Financial Environment & Corporate Strategies 2005년 세계경제 환경과 전망 2005년 세계경제 환경과 전망 December 7, 2004 Korea Export Insurance Corporation WWW.KEIC.OR.KR 2005. 10. 22. 국 제 금 융 센 터 (WWW.KCIF.OR.KR) 2005. 10. 22. 국 제 금 융 센 터 WWW.KCIF.OR.KR

Ⅰ. Korea’s Economic Trend Ⅱ. World Economic Trend Ⅲ. Int’l Financial Market Trends Ⅳ. Corporate Measures 그럼 발표는, 한국 및 세계 경제동향, 국제 금융시장 동향, 기업의 대응방안, 수출금융을 통한 한-불간 금융협력방안의 순서로 진행하겠습니다. 먼저, 한국의 경제동향입니다. Ⅴ. Cooperation Between Korea & France Through Trade Financing 2

Ⅰ. Korea’s Economic Trend 1. Export 2. Spending 3. Equipment Investment 3

1. Export 금년 10월까지 한국은 2,076억 달러를 수출하였고, 무역수지흑자도 245억 달러에 달하는, 견고한 성장세를 지속하고 있습니다. 4

 Export A decrease in export growth rate this year ▶ Slowdown in export of IT goods ▶ Growth rate slowdown expected to last for the time being ( U$100M, % ) 2001 2003 2000 2002 2004 Year-on-year increase of export 다만, 지난해 하반기 이후 이어지던 수출증가율 급등세는, 다소 둔화되는 경향을 보이고 있습니다. 2005년에도 세계 경제의 성장세 둔화와 미달러화 약세 등으로, 당분간 수출증가율 둔화세가 이어질 것으로 보입니다. Export amount per day 5

2. Spending 6

 Private Sector Spending Continuous decrease in private spending since 1Q, 2003 ▶ Cause 1 - Sudden slowdown in household loan growth, starting in the latter half of 2002 ▶ Cause 2 - Burden from skyrocketing oil prices since 2Q, 2004 Spending GDP 민간소비는 지난해 1/4분기 이후, 지속적으로 감소하고 있습니다. 가계신용대출 증가율의 급격한 감소가 주요 요인이며, 최근의 국제유가 급등도 단기적인 부담요인으로 작용하고 있습니다. 7

3. Equipment Investment 8

 Equipment Investment against GDP Inactive equipment investment (EI) of the last several years led to continued stagnation of EI/GDP ▶ Large enterprises’ investment rebounded last year ▶ Smaller businesses’ investment continued to decline EI/GDP (Forecast) (%) 이러한 내수위축은 설비투자 지연으로 이어져, 2000년 중반 이후, GDP 대비 설비투자 비중의 하락세가 지속되고 있습니다. 다행히, 대기업의 설비투자는 지난해 말부터 다소 반등세를 보이고 있습니다. 9

Ⅱ. World Economic Trend 1. World Economy 2. Euro Economy 다음은 세계 및 주요국의 경제동향입니다. 3. U.S. Economy 10

1. World Economy 11

 Slow yet Steady Growth Expected Next Year Self-sustained growth forecasted despite high oil prices, terrorism, US interest rate rise and diminished tax-cut effect (%) *Forecasted October 2004 1.8 1.9 2.2 2.0 0.5 Euro 7.6 3.5 3.3 JPM 8.1 2.4 3.1 3.8 GS 4.0 4.4 4.5 4.3 3.0 U.S. 2.3 4.2 2.5 Japan 8.6 9.0 5.0 IMF 9.2 4.7 Consensus 2004 9.3 3.9 2003 Actual Growth China World 8.4 7.5 8.0 9.4 4.1 4.8 4.9 DB 2005 2005년도 세계 경제성장률은 고유가, 테러위협, 미국 금리인상 등의 영향으로 금년보다는 다소 낮아질 것으로 보이지만, 3.9% 수준의 비교적 양호한 성장세를 실현할 수 있을 것으로 전망됩니다. 12

