유통시장 1 유통시장의 의의와 종류 2 상장제도 3 매매거래제도 4 코스닥시장과 제3시장 5 채권의 유통시장 제3장 유통시장

유통시장의 의의 유통시장의 개념 유통시장의 특징 유통시장의 기능 발행시장을 통하여 이미 발행된 주식이 거래되는 시장 구체적 시장 2차 시장 (secondary market) 횡적 시장 : 자금이 투자자들사이에서 횡적으로 이동함 주식의 시장성과 유동성을 증진 주식의 담보가치를 증가 주식의 공정한 가격 형성 도모 →신규발행 주식의 가치평가시 기초 정보 제공 발행시장을 통하여 이미 발행된 주식이 거래되는 시장 제3장 유통시장 3

유통시장의 종류 시장조직 형태에 따른 분류 거래대상물에 따른 분류 주식시장 채권시장 장내시장(stock exchange) 다수의 매매당사자들이 정해진 시간에 일정한 규칙에 따라 계속적으로 주식을 매매하는 고도로 조직화된 시장으로서, 거래소시장이라고도 함 일정한 시설과 장소 구비, 상장(listing) 유가증권이 거래됨 한국거래소(KRX, 한국), 뉴욕증권거래소(NYSE, 미국) 시장조직 형태에 따른 분류 장외시장(over the counter ; OTC) 장내시장인 거래소시장 밖에서 주식의 거래가 이루어지는 시장을 총칭 거래소시장에 대한 상대적인 개념 제3시장(한국), 나스닥(미국),자스닥(일본) 등 제3장 유통시장 4

유통시장의 종류 제3장 유통시장 5

상장제도 – 유가증권시장을 중심으로 상장(listing) 상장주식의 현황 투자(investment) 기업들이 발행한 유가증권(주식, 채권 등)을 한국거래소가 개설하는 증권시장 에서 자유롭게 거래될 수 있도록 자격을 부여하는 것 상장은 일정한 기준 하에 한국거래소의 엄격한 심사를 통하여 이루어지며, 상장심사를 통과한 유가증권을 상장유가증권이라 함 상장주식의 현황 유가증권시장에서의 상장기업은 2000년도에 704개였으나 그 이후 2004년까지 감소하여 683개가 됨. 하지만 2004년 이후 점차 증가하여 2012년도 말 현재 791개에 달함 상장주식 시가총액은 등락을 거듭한 끝에 2011년도 말 현재 1,042조원임 제3장 유통시장 6

상장제도 – 유가증권시장을 중심으로 제3장 유통시장 7

상장의 종류 1. 상장형태에 따른 분류 투자(investment) 신규상장 재상장 신주상장 변경상장 기존에 상장되지 않은 종목의 주식을 새로 상장 이미 상장된 종목의 주식을 추가, 교체 제3장 유통시장 8

상장의 종류 2. 공모방법에 따른 분류 투자(investment) 국내외 직상장 동시공모상장 공모상장 (유통상장) 제3장 유통시장 9

상장의 효과 상장의 효과 기업의 자금조달기회 확대 기업의 국제신인도 및 인지도 제고 종업원의 사기진작 기업 및 주주가 누리는 기타의 혜택 기업: 무의결권 주식 발행 규모 확대, 배당 가능 총액 확대, 다양한 사채발행 가능 및 사채발행한도 확대 주주 : 배당소득세 절감, 양도소득세 면제, 증권거래세 절감 제3장 유통시장 10

<표3-2> 상장의 양적요건 : 일반회사 상장요건 양적 요건 질적 요건 상장심사를 청구할 수 있는 자격요건 상장심사 청구자격을 갖춘 기업에 대한 상장 적격성 여부 검증 기준 영업활동기간, 기업규모, 주식 분산, 경영성과, 감사의견, 합병, 지배구조 등의 요건 기업의 계속성, 경영의 투명성, 주식 회사 속성, 기타(투자자보호 및 증권시장의 건전한 발전이라는 취지 적합 여부 판단) 요건 <표3-2> 상장의 양적요건 : 일반회사 <표3-3> 상장의 질적요건 상장요건 참고 제3장 유통시장 11

상장절차 제3장 유통시장 12

매매거래제도 매매거래의 일반절차 제3장 유통시장 13

매매거래제도 휴장일 제도 매매거래일 : 월요일 ~ 금요일 다음의 휴장일에는 매매거래 및 결제를 하지 않음  관공서의 공휴일에 관한 규정에 의한 공휴일  근로자의 날 제정에 관한 법률에 의한 근로자의 날(5월 1일)  토요일  12월 31일(공휴일 또는 토요일인 경우에는 직전의 매매거래일)  기타 거래소가 필요하다고 인정하는 날 제3장 유통시장 14

