제1장 재무관리란 무엇인가? 에센스 재무관리 (제5판)
재무관리란 무엇인가? 1 재무관리자의 역할 2 재무관리의 목표 3 본서의 구성 제1장 재무관리란 무엇인가? 에센스 재무관리(제5판)
재무관리자의 역할 재무활동과정 제1장 재무관리란 무엇인가? 에센스 재무관리(제5판)
재무관리자의 역할 재무의사결정 (financial decision making) 투자결정 : 실물자산에 대한 투자결정 자산 규모 및 구성 결정(재무상태표의 차변항목) 자본조달결정 : 투자에 필요한 자금의 조달결정 부채, 자기자본 규모 및 구성 결정(재무상태표의 대변항목) 배당결정 : 사내자금조달과 관련된 의사결정 제1장 재무관리란 무엇인가? 에센스 재무관리(제5판)
재무관리자의 역할 재무의사결정과 재무상태표 제1장 재무관리란 무엇인가? 에센스 재무관리(제5판)
재무관리의 목표 이익의 극대화 기업가치의 극대화 이익 극대화의 문제점 주주 부의 극대화 주가의 극대화 • 이익의 발생시기 무시 • 회계적 이익의 자의성 • 이익의 발생시기 무시 • 미래이익의 확실성(위험) 정도에 따른 이익의 질적 가치 무시 • 기업가치(총자산가치) = 미래 기업현금흐름의 총현재가치 = 주식의 총시장가치 + 부채의 총시장가치 • 주주 부 = 주식의 총시장가치 = 주가 × 발행주식수 제1장 재무관리란 무엇인가? 에센스 재무관리(제5판)
재무관리의 목표 기업이 미래 창출 가능한 현금흐름의 총 현재가치 기업가치 제1장 재무관리란 무엇인가? 에센스 재무관리(제5판)
주주 부의 극대화와 대리인 문제 주인: 주주 대리인: 경영자 대리인 문제 • 경영자의 특권적 소비, 기업의 외형적 확장 추구 의사결정의 위임 대리인 문제 주인: 주주 주주와 경영자의 이해상충 대리인: 경영자 • 경영자의 특권적 소비, 기업의 외형적 확장 추구 • 경영자의 짧은 재임기간으로 인한 단기적인 이익 추구 • 경영자의 과다한 위험회피성향 (무사안일주의) Click to add Text 제1장 재무관리란 무엇인가? 에센스 재무관리(제5판)
주주 부의 극대화와 대리인문제 주주총회에서 이사회 구성원 선출(간접적인 경영자 통제) 스톡옵션(stock option), 성과주(performance share) 등 유인제도 이용 대리인문제 완화를 위한 제도적 장치 기업인수(takeover) 등을 통한 경영자의 교체압력 경영자 인력시장에서의 경쟁 제1장 재무관리란 무엇인가? 에센스 재무관리(제5판)
주주와 경영자 사이에 존재하는 이해상충의 문제, 즉 대리인문제를 적절하게 해결하는 데 소요되는 비용 주주 부의 극대화와 대리인문제 대리인 비용 주주와 경영자 사이에 존재하는 이해상충의 문제, 즉 대리인문제를 적절하게 해결하는 데 소요되는 비용 감시비용 확증비용 잔여손실 제1장 재무관리란 무엇인가? 에센스 재무관리(제5판)
본서의 구성 제1장 재무관리란 무엇인가? 에센스 재무관리(제5판)
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