Stock Index Option 6조

Contents 1. 주가지수옵션의 개념과 기능 2. 우리나라의 주가지수옵션 3. 주가지수옵션과 일반옵션의 차이점 4. 거래 절차

주가지수를 기초자산으로 하여 미래의 특정일 또는 특정일 이내에 약정된 가격으로 사거나 팔 수 있는 권리를 주가지수옵션의 개념과 기능 주가지수옵션이란? Ex) S&P 100 지수, S&P 500 지수, NYSE 종합주가지수, kospi200 주가지수 옵션 주식시세 전반의 움직임을 나타내기 위해서 일정 시기의 주가를 100으로 하여 작성하는 지수. 특정 대상물을 장래의 지정된 날 또는 그 이전에 일정한 가격으로 사거나(call option) 팔 수 있는 (put option)권리 주가지수를 기초자산으로 하여 미래의 특정일 또는 특정일 이내에 약정된 가격으로 사거나 팔 수 있는 권리를 부여한 계약

1. 주가지수옵션의 개념과 기능 주가지수옵션의 기능 주식포트폴리오 와 위험관리의 수단 다양한 투자수단 제공 적은 금액으로 레버리지 효과

1. 주가지수옵션의 개념과 기능 옵션 거래의 결제 1 2 3 권리행사 권리 포기 만기일 이전에 반대매매 한편, 우리 나라의 주가지수 옵션은 근본적으로 기초자산이 무형의 주가지수이며, 유럽형옵션이기 때문에 만기일이전에 권리가 행사될 수 없고, 오직 전, 환매에 의해서만 옵션 포지션을 청산할 수 있다. 만기일에도 특성상 만기지수와 행사가격과의 차이가 금액으로 환산되어 옵션 포지션 매수자와 매도자 사이에 현금 결제가 일어난다. 그러므로 주가지수옵션은 만기일에 권리행사 또는 권리포기가 자동적으로 발생하는 것이다.

1. 주가지수옵션의 개념과 기능 주가지수옵션의 가격결정 옵션가격(프리미엄)의 가치 = 내재가치 + 시간가치 잔존만기 주가지수 옵션가격(프리미엄)의 가치 = 내재가치 + 시간가치 주가지수 행사가격 잔존만기 가격변동성 단기이자율

1. 주가지수옵션의 개념과 기능 행사가격 무위험 이자율 주가지수옵션 가격에 영향을 미치는 요인들 잔존기간 기초자산의 가격변동성 현재가격 (주가지수) 행사가격 무위험 이자율 주가지수옵션 가격에 영향을 미치는 요인들 잔존기간 기초자산의 가격변동성

Contents 1. 주가지수옵션의 개념과 기능 2. 우리나라의 주가지수옵션 3. 주가지수옵션과 일반옵션의 차이점 4. 거래 절차

2. 우리나라의 주가지수옵션 KOSPI 200 < Kospi200 구성종목 > - 상장된 전체 종목 중에서 시장대표성, 업종대표성 및 유동성 등을 감안하여 선정된 200종목으로 구성 → 상장시가총액이 큰 순으로 분류해 200개 종목을 선택 (상장시가총액은 전체 시가총액의 70% 수준) - 주가지수 구하는 방법 지수는 기준시점인 1990년 1월 3일 200개 종목의 상장시가총액을 100포인트로 하고 비교시점의 200개 종목의 상장시가총액을 비교하는 방식으로 계산된다. - 지수의 종목 변경 매년 6월에 열리는 '주가지수운영위원회'에서 결정되고, 다만 일부 종목이 상장 폐지되거나 관리종목으로 지정되는 등 특수한 경우에는 즉시 변경하게 된다.

