가지 가격에 대한 정보를 알려줌 몸통 위에 있는 그림자를 윗그림자(upper shadow)라 하며, 몸통 아래에 있는 그림자를 아랫그림자(lower shadow) 캔들의 유형 양선(white candle) : 종가가 시가보다 높은 경우를 나타낸 것으로서 양봉이라 하며, 적색 또는 흰색으로 표시 음선(black candle) : 종가가 시가보다 낮은 경우를 나타낸 것으로서 음봉이라 하며, 청색 또는 흑색으로 표시  ※ 캔들은 다양한 기간별 주가를 대상으로 적용 : 일봉은 일별 주가를 대상으로 하며, 주봉은 주별 주가, 월봉은 월별 주가를 반영 제7장 기술적 분석 10

캔들차트분석 제7장 기술적 분석 11

캔들차트분석 캔들의 변형된 형태로서 몸통이 매우 작고 캔들을 구성하는 네 가지 가격 중 두 가지 또는 세 가지가 같거나 비슷한 경우를 나타낸 것 캔들의 구조 : 도지 제7장 기술적 분석 12

캔들차트분석 캔들차트를 이용한 기초적 분석에서는 주로 1-2개의 캔들을 이용한 분석에 해당하나, 이후 소개할 패턴분석에서는 3개 이상의 캔들을 대상으로 함 캔들차트를 이용한 기초적 분석 제7장 기술적 분석 13

캔들차트분석 캔들차트를 이용한 기초적 분석 제7장 기술적 분석 14

캔들차트분석 캔들차트를 이용한 기초적 분석 제7장 기술적 분석 15

캔들차트분석 캔들차트를 이용한 기초적 분석 제7장 기술적 분석 16

캔들차트분석 캔들차트를 이용한 패턴 분석 전환형 패턴 : 시세의 방향이 바뀌고 있다는 신호를 파악하는 데 유용 - 헤드 앤 쇼울더형, 이중천장형, 원형천장형 등 지속형 패턴 : 시세가 일정한 방향으로 진행될 것이라는 신호를 파악하는 데 유용 - 삼각형, 깃발형, 패넌트형 등 제7장 기술적 분석 17

캔들차트분석 전환형 패턴 제7장 기술적 분석 18

캔들차트분석 전환형 패턴 제7장 기술적 분석 19

캔들차트분석 전환형 패턴 제7장 기술적 분석 20

캔들차트분석 전환형 패턴 제7장 기술적 분석 21

캔들차트분석 지속형 패턴 제7장 기술적 분석 22

캔들차트분석 지속형 패턴 제7장 기술적 분석 23

캔들차트분석 지속형 패턴 제7장 기술적 분석 24

이동평균선분석 이동평균선의 의의 여기서 MAt : t시점에서 N일간의 이동평균값 이동평균선분석(moving average line analysis) : 일정기간 동안의 평균적인 주가흐름을 확인하고, 이것이 현재주가의 진행방향과 어떤 관계가 있는지를 분석함으로써 미래의 주가 움직임을 예측하는 방법 이동평균선의 의의 이동평균선(moving average line) : 일정기간 동안 형성된 주가들의 평균값들을 선으로 연결하여 나타낸 것 이동평균값   여기서 MAt : t시점에서 N일간의 이동평균값               Pt-k  : t-k시점에서의 주가 (k=0, 1, …, N-1) 제7장 기술적 분석 25

이동평균선분석 이동평균선의 특징  이동평균선은 주가가 연속적으로 변동하는 상황에서 주가의 흐름을 일관성 있게 제시할 뿐만 아니라 주가의 추세를 하나의 대표되는 값으로 나타냄  절대적인 기준은 아니지만 5일과 20일 이동평균선은 단기, 60일 이동평균선은 중기, 120일 또는 200일 이동평균선은 장기 이동평균선으로 분류  이동평균선에는 기간의 개념이 포함되어 있어 기간별로 서로 다른 특징을 지님  단기 이동평균선은 중·장기 이동평균선에 비하여 시장가격에 민감하므로 후행성(time lag)을 줄일 수 있으나 추세반영에 있어서 정확성이 떨어진다는 한계 지님 이동평균선분석에서는 한 종류의 이동평균선만을 사용하기보다는, 단기, 중기, 장기이동평균선을 함께 이용하는 것이 효과적임 제7장 기술적 분석 26

이동평균선분석 이동편균선을 이용한 매매기법 지지선과 저항선 분석 지지선 : 가격하락을 주도하던 매도세를 충분히 극복할 수 있을 정도로 매수세가 강해져 추가 하락을 저지해 주는 시장가격 수준 (주가흐름에서 나타난 저점과 저점을 연결한 직선) 저항선 : 지지선의 반대개념으로 시장가격이 일정수준에 도달하면 매도세가 매수세를 압도하여 추가 상승을 저지하는 수준(주가흐름에서 나타난 고점과 고점을 연결한 직선) 저항선은 하락추세에서, 지지선은 상승추세에서 형성되며 이러한 저항선과 지지선은 추세선의 역할도 함 기존의 저항선 및 지지선 돌파시 추세전환의 신호로 볼 수 있음(기존의 저항선은 지지선, 기존의 지지선은 저항선의 역할을 함) 제7장 기술적 분석 27

이동평균선분석 제7장 기술적 분석 28

이동평균선분석 제7장 기술적 분석 29

이동평균선분석 배열도 분석 정배열 전환 : 주가상승 추세로 전환  매수신호 역배열 전환 : 주가하락 추세로 전환  매도신호 제7장 기술적 분석 30