매매거래제도 - 호가 매매거래의 일반원칙 호가(quotation) 투자(investment) 거래소의 회원(매도자와 매수자)이 시장에서 매매거래를 하기 위하여 매도 또는 매수의 의사표시를 하는 행위 제3장 유통시장 15

매매거래제도 - 호가 매매거래의 일반원칙 제3장 유통시장 16

매매거래제도 - 주문 주문(order) 주문의 유형 시장에 참여하는 투자자들의 의사표시 ⇒ 호가와 동일한 의미 지정가 주문 주문의 유효기한 설정 조건 : IOC, FOK 시장가 주문 주문의 유형 조건부 지정가 주문 최유리지정가 주문 최우선지정가 주문 제3장 유통시장 17

매매거래제도 매매거래의 체결원칙 가격우선의 원칙 시간우선의 원칙 거래량우선의 원칙 위탁매매 우선의 원칙 고가(저가)의 매수(매도)호가는 저가(고가)의 매수(매도)호가에 우선 체결 가격이 동일한 경우 시간적으로 빠른 주문이 우선 체결 가격과 시간이 동일한 경우 거래량이 많은 주문이 우선 체결 위탁매매 우선의 원칙 고객의 위탁매매 주문은 증권회사의 자기매매에 우선하여 체결 제3장 유통시장 18

매매거래제도 매매체결 방식 접속매매 매매체결사례 <표3-4>, <표3-5> 참고 단일가매매 복수가격에 의한 개별 경쟁매매 방식 수요와 공급을 집중시켜 가격을 결정하는 매매체결 방식 매매거래 시간 중에 매도호가와 매수호가의 경합에 의하여 매매거래를 성립시키는 매매방법 가격우선의 원칙, 시간우선의 원칙, 그리고 수량우선의 원칙이 적용 일정시간동안 호가를 접수하여 체결 수량이 최대가 될 수 있는 가격수준에서 가격우선, 시간우선의 원칙에 따라 단일가격 매매체결 매매거래 전 비거래시간 또는 시장상황에 대한 구체적 정보를 가지지 못하는 경우 등에 적용 (주로 시가 또는 종가 등 결정) 제3장 유통시장 19

매매거래제도 제3장 유통시장 20

매매거래제도 제3장 유통시장 21

매매거래제도 제3장 유통시장 22

매매거래제도 호가의 취소 매매거래의 일반원칙 호가의 정정 매매거래의 일반원칙 기세제도 이미 유효하게 접수된 호가의 의사표시를 취소하는 것 취소의 효력은 미체결 잔량에 한하여 유효함 매매거래의 일반원칙 호가의 정정 이미 유효하게 접수된 호가의 가격을 변경하는 것 정정의 효력은 미체결 잔량에 한하여 유효함 매매거래의 일반원칙 기세제도 당일 중 매매거래가 성립되지 않은 상태에서 기준가격에 비하여 낮은(높은) 매도(매수)호가가 있는 경우 가장 낮은(높은) 매도(매수)호가의 가격 기세는 종가로 인정 → 다음날의 기준가격이 되고, 코스피지수 산출 등 주가지수를 산출하는 경우에도 반영 제3장 유통시장 23

매매거래제도 매매거래의 일반원칙 시장안정을 위한 제도 사이드카 서킷브레이커 종목별 매매거래정지제도 가격제한폭 프로그램 매매호가관리제도 사이드카 서킷브레이커 주식시장 매매거래중단 제도 풍문, 호가폭주 등의 종목에 투자자 주의 환기 유도 종목별 매매거래정지제도 가격제한폭 기준가격의 상하 변동15% 이내 제한 단기이상급등, 단기과열 종목 대상 으로 추종매매와 불공정거래 예방 단기과열종목지정제도 시장경보제도 시장감시위원회에서 운영. 투기, 불공정, 단기급등 관련 종목에 투자자 주의 환기 목적 상장폐지 위험이 높은 주식을 관리종목에 대한 투자 유의 유도 관리종목 지정제도 제3장 유통시장 24

매매거래제도 신고대량매매 대량매매제도 장중대량바스켓매매 시간외바스켓매매 제3장 유통시장 25

매매거래제도 공시제도 발행시장 공시 유통시장 공시 기업이 자금조달 필요에 의해 직접금융을 조달하는 대가로 실시하는 일회성 공시 유가증권신고서, 사업설명서, 유가증권발행실적보고서 등과 관련된 공시 공시제도 기업의 중요 정보를 이해관계자들에게 정기적으로, 수시로 공개하도록 하여 투자자 스스로 자유로운 판단과 책임하에 투자결정을 하도록 하는 제도 유통시장 공시 현재의 주주와 채권자, 그리고 미래의 투자자에게 투자판단에 필요한 과거, 현재, 미래의 투자정보 등의 공시 정기공시 : 사업보고서, 연결재무제표, 결합재무제표 등의 공시 수시공시 : 기업경영에 중요한 영향을 미치는 주요 경영정보에 대한 공시로서, 주요 경영사항의 신고 및 공시, 조회공시, 공정공시 특수상황공시 : 공개매수신고서, 합병 및 영업양·수도 신고서, 자기주식취득·처분신고서 등과 관련된 공시 제3장 유통시장 26