2. Euro Economy 13

 A Slight Growth in Euro Economy Expected in 2005 Growth rate: this year 1.9% → next year 2.0% Exports have lead the economic recovery The key to the growth is the domestic economic recovery with more investment, spending, etc. Risk factors: low productivity, weak job security, possibility of interest rate raise 유로 경제는, 금년도 1.9% 성장에서 내년에는 2.0%의 성장을 이룰 것으로 예상됩니다. 그 동안 수출이 경제회복의 견인차 역할을 수행해 왔는데, 투자-소비 등 내수회복의 지속여부가, 향후 경제성장의 관건인 것으로 보입니다. ▶ tough labor union, inflexible labor market → decreased working hours, high unemployment, low productivity ▶ possibility of interest rate raise by ECB next year 14

3. U.S. Economy 15

 U.S. Economic Growth Expect to Slow Down Next Year Growth to slow down due to the interest rate raise and high oil prices, but remain slightly higher than the potential growth rate of 3~3.5% Strong growth of corporate investment expected Consumer spending expected to show steady growth due to increase in employment Interest rate may be raised gradually due to alleviation of Inflation pressure 미국의 경제성장율은, 금리인상과 고유가 등으로 금년보다는 낮아질 것으로 보이지만, 잠재성장율인 3% 대를 기록할 것으로 예상됩니다. Risk factors: twin deficits, high oil prices ▶ unstable currency exchange rates due to growing deficits in fiscal & current accounts ▶ possibility of economic growth plunge due to high oil prices and interest rate raise 16

Ⅲ. Int’l Financial Market Trends 1. Foreign Currency Market 2. Bond Market 다음에는 국제 금융시장 동향을 살펴보겠습니다. 3. Commodity Market 17

1. Foreign Currency Market 18

 US Dollar Showing 5 to 7 Year Cycles Since the 1970’s Currently, the Dollar is in the middle of the weakening cycle, started from 2002 Causes: expansion of twin (trade and budget) deficits Unit: US Dollar effective rate 1973.1=100 Unit: Billion 140 400.0 Budget deficit 130 Trade deficit Rising for 5 years 200.0 ('78.10-'85.01) Rising for 5 years Twin deficits 120 ('95.04-'01.12) Since 2002 Falling for 10 years 0.0 먼저, 외환시장에서는 미달러화 약세가 중요한 이슈가 될 것 같습니다. 달러화는 1970년대 이후, 5년 내지 7년 주기로 강세와 약세를 반복하고 있는 데, 현재는 2002년에 시작된 약세 주기를 지나는 것으로 보입니다. 미국의 쌍둥이 적자(무역수지, 재정수지 적자) 확대가, 이러한 약세의 중요한 원인이 되고 있습니다. Falling for 7 years ('85.01-'95.04) 110 ('71.8-'78.10) Falling for 3 years ('02.01-'04.11) (200.0) 100 (400.0) 90 (600.0) 80 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 71 73 75 77 79 81 83 85 87 89 91 93 95 97 99 01 03 05 19

 Asian Currencies to be Most Burdened by the Weak Dollar stronger - Smaller appreciation against the Euro Growing trade deficits of the U.S. with Asian countries - Japan, China, Korea, Taiwan account for 42% of the deficit Unit: current appreciation &depreciation rate compare to ‘01 Unit: % of US trade deficit 50% 45.2% 50% 45% 40% 2002 2003 2004 40% 30% 24.9% 35% 20.6% 18.6% 20% 30% 8.5% 10% 6.4% 25% 달러화 약세는 유로화에 비해 상대적으로 절상율이 작았던 아시아 국가, 특히, 미국 무역수지적자의 약 42%를 차지하는 한국, 일본, 중국, 대만 등 4개국의 통화에 가장 큰 부담을 줄 것으로 보입니다. 1.1% 0.0% 20% 0% -1.1% 15% -10% 10% -11.2% -20% 5% -18.3% Effective rate Nominal rate 0% -30% Europe Asian 4 Japan China Korea Taiwan US Europe Japan China Korea Taiwan 20

