나이스정보통신 워렌버핏 13 기 이갑영 사업의 내용 1. 신용카드 / 직불카드 거래승인 대행서비스 사업 2. 전자화폐 지불결제 서비스 사업 3. 상기 서비스를 위한 단말기의 판매와 임대 사업
비즈니스 분석 1. 산업의 특성 a. 신용카드 거래를 중계하고 수수료 받음 b. 확보된 가맹점을 통해 거래건수가 증가하는 특성 c. 유통망 확보와 고도화된 전산시스템과 전문인력 필요 신규 경쟁자 진입 어려움
2. 산업의 성장성 a. 신용카드 가맹점 가입 확대 b. 소득공제 혜택 현금 영수증 발급제도 시행 c. 소액거래 확대 d. 세금, 공과금, 교통요금, 학원비 등 다양한 카드결제 e. 경기침체로 카드사용액 증가는 둔화됨에 불구하고 카드 사용량을 증가추세
3. 경기 변동성 a. 경기불황으로 카드 사용량이 줄어줄고 매출이 감소할 수 있음 b. 이벤트에 영향을 받음 ( 졸업 및 입학, 어버이날, 어린이날, 연말, 휴가 등 )
4. 시장여건 a. 국세 및 공과금 납부 b. 소액결제증가 c. 소액 결제시 서명생략 d. 현금영수증 시행 ( 부동산수수료, 전문직, 교습학원 등 ) 카드 사용량 증가 시장 확대
5. 주요 제품 등의 현황 - 매출원가율 상승 후 하락반전 년 대비 판관비 40% 하락
6. 생산 및 설비에 관한 현항 a. 생산능력 안정적인 결제시스템이 중요
c. 향후 투자계획 b. 진행중인 투자
7. 매출에 관한 사항 a. 매출실적 매출액이 매년 성장하고 있음 2002 년 기준 연평균 매출액성장률 약 35% 2002 년 매출액 320 억 2011 년 연환산 매출액 1438 억
8. 회사의 경쟁 우위 VAN 사업은 안정적인 IT 지원과 영업력이 경쟁요소
9. 경쟁사 및 경쟁현황 경쟁사매출액 (2010) 영업이익당기순이익 KIS 정보통신 703 억 125 억 100 억 한국정보통신 1319 억 180 억 83 억 케이에스넷 1090 억 178 억 144 억 스마트로 867 억 나이스정보통신 1228 억 118 억 91 억 - 현재 10 여 개 회사에서 경쟁중 - 시장 점유률 4 위에서 2 위로 도약 - 일반 가맹점에 대한 영업력을 강화하기 위해 지역거점 대리점의 수를 확대 - 원가비율이 낮은 조회수수료 수익증대를 위해 대형가맹점과 법인 등에 대한 영업상의 지원
9. 향후 전망 a. 신규 사업자 진입이 힘듬 b.10 여 개 업체의 과점 형태 c. 다양한 혜택으로 카드사용량 증가 d. 기업, 가구의 가처분 소득의 증가 e.NFC( 근거리통신망 ) 사업의 가능성
10. 최대주주 및 지배구조 NICE 홀딩스 42.7% 모회사 홍춘기 0.1% 특수관계인 JF Asset Manage ment 7.69% 자사주 3.83% 소액주주 37.19% 2012 년 5 월까지 자사주 신탁계약중 계약금액 3 억원 주가안정 및 주주가치 제고 2012 년 종가 기준으로 약 57,000 여 주 매입가능
11. 계열사 현황
12. 배당정책 구분 2011 년 2010 년 2009 년 2008 년 2007 년 당기순이익 ( 백만원 ) 9,0757,3175,0194,624 주당순이익 현금배당총액 1,9231,442 1,441 배당성향 21,1919,7128,731.2 배당수익률 현금배당금 년 예상 현금배당금 200 원 12 월 31 일 종가 4,850 원 시가배당률 약 4.12% 2012 년 예상 현금배당금 200 원 현재 종가 5,190 원 예상 시가배당률 3.85%
V 차트 1. 얼마나 돈을 잘 벌고 있는 회사인가 1. 매출이 점진적 성장 2. 영업이익, 순이익 점진적 성장 3. 원가율 안정세 4. 판관비 절감으로 하락추세
2. 안전한 회사인가 19.4 배 단기차입금 197 억 당좌자산 400 억 장기매도금융자산 100 억
3. 어떤 자산으로 쌓이는가 고정자산이 좀 많은게 흠 33 억 투자부동산과 100 억 장기매도 금융자산을 처분하여 단기차입금 상환하면 나아질 듯
4. 얼마나 빨리 돈을 벌고 있는가 ROS 는 증가추세로 양호 총자산회전율도 증가추세로 양호 재무레버리지 비율은 낮출 필요가 있음
5. 현금 창출 능력은 어떠한가 꾸준한 (+) 영업현금흐름 투자와 재무활동은 (–) 현금흐름으로 안전 매출액 잉여현금흐름 비율이 우상향 꾸준히 10% 가 넘으면 우량한 회사
6. 싸게 거래되고 있는가
7. 나이스정보통신 적정주가 산정 적정주가 (EPS*5 년 PER)=1,248*6.47=8,075 원 30% 할인된 가격 5,650 원 40% 할인된 가격 4,845 원 현재 주가 5,190 원 (36% 할인중 ) 시가배당률 3.85%