코스닥시장 코스닥시장 미국의 나스닥(NASDAQ) 벤치마킹, 소규모이지만 성장잠재력이 높은 유망 중소기업과 벤처기업 등의 자본조달에 편의를 제공하기 위한 목적으로 1996년 7월 개설 2005년 1월 한국거래소로 통합되기 전 한국증권업협회에 등록된 유가증권이 ㈜코스닥증권시장의 중개에 의해 매매 체결 → 협회중개시장 한국거래소 유가증권시장보다는 상장기준이 완화된, 즉 유가증권시장의 상장요건에 미달되는 기업 중 유망 중소기업, 벤처기업 등에게 자금조달기회 제공 투자자에게는 고위험, 고수익의 투자수단을 제공 2011년도 말 현재 코스닥상장기업 수는 1,031개이며, 시가총액은 106조원 제3장 유통시장

코스닥시장 제3장 유통시장 28

코스닥시장 - 매매거래제도 매매거래의 일반원칙 호가가격단위 매매거래의 일반원칙 호가수량단위 투자(investment) 주식의 호가수량단위 : 1주 제3장 유통시장 29

코스닥시장 - 매매거래제도 시장안정을 위한 제도 서킷브레이커 사이드카 가격제한폭제도 종목별 매매거래 정지제도 시장경보제도& : 유가증권시장과 유사 가격제한폭제도 종목별 매매거래 정지제도 시장경보제도& 단기과열종목지정제도 관리종목 지정제도 제3장 유통시장 30

제3시장 매매거래의 일반원칙 매매거래의 일반원칙 시장안정을 위한 제도 제3시장의 개념 매매거래의 일반원칙 시장안정을 위한 제도 투자(investment) 투자(investment) 비상장주식이나 상장이 폐지된 주식에 대해 유동성을 제공하기 위해 설치·운영되는 장외호가중개시장으로서 일명 프리보드(free board)라고도 함 매매거래의 일반원칙 시장안정을 위한 제도 제3시장의 목적 투자(investment) 투자(investment) 비상장주식의 거래를 장외주식 호가중개시장 중심으로 집중·재편 함으로써 거래의 편의성과 가격의 공정성을 도모 투자자에게는 아이디어와 기술력이 있는 유망기업이 발행한 주식을 상장 이전의 단계에서 투자할 수 있는 기회를 제공 기존 장외주식거래를 통해 발생할 수 있었던 불공정거래나 사기행위 로부터 투자자 보호 제3장 유통시장 31

각 시장제도의 비교 제3장 유통시장 32

채권의 유통시장 상대시장매매 매매거래의 일반원칙 채권유통구조 의 변화 딜러간 경쟁매매시장 투자(investment) 기존의 채권시장형태로서 딜러인 증권회사 중심의 상대매매시장 → 회사채, 금융채 등의 거래가 주종 국채의 대량발행과 함께 정부의 국채전문딜러 제도의 도입으로 전산스크린에 의한 경쟁매매가능 → 국채도매거래시장과 회사채, 금융채, 특수채 등의 일반채권 거래 제3장 유통시장 33

채권의 유통시장 채권시장 매매거래의 일반원칙 매매거래의 일반원칙 장내시장 장외시장 투자(investment) (거래소 채권시장) 투자(investment) - 경쟁매매 적용 일반채권시장 : 불특정 다수의 일반투자자가 참여할 수 있는 시장 국채딜러간 경쟁매매시장 : 국채자기매매업을 허가받은 기관인 국채딜러간 매매거래 및 증권회사를 통한 위탁매매를 위하여 유가증권시장본부가 개설한 시장 대고객 상대매매시장 :거래장소, 거래유가증권, 조건의 비표준화 등 유가증권시장에서 거래가 곤란한 채권에 유통성 부여 딜러간 경쟁매매시장 : 회사채, 금융채, 특수채 중심으로 매도·매수 양방향 상대거래에 응함으로써 중개거래를 수행하는 시장. 증권회사가 부분적으로 딜러 브로커(inter-dealer broker) 역할 담당 제3장 유통시장 34

사례연구 연예인의 대중적인 인기와 주가 제3장 유통시장 35

Thank You ! 제3장 유통시장 36