2. Bond Market 21

 U.S. Interest Rate Turn Upward Price stability: the main contributor to long-term downward trend of interest rates Interest rate expected to rise in 2005 due to inflation led by high oil prices, exchange rates, etc. 10 year US Treasury bond 금리는 장기적인 하락세를 유지해 왔지만, 최근 상승세로 반전되는 경향을 보이고 있습니다. 내년에도, 물가상승과 미국 금리인상 등의 영향으로, 상승세를 지속할 것으로 보입니다. Libor 1 month for US Dollar 22

3. Commodity Market 23

 Oil Prices Expected to Decline with Better Supply-Demand Balance A sudden 50% rise of WTI oil price since 2Q, 2004 - Expected to go down to U$40 level with sufficient crude oil supply Prices of other raw materials to continue to fall due to lower demand from China - A decline in Reuter’s commodity prices since April 원유가격은 수급상황이 개선되면서, WTI (서부텍사스 중질류) 기준으로 배럴당 40 달러 선으로 하락할 것으로 전망됩니다. 기타 원자재 가격 역시, 중국의 수요 둔화로 하락세를 보일 가능성이 큽니다. 24

Ⅳ. Corporate Measures 1. Build Foreign Exchange Risk Management System 2. Boost Mid and Long-Term Competitiveness 다음에는 이러한 상황에 대처하기 위한 기업의 대응방안을 살펴보겠습니다. 25

1. Foreign Exchange Risk Management 먼저, 수출기업의 환리스크 관리방안입니다. 세계경제 및 국제 금융시장의 변동성 증가로 인해, 수출기업의 환리스크 관리기능 강화 필요성이, 그 어느 때 보다 커지고 있습니다. 26

 Reinforcement of F/X Risk Management Reinforce F/X risk management by diversifying settlement currencies and applying risk-hedging methods Need to diversify settlement currencies Need to set up more F/X risk management systems 표에서 보시는 것처럼, 한국은 달러화가 무역 관련 결제통화의 84.6%를 차지하여, 심한 편중현상을 보이고 있습니다. 따라서, 결제통화를 다양화 하고, 급격한 환율변동에 대처하기 위해, 헷지 수단을 적극 활용할 필요가 있습니다. 지난해 9월, 금감위 설문조사결과를 보면, 한국 대기업의 약 23%, 중소기업의 46%가 환리스크에 노출된 것으로 파악되어, 대책마련이 시급한 실정입니다. 27

2. Enhancement of Business Competitiveness 28

 Be Ready for Dollar Depreciation Be ready for reduction in price competitiveness of major export items due to strong Korean Won. Ex) semi-conductors, automobiles, electronics Conduct continuous restructuring, including disposal of non-core businesses. Prepare for international trade conflicts deriving from exchange rate fluctuations. 이러한 달러화 약세 상황에서, 수출기업이 가격경쟁력을 확보하기 위해서는, 기업 내부의 경쟁력 확보가 중요할 것입니다. 비핵심 사업에 대한 구조조정이 이루어져야 하며, 덤핑제소와 같은 통상마찰 가능성을 사전에 제거하기 위한 노력과 함께, 기업간 상호 정보교환 및 민관 협력체제의 구축도 필요할 것으로 생각합니다. ▶ Remove, in advance, factors of trade disputes, e.g. price dumping, and boost information exchange among industries. ▶ Support government maneuver for improvement of national position in the international commercial market. 29

Through Trade Financing Ⅴ. Cooperation Between Korea & France Through Trade Financing 1. Need for Cooperation 2. Operation of French Banks in Korea 마지막으로, 수출금융을 통한 한-불 기업간 금융협력방안을 말씀드리겠습니다. 3. Cooperation Plan 4. KEIC’s Major Products 30