이동평균선분석 교차 분석 골든크로스(golden cross) : 매수신호 데드크로스(dead cross) : 매도신호 제7장 기술적 분석 31

이동평균선분석 추세 분석 추세 : 주가의 일관된 움직임을 보이면서 고점과 저점을 형성하는 것 상승추세선 : 상승장세에서 저점과 저점을 연결한 선 → 지지선 하락추세선 : 하락장세에서 고점과 고점을 연결한 선 → 저항선 제7장 기술적 분석 32

기타의 기술적 분석지표 상대강도지수 가격변동 중 상승의 강도를 나타내는 것으로서, 일정한 기간을 기준으로 그 기간의 가격변동액 중 상승액이 어느 정도 비중을 차지하고 있느냐를 나타내는 지표 상대강도지수                             여기서 AU : 일정기간 동안 주가상승액의 평균                           AD : 일정기간 동안 주가하락액의 평균 RSI의 의미  일반적인 해석    RSI ↑ → 강세시장, RSI ↓ → 약세시장 초과매수(매도) 판단    RSI가 지나치게 높을 경우 → 과다매수, RSI가 지나치게 낮을 경우 → 과다매도 상태 RSI를 이용한 일반적인 매매기법   상대강도지수 > 70 → 매도신호, 상대강도지수 < 30 → 매수신호 제7장 기술적 분석 33

기타의 기술적 분석지표 제7장 기술적 분석 34

기타의 기술적 분석지표 투자심리도 일정기간을 대상으로 주식의 인기, 즉 과열 및 침체의 정도를 파악하는 지표 투자심리도            투자심리도를 이용한 매매기법   투자심리도 > 75% → 매도시점, 투자심리도 < 25% → 매입시점  ※ 대용기법 : 투자심리도가 75% 이상에서 그 이하로 내려가는 시점을 매도시점으로, 25% 이하에서 그 이상으로 올라가는 시점을 매입시점으로 선정 제7장 기술적 분석 35

기타의 기술적 분석지표 제7장 기술적 분석 36

기타의 기술적 분석지표 이격도 당일의 주가수준과 이동평균선간의 간격을 의미하는 것으로서, 당일의 주가를 이동평균 주가로 나눈 비율 투자심리도            이격도를 이용한 매매기법  이격도 계산시 사용된 이동평균선의 유형과 주식가격의 추세에 따라 달리 적용 단기 이동평균선을 사용하는 경우    상승추세 : 98% 이하 → 매수신호, 106% 이상 → 매도신호    하락추세 : 92% 이하 → 매수신호, 102% 이상 → 매도신호  장기 이동평균선을 사용할 경우    상승추세 : 98% 이하 → 매수신호, 110% 이상 → 매도신호    하락추세 : 88% 이하 → 매수신호, 104% 이상 → 매도신호  ※ 실제 주식투자에서 이격도는 주식종목에 따라 사용상 차이가 있으므로 종목별로 매매시점을 위한 이격도 수준을 찾는 것이 중요함 제7장 기술적 분석 37

기타의 기술적 분석지표 제7장 기술적 분석 38

기타의 기술적 분석지표 필터기법 필터기법 : 주식가격이 일정기간 동안 최저가격에서 일정비율 이상으로 상승하면 매입하고, 반대로 최고가격에서 일정비율 이하로 하락하면 자동적으로 매도하는 투자기법 필터(filter) : 주식의 매입과 매도를 결정하는 일정한 비율의 상승폭 혹은 하락폭(금액 혹은 비율로 표현) 필터기법의 장, 단점 필터기법은 투자자의 입장에서는 분석이 용이하고 투자시점을 간단히 포착 가능할 수 있음 필터의 크기를 결정하는 데 있어서 객관적인 기준이 없고 주관적인 경험에 의존할 수밖에 없다는 것이 단점 제7장 기술적 분석 39

기타의 기술적 분석지표 제7장 기술적 분석 40

기술적 분석의 한계점 ■ 주가가 반복된다는 기술적 분석의 가정의 한계 ■ 상이한 분석결과로 인한 혼선 초래 과거의 주가흐름은 단지 그 당시의 경제상황, 산업특성, 기업가치, 투자자들의 심리적 요인에 의해 이루어지는데, 그럼에도 불구하고 주가흐름이 일정한 변동을 갖고 되풀이된다는 주장은 비현실적 ■ 상이한 분석결과로 인한 혼선 초래 동일한 주가 변화 양상을 기초로 분석한다고 하더라도 어느 시점이 주가 변동의 시작점인가 하는 해석이 분석자마다 다를 수 있음 동일한 기술적 분석기법을 사용하더라도 분석자에 따라 다른 투자전략이 사용될 수 있기 때문에 혼란 초래 ■ 주가 변동원인에 대한 분석이 곤란 주가의 내재가치를 무시하고 주가의 단기적 변동에 집착하기 때문에 주가가 변동하는 원인을 파악할 수 없음 제7장 기술적 분석 41

사례연구 증시 과열 여부와 관련된 속설 주식투자 손실 키우는 10가지 실수 차트분석이 필요한 이유 사례연구 7-1 사례연구 7-2 차트분석이 필요한 이유 사례연구 7-3 제7장 기술적 분석 42

Thank You ! 제7장 기술적 분석 43