2. 우리나라의 주가지수옵션

KOSPI200지수옵션시장은 전세계적으로 가장 역동적인 장내옵션상품이다. 2. 우리나라의 주가지수옵션 KOSPI 200의 거래량 (단위 : 천계약) 참고 : 2003년 1~9월 자료 :미국선물협회(FIA) 순위 주가지수옵션상품 거래량 1 KOSPI200 Index Option 2,034,088 2 CAC40 Index Options 56,195 3 DJ Euro STOXX 50 46,404 4 DAX Options 31,350 5 S&P500 Index Options 26,701 KOSPI200지수옵션시장은 전세계적으로 가장 역동적인 장내옵션상품이다.

2. 우리나라의 주가지수옵션 KOSPI 200의 특징 1. 국내 파생상품 중에서 가장 빠르게 성장하고 있는 시장 3. 만기결제는 현금결제 방식이며, 거래승수는 계약당 10만원이다. 4. 최근월물 3개와 3,6,9,12월 중 가장 가까운 1개월물로 4개의 상품이 상장 5. 행사가격은 지수의 구간을 2.5p 단계로 구분하고 있다. 6. 2006년 12월부터 기본예탁금이 면제되는 옵선매수전용계좌개설이 신설 7. 증권거래소에 상장되어 있는 보통주 30개 종목을 기초자산으로 하는 옵션이 그 대상 8. 유럽형의 현금결제 방식

2. 우리나라의 주가지수옵션 KOSPI200의 거래제도 2. 옵션의 종류 : KOSPI200에 대한 콜 옵션과 풋옵션 3. 권리 행사 유형 : 유럽형(만료일에만 행사가능) 4. 거래 승수 : 1포인트당 10만원 5. 결제월 종목 : 3,6,9,12월 중 최근 2개와 그 외에 월 중 최근 2개월 (4결제월) 6. 매매 거래시간 - 최종 거래일 이외의 날 09:00~15:15 - 최종 거래일이 도래한 종목의 경우 09:00~14:50 7. 호가의 조류 - 지정가 호가 - 시장가 호가, 조건부 지정가 호가, 최유리 지정가 호가 (단, 최근 원물만 입력가능) 8. 호가 가격 단위 - 옵션가격3.0p이상 : 0.05p(=5000원) - 옵션가격3.0p이상 : 0.01p(=1000원) 9. 권리 행사 가격 - 3,6,9,12월 종목 결제월 종목 : 5포인트 간격 5개 - 3,6,9,12월 이외의 결제월 종목 : 2.5포인트 간격 9개 10. 가격 제한 폭 : 없음 (정상 호가 범위 이외의 호가는 접수 거부) 11. 최종 거래일 : 결제월의 두 번째 목요일(공휴일인 경우는 순차적으로 앞당김) 12. 거래 개시일 : 최종 거래일의 익일(공휴일인 경우는 순연) 13. 계좌 개설 : 선물, 옵션 포트폴리오 위험 기준으로 산출된 금액 14. 최종 결제 가격 : 최종 거래일의 최종 KOSPI200현물지수 (최종 KOSPI200현물 지수 없는 경우 특별 결제 지수) 15. 결제 시한 : 거래일 또는 산출일의 다음날 16시 16. 매매 증거금 : 선물 옵션포트폴리오 위험 기준으로 산출된 금액 17. 위탁 증거금 : 주가지수가 15% 불리하게 변동할 경우 보유 중인 선물, 옵션 포트폴리 오에서 발생 가능한 최대 손실액

2. 우리나라의 주가지수옵션 KOSDAQ50 - KOSDAQ50주가지수를 기초자산으로 하는 주가지수옵션 - 최종거래일은 해당만기월의 두 번째 목요일로 KOSPI200지수옵션과 동일하다. KOSDAQ50옵션 거래현황 (단위 : 계약, 백만원) 자료 : 선물거래소 거래량 거래대금 2001년 85 11 2002년 44 4 2003년 3 -

Contents 1. 주가지수옵션의 개념과 기능 2. 우리나라의 주가지수옵션 3. 주가지수옵션과 일반옵션의 차이점 4. 거래 절차

3. 주가지수옵션과 일반옵션의 차이점 주식옵션 VS 주가지수옵션 주식 옵션 옵션매입자에게 특정가격으로 만기일 또는 그 이전에 대상자산 (기초주식)을 매입 또는 매도할 권리가 부여되는 계약 →옵션매도자는 주식을 매도 또는 매입해야 할 의무가 있음. 주가지수 옵션 ― 주가 지수는 주식시장의 지표 ∴시장전체의 동향을 나타냄 ― 주가지수옵션거래란 주가지수를 대상자산으로 하는 옵션거래 →개별종목의 가격 변 동 보다는 시장전체의 동향이나 변동성 추이를 전망하여 주식시장 전체에 대한 투 자 가능.