1. Need for Cooperation 31

 French Financing + Korean Plant Export French banks can finance Korean plant constructors and shipbuilders with their remarkable credit and experience in trade financing <Export Trend of Korean Plants and Ships> (Unit: 100 million dollars) Classification 2002 2003 2004 (Sept.) Plant 101 64 74 프랑스 금융기관은 한국의 금융기관에 비해 신용도가 높고, 국제 무역금융 분야에서 풍부한 경험을 보유하고 있습니다. 그리고, 한국 기업들은 플랜트, 선박 등 자본재 수출에서 뛰어난 제작-이행 능력을 보유하고 있습니다. 따라서, 프랑스 금융기관이 한국 기업의 자본재 수출시 중장기 연불수출금융을 제공한다면, 상호 Win-Win하는 전략이 성립될 것입니다. Ship 106 111 125 Total 207 175 199 32

2. Operation of French Banks In Korea 33

 Operation of French Banks in Korea Business Volume of French banks with Korean companies Financing types (Unit: million dollars) ▶ Financing covered by KEIC’s Export Insurance policy ▶ K-Exim co-financing ▶ Structured financing 참고로, 한국기업에 대한 프랑스 은행의 Export Financing 제공현황을 보면, 표에서 보시는 바와 같이, 지난해 6억 5천만 달러, 금년에는 7억 5천만 달러에 달하고 있습니다. 우리 수출보험공사(KEIC)는 수출보험을 통해, 프랑스 은행이 안전하게, 한국 기업의 자본재 수출거래에 중장기 연불수출금융을 제공할 수 있도록 지원하고 있습니다. 34

3. Cooperation Plan 35

 Cooperation Through Trade Financing Synergies from French banks’ information collecting capability and Korean constructors’ plant building capacity ▶ Broad information of French banks on key customers of the Middle-East and Asia ▶ Construction capacity of Korean companies of power plants, distillers, oil refineries and IT infrastructure Expand co-financing between French and Korean banks 저는, 수출금융을 바탕으로, 프랑스 금융기관의 뛰어난 정보력과 자금력이, 한국 기업의 플랜트 수출능력과 결합된다면, 금융과 실물의 결합에 의한, 시너지 효과의 창출이 가능하리라 생각합니다. ▶ Korean banks: acquire advanced financing techniques, e.g. project underwriting ▶ French banks: take part in the Korean financial market through business alliances 36

4. KEIC’s Major Products 우리 수출보험공사(KEIC)는 이러한 협력방안을 구체화할 수 있는, 다양한 툴을 보유하고 있습니다. 실제로, 프랑스 은행이 한국기업에 제공한, 많은 Export Financing 건을 중장기수출보험을 통해 지원했고, 현재도 여러 건에 대한 협조방안을 논의하고 있습니다. 37

 KEIC’s Major Products to Enhance Cooperation Mid/Long-Term Export Insurance Policy (buyer credits) ▶ KEIC indemnifies losses of the lending banks resulting from export financing for capital goods, e.g. ships, plants, etc. Foreign Exchange Risk Insurance Policy 아울러, 환변동보험을 통해, 국제 프로젝트 입찰에 참여하는 수출기업이, 입찰시점과 수출계약시점의 환율 차이로 입게 되는 손실을 보상하고 있고, 일반 수출의 경우에도, 계약시점과 결제시점의 환차로 입게 되는 환차손을 보상하여, 예측경영이 가능하도록 지원하고 있습니다. ▶ Project bidding: KEIC indemnifies losses resulting from F/X fluctuations of the international bidding participants ▶ Forward: KEIC covers losses resulting from FX fluctuations of the companies between the dates of contract and payment 38

Thank You ! 이상으로 설명을 마치겠습니다. 경청해 주셔서 대단히 감사합니다.