3. 주가지수옵션과 일반옵션의 차이점

3. 주가지수옵션과 일반옵션의 차이점 주식옵션의 경우 (실물결제) 주가지수 옵션의 경우 (현금결제) 구분 포지션 권리행사에 삼성전자 콜옵션의 권리행사 -행사가격:362,500원 KOSPI 200 콜옵션의 권리행사 -권리행사가격 : 100P 포지션 삼성전자 콜옵션 1계약 매수 -삼성전자 주가: 370,000원 -프리미엄: 14,600원 KOSPI 200 콜옵션을 1계약 매수 -KOSPI 200지수 : 100P -프리미엄 : 2P 권리행사일 대상자산 가격 삼성전자 주가: 400,000원 KOSPI 200 지수 : 110 권리행사에 따른 이익 매도자에게 지불하는 금액 362,500*10주*1계약 =3,625,000원 매도자로부터 ‘주식’을 인도받음 400,000*10주*1계약 =4,000,000원 매도자에게 지불된 프리미엄 14,600*10주=146,000원 총이익 = 229,000원 100P*1계약*10만원 =1,000만원 매도자로부터 ‘현금’을 인도받음 110P*1계약*10만원 =1,100만원 2P*10만원=20만원 총이익 = 80만원

Contents 1. 주가지수옵션의 개념과 기능 2. 우리나라의 주가지수옵션 3. 주가지수옵션과 일반옵션의 차이점 4. 거래 절차

0.05포인트 단위. 권리가격 3포인트 미만 0.01포인트 단위 4. 거래절차 주가지수옵션의 기능 계좌계설 위탁증거금 납부 주 문 -자신이 거래하는 증권회사에서 옵션매매용 계좌를 새로 개설.기존의 선물계좌가 있을 경우 그대로 사용. - 계좌 개설 전에 옵션거래의 위험 인지에 대한 확인서 제출. 현금 ,유가증권으로 최소 500만원 이상 예탁금을 먼저 납부. -지정가만 가능. -호가 권리가격 3포인트 이상 0.05포인트 단위. 권리가격 3포인트 미만 0.01포인트 단위 -가격 제한폭 없다. - 계약의 기본단위는 10만원이다.

4. 거래절차 주가지수옵션의 기능 결 제 권리행사 -선물-매매 다음날 결제. - 권리행사가격은 결제일 KOSPI200의 거래옵션의 행사가격 -선물-매매 다음날 결제. 만기일에 KOSPI200(유럽형, 최종거래일만 거래행사)과 행사가격의 차이에 따라 권리행사 여부를 결정. - 행사가격< KOSPI200 콜옵션 매수자: 권리행사 풋옵션 매수자: 권리포기 - 행사가격> KOSPI200 콜옵션 매수자: 권리포기. 풋옵션 매수자: 권리행사 - 권리행사가격은 결제일 KOSPI200의 종가를 기준으로 2.5포인트 간격으로, 가장 가까운 가격을 등가격으로 결정. - 2.5포인트단위로 위아래고 각각 2개씩 행사가격 설정해서 모두 5가지.

성 명 역 할 김대영 조원형 추혜령 최효진 유수진 김성국 안현준 문수진 방윤주 학 번 학 과 성 명 역 할 200212918 경제학과 김대영 자료조사 200313465 조원형 200512341 경영학과 추혜령 200512340 최효진 200512237 유수진 200611999 김성국 PPT 200612078 안현준 발표 200612033 문수진 200612053 방윤주

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